利率高的货币远期

远期利率协议的案例

例：假定某甲公司预期在未来的3个月内将借款100万美元，借款的时间为6个月。假定该公司准备以伦敦同业拆借利率(LIBOR)获得资金。现在LIBOR利率为6％，公司希望筹资成本不高于6.5%，为了控制筹资成本，该公司与B客户签署了一份远期利率协议。

交易的B客户担心未来利率会下降,希望资金利率为6％以上。

最终协议约定的利率为6．25%，名义本金100万美元，协议期限为6个月，自现在起3个月内有效。这在市场上被称作“3—9”月远期利率协议，或简称为3×9远期利率协议。

协议规定，如果3个月有效期内市场的LIBOR高于6．25％，协议的B“客户”方将

向甲“公司”方提供补偿，补偿的金额为利率高于6．25％的部分6个月期的利息。

如果在3个月有效期内，利率低于6．25％，协议的甲“公司”方将向B “客户”方提供补偿，补偿的金额则为利率低于6．25％部分6个月期的利息。

如果在3个月有效期内规定利率正好为6．25％，则双方不必支付也得不到补偿。这样，无论在有效期内市场利率发生什么样的变化，双方都锁定了自己所需的利率。

如果在有效期内， 6个月期贷款利率涨了，比如涨到7％， 甲“公司”方就可以从“客户”方获得3750美元(0．75％×

《金融学》36课时

中央财经大学金融学院黄昌利

第5讲 货币的时间价值与利率货币的时间价值与利率 利率的分类及其与收益率的关系 利率的决定及其影响因素 利率的作用及其发挥

一、 货币的时间价值与利率(一)货币的时间价值 与现值、终值 货币是有时间价值的。即同等金额的货币，其现值要大 于未来价值。

正是因为货币具有时间价值，资金借贷要附加利息。利息率是利息对本金的比率，利率(interest rate)是利息率的简称。 利率是衡量利息数量大小的尺度，体现了生息资本增殖的程度。

与货币的时间价值相联系的是现值 (Present Value) 与

终值 (Future Value) 概念。

(二)利息的来源与实质1.利息借贷关系中借入方支付给贷出方的，使用借贷资本 的报酬。

随着信用关系发展而产生的经济范畴，构成信用关 系的基础西方经济学：投资人让渡资本使用权而索要的补偿 (机会成本+风险)4

2.不同生产关系下利息的来源与实质高利贷利息来源于小生产者、农奴、奴隶劳动创造的 价值；体现着高利贷者同奴隶主或封建地主共同对劳动 者的剥削关系

资本主义的利息是剩余价值的一种特殊表现形式，来 源于剩余产品或利润的一部分，来源于工人的剩余劳动； 体现着借贷资本家与职能

北京货币银行学：利率理论试题

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、甲是某有限合伙企业的有限合伙人．持有该企业15％的份额．在合伙协议无特别约定的情况下，甲在合伙期间未经其他合伙人同意实施了下列行为，其中哪一项违反《合伙企业法》规定?

A：将自购的机器设备出租给合伙企业使用

B：以合伙企业的名义购买汽车一辆归合伙企业使用 C：以自己在合伙企业中的财产份额向银行提供质押担保

D：提前1个月通知其他合伙人将其部分合伙份额转让给合伙人以外的人 E：注销库存股

2、某作家写了一本小说，他对这本小说所享有的发表权的保护期限为． A：作家终生及其死后20年 B：作家终生及其死后30年 C：作家终生及其死后40年 D：作家终生及其死后50年 E：注销库存股

3、小额支付系统普通、定期贷记支付与单笔金额上限为。 A：10000元 B：20000元 C：50000元 D：100000元 E：事后控制

4、要约，是指希望和他人订立合同的意思表示．下列选项中属于要约的是． A：某企业在报纸上刊登的商业广告 B：某股份有限公司发布的招股说明书 C：某商场向居民小区散发的商品价目表

D：某单位向经销商发出订购50台最新

货币政策利率传导理论的演变与发展

——我国利率传导机制的理论探索

【摘要】：文章首先对西方货币政策传导理论进行了回顾和简介，然后分析和介绍了在利率完全市场化条件下的货币政策利率传导机制，最后分析了我国在利率未完全市场化条件下的货币政策利率传导机制。通过对影响利率政策传导的因素进行理论探讨，为中央银行制定利率政策提供一些借鉴。 【关键词】：货币政策传导；利率机制

Evolution and development on the interest rate transmission theory

of monetary policy

Abstract：This paper reviews and introduces the theory of the monetary policy

transmission mechanics in western countries at first, and then analyzes and introduces the interest rate transmission mechanism of monetary policy under the Complete market interest ra

在第58篇中我们已经讨论过毛利率与净利率，但在这里还是另开一篇再次较为深入的研究这两个账务指标，因为它们在企业经营上有着非常重要的地位，同时也想用这种再次强调的方式让大家更注重毛利率与净利率的作用。毛利率反应的是产品利润空间，这是盈利的基本前提，如果产品没有利润甚至是负利润，那卖得越多即亏得越多，自然企业发展就无从谈起。但单单只是产品有利润还不够，要注意其它两个因素：一是产品的销路如何？单件商品的利润再高，如果没有上到一定的销售量，那只也是杯水车薪；二是期间费用开支情况，如果说产品有利润空间、有销量那自然可以赚钱，但开源之外得考虑节流，如果流出的比流入的还多，企业同样也会发生亏损。

毛利率：

这个财务指标直接反应了企业产品竞争力，经营毛利率、销售毛利率指的都是指该指标，相对于同行的毛利率水平高低是最能直接反应企业生存状况了，不同行业间这个指标没有任何可比性，比方说“赣粤高速”（ 600269）和“苏宁电器”（002024），但记住企业的好坏不是由一个指标决定的，指标也没有所谓的优缺点，一个指标就反应一个情况，我们不能要求一个指标反应很多情况，而做不到就是缺点，如此这般要求未免有失偏颇，从个人的角度而言我不大喜欢那种毛利率很低的企

1、某日外汇牌价：

即期汇率GBD/USD=1.6783/93 3个月掉期率 80/70

问：3个月GBD/USD的远期汇率是多少？ GBP/USD=（1.6783-0.0080）/（1.6793-0.0070） =1.6703/1.6723

即3个月远期利率GBP/USD=1.6703/1.6723。

2、如果上例中1个月掉期率是20/30，问一个月的远期汇率是多少？

3、已知：EUR/USD=1.2850/55 USD/CHF=1.5715/25 求： EUR/CHF=？

EUR/CHF=（1.5715×1.2850）/（1.5725×1.2855） =2.0194/2.0214

4、已知：USD/CHF=1.5715/25 USD/JPY=114.50/60 求： CHF/JPY=？

CHF/JPY=（114.50/1.5725）/（114.60/1.5715） =72.8140/72.9240

5、已知：GBP/USD=1.9068/73

求： USD/GBP=？

6、已知：

篇一：我国利率市场化与商业银行风险管理

我国利率市场化与商业银

行风险管理

摘要利率市场化一直是我国金融界关注的热点问题也是商业银行业务经营中风险控制的关键点本文试从利率市场化的内涵、特征、基本条件及所产生的风险分析入手探讨商业银行在业务经营中加强利率风险管理的路径

关键词利率改革；市场化；商业银行；风险管理

一、利率市场化概念的界定和基本条件

什么是利率市场化?从概念来说是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定它包括利率决定、利率传导利率结构和利率管理的市场化实际上就是将利率的决策水平最终形成以中央银行基准利率为基础以货币市场利率为中介由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利

率体系和利率形成机制利率市场化是我国金融产业走向市场的重要步骤之一也是国民经济运行体制转变到市场经济上来的基本标志之一

利率市场化的主要特征就是将利率决定权交给市场由市场主体自主决定利率在利率市场化条件下如果市场竞争充分则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者而只能是利率的接受者

利率市场化至少应该包括如下内容

1.金融交易主体享有利率决定权金融活动不外乎是资金盈余部门和赤字部门之间进行的资金交易活动金融交易主体应该有权对其资金及交易的规模、价格、偿还期限、担保

从经济学的概念来说，负利率指存款利率低于通胀率。实际利率=名义利率-通货膨胀率;负利率=银行利率-通货膨胀率（即CPI指数）。

1. 我国长期负利率政策的历史回顾

负利率的存在不是突然有之。在一项经济学家针对２５个新兴经济国家的跟踪调查中，有近２／３的国家实际利率为负值。国际上已经承认了 负利率的存在时通胀经济发展模式下的一个必然现象。在我国，亦可以从历史数据上洞悉负利率是否事实存在。 1984-1985年的通货膨胀体现为固定资产投资规模过大引起社会总需求过旺，工资性收入增长超过劳动生产率提高引起成本上升导致成本推动，伴随着基建规模、社会消费需求、货币信贷投放急剧扩张，经济出现过热现象，通货膨胀加剧。

1987-1989年的通货膨胀是由于1984-1985年中央采取的紧缩政策在尚未完全见到成效的情况下，1986年又开始全面松动，导致需求量的严重膨胀。此期间，1988年的零售物价指数，创造了建国40年以来上涨的最高纪录。物价的上涨和抢购风潮引发了一系列的社会问题。

1993-1995年的通货膨胀表现为邓小平南巡讲话后，中国经济进入高速增长的快车道，起因主要是固定资产投资规模扩张过猛与金融持续的混乱。有人形象地总结为 “四热

金融远期 互换

期权与金融衍生品专题

(金融远期与金融互换)

安毅 anyi-cn@ 中国农业大学期货与金融衍生品研究中心

金融远期 互换

一、金融衍生品概述

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金融远期 互换

产生

衍生品是现代市场体系中最激动人心的创新。 迅速发展源于20世纪70年代。

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心

金融远期 互换

产生

20世纪70年代。

–浮动汇率与通胀 –放松管制与竞争加剧 –定价方法日渐完善 –资本国际化和不确定性增加

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心

金融远期 互换

类型 划分 ： 划分1： 一般衍生工具（远期、期货、期权、互换） 一般衍生工具（远期、期货、期权、互换） 混合衍生工具（介于现货和衍生品之间的 混合衍生工具（ 工具，如可转换债券） 工具，如可转换债券） 复杂衍生工具（期货期权、互换期权、复 复杂衍生工具（期货期权、互换期权、 合期权、奇异期权） 合期权、奇异期权）

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金融远期 互换

产生 划分 ： 划分2： 场内交易（期货、期权） 场内交易（期货、期权） 场外交易（远期、期权和互换） 场外交易（远期、期权和互换）

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莒南九中近期发展规划

莒南九中以科学发展观为指导，努力实施学校各项建设工程，进一步加强干部教师队伍建设，大力推进素质教育，办人民满意的学校。特制定本规划。

一、指导思想

全面贯彻落实党的教育方针，以“三个代表”重要思想为指导，深入实施以德育为核心，以培养创新精神和实践能力为重点的素质教育，挖掘内涵，提高办学条件和水平，提升学校品位，努力创造品牌学校。

二、办学目标与理念

根据学校实际，以特色求生存，以领先谋发展，以“理念与行动统一，形象与信誉相连，特色与质量共荣，发展与品牌共享”作为学校的发展目标，坚持“以德育为首，教学为中心，科研为先导，教师队伍建设为重点，以全面提高教育教学质量为目的”的办学思想，确立“内强素质，外树形象，真抓实干，争创一流”的工作思路和“环境育人”、“文化育人”、“课堂育人”“服务育人”的办学理念。 三、具体措施 1、管理工作方面

管理工作以民主与科学为宗旨，以学校发展目标为指针，以服务全体师生为指导思想，按照职责明确分工不分家为原则，观念新，指挥灵，行动实，分步实施，提高教师的师德和业务水平。学校继续秉承爱岗敬业，无私奉献的优良传统，使教师气顺、劲足、质高，学校

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工作井然有序，全面提高，使校园整洁有序