泸州老窖股利政策分析论文

第一章 股利政策及相关理论

前 言

从上世纪 90 年代初期开始，我国证券市场在短短的二十几年间蓬勃发展，走完了相当于西方证券市场的百年历程。在取得巨大成就的同时，我们也应该清醒地看到，与成熟的证券市场相比，我们仍处于探索起步阶段，还存在许多问题亟待解决。其中，上市公司的股利政策就是一个值得我们关注的领域。上市公司有三大理财政策，它们是融资政策，投资政策和股利政策。其中，股利政策是公司理财的核心问题，是公司重要的决策之一，直接服务于公司的最终财务目标。一方面它是公司筹资投资活动的逻辑延续，是公司理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利政策不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期稳定的发展条件和机会。

本文通过从股利政策的相关概念，先了解泸州老窖股份有限公司的基本情况，通过分析泸州老窖公司的内外部环境，试图探索出适合上市公司股利政策的策略。

本文采取了文献资料法，数据整理法，对比法等方法，总结出泸州老窖公司在股利政策的不足之处，最后总结提出适合泸州老窖股份有限公司股利政策的建议。

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第一章 股利政策及相关理论

第一章 股利政策及相关理论

股利政策是现代公司理财活动的重要内容

泸州老窖、蓝花瓷、销售合同

泸州老窖蓝花瓷销售合同

甲方：______________________________（以下简称为甲方） 乙方：______________________________（以下简称为乙方） 甲、乙双方为发挥各自优势，联合开拓甲方之________白酒的销售市场，根据《中华人民共和国合同法》，双方本着诚信、开拓市场、互利互惠、共同发展的原则达成协议如下：

一、销售区域、期限：

1、乙方销售甲方产品，仅限于在________ （以行政区域划分）内进行销售，不得擅自超出该区域进行销售。

2、销售期限：从________ 年________月________日至 ________年________月________日。

二、销售产品：

销售产品为甲方现有________ 等系列产品（以下简称产品），质量及包装标准以产品生产企业标准为准。

三、付款方式：

甲方给付乙方订购产品，以乙方实际销售金额结算。 四、甲方的权利和责任：

1、权利：

（1）对乙方的经营状况，价格执行情况、货物流向有权实施监督管理。

（2）对乙方的经营管理进行指导，如发现乙方在市场运作中有不规范或配合不力的情况，有权向乙方提出合理建议，直至终止合同。

2、责任：

泸州

泸州老窖、蓝花瓷、销售合同

泸州老窖蓝花瓷销售合同

甲方：______________________________（以下简称为甲方） 乙方：______________________________（以下简称为乙方） 甲、乙双方为发挥各自优势，联合开拓甲方之________白酒的销售市场，根据《中华人民共和国合同法》，双方本着诚信、开拓市场、互利互惠、共同发展的原则达成协议如下：

一、销售区域、期限：

1、乙方销售甲方产品，仅限于在________ （以行政区域划分）内进行销售，不得擅自超出该区域进行销售。

2、销售期限：从________ 年________月________日至 ________年________月________日。

二、销售产品：

销售产品为甲方现有________ 等系列产品（以下简称产品），质量及包装标准以产品生产企业标准为准。

三、付款方式：

甲方给付乙方订购产品，以乙方实际销售金额结算。 四、甲方的权利和责任：

1、权利：

（1）对乙方的经营状况，价格执行情况、货物流向有权实施监督管理。

（2）对乙方的经营管理进行指导，如发现乙方在市场运作中有不规范或配合不力的情况，有权向乙方提出合理建议，直至终止合同。

2、责任：

泸州

五粮液、泸州老窖 2004—2006财务报表分析

目 录

1公司简介........................................................................................................................................ 3

1.1五粮液 ............................................................................................................................... 3 1.2泸州老窖 ........................................................................................................................... 4 2主要财务数据 .............................................................................

DUFE

公司金融

用友软件股利政策选择案例分析

学号： 专业： 姓名：

2014120249 保险硕士 崔盼成

教师评阅意见： 论文成绩

□95 □90 □85 □80 □75 □70 □65 □60 □60以下

用友软件股利政策选择案例分析

保险硕士 崔盼成 2014120249

摘要：股利政策是现代公司财务管理的核心内容之一。合理的股利政策有助于公司在资本市场中树立良好企业形象，促进公司持续健康发展。在上市公司的财务决策中，股利政策具有积极意义。本文着重对用友软件公司的股利政策及影响因素作了相关分析和论述

关键字：股利政策；每股收益；股利支付率；高派现；

1. 公司发展历程

用友软件股份有限公司的前身可追溯至其创始人王文京、苏启强于1988年12月6日成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社，其全部的资产只是1台电脑，最初的注册资本5万元人民币来自于借款，工作场地为9平方米的租房。1989年，北京第一批私营企业的登记，1990年3月，用友登记了私营企业，同时更名为“北京市海淀区用友电子财务技术

泸州老窖股份有限公司财务报表分析

文献综述

摘要：财务报表分析起源于19世纪末至20世纪初期。在此时期，美国学者亚历山大·渥尔建议使用财务比率法来评价企业的信用，以防范贷款的违约风险。从1921年吉尔曼的《财务报表分析》到自由现金流量的提出，各种财务报表分析方法日益完善，之后也出现了一些各具特色的融入非财务指标的业绩评价方法和体系，如卡普兰和诺顿的平衡记分卡等。我国的财务报表分析的研究起步比较晚，20世纪90年代初期随着中国证券市场的建立才开始兴起，因此我国对这方面的研究基本上是在借鉴国外先进的研究经验。各国专家学者对企业的财务报表以及其分析方法进行分析和评价所取得的研究成果，为我国研究这些方面的理论提供了实例和理论研究的依据，值得我们借鉴和参考。

关键词：财务报表分析 研究现状 分析方法 一、前言

上市公司的经营状况通过财务报表反映出来，企业投资者进行投资决策、债权人进行授信决策、企业管理者进行日常经营管理决策、国家宏观经济管理部门进行宏观经济管理决策、企业职工进行职业生涯决策及参与企业管理决策等都需要进行深入的财务分析。财务报表是企业所有经济活动的综合反映，能够对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断，所以掌握财务报表的分析方法是非常重要

成绩 2013 —— 2014学年第 2 学期

《高级财务管理》

课 程 论 文

姓名 沈羿岑

学号

班级

序号

目录

一、贵州茅台股利政策 ........................................................................................................... 3 二 贵州茅台2011年度股利政策分析 ................................................................................... 4

（一）公司因素 ............................................................................................................... 4 （二）股东因素 ............

《企业理财方案设计 》——《FPL集团公司的股利政策》 案例分析

指导老师： 组长：周雄东 秘书:褚洪钰 成员：刘波、李玲、曾少庆、傅瑶 2014年12月27日

目录一、基本信息 二、相关指标分析 (一)每股盈余及股利分析 (二)营业费用及净利润分析 (三)债务及偿债能力分析 (四)行业间对比情况分析 (五)有关FPL的发展能力分析财 务比率分析 三、决策方案及理由

一、基本信息 自1946年以来，FPL集团公司连续47年股利增长，这项纪 录在所有公用事业单位中居第一，在全部公开交易的股票 中居第三。1993年，公司每股股利达到$2.47,股利支付率 高达91%,可以看到公司一直采用高股利、高支付率、高 股利增长率的“三高”政策。并且美国电力公共事业由垄 断向竞争转变，在电力生产，输送和分配流程逐步引入竞 争机制，电力行业迟早成为完全开放的竞争行业。各州的 委员会正在考虑逐步推行“零售方式”。然而对于FPL集 团公司来说，1994年初是福罗里达州最大的电力公司，全 美第四大电力公司，且服务区涵盖28000平方英里，属于 投资者所有的电力公司的前10%之列。再者经过布罗德赫 德制定的出售几个非公用事业公司的计划和一项雄心勃勃 的资本支出计划，为了降

泸州老窖股份有限公司财务报表分析

文献综述

摘要：财务报表分析起源于19世纪末至20世纪初期。在此时期，美国学者亚历山大·渥尔建议使用财务比率法来评价企业的信用，以防范贷款的违约风险。从1921年吉尔曼的《财务报表分析》到自由现金流量的提出，各种财务报表分析方法日益完善，之后也出现了一些各具特色的融入非财务指标的业绩评价方法和体系，如卡普兰和诺顿的平衡记分卡等。我国的财务报表分析的研究起步比较晚，20世纪90年代初期随着中国证券市场的建立才开始兴起，因此我国对这方面的研究基本上是在借鉴国外先进的研究经验。各国专家学者对企业的财务报表以及其分析方法进行分析和评价所取得的研究成果，为我国研究这些方面的理论提供了实例和理论研究的依据，值得我们借鉴和参考。

关键词：财务报表分析 研究现状 分析方法 一、前言

上市公司的经营状况通过财务报表反映出来，企业投资者进行投资决策、债权人进行授信决策、企业管理者进行日常经营管理决策、国家宏观经济管理部门进行宏观经济管理决策、企业职工进行职业生涯决策及参与企业管理决策等都需要进行深入的财务分析。财务报表是企业所有经济活动的综合反映，能够对企业经济效益的优劣做出准确的评价与判断，所以掌握财务报表的分析方法是非常重要

3.2高派现象严重

格力公司的法人股占绝对的控股地位，大股东在制定股利政策时出现了严重的权力滥用现象，从而导致高派现象的出现。通过格力公司2007-2009三年的现金分红情况表可以看出，格力公司出现了异常的高派现行为，2009年现金分红金额占合并报表中归属公司股东的净利润的32.24%，最近三年平均现金分红金额占最近年均净利润的比例的23.69%。格力公司的高派现象有愈演愈烈的趋势。

3.3股权结构不合理

表3： 2005-2007年格力公司市流通股份情况表 单位：股

年份 数量 比例 2005 324,000,000 60.34% 2006 324,086,190 60.36% 2007 399,931,491 49.66%

由于我国特殊的国情，从我国证券市场出现的那一天开始就设计出三种不同性质的股票，即法人股、国有股和公众流通股。在05年股权分置改革之前，在我国证券市场占有较大比重的法人股和国有股不能在市场上流通。这种股权分支问题造成公司股权为人为割裂，而非流通股占公司总股本的65%左右。从2005-2007年格力公司未上市流通股份情况表看，格力公司的非流通股份的比例占公司总股份的60%左右，正是由于