个人金融行为分析
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行为金融案例分析
摘要:
Facebook IPO是历史上最受关注的IPO之一,这也是可以理解的。Facebook在全球拥有9亿多用户,不仅继续定义着全球社交网络,而且还影响着全球无数网民的互动方式。因此,承销商将IPO发行价定在预期发行范围的高位,远高于市场预期。此外,他们还增加了股票发行数量。所有这些都可能放大投资者所犯错误的风险,即以过高的价钱购买了Facebook股票。而对行为金融学文化一项敏感的投资者当然不会掉入陷阱。 ——太平洋投资管理公司CEO莫海姆德·艾尔-伊利亚
关键词:
Facebook 热炒 乐观 注意力驱动 熟悉
正文:
案例资料
Facebook是一个社交网络服务网站,从2006年9月到2007年9月间,在全美网站中的排名由第60名上升至第7。
2012年2月1日,Facebook正式向美国证券交易委员会(SEC)提出首次公开发行(IPO)申请,目标融资规模达50亿美元,并任命摩根士丹利、高盛和摩根大通为主要承销商。这将是硅谷有史以来规模最大的IPO。上市前,Facebook向美国证交会提交的修改后的招股文件,原先每股28~35美元的IPO目标区间将被提高到每股34~38美元,上调21%;
1
发行规模从原
个人行为分析
1.目标检测 2.目标分类 3.目标跟踪 4.特征提取 5.行为理解
一.目标检测常用方法:
1)时间差分法
在连续的图像序列中两幅或三幅相邻帧之间采用基于像素的时间差分,并对差分结果进行阈值化处理以提取图像中的前景运动区域。
缺点:
前景、背景区域的确定与阈值的选取有很大的关系 当灰度图像序列对比度较低时,由于相邻两帧的差(前景与背景之差)的范围很小,阈值难以选取,影响前景目标的分割结果。
区域灰度值变化较为平坦时,容易在人体二值图像内产生空洞现象,给后续的目标分类、跟踪和识别造成不便。
优点:
对于动态环境有较强的自适应性
2)背景减除法
最常用且有效的是背景减除法。
背景减除法最简单的实现方法是预先选取不含前景运动目标的背景图像,然后将当前图像帧与背景图像相减得到前景目标。
背景减除法通常在摄像机固定的情况下使用,关键是建立随场景变化不断更新的背景模型。
有两类常用的背景更新方法:
1、建立背景模型并采用自适应方法对模型参数进行调整,从而获得新背景图像;
2、从过去的一组观测图像中按一定的假设选择像素值构成当前背景图像。
3)块匹配法 4)光流估计法
基于光流法的运动检测,是利用运动物体随时间变化在图像中表
行为金融名词解释、简答、案例分析
1.行为金融: 行为经济学的一个分支,它研究人们在投资决策过程中认知、感情、态度等心理特征,以及由此而引起的市场非有效性。
2.行为经济学: 是一门研究在复杂的、不完全理性的市场中投资、储蓄、价格变化 等经济现象的学科,是经济学和心理学的有机组合。 经济心理学: 是关于经济心理与行为研究的学科,应用社会心理学的一个重要分支,它的研究对象为个体及群体在经济活动中的心理现象和心理规律,强调经济个体的非理性方面及其重要影响。
3.信息加工心理学: 或狭义的认知心理学。它是用信息加工的理论来研究、解释人 类认知过程和复杂行为的科学。
4.实验经济学: 是在可控的条件下,针对某一现象,通过控制某些条件,观察决策者的行为并分析实验结果,以检验、比较和完善经济理论,目的是通过设计和模拟实验环境,探求经济行为的因果机制,验证经济理论或帮助政府制定经济政策。 理性人: 在决策时以效用最大化为目标,并能够对已知信息做出正确的加工处理,对市场做出无偏估计的人。
5.有限理性: 人们在认知与判断上存在很多局限性,其活动受到自身的心理活动、个人情绪的影响. 。 6.行为学:研究人类行为规律的科学。
7.非理性: 非理性主要是指一切有别于理性思维的精神
行为金融导论
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一、
行为经济学的形成过程概述
行为经济学又称为“心理学的经济学”或“心理学和经济学”,就是在心理学的基础上研究经济行为和经济现象的经济学分支学科,其核心观点如下:对经济行为的研究必须建立在现实的心理特征基础上,而不能建立在抽象的行为假设基础上;从心理特征看,当事人是有限理性的,依靠心智帐户、启发式代表性程序进行决策,关心相对损益,并常常有框架效应等;当事人在决策时偏好不是外生给定的,而是内生于当事人的决策过程中,不仅可能出现偏好逆转,而且会出现时间不一致等;当事人的这些决策模式和行为特征通过经济变量反映出来,结果市场有效性不再成立,各种经济政策需要重新考虑。
行为经济学在思想上并非新鲜事务,早在亚理斯多德时代就注重主观效用的研究。亚当·斯密的《道德情操论》中,就已经论及诸如“损失厌恶”等个人心理,并注意到这些个人心理对观察经济现象的作用。在斯密之后,边沁的功利主义对行为发生的心理有所研究,比如经济绩效可以通过参与人的快乐和痛苦的感觉加总测度;单个人的快乐和痛苦由效用度量;效用是递减的。随后,西尼尔也讨论了主观效用的问题。
经济学中行为主义的兴起:法国人戈森
行为金融学4
Chapter 4: Discussion Questions and Problems
1. Differentiate the following terms/concepts:
a. Momentum and reversal
With momentum we observe positive correlation in returns, whereas with reversal we observe negative correlation in returns.
b. Value and growth stocks
Stock prices for value stocks are low relative to accounting measures such as earnings, cash flow, or book value, whereas stock prices for growth (or glamour) stocks are low relative to earnings, cash flow, and book value, at least in part because the mark
【问卷模板】个人金融投资因素分析问卷
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您好!我们是财大本科生科研团队,感谢您抽出宝贵时间,帮助我们完成以下问卷!您的个人信息会完全保密,请您放心,谢谢!
1. 您的性别.
男
女
2. 您的年龄.
25岁以下
25-44岁
45-55岁
55岁以上
3. 您的学历是.
小学及以下
中学/中专
大专/本科
本科以上
4. 您的婚姻状况.
未婚
已婚
5. 您目前从事的行业.
农林牧副渔
工业、制造业
服务业
无固定行业
6. 您的年收入水平大致位于以下哪个区间?
0~10000元
10000~25000元
25000~50000元
50000~100000元
100000元以上
7. 您年投资收入占年收入的百分比为?
0~10%
20~30%
30~40%
40~50%
50%以上
8. 您目前进行理财投资的原因是.
改善现在的生活
为了长远规划,如. 买车、买房、旅游、给孩子准备学费、准备养老金
在投资的过程中积累理财经验
理财投资是不错的消遣
其他
9. 您能承受的最高投资损失是?
50%以上
25%-50%
10%-25%
10%以内
难以承受任何风险
10. 您在投资理财产品(如基金)时,更偏好产品名称中有如下的哪些词汇?
“精选”
“成长”或“增长”
“稳健”
“大盘”或“小盘”
“价值”
“优势”
11. 如果股票价格跌破买入价格,您将.
行为金融学 - 图文
有效市场假说:有关价格对影响价格的各种信息的反应能力﹑程度及速度的解释,是关于市场效率问题的研究。
弱式有效市场:资产价格充分及时地反映了与资产价格变动有关的历史信息,任何投资者无论借助何种分析工具,都无法就历史信息赚取超额收益。 半强式有效市场:资本市场中所有与资产定价有关的公开信息,包括历史信息以及投资者从其他渠道获得的公司财务报告、竞争性公司报告、宏观经济状况通告等,对资产价格变动没有任何影响的市场。
强式有效市场:所有与资产定价有关的信息,不管是已公开的还是未公开的信息,都已经充分及时地包含在资产价格中。
套利:对同一种证券或本质上相似的证券在两个不同的市场上以不同的价格同时买卖的行为。 噪音:不包含任何证券内在价值信息的伪信息。 噪音交易:依据伪信息、灵活性差的交易策略与大众模型进行的交易。
噪音交易者:是指根据与基础价值无关的噪音信息进行交易,误以为自己掌握了有关风险资产未来价值的信息,并对此有过分主观的看法的投资者。 完全信息:指与证券基础价值相关的所有信息。 完全知识:投资者能够根据所获得的完全信息对证券做出合理评价所需的全部知识。
套利均衡:套利交易最终使资产收益率符合套利定价公式,套利被消除,均衡价格形成。
完备性:在不同
行为金融学课后答案
一 名词解释
有效市场假说:有关价格对影响价格的各种信息的反应能力﹑程度及速度的解释,是关于市场效率问题的研究。
弱式有效市场:资产价格充分及时地反映了与资产价格变动有关的历史信息,任何投资者无论借助何种分析工具,都无法就历史信息赚取超额收益。
半强式有效市场:资本市场中所有与资产定价有关的公开信息,包括历史信息以及投资者从其他渠道获得的公司财务报告、竞争性公司报告、宏观经济状况通告等,对资产价格变动没有任何影响的市场。
强式有效市场:所有与资产定价有关的信息,不管是已公开的还是未公开的信息,都已经充分及时地包含在资产价格中。 套利:对同一种证券或本质上相似的证券在两个不同的市场上以不同的价格同时买卖的行为。 噪音:不包含任何证券内在价值信息的伪信息。
噪音交易:依据伪信息、灵活性差的交易策略与大众模型进行的交易。
噪音交易者:是指根据与基础价值无关的噪音信息进行交易,误以为自己掌握了有关风险资产未来价值的信息,并对此有过分主观的看法的投资者。
完全信息:指与证券基础价值相关的所有信息。
完全知识:投资者能够根据所获得的完全信息对证券做出合理评价所需的全部知识。 套利均衡:套利交易最终使资产收益率符合套利定价公式,套利被消除,均衡价格形成。
投资者投资行为偏差(行为金融学)
行为金融学
前言
随着改革开放以来中国经济飞速发展,中国金融市场也蓬勃向上,股票市场的起起伏伏让我们众多投资者心理更是跌宕起伏。在我国这个风险与机遇并存的股票市场中,我们如何能够消除自身的心理误差,做出正确的投资决策以获得期望的回报,正是我们下文将要着重探讨研究的投资者行为金融学问题。
行为金融学就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中,是一门新兴边缘学科,它和演化证券学一道,是演化金融学最引人注目的两大重点研究领域。它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释、研究和预测金融市场的发展。
作为传统金融学的有效补充
传统金融理论认为人们的决策是建立在理性预期、风险回避、效用最大化以及相机抉择等假设基础之上的。
大量的心理学研究表明,人们的实际投资决策并非如此。比如,人们总是过分相信自己的判断,人们往往是根据自己对决策结果的盈亏状况的主观判断进行决策的等等。尤其值得指出的是,研究表明,这种对理性决策的偏离是系统性的,并不能因为统计平均而消除。
传统金融理论同样认为,在市场竞争过程中,理性的投资者总是能抓住每一个由非理性投资者创造的套利机会。因此,能够在市场竞争中幸存下来的只有理性的投资者。
但是在现实世界中,市场并非像理论描述得那
传统主流金融理论与行为金融理论之争
一、传统主流金融理论的基础及其面临的困境
一直居于现代金融投资领域统治地位的,是以有效市场假说(EMH)为核心,以现代资产组合理论(MPT)、资本资产定价模型(CAPM)、套利定价模型(APT)、期权定价理论等为基础所构建的现代金融理论。其核心观点有二:第一,投资者是理性的,并以效用最大化为投资原则。第二,金融市场中的证券产品的价格充分反映了所有信息,价格呈现随机漫步走势,具有不可预测性。有效市场理论是以投资者完全理性和市场的充分完美为前提的。EMH具有3种形式:弱式有效市场:证券价格反映了所有的历史信息,投资者无法利用过去的信息获利;半强式有效市场:证券价格包含了弱式有效市场信息和所有公开信息,投资者不仅无法从历史信息中获利,而且也不能从当前公开信息中获利;强式有效市场:证券价格不仅包含了半强式有效市场的信息,还反映了一切私下及内幕消息,在此情况下,市场充分发达,投资者即使拥有内部信息,也无法获取超额利润。
以有效市场理论为代表的现代金融理论的研究思路是一种遵从主观到实际的范式,先假设创造一个理想市场和完全理性的投资者,然后追寻在这种市场状态下“应该如何做”,而不是“实际上在如何做”。
(一)对有效市场假说的质疑
Shleifer [3]指出,有效