期货市场的价格发现功能

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期货市场价格发现功能文献综述1

标签:文库时间:2025-02-15
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期货市场价格发现功能文献综述

价格发现是期货市场的基本功能之一。价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易机制,形成具有真实性、预期性、连续性和权威性期货价格的过程。根据安妮·派克(1976)的解释,至少有三个原因使期货市场倾向于增加市场价格信息,一是交易成本在交易活跃的市场比现货市场低;二是期货市场吸引投资和投机者,主要是他们有对不同风险的偏好,由于投机报酬取决于交易技巧,搜寻价格信息的动机比不从事期货交易的投资者要强烈,所以投资和投机者增加了反映在现货价格上的信息量;三是市场参与者必须考虑各方面对价格的反映,提高了市场价格的理性。因此这些都说明期货市场的存在使得市场价格更加有效。

对价格发现功能的实证检验具有十分重要的理论与现实意义。借此我们可以了解期货价格是否能够担当指导大宗商品现货市场价格的任务,了解在何种情形下期货市场价格发现作用得不到有效地发挥。这不仅有助于从事套期保值、套利和投机交易的市场参与者理解期货价格与现货价格变动的机制,而且有利于交易所的管理和政府部门的监管,从而进一步推动市场的发展。

1、国外期货市场价格发现功能的研究

Garbade and Silber(1983)最早对期货价格引导现货市

期货市场价格发现功能文献综述1

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期货市场价格发现功能文献综述

价格发现是期货市场的基本功能之一。价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易机制,形成具有真实性、预期性、连续性和权威性期货价格的过程。根据安妮·派克(1976)的解释,至少有三个原因使期货市场倾向于增加市场价格信息,一是交易成本在交易活跃的市场比现货市场低;二是期货市场吸引投资和投机者,主要是他们有对不同风险的偏好,由于投机报酬取决于交易技巧,搜寻价格信息的动机比不从事期货交易的投资者要强烈,所以投资和投机者增加了反映在现货价格上的信息量;三是市场参与者必须考虑各方面对价格的反映,提高了市场价格的理性。因此这些都说明期货市场的存在使得市场价格更加有效。

对价格发现功能的实证检验具有十分重要的理论与现实意义。借此我们可以了解期货价格是否能够担当指导大宗商品现货市场价格的任务,了解在何种情形下期货市场价格发现作用得不到有效地发挥。这不仅有助于从事套期保值、套利和投机交易的市场参与者理解期货价格与现货价格变动的机制,而且有利于交易所的管理和政府部门的监管,从而进一步推动市场的发展。

1、国外期货市场价格发现功能的研究

Garbade and Silber(1983)最早对期货价格引导现货市

中国股指期货市场的价格发现能力研究

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中国股指期货市场的价格发现能力研究

作者:角钱燕

来源:《金融教学与研究》2013年第05期

摘 要:运用小波多分辨分析、线性和非线性Granger因果检验方法,分析我国沪深300股指期货和沪深300股票指数之间价格引导关系的结果表明:从短期来看,在1~2天的短期交易周期中,股指期货是股指现货的单向Granger原因,股指期货具有一定的价格发现功能;随着交易周期的加长,股指期货和股指现货之间不存在线性和非线性的Granger因果关系。这表明从长期趋势来看,目前我国股指期货的价格发现功能并没有得到有效发挥。 关 键 词: 股指期货;价格发现;小波多分辨; 因果检验

中图分类号: F830.9 文献标识码:A 文章编号:1006-3544(2013)05-0037-05

经过多年的筹备,沪深300股票指数期货合约于2010年4月16日在中国金融期货交易所正式推出。股指期货的推出,目的在于增加股指期货市场和现货市场的联动,改变我国证券市场长期以来单边格局,形成合理的价格,起到稳定市场、规避风险的作用。股指期货的价格发现功能一直

期货市场论文

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篇一:商品期货论文

金融衍生品之商品期货

专 业:

班 级:

姓 名:

学 号:

课 程:

2013年5月17日

金融衍生品之商品期货

中文摘要: 商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约,是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。随着我国经济市场化进程的推进,我国期货市场的发展经历了四个重要阶段:期货市场的理论准备与初步试验阶段(1988-1991);期货市场的试点发展阶段(1992-1994);期货市场的规范与调整阶段(1994.5-2001);期货市场的恢复与发展阶段(2002-现在)。

关键词:我国商品期货市场 投机监管 市场调节对策

我国期货市场演进历程表明:我国期货市场的成长具有明显的超常规发展特征。[1]从时间跨度来看,在十余年的时间里,我国期货市场跨越西方期货市场百年发展历程,呈现出跳跃式发展态势;从期货市场成长的起始点考察,我国期货市场的发展与国际期货市场演进的一般规律有些背离,不是从传统的农产品,而是从非农产品的生产资料交易开始的。期货市场的超常规发展一方面迅速弥补了我国传统经济体制的缺陷,利用“后发优势”进行跳跃式发展;另一方面也为我国期货市场的规范发展带来了潜在的隐忧。

一 商品期货投资特点

期货市场技术分析

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中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

期货市场技术分析

技术分析的定义

中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势 为目的,以图表为主要手段对市场行为进行的 研究。

“市场行为”有三方面的含义——价格、交易 量和持仓兴趣。

技术分析的基本假定 市场行为包容消化一切。 价格以趋势方式演变。 历史会重演。

中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

技术分析与基础分析的区别 :

中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

技术分析主要是研究市场行为。 基础分析主要研究某商品的供求关系及内在价值。 技术分析如果是游泳者的水性,基础分析就是游泳水 域的水情。 基础分析可以说是作战前的战略选择,而技术分析才 是跟敌人短兵相接取得战果的武器选择。

中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

K线与K线组合

K线与K线技术分析

中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

K线组合较单根K线的优 势

中 大 期 货ZHONGDA FUTURES

K线组合是指由两根或者两根以上K线排列 而成 它对把握今后一段行情的准确性更大 实用性更强,准确性更高。

吞没形态

期货市场的发展与前景论文

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金融衍生品之商品期货

金融衍生品之商品期货

专 业: 金融学 班 级: 金融三班 姓 名: 李帆凯 学 号: 20140510620324 课 程: 国际金融学

2013年5月17日

金融衍生品之商品期货

中文摘要: 商品期货是标的物为实物商品的一种期货合约,是关于买卖双方在未来某个约

定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。随着我国经济市场化进程的推进,我国期货市场的发展经历了四个重要阶段:期货市场的理论准备与初步试验阶段(1988-1991);期货市场的试点发展阶段(1992-1994);期货市场的规范与调整阶段(1994.5-2001);期货市场的恢复与发展阶段(2002-现在)。 关键词:我国 商品期货市场 投机 监管 市场调节 对策

金融

期货 期权 第1章 期货市场概述

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期货 期权

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现代期货贸易

期货 期权

张前程, 张前程,安徽财经大学国际经贸学院 教师。 教师。希望在本学期与各位同学多多 交流。 交流。 联系方式: 联系方式: zhqc211@

期货 期权

学习要求: 学习要求:1、任何课程的知识都具有连贯性,所以不要经常 、任何课程的知识都具有连贯性, 逃课,更不能让教材“一尘不染” 逃课,更不能让教材“一尘不染”。 2、听课时要多作笔记,笔记是知识的框架,教材 、听课时要多作笔记,笔记是知识的框架, 是对知识的充实。二者缺一不可。 是对知识的充实。二者缺一不可。 3、对于老师布置的习题,要认真完成,以巩固所 、对于老师布置的习题,要认真完成, 学的知识。 学的知识。 4、对于学过的内容,要及时掌握,否则“积重难 、对于学过的内容,要及时掌握,否则“ 可能会在考试时取得60分以下的成绩 分以下的成绩。 返”,可能会在考试时取得 分以下的成绩。 5、注意结论成立的条件 、 6、关注经济现实,理论与实践相结合 、关注经济现实,

期货 期权

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第一章 期货市场概述

期货 期权

一、交易方式的历史沿革 自然经济时代的交易方式 ——远期交易的萌芽 简单商品经济时代的交易方式 ——“远期合同”的大量使用和“中心市场”

期货 期权 第1章 期货市场概述

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现代期货贸易

期货 期权

张前程, 张前程,安徽财经大学国际经贸学院 教师。 教师。希望在本学期与各位同学多多 交流。 交流。 联系方式: 联系方式: zhqc211@

期货 期权

学习要求: 学习要求:1、任何课程的知识都具有连贯性,所以不要经常 、任何课程的知识都具有连贯性, 逃课,更不能让教材“一尘不染” 逃课,更不能让教材“一尘不染”。 2、听课时要多作笔记,笔记是知识的框架,教材 、听课时要多作笔记,笔记是知识的框架, 是对知识的充实。二者缺一不可。 是对知识的充实。二者缺一不可。 3、对于老师布置的习题,要认真完成,以巩固所 、对于老师布置的习题,要认真完成, 学的知识。 学的知识。 4、对于学过的内容,要及时掌握,否则“积重难 、对于学过的内容,要及时掌握,否则“ 可能会在考试时取得60分以下的成绩 分以下的成绩。 返”,可能会在考试时取得 分以下的成绩。 5、注意结论成立的条件 、 6、关注经济现实,理论与实践相结合 、关注经济现实,

期货 期权

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第一章 期货市场概述

期货 期权

一、交易方式的历史沿革 自然经济时代的交易方式 ——远期交易的萌芽 简单商品经济时代的交易方式 ——“远期合同”的大量使用和“中心市场”

中国期货市场微观结构研究

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中国期货市场微观结构研究

编辑推荐

本书研究运用1分钟高频数据对我国三个市场、六个品种的商品期货的收益率和交易量的日内变动模式进行了研究,得出了日内绝对收益率及交易量的“L”形变化模式,并根据金融市场微观结构理论、交易机制及交易者心理给予了解释。在此基础上,利用Granger因果关系检验和向量自回归(vector autoregression,VAR)模型,研究了影响收益波动的各种因素及滞后阶数。实证结果表明:绝对收益率与交易量、持仓量之间两两存在着双向Granger因果关系。通过对VAR模型进行方差分解和脉冲响应分析,实证分析了三者之间的动态关系及影响程度。

本书简介

本书以分析我国期货市场的日内效应为起点,以时间效应为主线,利用计量经济学的最新研究成果,对我国期货市场微观结构进行了较为系统的研究。内容主要包括:中国期货市场简介、市场微观结构理论、中国期货市场收益率和交易量的日内效应、中国期货市场价格久期、交易量久期与持

中国期货市场微观结构研究

仓量久期、中国期货市场日内流动性分析、中国期货市场波动性分析、期货市场风险估计和中国期货与现货市场间信息溢出效应的研究。

本书适用于高等学校经济学、金融学、管理学、统计学等相关专业的师生以及相关研究领域的从事定

期货市场教程-第七版

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篇一:2012年期货市场教程(第七版)第8章

第八章利率期货

第一节利率期货概述

主要掌握:利率期货概念、标的及种类;利率期货的产生和发展;利率期货价格波动影响因素;国际期货市场主要利率期货合约。

利率期货(Interest Rate Futures)是指以利率类金融工具为标的物的期货合约。利率期货合约的买卖称为利率期货交易。投资者可以利用利率期货管理和对冲利率波动所引起的风险。

一、利率与利率期货

(一)利率和利率类金融工具

1、利率和基准利率

(1)利率表示一定时期内利息与本金的比率,通常用百分比表示。

(2)基准利率是金融市场上具有普遍参照作用和主导作用的基础利率,其他利率水平或金融资产价格均可根据基准利率水平来确定。基准利率的水平和变化决定其他各种利率的水平和变化。基准利率一般由各货币当局发布

2、与利率期货相关的金融工具包括:欧洲美元(Eurodollar)、欧元银行间拆放利率(Euribor)和美国国债。

(1)欧洲美元(Eurodollar):欧洲美元是指美国境外金融机构的美元存款和美元贷款。

欧洲美元与美国境内流通的美元是同一货币,具有同等价值。在美国本土之外,最大的、最有指标意义的欧洲美元交易市场在伦敦,欧洲美元已经成为国际金融市场上最重要的融资工