资产剥离案例研究

资产剥离案例

一、中远集团背景介绍

中远集团，全称中国远洋运输（集团）公司（COSCO），其前身为成立于1961心业务。目前公司拥有600余艘船，1700万载重吨，在世界主要的航运企业名列第三。中远集团的集装箱船队在世界上名列第四，1996年中远的集装箱运输量超过320万TEV。中远的规模及占国内运输市场的规模较其主要国内竞争对手均占有压倒性的优势。中远在拓展航运业务的同时，将其业务向综合物流、多式联运的方向发展。在港口和仓储方面，中远在国内上海、宁波、蛇口盐田港码头拥有大量投资，目前正在参与江苏太仓港的开发；在香港，通过控股的中远太平洋（联交所上市公司）和香港国际码头有限公司合资经营8号集装箱码头；在日本神户码头拥有投资，并准备参与美国长江流港的建设。

中远集团在取得辉煌成就的同时，其业务发展也开始面临激烈的竞争和挑战。虽然中国经济和对外贸易的快速增长为海运业提供了良好的市场机遇，但是随着海运市场的对外开放，中远集团面临激烈的市场竞争。这种竞争自1995年国际主要海运公司将其干线班轮直接停靠上海、盐田等中国港口后体现得更加明显，并导致了中远集团在集装箱运输市场份额的下降和1996年经营效益的滑坡。

为了克服在竞争中遇到的困难，中

目前,企业进行资产剥离的主要几种方式。

企业如何进行资产剥离？

资产剥离是指企业将现有部分子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他企业，并取得现金

或有价证券的经济行为。一般来说，被出售的资产为不适合企业长远发展战略的资产或闲置的不良资产。企业资产剥离的动机，一是优化资产结构，提高企业整体资产质量；二是筹集新的发展资金。 企业资产剥离作为企业改制的一种重要途径，就目前情况来看，企业资产剥离的方式主要有以下几种：

1、向控股股东（或者母公司）出售资产。这种剥离方式是上市公司的控股集团内部进行资产调整最常用的手段，优点在于交易达成；价格和支付方式灵活；售出的资产对自身不具有竞争威胁。

2、向非关联公司出售资产。按照资产剥离协议，将企业的一部分资产出售给本企业控制之外的其他企业。通过这种形式的资产变现，售出方可以获得一定的现金流入，摆脱“非赢利资产”的困扰；而收购方则有机会低价获得相关资产，增强自身的行业内竞争力。

3、运用管理层收购剥离资产。管理者收购，也被称为杠杆收购，是指将企业的一部分出售给管理者或管理者团队。收购的大部分资金来源于各种贷款和债券，管理者通常要与收购专家、投资银行家或商业银行家合作。管理者首先出资成立一家新公司，然后向银行或

浅议资产剥离中的会计问题

'\xa0【摘要】资产剥离是资产重组的一种重要方式，在上市公司重组中扮演着重要的角色。本文首先探讨资产剥离对

假设产生的冲击，其次分析了资产剥离对会计信息披露产生的重要影响，最后，论述了如何对资产剥离交易进行确认和计量的问题。

【关键词】资产剥离会计假设信息披露确认计量

资产剥离是近年来我国企业实务中出现的新现象，而且在资产重组的主要舞台证券市场上更是频繁涌动。但是在并购领衔主演的资产重组中，它是被人忽视的一种，而且人们对它的认识也较为混乱。资产剥离的实质是企业将部分资产组合出售给第三方，并取得现金或准现金收入的一种资产重组交易。资产剥离对企业实务和会计实务都产生了深刻的影响，本文拟从三个方面对资产剥离中的会计问题进行阐述：资产剥离对会计假设产生的冲击、资产剥离对会计信息披露产生的影响以及如何对资产剥离交易进行确认和计量。

一、资产剥离对会计假设的冲击

长期以来，人们在如何提供有用会计信息的探索中，逐渐建立了会计主体、持续经营、会计分期和货币计量假设。会计假设是对会计信息处理的空间、时间、内容所进行的一种合乎事理的设定，是会计核算和监督的前提，反映了一种普遍的、理想的会计。企业进行资产剥离是否会打破这些假设？会计又应当在怎样的前

郑州航空工业管理学院

毕 业 论 文(设 计)

**** 届 ***** 专业 ******** 班级

题 目上市公司资产剥离的动因及其绩效分析

姓 名 ****** 学号*********

指导教师 ****** 职称 讲 师

二О一 三年 五 月 *****日

内 容 摘 要

资产剥离属于收缩资本运作模式的一种，与扩张性的并购交易相反，资产剥离代表了企业的战略收缩，并不总是意味着企业经营的失败，很多时候它同样是企业发展战略的合理选择。企业通过剥离进行的资产收缩与通过并购进行的资产扩张其运作原理是一样的，都是对公司业务组合的重新定位以及对企业经济资源的重新配置，其目的都是为了实现企业最佳的经营规模，以增强企业的竞争力，最终增加企业的盈利。企业根据其经营目标或战略需要对其资产进行简单的剥离，因此对于正确认识和评价资产剥离具有重要价值。

本文首先介绍了资产剥离的定义，在此基础上分析了上市公司为什么要进行资产剥离，从盘后存量资产、调整产品结构、优化资产结构、改善财务结构等分析了企业进行资产剥离的原因，然后分析了剥离对企业绩效产生的影

资产评估案例资料 2．1现行市价法案例

某商业用房，面积为600平方米，现因企业联营需要进行评估，评估基准日为2007年10月31日。评估人员在房地产交易市场上找到三个成交时间与评估基准日接近的商业用房交易案例，具体情况如下表所示。

单位：

2

被评估商业用房与参照物商业用房结构相似、新旧程度相近，故无需对功能因素和成新率因素进行调整。被评估商业用房所在区域的综合评分为100，三个参照物所在区域条件均比被评估商业用房所在区域好，综合评分分别为107、110和108。当时房产价格月上涨率为4%，故参照物A的时间因素调整系数为：？；参照物B的时间因素调整系数：？；参照物C因在评估基准日当月交易，故无需调整。

单位：元

/m

2

被评估资产单价＝（5,467＋5,418＋5,480）÷3＝5,455 被评估资产总价＝5,455×600＝3,273,000元 3．1机器设备评估案例（进口设备重臵成本计算）

假设某被评估进口设备的账面原值为1000万元人民币（不含进口时的税与费），其中80％为支付外汇部分，进口时的外汇汇率为1美元：8元人民币，评估基准日的外汇汇率为1美元：8.3元人民币，进口设备生产国的同类资产价格变动指数为120％，国内同类资产价

资产评估案例资料 2．1现行市价法案例

某商业用房，面积为600平方米，现因企业联营需要进行评估，评估基准日为2007年10月31日。评估人员在房地产交易市场上找到三个成交时间与评估基准日接近的商业用房交易案例，具体情况如下表所示。

单位：

2

被评估商业用房与参照物商业用房结构相似、新旧程度相近，故无需对功能因素和成新率因素进行调整。被评估商业用房所在区域的综合评分为100，三个参照物所在区域条件均比被评估商业用房所在区域好，综合评分分别为107、110和108。当时房产价格月上涨率为4%，故参照物A的时间因素调整系数为：？；参照物B的时间因素调整系数：？；参照物C因在评估基准日当月交易，故无需调整。

单位：元

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2

被评估资产单价＝（5,467＋5,418＋5,480）÷3＝5,455 被评估资产总价＝5,455×600＝3,273,000元 3．1机器设备评估案例（进口设备重臵成本计算）

假设某被评估进口设备的账面原值为1000万元人民币（不含进口时的税与费），其中80％为支付外汇部分，进口时的外汇汇率为1美元：8元人民币，评估基准日的外汇汇率为1美元：8.3元人民币，进口设备生产国的同类资产价格变动指数为120％，国内同类资产价

高剥离度环氧树脂的研究

高剥离强度环氧树脂体系的研究

李帅 20072084

环氧树脂是由具有环氧基的化合物与多元羟基化合物(双酚A、多元醇、多元酸、多元胺)进行缩聚反应而制得的产品。环氧树脂具有高强度和优良的粘接性能，可用作涂料、电绝缘材料、增强材料和胶粘剂等。

环氧树脂胶粘剂发展到今天已有近60年的历史。由于环氧树脂具有耐高温、高强度和高耐久性的特点，在金属与金属、以及其它各种材料的胶接技术中得到了广泛的应用。尤其在航空航天、船舶运输、电子电气以及机械工业领域，高强度和耐高温的环氧树脂胶粘剂表现了它的独特优越性。诸如飞机、火箭为了减轻重量，减少应力集中，常用高强度结构胶来粘合铝合金、不锈钢、甚至非金属复合材料；各种机车的离合器摩擦片、制动带的粘接则需要可在250～350℃内使用的耐高温结构胶[1]；在汽车轮船框架结构的粘接方面，也对环氧结构胶有较高的性能要求；现代建筑工程也经常用到高强度、高耐久的环氧结构胶。

在航空产品应用中，胶黏剂不仅要受到拉力与剪切力作用，有时还会受到线应力作用。因此对胶黏剂来讲它应该有好的抗线应力的能力。测定胶黏剂抗线应力的能力的大小，主要采用剥离试验来测定它的剥离强度，其强度用每单位宽度的胶面上所能承受最大载荷来

企业价值评估案例一

案例

S公司是1994年10月经省人民政府批准，由台湾S集团公司投资设立于英属百慕大群岛之J公司100%控股投资的外商独资企业。S公司位于K市经济技术开发区，注册资本2200万美元，经营范围为生产销售陶瓷制品、美术陶瓷、精密陶瓷。

2001年9月，S公司董事会决议将公司改制为股份有限公司，遂聘请资产评估机构对S公司所拥有的整体资产进行评估。评估人员根据S公司所处的具体环境和经济背景，结合特定的评估目的和评估方法的特点，选择收益法进行评估，并确定评估基准日为2001年8月31日。

具体的评估过程如下： 一、收益法适用性判断

收益法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价格的一种资产评估方法。收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。

收益法的计算公式：

评估值＝未来收益期内各期收益的现值之和，即：

nP???1?r?i?1Rii?Rr?1?r?n

式中：P：企业整体资产的评估值； Ri：未来第i年企业的预期收益；

R：n年后企业的年等额预期收益；

r：折现率；

n：预期收益年限。

评估人员从企业总

无形资产评估案例—1

一、案例特点

本案例是典型的以高新技术成果作价入股的评估案例，对技术风险的分析和项目可行性评价，在资产评估中占有重要的地位。由于该项技术无形资产属高新技术领域，技术成熟、市场前景好，而且，已完成前期风险投资，委托方对该项无形资产期望值高。对受让方来说，预计投资近3000万元，而且需要支付大量现金，对技术的未来风险十分关注。

二、评估中起关键作用的因素

对无形资产价值能否形成起决定性作用的因素是对技术的评价、对项目技术经济评价和评估技术参数的选择。

1、对技术的评价

无形资产评估侧重于从技术的成熟度分析。对于本评估项目，该技术除具有先进性外，更主要是具有可靠性，即已通过中试，生产工艺可行，技术成熟，而且产品正批量进入市场，各项质量指标基本达到或超过国外同类产品水平，并签订了供货合同。因此，该项目未来收益和风险都可以比较准确地预测，这是选择评估方法的基础。

2、对项目技术经济评价

无形资产是依附于有形资产而发挥效益，因此，对投资和技术运营的有关技术经济指标、财务指标的分析评价是影响评估结果的基本因素。在本项目中，投资规模主要依据合资双方意向和可行性，成本结构分析通过原料构成、价格水准和工艺流程（人工费用）分析，资金周转率取决

企业价值评估案例4.2

企业价值评估案例二

案例

L公司成立于2004年6月，注册资本为人民币10000万元，专注于地面数字电视高新技术的产业化、工程化和市场化工作，是集营运、开发、生产、系统集成的工程与设计于一体的实业公司。上市公司F拟收购L公司股权，遂聘请S资产评估事务所对L公司所拥有的整体资产进行评估。评估人员根据L公司的具体经济情况和所处的行业环境，结合评估目的和方法的特点，选择收益法进行评估，确定评估基准日为2004年12月31日。评估过程如下：

一、收益法适用性判断

收益法是指通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。所谓收益现值，是指企业在未来特定时期内的预期收益按适当的折现率折算成当前价值的总金额。

收益法的基本原理是资产的购买者为购买资产而愿意支付的货币量不会超过该项资产未来所能带来的期望收益的折现值。本次评估选用企业自由现金流量作为收益额。

收益法的计算公式：

1

评估值＝未来收益期内各期收益的现值之和，即：

FiFtP???it

(1?r)??i?11?r其中：P—评估值（折现值）；

r—所选取的折现率； t—收益年限（收益期）；

Fi—未来第i个收益期的非等额预期收益额：