资本账户开放的风险

资本账户开放的步骤

资本账户开放的步骤

“年内资本项目可兑换”的解读，再次激发了市场对我国资本账户开放的热议。多位学者专家对此仍有忧虑，担心资本账户“过快”开放可能引发资金大量外逃，对此态度审慎。也有学者强调，资本账户开放有助于境外经济主体增长对人民币的信心，提升我国国际影响力和话语权，提升金融市场效率。

其实，资本项目可兑换并不意味着资本账户全面开放。资本账户开放，不仅是指资本项目在汇兑与支付环节的开放，更涵盖了直接投资、证券投资、其他投资等方面的开放，以及国际国内金融市场的不断融合。况且，周小川行长所提的“年内资本项目可兑换”主要是指人民币资本项目可兑换。

历史上虽不乏新兴经济体因过早、过度开放资本账户而陷入危机的教训，但更多案例也证明，资本账户开放有利于形成更有效的全球资本配置。就世界经济大势而言，固守一个封闭的金融市场从长远来看必将被淘汰。当然，国际资本流动的“顺周期”特性也表明，任由资金毫无约束的流动亦不可取。所以，如何在开放资本账户的同时，保持境内外资金流动的健康、可持续发展，才是关键所在。

虽然对于是否应进一步开放资本账户以及如何开放的问题，各界专家学者仍持有不同观点，但国家政策层面已经开始在上海自贸区、深圳前海合作区、天津滨海新区等区域

我国资本项目开放现状及潜在风险分析

信用1401 李宛娴 2014110012

摘要：笔者通过查阅学术报告及相关资料，阐述了我国资本项目开放的现状，从当前资本项目开放的背景及未来国内外形势等方面分析资本账户开放进程过快潜在的风险，并得出了应该审慎、渐进开放资产项目的结论。

关键词：资本项目开放 人民币国际化 潜在风险 发达市场 新兴市场

一． 资本项目开放概述

（一） 什么是资本项目开放

资本项目开放是指不对资本跨国交易进行限制或对其采取可能会影响其交易成本的相关措施。这里有几点值得强调，第一：资本项目开放不仅应当取消“汇兑和支付”方面的限制，还应当包括取消对“交易”本身的限制；第二：资本项目开放不仅应取消针对资本流动的限制，还应该包括取消对任何可能对资本交易成本影响的相关措施，例如“交易税收和补贴”；第三，资本项目开放包括单一汇率或非歧视性汇率安排的要求，但不一定要求实行自由市场汇率。

具体来看，按照国际货币基金组织（IMF）2011年《汇兑安排与汇兑限制年报》，资本项目管制可细分为以下七大类：资本和货币市场工具交易管制、衍生品及其他工具交易管制、信贷工具交易管制、直接投资管制、直接投资清盘管制、房地产交易管

商业银行银行账户信用风险暴露分类指引

第一章 总则

第一条 为规范商业银行银行账户信用风险暴露分类工作,促进商业银行提高信用风险管理水平，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国商业银行法》等法律法规，制定本指引。

第二条 本指引适用于《中国银行业实施新资本协议指导意见》确定的新资本协议银行和自愿实施新资本协议的其他商业银行。

第三条 商业银行采用内部评级法计量信用风险资本要求，应按照本指引要求对商业银行银行账户信用风险暴露进行分类。根据信用风险特征，银行账户信用风险暴露分为主权风险暴露、金融机构风险暴露、零售风险暴露、公司风险暴露、股权风险暴露、其他风险暴露。

第四条 本指引所称银行账户信用风险暴露是指所有未划入交易账户的表内外金融工具承担信用风险的部分。

交易账户包括：商业银行从事自营而短期持有并旨在日后出售或计划从买卖的实际或预期价差、其他价格及利率变动中获利的金融工具头寸；为执行客户买卖委托及做市而持有的头寸；为规避交易账户其他项目风险而持有的头寸。

第五条 银行账户信用风险暴露分类工作应遵循以下原则：

（一）重要性原则。商业银行的重要业务和资产类别应单独分类，对规模较小且风险程度较低的，可简化或合并分类。

（二）及时性原则。根据客户类

风险资本对创业企业运行的影响 本文关键词：资本，运行，风险，影响，创业

风险资本对创业企业运行的影响 本文简介：摘要：资本在企业运行中发挥着关键的作用，一般的创业企业在成长时，对资本存在较大需求。而好的创业项目的资本增值能力也被风险资本所看重。因此引入风险资本是一个创业企业及风险投资两方共赢的行为。本文通过风险资本对创业企业投资能力的提高、对创业企业发展可能存在的限制、对创业企业财务能力的要求，三个方面对创业

风险资本对创业企业运行的影响 本文内容：

摘要：资本在企业运行中发挥着关键的作用，一般的创业企业在成长时，对资本存在较大需求。而好的创业项目的资本增值能力也被风险资本所看重。因此引入风险资本是一个创业企业及风险投资两方共赢的行为。本文通过风险资本对创业企业投资能力的提高、对创业企业发展可能存在的限制、对创业企业财务能力的要求，三个方面对创业企业引入风险投资资本进行总结，希望为关注这一话题的企业管理人员提供参考。

关键词：风险资本；创业企业；投资行为；风险投资

引言

创业企业为了进一步扩大市场竞争力，需要进行投资，提高企业经济效益，但在这一过程中存在一些问题，不仅影响企业的投资效率，还对企业的发展有一定的影响。在这一过程中，需要合理使用风险资本，

公司理财风险与资本预算

风险与资本预算未来现金流的不确定性：敏感性分析(Sensitivity Analysis) 情景分析(Scenario Analysis) 盈亏平衡分析(Break-Even Analysis) 蒙特卡洛模拟(Monte Carlo simulations)

选择合适的贴现率:CAPM模型

公司理财风险与资本预算

敏感性分析(Sensitivity Analysis)

公司理财风险与资本预算

敏感性分析(Sensitivity Analysis)

公司理财风险与资本预算

情景分析(Scenario Analysis)

公司理财风险与资本预算

盈亏平衡分析(Break-Even Analysis)

公司理财风险与资本预算

蒙特卡罗模拟的步骤第一步：确定模型 第二步：设定模型中的每个变量的概率发布 第三步：计算机抽取一次结果 第四步：重复第三步 第五步：计算NPV

公司理财风险与资本预算

投资组合理论一、投资组合的风险计算 二、资本配置——风险资产和无风险资产 三、最优风险资产组合

公司理财风险与资本预算

一、投资组合的风险计算

公司理财风险与资本预算

投资组合的风险计算

公司理财风险与资本预算

投资组合的风险计算

公司理财风险与资本预算

投资组合的风险计算

公司理财

国际收支平衡表资本与金融账户分析

2007年上半年我国国际收支平衡表分析

统计显示，2007年上半年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备较快增长。

资本和金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。由资本账户和金融账户组成，主要记录资本转移如债务减免等项目，而大量的内容则记录在金融账户中，所以资本和金融账户差额主要体现在金融账户差额上，金融账户的变化决定着资本和金融账户的变化。金融账户中又包括直接投资、证券投资以及其它投资。 金融账户差额＝直接投资差额＋证券投资差额＋其它投资差额

同样，该差额为正时，称作经常项目顺差或盈余，为负时，称作经常项目逆差或赤字，为零时称为金融项目平衡。金融项目顺差表示在对外金融交往中资金净流入，金融项目逆差表示为在对外金融交易中资金净流出，金融项目平衡表示在对外金融交易中资金流入流出相等，

资本和金融项目顺差增加明显

07年上半年我国国际收支平衡表中资本和金融项目顺差增长非常明显。具体来看，资本和金融项目实现顺差902亿美元，同比增长了132%，在国际收支总顺差中的比重为36%，与去年同期相比，比重提高了6个百分点。我们看到，902亿美元的资本和金融项目顺差规模比2005、2006年的年度顺差规模还

国际收支平衡表资本与金融账户分析

2007年上半年我国国际收支平衡表分析

统计显示，2007年上半年我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备较快增长。

资本和金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。由资本账户和金融账户组成，主要记录资本转移如债务减免等项目，而大量的内容则记录在金融账户中，所以资本和金融账户差额主要体现在金融账户差额上，金融账户的变化决定着资本和金融账户的变化。金融账户中又包括直接投资、证券投资以及其它投资。 金融账户差额＝直接投资差额＋证券投资差额＋其它投资差额

同样，该差额为正时，称作经常项目顺差或盈余，为负时，称作经常项目逆差或赤字，为零时称为金融项目平衡。金融项目顺差表示在对外金融交往中资金净流入，金融项目逆差表示为在对外金融交易中资金净流出，金融项目平衡表示在对外金融交易中资金流入流出相等，

资本和金融项目顺差增加明显

07年上半年我国国际收支平衡表中资本和金融项目顺差增长非常明显。具体来看，资本和金融项目实现顺差902亿美元，同比增长了132%，在国际收支总顺差中的比重为36%，与去年同期相比，比重提高了6个百分点。我们看到，902亿美元的资本和金融项目顺差规模比2005、2006年的年度顺差规模还

我国资本市场开放模式研究

【摘要】目前，我国经济对外开放程度进一步深化，资本市场的对外开放也成为我国金融业发展的一大趋势，但是目前的情况来看，要实现我国资本市场的完全开放还是不可能的。由于中国资本市场的开放存在滞后性，这一特征不但影响了我国资本市场自身的健康发展，更为严重的是封闭性的存在减弱了经济部门对于实体部门的资金支持。资本市场开放是一把双刃剑，给一个国家的经济带来增长效应的同时，也伴随着潜在的巨大的金融风险。我们必须对资本市场的开放途径给予格外的谨慎和重视，本文就是在此背景下，对我国资本市场的开放路径以及步骤进行研究。

【关键词】资本市场；开放模式；QFII制度；渐进模式

【正文】资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。 一·开放我国资本市场的战略选择

众多学者指出，开放包括两个部分，即服务性开放和投资性开放。我们要加强这两个方面开放的同时，注意市场的培育。 1·服务性开放

1外资机构业务范围的扩大 ○

我们对于外资基金管理机构和证券公司，可以适当地逐步扩大经营范围以及股份比例；对外资证券机构对国内机构的

商业银行银行账户风险暴露分类指引

商业银行银行账户风险暴露分类指引
(修订稿)

第一章 总则

第一条 为实施新资本协议,准确划分银行账户风险暴露,参照《统一资本计量和资本标准的国际协议：修订框架》，结合中国银行业实际，制定本指引。
第二条 本指引适用于申请实施新资本协议信用风险内部评级法的银行。
第三条本指引所指银行账户风险暴露是指银行账户中受交易对手信用变化影响的表内外金融工具。
第四条 本指引所称银行账户是指银行表内外所有未划入交易账户的金融工具。
交易账户包括：银行从事自营而短期持有并旨在日后出售或计划从买卖的实际或预期价差、其他价格及利率变动中获利的金融工具头寸；为执行客户买卖委托及做市而持有的头寸；为规避交易账户其他项目风险而持有的头寸。[商业银行资本充足率管理办法]
第五条 银行账户风险暴露分类工作应遵循以下原则：
（一）重要性原则。银行的重要业务和资产类别应单独分类，对规模较小且风险程度较低的，可简化或合并分类。
（二）及时性原则。根据客户类别和业务实际，银行应及时确定每笔业务的银行账户风险暴露类别。
（三）持续性原则。银行账户风险暴露分类应保持相对稳定，调整风险暴露分类应遵循严格、审慎的政策和流程。
（四）全面性原则。银行账户的所有风险暴露都应划分到相

根据中国外汇管理局统计，2012年中国资本和金融账户出现逆差，且逆差额为1173亿美元，这是继1997年亚洲经济危机后中国首次出现年度逆差。

首先我想简要说一下为什么是在1997年经济危机后首次出现逆差，在97年亚洲金融危机中中国又受到了什么影响，当时的逆差与现在的境遇又有什么不同。1997年亚洲爆发经济危机后，中国作为亚洲的大国，没有和泰国、日本、马来西亚、韩国等国家进行严重的货币贬值，而是在那个关键的时候坚持人民币币值稳定，坚持不贬值，并且响应国际货币基金组织，对亚洲的其他国家进行援助，在国际货币基金组织安排的框架内并通过双边渠道，向泰国等国提供总额超过40亿美元的援助。向印尼等国提供了进出口信贷和紧急无偿药品援助。同时中国维护国内经济健康，稳定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发挥了重要作用。可以说当时的资本大量流出是一种被迫的行为，所以在危机过后中国的国际经济地位也一跃而起。迅速成为国际经济市场中重要的一份子。

不久，中国加入WTO，迈向了世界经济强国的行列，外国企业大量涌入中国市场，外国对中国投资大量增加，而中国逐步增强企业的实力，中国国际收支中资本流入明显增加，从而使中国长期保持资本和金融账户顺差的状态。

将时间拉回现