ETF套利怎么操作

ETF套利业务申请及操作流程

一、营业部业务资格申请流程

1、 ETF套利业务资格达标内容

（1）营业部设置交易服务岗为ETF业务专管员、信息技术主管为技术专管员；

（2）业务专管员的ETF套利业务知识培训达标，清楚了解所有交易环节和风险，并做好相关业务的投资者教育工作；

（3）投资者有参与ETF套利交易意愿、并清楚了解所有交易环节和风险，并有相应的资金实力和相关交易经验。

2、 业务资格申请

（1） 营业部填写《套利交易系统申请表》（附件1）； （2） 申请表传真至021-63410624上报销售交易总部审批。 3、 销售交易总部审批

销售交易总部审批通过，由信息技术部负责指导营业部安装、技术测试，情况达标。

二、营业部业务操作流程

1、 选择合适的投资者及前期培训

（1） 营业部ETF业务专管员为投资者进行业务培训、套利软件操作方法培训，投资者须对培训结果签字确认；

（2） 投资者应满足的基本条件：1、充足的资金；2、丰富的短线交易经验；3、较强的风险承受能力；4、了解ETF套利交易并理解所有风险点。

2、 投资者业务申请及风险揭示

（1） ETF业务专管员逐条详细提示风险，投资者当面签署《海通证券交易型开放式指数基金申购赎回风险揭示书

ETF套利业务申请及操作流程

一、营业部业务资格申请流程

1、 ETF套利业务资格达标内容

（1）营业部设置交易服务岗为ETF业务专管员、信息技术主管为技术专管员；

（2）业务专管员的ETF套利业务知识培训达标，清楚了解所有交易环节和风险，并做好相关业务的投资者教育工作；

（3）投资者有参与ETF套利交易意愿、并清楚了解所有交易环节和风险，并有相应的资金实力和相关交易经验。

2、 业务资格申请

（1） 营业部填写《套利交易系统申请表》（附件1）； （2） 申请表传真至021-63410624上报销售交易总部审批。 3、 销售交易总部审批

销售交易总部审批通过，由信息技术部负责指导营业部安装、技术测试，情况达标。

二、营业部业务操作流程

1、 选择合适的投资者及前期培训

（1） 营业部ETF业务专管员为投资者进行业务培训、套利软件操作方法培训，投资者须对培训结果签字确认；

（2） 投资者应满足的基本条件：1、充足的资金；2、丰富的短线交易经验；3、较强的风险承受能力；4、了解ETF套利交易并理解所有风险点。

2、 投资者业务申请及风险揭示

（1） ETF业务专管员逐条详细提示风险，投资者当面签署《海通证券交易型开放式指数基金申购赎回风险揭示书

ETF套利业务交收风险控制 运行管理部 刘小群

ETF业务作为中国证券市场创新业务品种，以崭新的运作机制吸引了市场各方的关注，上证50ETF成立以来市场份额增加迅速，不到半年时间规模就突破了100亿大关，其特有的股票申购赎回机制以及因此产生的套利机会也给券商带来了较为可观的交易量及市场份额，充分体现了创新为市场参与各方带来的业务机会和发展空间。但其交易机制的创新也伴随着较为复杂的结算交收管理，由此加大了后台运作的管理难度。本文归纳分析了ETF业务的特有业务规则及结算交收的潜在风险，并抛砖引玉，提出了相应的管理控制措施。 一、ETF特有的延迟交收规则介绍及风险分析

由于ETF套利涉及到二至三次结算，而且现金差额、现金替代的实际交收金额存在不确定性，存在延迟交收情况。ETF延迟交收规则列表如下：

（一） 现金替代多退少补延迟交收规则介绍及风险分析： 1、现金替代交收规则介绍

现金替代是指申购、赎回过程中，投资者按基金合同和招募说明书的规定，用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金。其为中国ETF的独特现象，国内证券市场不允许融券，为避免50ETF个股停牌而导致的交易无法进行，基金管理

关于套期保值及套利交易操作指引

关于期现结合的操作思路（总述） 1、 现货市场买入，期货市场卖出

前提：期货市场价格高于现货价格和中间成本之和

优点：提前锁定利润，只要现货入库，便可有仓单，仓单质押又可有资金进行现货买入，当月可多次循环。

缺点：每一单的价差较小，只有期现价差在300元以上才可以操作；只能是期交所注册品牌

案例《一》钢材供给企业

某钢铁企业5月16日屯有300吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。为防止未来钢材价格下跌而使利润减少，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格卖出30手期货合约。

8月份15日，螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨,同时在期货市场以4000元/吨的价格交割。

下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:

期货交易保证金成本:（利息）

每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手×10吨/手×12%×4300=154800元 按1%的利率计算成本的话需要154800元×1%÷30×25=1290元

每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30

金融期货的套利策略 一、合约内价差(最常见) 所谓“合约内价差”,投资者在同一交易所内，同时买进和卖 出不同交割月的同种金融期货合约。买进近期合约，卖出远期合约， 称为“买进价差”;买进远期合约，卖出近期合约，称为“卖出价 差”。 “买进价差”适用于投资者对行情看涨，并预期近期合约的价格 上涨幅度将大于远期合约价格的上涨幅度。

“卖出价差”适用于投资者对行情看跌，并预期远期合约的价格下降幅度小于近期合约价格的下降幅度。

例如：美国国库券期货有如下行情 表6-1 3月10日IMM-bill期货行情,以往,合约之间的价差 基本在100个基点左右

合约到期月份6月 9月 12月

价格(IMM)90.00 91.00 92.20

价差(基本点)

100 120

到了8月20日，9月份合约价格涨至91.80(涨了80个基点),12 月份合约的价格涨至92.80(涨了60个基点),两种合约的价差缩小 为100个基点。

通过对冲9月份合约，投资者赚了25 X 80=2,000美元；在12月份 合约上，投资者亏损25 X 60=1,500美元。忽略交易成本和其他费用， 投资者获利500美元。

二、合约间价差 所谓“合约间价差”,指投资者在同一个交易所或不同交

国泰上证180金融交易型开放式指数证券投资基金

联接基金基金合同

基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司

目录

一、前言 .............................................................................................................................................. 1 二、释义 .............................................................................................................................................. 2 三、基金的基本情况 .......................................................................................................................... 6 四、基金份额的发售与认购 ...........

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君享套利：“ Add your company slogan 引领中国对冲风潮 ”

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厦门大学统计学博士； 厦门大学统计学博士； 12年证券从业经验 年证券从业经验； 12年

ETF 基金介绍及基本策略

一、认识ETF 基金

（一）ETF 基金介绍

ETF（Exchange Traded Fund）全称为交易型开放式指数基金，此译名全面概括了ETF 的三大特征：按投资方式来看，ETF 是追踪特定证券指数的指数型基金；按交易途径来看，ETF 是可以在证券交易所进行二级市场交易的可交易及基金；按运作模式看，ETF 是可以随时进行申购赎回的开放式基金。

ETF 实际上是一种指数投资工具，它代表跟踪某一指数表现的证券组合，ETF 使得投资者通过买卖一支证券就实现了一篮子组合证券的交易。ETF 具有费用低廉、交易效率高等特点，实际上为投资人提供了一种便捷、低成本的工具，可投资于某个特定市场或行业指数。因此也有人把ETF 比喻为一支优秀的“大股票” ，没有个股的选股风险，买卖方便，与指数走势保持一致。

传统ETF 的交易机制主要有两层：首先，在交易时间内，投资人在一级市场可以随时以组合证券形式申购赎回ETF 份额，即申购时，投资人以ETF 所指定的一篮子组合证券向基金管理人换取ETF 份额，赎回时，以ETF 份额换回一篮子组合证券；其次，在二级市场上，ETF与股票一样在交易所挂牌交易，投资人可按市场价格买卖ETF份额。更准确地讲，

ETF

跨期套利交易指令使用说明

1．适用跨期套利交易指令的合约

可使用跨期套利交易指令的合约由交易所指定，投资者不能自定义跨期套利交易合约。具体合约见交易所网站：投资者服务/套利交易专题/套利合约明细

2．跨期套利交易代码

交易所交易系统用“SP”表示跨期套利交易，后缀一个近月合约和一个远月合约，表示跨期套利交易指令适用的合约。

例1．SP c0707&c0709，表示玉米c0707合约和c0709合约可使用套利交易指令进行跨期套利交易。

3．跨期套利交易含义

跨期套利交易是指买入（卖出）近月合约，同时卖出（买入）同品种相等数量的远月合约。

例2．投资者申报SP c0707&c0709买委托，表示买入c0707合约，同时卖出相等数量的c0709合约；若投资者申报SP c0707&c0709卖委托，表示卖出c0707合约，同时买入相等数量的c0709合约。

4．跨期套利交易最小变动价位

跨期套利交易最小变动价位与其合约规定最小变动价位一致。

豆一、豆粕和玉米跨期套利交易最小变动价位为1元/吨，豆油、棕榈油跨期套利交易最小变动价位为2元/吨，线型低密度聚乙烯跨期套利交易最小变动价位为5元/吨。

5．跨期套利交易指令有效报价范围

跨期套利交易指令有效报价下

●海外经验表明,可转债套利不但简单易行,而且收益可观

●“转换期内可转债套利模型”的模拟结果表明,转换期内的可转债套利是可行的 ●在扣除交易成本后,券商可转债套利的无风险收益率可以达到0.4%以上 一、可转债套利的基本模式与收益状况

大部分的套利策略需要依赖复杂的数学模型,但也有一些只需要简单的概念即可操作。可转债的套利就属于一种较为简单的套利类型。当可转债的转换平价(转换平价＝可转债市价÷转换比率＝可转债市价×股价÷100。一旦实际股票价格上升到转换平价水平,任何进一步的股价上升都肯定会使可转债的价值增加。因此,转换平价可视为一个盈亏平衡点。如果转换平价低于股票市价,称为转换贴水；反之,则称为转换升水。正常情况下,可转债表现为转换升水,如果出现转换贴水,则有套利机会)与其标的股票的价格产生折价时,两者间就会产生套利空间。如果套利操作的成本足够小,人们就可以通过套利交易实现其中的价差收益。在海外成熟市场,可转债套利的基本思路是“做多可转债,做空股票”。

跟踪研究表明,可转债套利的空间不仅存在,而且能够实现相当可观的利润。根据瑞士信贷第一波士顿(CSFB)和Tremont Advison合作编制的可转债套利指数近10年的表现来看,可转债套利的年平