上市公司大股东融资方式

本文简要介绍了上市公司再融资的几种主要方式

上市公司再融资方式简介

安信证券股份有限公司 二零零九年一月

本文简要介绍了上市公司再融资的几种主要方式

上市公司再融资合规性分析——权益性再融资 上市公司再融资合规性分析——权益性再融资 ——权益性再融资 一般规定及基 本条件

2006年5月6日中国证监会制定并发布了全流通市场下新的再融资管理办法《上市公司证券发行管理办法》 ,对上市公司公开发行证券做了一般规定，对增发、配股、发行可转债、分离交易的可转换债券分别进行 了特别规定。

增发

配股

一般规定公司章程合法有效，股东大会、董事会、监事会和独立董事制度健全，能够依法有效履行职责； 公司内部控制制度健全，能够有效保证公司运行的效率、合法合规性和财务报告的可靠性；内部控制制度的完 整性、合理性、有效性不存在重大缺陷； 现任董事、监事和高级管理人员具备任职资格，能够忠实和勤勉地履行职务，不存在违反公司法规定的行为， 且最近三十六个月内未受到过证监会的行政处罚、最近十二个月内未受到过证券交易所的公开谴责； 上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理； 最近十二个月内不存在违规对外提供担保的行为。

定向增发

可转换公司债

分离交易

维普资讯

口王春梅一

、

导言

销。与此同时，可转债却成为再融瓷的品种。

最近三年净资产收益率平均在 1%以 O上属于§源、&原材料、基础设施娄的公司可以放宽至 7。 以看出 .仕由止可就净资产收益率言，发行可转债的要求最高， 增发要求最低 2对是否有现金分红的要求不同。

在我国目前的市场规则下，上市公司 首次公开发行后，可选择的融资方式主要有配股、发新股以及可转债等。 0 0增 20年以前，我国上市公司一直对配股这种再融资形式情有独钟，9 5年到 19 19 9 8年，实施配股的公司占上市公司总数的 2% . 0

本文拟从上_节公司的角鏖分析配股、 增发以及可转换债券三壬再融瓷方式的中差异，以便于投资考分析、删上市套司预夫来再融资的趋势。 二、国上市公司再融资方式的比较我分析

配收和增发要求被露公司现金分红信息，干最近三年未分红藏息但能给出合理原固的，原上仍配股或增发 (0 1 2 0年

仅 19 9 8年就有 l 3公司实施了配股 5家白 20 00年以来，上市公司募集资金更多 的是采用增发新幔的方式 . 20 0 1年上半年有超过 10家的上市公司提出了增 4发新睦的方案，增发拟募集的资金量从几亿元到几十亿元不等一 20年《自 0

内蒙古财经大学本科学年论文

上市公司融资方式的选择研究

——基于招商银行股份有限公司债券分析

作 者 肖 宇 学 号 124071201 系 别 会计学院 专 业 财 务 管 理 班 级 2010级财务2班 指导教师 郭 巧 丽 导师职称 教

授

上市公司融资方式的选择研究

——基于招商银行股份有限公司债券分析

目 录

一、企业融资 ……………………………………………………………………………………… 1 （一）融资的概念………………………………………………………………………………… 1 (二)各种融资方式的利弊比较 …………………………………………………………… 2 二、融资的原因及必要性……………………………………………

文献出处:Bindley C. The study of listed company rationed shares and major shareholder capital occupying [J]. Industrial Marketing Management, 2016, 1(3): 45-55. 原文

The study of listed company rationed shares and major shareholder capital occupying

Bindley C

Abstract

In concentrated ownership structure, the big shareholder control advantage often induced large shareholder opportunism behavior. Big shareholders are often in the pursuit of private benefits of control and transfer of corporate resources, and cause of small and medi

大股东增持

一、在上市公司中拥有权益的股份达到或超过该公司已发行股份30%的股东及其一致行动人，在此事实发生一年后，每12个月内增加其在该公司中的股份不超过2%的，可先实施增持行为，增持完成后再向证监会报送豁免要约收购义务的申请文件。 1、上市公司持股30%以上的股东及一致行动人，在此事实发生一年后增持不超过2%股份的，应当在首次增持事实发生之日，以及增持股份达到公司股本总额的1%时、2%时，将增持情况通知上市公司，并委托上市公司于当日或次日发布增持股份公告。 2、增持股份公告应当包含的内容： 1）增持人的姓名或名称； 2）增持目的及计划；

3）增持方式（需是交易所许可的方式，如集中竞价、大宗交易等）； 4）增持股份数量及比例；

5）增持行为是否存在违反《证券法》等法律、法规、部门规章及交易所业务规则等情形的；

6）涉及后续增持的，关于拟继续增持股份数量及比例、增持事实条件（如增持股价区间、增持金额的限制、增持期限、是否须经有关部门批准等）及若增持实施条件未达成是否仍继续增持的情况说明；

7）交易所要求的其他内容。

上市公司股东及一致行

大股东增持

一、在上市公司中拥有权益的股份达到或超过该公司已发行股份30%的股东及其一致行动人，在此事实发生一年后，每12个月内增加其在该公司中的股份不超过2%的，可先实施增持行为，增持完成后再向证监会报送豁免要约收购义务的申请文件。 1、上市公司持股30%以上的股东及一致行动人，在此事实发生一年后增持不超过2%股份的，应当在首次增持事实发生之日，以及增持股份达到公司股本总额的1%时、2%时，将增持情况通知上市公司，并委托上市公司于当日或次日发布增持股份公告。 2、增持股份公告应当包含的内容： 1）增持人的姓名或名称； 2）增持目的及计划；

3）增持方式（需是交易所许可的方式，如集中竞价、大宗交易等）； 4）增持股份数量及比例；

5）增持行为是否存在违反《证券法》等法律、法规、部门规章及交易所业务规则等情形的；

6）涉及后续增持的，关于拟继续增持股份数量及比例、增持事实条件（如增持股价区间、增持金额的限制、增持期限、是否须经有关部门批准等）及若增持实施条件未达成是否仍继续增持的情况说明；

7）交易所要求的其他内容。

上市公司股东及一致行

豳研究与探讨鍪

关于我国上市公司

并购融资方式的几点建议

文／饶建

摘要：并购是指企业间合并和收购的统称。本文通过对我国上市公司在并购融资方式选择上存在的问题进行分析，提出了几点优化建议。关键词：上市公司并购融资方式

并购作为市场经济条件下优胜劣汰的一种机制，对优化资源配置、调整产业结构、有效利用规模经济效应、实现生产与资本的迅速扩张、促进国家现代化进程等都是非常有效的手段。然而，企业并购是一项耗资巨大的工程，正确的融资方式选择不仅可以保证资金供应的充分和稳定，还能有效控制融资成本。因此，要想确保并购的顺利进行，对融资方式进行适当的分析研究是十分必要的。

革和“国退民进”的大趋势，一些企业便打着并购重组的旗子乘机渔利，行掏空国有资产之实，制造出一幕幕内幕交易、虚假重组的案例。例如，一些上市公司通过增发募集资金进行的收购活动多是关联公司之间的非实质性收购，增发融资成为“圈钱”的途径，收购行为成为操纵利润的工具。

４）我国中介机构发挥的作用甚微

在我国，随着市场经济体制的逐步建立和完善，各类中介机构正纷纷建立，但在上市公司并购中的参与程度却很有

我国上市公司并购融资方式存在的问题

１）

限，以投资银行为例，在我国，我国投资银行发展至今，在企业并购业务上的开展却颇为尴尬

我国上市公司融资偏好方式研究

摘 要：公司融资理论一直是西方发达国家的研究方向，基于西方理论形成了西方国家企业尤其是上市公司的融资偏好并且得到了实践的证明，我国的上市公司因为其独特的环境形成了自己独特的融资偏好，本文主要是对我国的上市公司融资行为的研究从而形成响应的对策。

关键词：上市公司；融资偏好；股权融资

一、 文献综述

一般地, 我们将企业的融资方式分为内源融资和外源融资两种。所谓内源融资是指某一特定企业的投资, 由该企业内部积累的储蓄所提供(M cKinnon, 1973), 其中主要包括企业的留存利润和折旧。所谓外源融资则指的是企业投资所需的资金来自于企业外部, 根据其来源不同, 又可分为债权融资和股权融资两类。

自1958 年Modigliani 和M iller 以“企业资本结构不相关命题”(即MM 定理) 开创了现代企业融资理论研究的先河以来, 西方经济学家分别从税收、破产成本、代理成本、信息不对称和行为金融学的角度对资本结构问题做了大量研究, 取得了丰硕的成果。归纳起来看, 有代表性的理论主要有:(1)MM 定理; (2) 修正的MM 定理和米勒模型; (3) 破产成本理论; (4) 权衡理论; (5) 优序融资

大股东投票权非完备性与其对中小股东的侵害

南开大学金融学系 李学峰

内容提要：至今为止，在中国股票市场上，大股东对中小股东的侵害行为不断发生，并已成为了阻碍我国股票市场健康发展及其在国民经济中发挥其应有作用的一个难点和焦点问题。本文从股东投票权完备性的充要条件出发，揭示了中国上市公司大股东投票权的非完备性，并在此基础上论证了大股东的最优选择即是将其用手投票权发挥至最大——即最大可能地侵害中小股东的权益。这一研究提示我们，仅从一般性的加强监管、规范上市公司行为等角度，不可能从根本上解决我国股票市场中日益增多的大股东侵害行为。

关键词：股东投票权 非完备性 大股东侵害

一、引言

至今为止，在我国股票市场中，大股东侵害中小股东权益的现象不断出现，成为了制约我国股票市场稳定运行和规范发展的一个难点和焦点问题，并引起了众多研究者的关注。何浚（1998）从公司治理的角度揭示了股权结构与大股东侵害的关联性；肖星和过晓艳（2000）从上市公司对净资产收益率操纵的角度证实了大股东侵害的存在；唐宗明和蒋位（2002）通过对指标体系的设计和实证分析，量化了大股东侵害的程度；李康等人（2003）则从上市公司再融资的角度，论证了大股东对中小股东的财富剥夺

南开大学滨海学院 本科生毕业论文

中文题目：中国上市公司融资行为分析

外文题目：An Analysis of Financing Behavior of Chinese

Listed Companies

学 号： 姓 名： 年 级： 专 业： 系 别： 指导教师： 完成日期：

13990928 张卓 2013级 财务管理 经济管理系 梁雪萍 2017年4月

南开大学滨海学院经管系·财务管理专业本科生毕业论文

南开大学滨海学院毕业论文（设计）诚信声明

本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计），题目《中国上市公司融资行为分析》是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。除此之外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。本人完全意识到本声明的法律结果。

毕业论文（设计）作者签名：张卓 2017年4月 19日

南开大学滨海学院经管系·财务管理专业本科生毕业论文

中国上司公司融资行为分析

摘 要

随着我国经济的稳步发展，上市公司越来越在经济的向前推进中扮演着至关重