算法交易和量化交易

算法交易模型综述

核心观点：

1. 程序化交易（Program Trading）在国外得到了广泛的应用

指应用计算机和网络系统，预先设置好交易模型，并在模型条件被 触发时，由电脑瞬间完成组合交易指令、实现自动下单的一种新兴交易 手段。程序化交易起源于1975年美国出现的“股票组合转让与交易”， 进 入90年代以后，程序化交易跃上了一个新台阶,产生了一系列适应多种 市场的品种。程序化交易策略，主要包括以下四种交易策略：久期平均、 组合保险、指数套利和数量化交易。

2. 算法交易有助于更好地发挥程序化交易的作用

指交易员在交易模型中加入一个算法，这个算法包含了既定的算法 目标，在一些特定条件下，根据算法算出最佳的交易时机和交易额，并 由系统自动执行交易指令。

算法交易在程序化交易中的作用体现在以下几个方面：1）降低市 场冲击成本；2）提高交易执行效率；3）降低佣金率；3）减少人力雇 用成本；4）增加投资组合收益；5）使复杂的交易和投资策略得以执行。 3. 算法交易中主要算法介绍：算法交易最早始于20世纪70年代，主要 服务于指数套利和组合管理领域；经历了30多年的发展，已经形成 了大量交易算法，其中的交易量加权平均价格算法和时间加权平均 价格

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如何打造自己的量化交易系统

作者：蔡军

来源：《时代金融》2013年第33期

【摘要】对于大多数个人投资者和中小机构而言，开发一个平台需要强大的计算机团队、较大的开发费用、长的开发周期，因此使用国内现有的量化平台是最现实选择。同时也有一些金融机构，他们不希望自己的交易头寸不被别人发现，有保密的需求，只得自己开发量化交易系统，另外也有越来越多个人和小型机构也自己开发。 【关键词】系统 选择 开发

北京时间2013年8月16日11点05分31秒到05分56秒的短短26秒里，中国石化和工商银行两大权重龙头先后涨停。之后多只权重股迅速跟进大幅拉升；根据事后调查结果，造成这一事件的光大乌龙交易以70亿的成交量，却造成了日均交易量在2000亿以上的A股市场的大盘指数瞬时上涨超过5%的涨幅，这让貌似遥远的量化交易突然出现在国内投资者的面前，很多普通投资者这才发现自己同量化交易战斗已经很久了。如何获得一个拥有高速精准的数据、高性能程式交易以及高度的开放性和前瞻性等特点的专业的交易平台，这正是本文尝试解决的问题。

一、如何选择国内现有平台

XX 银行制度

大额交易和可疑交易报告流程操作规程

文件编号：XXXXXXXXX-XXXX

编制部门：合规管理部 审 核： 批 准： 版 次 号：

生效日期： 年 月 日

目 录

0 1 2 3 4

修改记录 ........................................................................................................................ 3 目的和范围 .................................................................................................................... 4 定义 ............................................................................................................................... 4 基本规定 .................................

交易编码 1 项目名称 货物贸易 交易附言填报实例与说明 交易附言要素必须齐全。 必须有：（出口（或进口）＋XX（货物名称）＋货款）关键字，货物商品名称表述如：布料、鞋、铁矿石等。 退汇或退款的申报。以同科目冲减为原则，同时在附言中注明原申报单号码，并在退款项进行勾选。贸易项下时，要注明贸易方式。如一笔一般贸易的预付款退回，交易编码是101010，附言为：一般贸易预付款退回+原申报单号码，并进行退款勾选。 (一般贸易)收入+出口+×××，要注明出口什么货物！！ (一般贸易)支出+进口+×××，要注明进口什么货物！！ （一般贸易方式可省略不填） 必须有：（出口（或进口）＋XX（货物名称）＋货款）关键字； 应遵循“预收（付）＋XX（货物名称）＋货款”的原则，同时核实申报单的“预收（付）货款”栏目是否勾选。出口/进口+商品名+的预收/预付货款； 收回境外一般贸易项下不良欠款的申报：欠款的收回应申报在101010，在交易附言中注明“一般贸易项下不良资产收回” 补偿贸易收入（支出）+出口（进口）+××× 寄售代销贸易收入（支出）+出口（进口）+××× 边境贸易收入（支出）+出口（进口）+××× 对外承包工程出口+“货物名称”+货款 免税商品进口+×

详细介绍了EA智能交易和高频交易程式的对比

EA和高频交易的对比

EA的类型

1. 趋势类 最常见也是最成熟的类型，趋势类。最为主流的EA类型，一般根据各种指标和策略来进行出入场操作。

2. 网格类 网络类的特征，就是单子很多，而且浮亏非常大，单子都是止盈出场，好处明显：资金曲线异常平滑，盈利非常平稳。但是缺点也极其明显：一个大趋势就能让你爆仓，几个月的盈利加本金能在几天之内消失殆尽。

3. 神经网络类 此类EA是近期刚刚发展起来的，所谓神经网络说白了就是模拟大脑的思考过程，并且对历史走势进行不断的学习。因此，此类EA是无法实质上的进行历史回测的，因为它已经把它学在“脑子”里了。此类EA是个新兴的品种，是否能够稳定盈利仍待观察。

4. 剥头皮类 此类应该说是风险最小，盈利效率最高的EA了，它交易时间一般只有短短的几秒钟。但是它对平台点差和延迟的要求也极其之高，而且由于它异常优异的表现会吸引大批人在短时间内使用对，引起Broker的重视，以及一些其他原因，此类EA往往只能实现短时间内的暴利，无法长期稳定盈利

5. 货币相关类 通过不同货币的相关性进行交易，此类EA的最大缺点是无法回测，你无法得知其模拟表现，只能通过观察实盘运行情况来考察其效能。

6. 综合类

深度分析：程序化、算法与高频交易区别

和讯网 一、三大交易概念

关于程序化交易、算法交易以及高频交易，国际上学术界与产业界并没有统一的权威定义，并且这些概念及理解也是随着市场与交易技术的发展与时俱进的，目前国际市场上对这三者的通常理解如下：

1.程序化交易

根据纽约证券交易所（NYSE）的定义，程序化交易是指包含15只股票以上、成交额在100万美元以上的一篮子交易。在后来的市场实践中，程序化交易的对象通常包括在纽约证券交易所上市的股票、在芝加哥期权交易所（CBOE）和美国证券交易所（AMEX）交易的与这些股票或股票价格指数相对应的期权，以及在芝加哥商业交易所（CME）交易的标准普尔500股指期货合约等，这种交易方式完全是基于这些投资品种（标的资产以及相应的期货期权等衍生品）之间的相互定价关系。在交易执行方面，程序化交易是指从交易者的电脑下单指令直接进入市场的电脑系统并自动执行，主要被机构投资者用于大宗交易。

2.算法交易

算法交易是指使用计算机来确定订单最佳的执行路径、执行时间、执行价格及执行数量的交易方法。算法交易已在金融市场上得到广泛运用，养老基金、共同基金、对冲基金等机构投资者通常使用算法交易对大单指令进行分拆，寻找最佳路由和最有利的执行价格，以降

主持：沙亦强改革探索

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与竞价交易

一国家电力监管委员会刘雅芳

进行市场交易结构的设计是建立电力市场的首要任务之一。市场赋予市场主体自由决策、自主交易的机会和权利，但这并不意味着市场主体的行为就可以毫无约束。为了兼顾提高经济效益和规避市场风险，必须根据客观条件，兼顾各市场主体的需要，对市场交易结构和交易机制进行设计，建立一系列法规、规则来规范市场主体的行为，建立合理的市场机制。市场设计以及法规、规则的建立和完善无法由市场自动完成。

由于电力工业是国民经济的基础产业，电力市场的设计就不仅要考虑电力工业自身情况，还必须考虑全社会的用电需求情况、国民经济宏观管理体制、相关领域的体制改革等因素，应该从实际出发，设计电力市场交易结构，建立电力交易规则。

力交易可以分为协商达成双边交易（以下简称双边交易）和集中竞价交易（以下简称竞价交易）两大类。根据交易持续时间长短划分，又分为远期合同交易、中（短）期合同交易、日前竞价交易、实时平衡交易等。若根据交易性质和交易物划分，可以归类为物理交易、金融交易、输电权交易、辅助服务交易、容量交易

等。

●综观各国电力市场化改革进程，几乎都是先形成双边交易，再

炒黄金采用的是T+0的交易制度，这使许多股民十分心动。那么具体是什么意思呢？又有哪些优点？

T+0的含义

T是英文Trade的首字母，也就是交易的意思，T+0是指在交易完成的当天，就可以进行买和卖平仓。而大家都熟悉的A股交易模式是T+1，也就是当天买进的股票当天不能卖出，必须要等到第二天才能卖。 炒黄金为什么实行T+0？ 1、可以自由平仓，规避风险

和T+1的制度相比较，T+0可以在当天进行平仓，这就使投资者能避免隔夜持仓的风险。实行T+0能使投资者及时发现不利因素，并迅速采取止损措施降低损失。

2、利润可以及时兑现

如果行情良好，T+0能帮助投资者在当天平仓，将利润牢牢锁入袋。而不是像T+1一样，即使当天的走势非常好，也只能等到第二天再操作，避免由于突然状况导致隔天走势产生变化，进而影响已得盈利，使投资者的投资更为灵活。 3、市场活跃度更高

T+0增加了交易市场的活跃度，加大了资金的流动性，从而能够吸引更多的资金入场，增加盈利的机会。

虽然炒黄金T+0有不少优点，但是必须要清楚的是，频繁的操作也会增加点差费用，使自己的投资成本更大，心态也容易变得焦虑浮躁。因此在投资时，要根据自己的情况采取适合的操作频率和方法，避免损失，放大利润。

钜丰金业

上海期货交易所交易规则

上海期货交易所交易规则

第一章 总 则

第二章 上市品种和期货合约

第三章 交易大厅管理

第四章 经纪与自营

第五章 交易业务

第六章 风险控制

第七章 结算业务

第八章 交割业务

第九章 异常情况处理

第十章 信息管理

第十一章 监督管理

第十二章 争议处理

第十三章 附 则

第一章 总 则

第一条 为规范期货交易行为，保护期货交易当事人的合法权益和社会公众利益，根据国家有关法律、法规、政策和《上海期货交易所章程》，制定本交易规则。

第二条 上海期货交易所（以下简称交易所）的主要业务是：根据公开、公平、公正和诚实信用的原则，组织经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的期货交易。

第三条 本交易规则适用于交易所内的一切交易活动，交易所、会员、投资者、指定交割仓库、指定结算银行及其工作人员必须遵守本交易规则。

第二章 上市品种和期货合约

第四条 交易所上市品种为铜、铝、天然橡胶、胶合板、籼米，以及经中国证监会批准的其他期货品种。

第五条 交易日为每周一至五（国家法定假日除外）。每一交易日各品种的交易时间安排，由交易所另行公告。

第六条 期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

第七条 期货合约的主

浅析不能严守交易交易规则及冲动频繁交易的心理成因

很多朋友都为自己不能严格执行交易系统导致冲动、频繁交易而痛苦不堪。而每当做完一笔不符合规则的冲动交易后又懊悔不已。大家都只是在一遍一遍的重复错误。一遍遍的质问自己为何这么没有耐心，为何这么冲动。把种种原因都归结为自己的心态不好恐惧贪婪等等。其实不是你的性格有问题，也不是你的心态不好，你的性格和心态没有任何问题。经过半年的时间，我对普通心理学和群体心理学的认真研究结合自己的心理实践得出一些心得，与各位汇友分享。

不能严格执行交易系统的根源是你的系统构架和心理预期产生的。

如果你始终不能严格执行系统，第一就是你的交易系统有问题，你应该先对你自己的人性有深刻的剖析，了解你是一个怎样的人，你的性格怎样？是外向，内向，你平时的行事风格如何，你的胆量大还是小？你到底有多大的野心？你喜欢什么？等等，最重要的是了解你在一个什么样的条件下会感到心里舒适。当你对自己了解得越透彻后，你就越是能依照你的性格来开发一套契合你心理特征的交易系统。而不是在对自已都不了解的情况下东拼西凑一个交易系统，或是拿到别人的一个系统，然后让自己生搬硬套的强迫去执行。你应该把你的思维倒过来，完善你的系统，让系统来契合你的性格。因为交易赚钱的方