010662基金净值

【证券市场】

证券投资基金评价的净值模拟方法及实证分析

牛新艳

（中国社会科学院金融研究所,北京100732）

摘要：随着我国证券投资基金市场的不断壮大，对基金产品进行有效的评价，既可以为监管机构的监管决策提供服务，又可以为投资者的投资决策提供参考。目前国内主流的基金评价方法分为事后评价和事前评价，事后评价的方法相对成熟，事前评价方法仍处于探索阶段。本文使用5种随机模型对基金复权净值进行不同期限的模拟，对模拟结果进行了不同层面的分析，验证了将净值模拟方法运用到基金事前评价中的合理性和有效性。关键词：证券市场；基金评价；净值模拟；随机模型文章编号：1003-4625（2011）07-0077-05中图分类号：F830.91文献标识码：A一、引言

证券投资基金（简称“基金”）是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。从西方发达国家的经验看，证券投资基金在维护金融市场稳定、打通融资渠道、提供专业理财服务等方面发挥着重要作用。我国证券投资基金肇端于1991年，经过近二十年的发展，目前已成为我国金融市场上的一支

如何制定高净值客户资产配置方案

一直以来，客户资产配置就是银行业中重要的话题之一，尤其是各大私人银行更加绕不开这个议题。对于服务高端客户的私人银行从业者来说，帮助客户打理资产，完成资产配置是必不可少的一项专业技能，然而，资产配置方案应如何制定才是合理的呢？又需要坚持哪些原则？本文将会做简要的介绍。

资产配置的概念

资产配置，就是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。在现代的投资管理体制之下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投资规划即资产配置，它是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。而不同的资产配置具有自身特有的理论基础、行为特征和支付模式，并适用于不同的市场环境和客户投资需求。

作为私人银行的财富管理专家，在为客户进行资产配置之前，需要对资产配置的几个观念做出基本而又详细的了解。首先，为什么要进行资产配置是大多数客户都希望了解的。众

所周知，能够产生净现金收益的就是资产，而有些时候，资产的投入并不一定都会获得盈利。据美国曾经针对基金管理人做过的一次调查记录显示,他们在阐述影响投资绩效的原因时，

有大约91.5% 的人认为影响投资报酬率的主要原因均来自资产配置，因

篇一：高净值人群 个人年收入达600万

高净值是指资产净值较高，高净值人群一般指个人金融资产和投资性房产等可投资资产较高（大部分媒体针对中国一般用1000万作为基准线）的社会群体。

中国高净值人群可以根据职业和个人可投资资产规模分为六大类；他们在投资态度、需求和行为上有显著差别。 这六类分别是：资产规模在5000万元人民币以下的企业主、资产规模在5000万元人民币到1亿元之间的企业主、资产规模在1亿元人民币以上的企业主、职业经理人、企业高管、专业人士、专业投资人、其他，主要包括全职太太、退休人士、演艺明星、体育明星等。

在年龄和学历方面，中国高净值人群50%左右来自40~50岁的人群，且以男性为主。企业主中，可投资资产规模越大，年龄也成正比。职业经理人群体呈现出三个特点：年龄小、学历高、男女比例更加均衡。 2008年，国内的高净值人群达到了约30万人。中国共有5个省市的高净值人士数量超过2万人，分别为广东、上海、北京、江苏和浙江。其中广东省的高净值人士数量最多，2008年末达到了4.6万人，占全国15%的份额。在高净值人群中，个人持有可投资资产1亿元人民币以上的超高净值人群也接近1万人。就私人财富规模而言，2008年国内高净值人群共持有8.8万亿人

金融与地产结合的最大领域！（附案例）

坦诚来讲，我国房地产基金当前依然处于政策真空、打擦边球的蛮荒时代，与国际大型房地产基金的专业运作和规模影响力仍有不少差距。但是积极的因素在于，在近短短四年中，我国地产基金已经开始自我反省、学习和变革，发展的模式也开始百花齐放，在这样的基础上，我们认为，在中期内，我国私募房地产基金存在着乐观的变因，而这些变化将引领我国房地产行业进入新的周期。 缘起——房地产私募基金概述 何为私募地产基金？

私募房地产投资基金是房地产投资基金的一个种类，与公募房地产投资基金的苛刻准入条件、高透明度、严监管、高运营费用不同，私募房地产投资基金主要是指通过非公开方式，面向少数个人或机构投资者募集资金而设立，以房地产为投资对象的投资基金，其与公募房地产投资基金的最大不同在于不得通过媒体披露信息发售基金单位，只能以电话、信函、面谈等私下方式征询特定的投资者，且各国的法律法规都明确限定了私募基金持有人的最高人数和投资人的资格要求，以防止私募基金风险失控而给资本市场带来巨大的冲击，总体而言，私募房地产投资基金是一种面向特定投资者募集设立的基金，融资圈子小、门槛高，一般是为大型机构投资者和富有家族和个人量身定做的金融产品。 私募房地产投资

平准基金

平准基金(Buffer fund)

“平准”一词语出“均输平准”，是中国古代政府为调节市场物价，取得财政收入而采取的货物运销政策。汉武帝元鼎二年（公元前115年），桑弘羊试办均输，在大司农下设置均输官和平准官，“开委府（商品仓库）于京师，以笼货物，贱即买，贵则卖，是以县官不失实，商贾无所贸利，故曰平准”。由于该方法确实可行，后代常仿效，如王莽行“五均六莞”；唐刘冕管理东南财赋，用税款购货供应关中；宋王安石行均输法和市易法；等。在西方著名的《国富论》中，也有“平准论”之说。

所谓平准基金，又称干预基金，是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进；在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出的方式，熨平股市非理性波动，达到稳定证券市场的目的。平准基金是政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平市场的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。一般情况下，平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。从广义来说,平准

从基金开始理财!基金术语

1、基金成立日

基金成立日是指基金达到成立条件后，基金管理人宣布基金成立的日期。


2、募集期

基金募集期是指自招募说明书公告之日起到基金成立日的时间段。


3、存续期

基金存续期是指基金发行成功，并通过一段时间的封闭期后，称作基金的存续期。


4、开放日

开放日是针对开放式基金而言的（封闭式基金在交易所上市，可以在交易所的交易日进行基金的买卖）。投资人可以办理申购、赎回、转换、过户等等事宜的时间为开放日，目前我国的开放式基金的开放日即上海证券交易所、深圳证券交易所交易日，办理时间为9：00~15：00。


5、基金份额

也称基金单位，是指基金发起人向不特定的投资者发行的，表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利，并承担相应义务的凭证。

当前端收费时：

? 净申购金额＝申购金额/（1+前端申购费率）

? 前端申购费用＝申购金额－净申购金额

? 申购份额＝净申购金额/T日基金份额净值

? 当后端收费时：

? 申购份额＝申购金额/T日基金份额净值


6、基金净值

指每份基金份额的净值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金份额总数。

基金净值分单位净值和累计净值：

? 单位资产净值=（总资产-总负债）/基金单位

1. 基于纳米尺度天然膜泡结构

exosome的双功能抗肿瘤疫苗设计及抗肿瘤效果

研究

负责人：朱墨桃

金额：90万申请时间：2015学科代码：C100603项目批准号：31470969 申请单位：国家纳米科学中心

关键词：纳米材料生物效应；生物膜泡纳米结构；肿瘤疫苗；肿瘤微环境；iRGD肿瘤靶向 收藏

2. 静电纺丝多元杂化纳米膜仿生识别有机锡电化学传感器构建及应用研究 负责人：佘永新

金额：81万申请时间：2015学科代码：C200702项目批准号：31471654 申请单位：中国农业科学院农业质量标准与检测技术研究所 关键词：有机锡；纳米膜；仿生识别；电化学传感器；应用研究 收藏

3. 新兴污染物联合生态毒性效应及机制研究：以麝香和金属型纳米颗粒为例 负责人：张倩茹

金额：83万申请时间：2015学科代码：污染生态学(C031001)项目批准号：31470552 申请单位：中国科学院沈阳应用生态研究所

关键词：生态毒性；麝香；金属型纳米颗粒；新兴污染物；复合污染 收藏

4. 用新型非脂质体纳米颗粒介导的

RNA干扰大规模筛选和鉴定卵母细胞减数分裂

相关未知蛋白

负责人：张东

金额：85万申请时间：2015学科代码：生殖生物学研究的新技术与新方法

从基金开始理财!基金术语

1、基金成立日

基金成立日是指基金达到成立条件后，基金管理人宣布基金成立的日期。


2、募集期

基金募集期是指自招募说明书公告之日起到基金成立日的时间段。


3、存续期

基金存续期是指基金发行成功，并通过一段时间的封闭期后，称作基金的存续期。


4、开放日

开放日是针对开放式基金而言的（封闭式基金在交易所上市，可以在交易所的交易日进行基金的买卖）。投资人可以办理申购、赎回、转换、过户等等事宜的时间为开放日，目前我国的开放式基金的开放日即上海证券交易所、深圳证券交易所交易日，办理时间为9：00~15：00。


5、基金份额

也称基金单位，是指基金发起人向不特定的投资者发行的，表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利，并承担相应义务的凭证。

当前端收费时：

? 净申购金额＝申购金额/（1+前端申购费率）

? 前端申购费用＝申购金额－净申购金额

? 申购份额＝净申购金额/T日基金份额净值

? 当后端收费时：

? 申购份额＝申购金额/T日基金份额净值


6、基金净值

指每份基金份额的净值，等于基金的总资产减去总负债后的余额再除以基金份额总数。

基金净值分单位净值和累计净值：

? 单位资产净值=（总资产-总负债）/基金单位

外资私募股权基金、平行基金相关汇总

一、外资募集设立基金的途径………………………………………………………….……………….2 （1）有限合伙制基金

（2）非法人型中外合作基金（CJV） （3）中外合作平行基金

（4） 人民币基金募集的关键——有限合伙人 （5）监管框架

二、平行基金………………………………………………………………………………………………………10 三、外资有限合伙制私募股权投资基金设立流程………………………………..12 四、境外PE投资架构的税务考量…………………………………………………………..………….15 五、私募股权投资基金需要认识的七种法律风险防范…………………………….………..19 六、设立有限合伙私募股权投资基金的10大要点……………………………….……………23 七、私募股权投资协议的相关条款…………………………………………………………………..…27 八、外资基金的设立依据与规则体系…………………………………………………….…………. 37

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一、募集设立基金的途径 （1）有限合伙制基金

募集设立本土有限合伙制基金的操作模式

鉴于《合伙企业法》对外商投资有限合伙企业的法律限制，如果外资基

第十三章 基金的治理结构三 本章主要内容 第一节 基金监管的定义与模式 第二节 开放式基金与封闭式基金监管的区 别 第三节 基金监管机构与监管内容 第四节 基金监管的发展趋势

教学要求： 掌握基金监管的定义和模式、基金的监督管 理机构和主要监管内容。了解基金监管的趋 势。 教学重点： 基金监管的定义和模式、基金的监督管理机 构和主要监管内容 教学难点： 基金监管内容与模式

第一节 基金监管的定义与模式 一、基金监管的定义 基金监管是指监管部门运用法律的、经济的 以及必要的行政手段，对基金市场参与者的 行为进行的监督与管理 二、基金监管的模式 基金行业自律模式-英国为代表 法律约束下的公司自律模式-美国为代表 政府严格管理模式-日本为代表

第二节 开放式基金与封闭式基金监管的 区别 交易方式与价格监管的不同 对基金经理报酬监管不同 对基金内幕及关联交易行为的监管不同 信息披露要求不同 基金借款限制不同

第三节 基金监管机构与监管内容 一、国务院证券监督管理机构的监管 中国证券监督管理委员会 1、监管内容 制定法规 资格审查 信息披露监管 现场与