估值5000万的公司

盘点：估值超过5000万元的地方网站

评估标准：

1、收入、流量综合指标。 2、地区空间，城市战略价值。 3、影响力。

4、民营网站，股份构成简单。

5、已被收购、国资背景不在此列。例如：19楼、篱笆网、合肥论坛、重庆购物狂等。

估值超5000万的地方网站列表如下： 附：评测地方门户网站的七大指标

地方门户网站的发展模式已经逐步明晰，已经有越来越多的案例将web2.0的盈利困局击破。从发展方向看，媒体化与电子商务化成为公认的方式。从运营模式看，垂直与门户的混合化运营成为解决盈利问题的答案。这个领域出现了一批成功者：西祠胡同、19楼、合肥论坛、小鱼论坛、化龙巷等。

我们清楚，投资界对该领域已经跃跃欲试。然而该领域目前的评价标准仍然非常模糊，用简单的感觉，用好与坏来评价不合乎理性。常规的估值方式是盈利能力，但是广告滞后效应、地方经济空间、网站未来潜力容易造成估值与实际价值的严重偏离。抛开估值，对于地方门户自身而言，也需要一个客观的评价标准。

那么，这个理性的、客观的、量化的指标如何评定呢?我认为，应该从七大方面予以考虑：

一、产品指标

产品包含

一、风投与天使投资公司对于企业的估值方法

1、500万元上限法

这种方法要求绝对不要投资一个估值超过500万的初创企业。由于天使投资家投资时的企业价值与退出时的企业价值决定了天使投资家的获利，当退出时企业的价值一定的情况下，初始投资时的企业定价越高，天使投资家的收益就越低，当其超过500万元时，就很难获得可观的利润。这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。

2、博克斯法

这种方法是由美国人博克斯首创的，对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：

一个好的创意 100万元 一个好的盈利模式 100万元 优秀的管理团队 100万-200万元 优秀的董事会 100万元 巨大的产品前景 100万元

加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。这种方法的好处是将初创企业的价值与各种无形资产的联系清楚的展现出来，比较简单易行，通过这种方法得出的企业价值一般比较合理。

3、三分法

是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，管理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。

4、200万-500万标准法

许多传统的天使投资家投资企业的价值一般为200万-500

编号：

本科毕业设计（论文）

上市公司并购中估值方法的选择

下属学院 法商学院 专 业 会计学 班 级 学 号 姓 名 指导教师 职称

完成日期 201 5 年 1 月 9 日

诚 信 承 诺

我谨在此承诺：本人所写的毕业论文《上市公司并购中估值方法的选择》均系本人独立完成，没有抄袭行为，凡涉及其他作者的观点和材料，均作了注释，若有不实，后果由本人承担。

承诺人（签名）：

年 月 日

I

摘 要

【摘要】在现代经济发展下随着市场环境的完善和参与者观念的改变，以价值发现为基础的并购在中国被逐步接受。在并购的过程中，决定并购是否能够完成的一大因素就是对目标公司价值评估是否准确，这个准确性极大程度上受到评估方法的影响，因此选择合适的评估方法是对目标公司进行价值评估的关键。然而很多企业在并购中因为各

轻资产公司并购估值探析

背景

2013年11月1日，证监会召开例行新闻发布会，对于轻资产公司并购的审核事宜，证监会新闻发言人表示，轻资产上市公司在并购实务中更多采用基于未来收益预期的估值方法，也须从市盈率等角度多层考虑，创业板32家公司的重组置入的市盈率在6.73至15.19倍之间，个别公司存在估值不合理、估值依据不充分的情况。

对此，发言人说，上市公司重大资产重组涉及的资产应定价公允，证监会重点关注相关主体与可比上市公司市盈率、市净率方面的差异，并将督促上市公司完整披露信息，督促中介机构依法依规执业，并对虚假记载、重大遗漏、误导性陈述等违规行为加大执法力度。

一、 上市公司并购估值概述

目前，上市公司并购估值选择主要参考资产评估机构对标的方的评估结果，资产评估机构在估值的过程中主要采用资产法、收益法和市场法三种评估手段，其中，资产法和收益法最为常用，而市场法的使用频率低一些。一般情况下，资产评估机构会选取其中的两种方法。

资产法是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的各种评估具体技术方法的总称，资产法也称为成本法。

收益法是除资产法外最常用的估值手段，其本质是通过对企业或资产在未来收益的估计而计算与该预期收益相匹配的现值，

债券和股票估价

债券价值及其影响因素

1.【多选题】下列关于债券价值的说法中，正确的有（ ）。 A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.当市场利率不变时，对于连续支付利息的债券，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值

C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

D.当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大

2.【单选题】某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（ ）。 A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值 C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值

D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

3.【多选题】债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中

中文摘要

步入新世纪之后，我国互联网行业迎来了全新的发展机遇，尤其是危机之后，互联网行业不仅发展速度飞快，为我国经济的向前发展提供强大的动力与支持，而且与人们的生活联系越来越紧密。与此同时，互联网行业的发展也给人们的生活带来了巨大变化，其角色从之前的即时通讯，新闻浏览，搜索引擎等纯工具化角色逐步发展成为集通讯、搜索、购物、理财、休闲娱乐、支付等角色于一体的人们生活的一份子，而且其地位正不断上升。

互联网行业的高速发展带动了一批优秀企业的成长，比如腾讯、阿里巴巴、百度、新浪、搜狐、网易等等，其中有不少企业开始登陆资本市场，吸引了国内外投资者的关注；与此同时，我国学术界关于这个领域的研究逐渐丰富起来，尽管如此，查阅这些文章，会发现其中大多数研究的是整个行业的状况或者是某几个非常知名的企业（相当部分研究的是百度、腾讯、阿里巴巴）。在这些研究公司的文章里，许多是从纯金融或财务角度来展开的，他们要么关注某个企业的财务状况及估值，要么关注公司的并购行为或股权结构，他们的分析都是建立在公司已经有一套成熟的商业模式，并且能支撑起公司未来发展战略之上的，而许多学者却忽略了深入研究一个公司的商业模式，而结合公司的财务情况来论证公司商业模式行之有效的文章就更少了。

石油公司财务预测与估值模型学习总结

前言：经过5月1日和5月2日两天对该模型的学习，我有如下收获，现向您提交学习汇报。

一、对该模型的基本内容的认识：

1、 模型主要内容及其相互之间的关系

该模型由七张表组成，分别为Assumption，Cals，Is，Bs，CFs，Summary和DCF。

其中模型的最终成果在DCF表中体现，即以石油公司未来十年的预测年净现金流的折现值来估算企业价值，同时计算了预测时点的企业内含股权价值（即DCF模型估算的企业价值和预测时点的企业货币资金及非核心资产之和），结合流通股数量之比来计算了企业目前的内含股价。企业价值和内涵股价两者结合，起到了对企业目前价值的估算的较好的辅助作用。

而其他六个部分的表，在通过运用ASSUMPTION部分的预测比率计算出各自的内容的同时，也为DCF表以间接法计算企业净现金流提供了数据。 BS，CFS和IS三张表为企业财务状况评价的最主要报表，也是上市公司每个财年必须接受外部审计的三张报表。在该模型的七张表当中，理论上来说这三张表是最终DCF模型数据的来源，因此该模型的Assumption，Cals的存在，也是为了BS,CFS和IS表的给出。

同时我发现所有预测数据的单元格内的EXC

石油公司财务预测与估值模型学习总结

前言：经过5月1日和5月2日两天对该模型的学习，我有如下收获，现向您提交学习汇报。

一、对该模型的基本内容的认识：

1、 模型主要内容及其相互之间的关系

该模型由七张表组成，分别为Assumption，Cals，Is，Bs，CFs，Summary和DCF。

其中模型的最终成果在DCF表中体现，即以石油公司未来十年的预测年净现金流的折现值来估算企业价值，同时计算了预测时点的企业内含股权价值（即DCF模型估算的企业价值和预测时点的企业货币资金及非核心资产之和），结合流通股数量之比来计算了企业目前的内含股价。企业价值和内涵股价两者结合，起到了对企业目前价值的估算的较好的辅助作用。

而其他六个部分的表，在通过运用ASSUMPTION部分的预测比率计算出各自的内容的同时，也为DCF表以间接法计算企业净现金流提供了数据。 BS，CFS和IS三张表为企业财务状况评价的最主要报表，也是上市公司每个财年必须接受外部审计的三张报表。在该模型的七张表当中，理论上来说这三张表是最终DCF模型数据的来源，因此该模型的Assumption，Cals的存在，也是为了BS,CFS和IS表的给出。

同时我发现所有预测数据的单元格内的EXC

企业估值方法比较研究

【摘要】：随着资本市场及经济全球化的不断深入发展，企业价值管理及其价值评估日益受到人们的重视，并在实践中形成了许多种价值评估方法。目前，资本市场上普遍应用的估值方法有两种（贴现现金流法和乘数估值法），这两种方法有各自的优缺点及适用场合，企业在估值时应结合自身实际情况进行选择。

【关键词】：企业估值 贴现现金流法 乘数估值法 优缺点 适用性

一、当前资本市场普遍应用的估值方法

1、贴现现金流法

贴现现金流法又称拉巴鲍特模型法，它的基础是现值原则，即在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将预期发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。用公式表示为：

式中：V—目标企业价值

CFt—预期内第t年的自由现金流

TV—终值

n—预测期

i—贴现率（也被称作资本成本，是资产持有者要求的收益率或机会成本） 按照现金流量的不同，贴现现金流模型可以分成四种：

（1）、红利贴现模型

红利贴现模型将其现金流量视为红利，其理论基础是一家企业的价值等于其分发红利的净现值，又称内含价值法。一般认为，投资者购买股票，通常期望获得两种现金流:持有股票期间的红利和出售股票时预期股票价格，因此股票的内在价值用现值可以表示为

:

模型用Po代

企业估值与上市IPO

企业估值与上市IPO-----投资的策略.分析方法与上市实务

企业估值与上市IPO

张劲松，西南财经大学EMBA教育中心专 职教师，教授，毕业于西南财经大学和美 国华盛顿州立大学(WSU)。 现主要从事财务管理、金融投资分析、 PE及企业上市、领导艺术等学科的教学 与科研工作，担任EMBA英文口译。 2007年作为青年骨干教师，被国家留学基 金委选拔并全额资助赴美访问学者，2008 年受美国WALSH COLLEGE商学院资助， 持H1签证赴美国讲学一年，并获该校董 事会颁发的“杰出贡献奖”。 联系方式： 18628026200 jinsong1970@http://www.77cn.com.cn

西南财经大学

企业估值与上市IPO

序 论 课程设置初衷 (一)认识价值是一切经济和管理决策的前提 1、企业经营管理的目标是什么？ 2、资本运作中的价值困惑？ 3、金融市场正在发生什么？ 4、泡沫经济的实质是什么？ 5、价值评估与管理的广泛应用 (二)如何创造价值？ 在竞争激烈的环境中，对价值量的大小及价值 形成过程有着清楚的认识、学会使用价值评估手 段引导企业进行经营决策，是取得成功的前提.

企业估值与上市IPO

有关IPO