b股市场的未来发展

资本观察

Ca t l I s r c pi& n u an e a

嘞究 B场来及外理 股的出相汇市未路关管杨波’时华伟 2沈琳琳 3洪国庆 4钱向劲 5,,,,(l国家外汇管理局浙江省分局。江杭州 3 0 0 s中信金通证券有限责任公司，江杭卅 1 0 0) 1a 2浙 1 0 0;浙 I3 0 0

摘要：家对于 B股市场的未来出路一直没有定论。B股市场筹集外资的功能目前已基本被 H股和红筹股取代，国 B股市场完全失去了存续理由在对回购注销 B股、出国际板并与 B股市场合并以及 A、推 B股合并 3种出路优劣进行比较的基础上，们认为我 A、股合并是最优出路，提出了先允许发行 B股投资基金，允许境内合法持有外汇的机构投资 B股，后实现 A、股合并的 B并再最 B“步走”思路、对于 A、股在合并过程中可能涉及到的几个相关外汇管理问题，三的 B我们部提出了明确的研究结论。 关键词：股市场：来出路；汇管理 B未外中图分类号： 8 2文献标识码： F3 A文章编号：0 5 01 7( 0 1) 3 0 5一 5 10— 6 2 1 O— 07 O

Absra t The f t e ou ltofB-s r ake sno tbe n d tm

酷炫掉渣天大学无比神奇学院

经 济 系

本 科 生 毕 业 论 文

题目 我国B股市场发展现状、问题及出路研究

Research on the current situation,problems and countenmeasures of B Shares Market in China

作 者 某 某 某 学 号 000000000 专 业 金 融 学 班 级 0000000 指导教师 谁 谁 谁 完成日期 2014/4/10

我国B股市场发展现状、问题及出路研究

中文摘要

在复杂的历史背景下诞生、发展、壮大的中国证券市场，以其二十年的发展史和20万亿人民币的市值规模正在引起世人关注。而在其迅速发展的过程中也遗留下了这样那样的历史问题。B股市场作为问题之一，迫切等待管理层的妥善处理。对于B股市场的投资者来说最关心的莫过于B股的折价问题以及B股市场未来的最终去向。投资者主体差异是导致A、B股的价格差异的极为重要的因素。同时，在本文的撰写过程中，B股的去向问题也出现了新的进展

中国股市的发展

从改革开放思想提出到市场经济的建立短短的几十年时间不仅中国的经济发展起来了，金融市场也从没有到有、单一到多元，中国的股市也随着市场经济的发展需要，从飞乐音响到上海深圳交易所成立，到股权分置改革到创业板到股指期货、融资融券。证券市场在推进我国企业改革、募集资金、调整产业结构、优化资源配置、促进国民经济发展功不可没，也成为我国经济发展中不可或缺重要部分。

一、我国股市的发展历程及现状

(一)我国股票市场的发展四个阶段

新中国证券市场三十几年所经历的风风雨雨、坎坎坷坷，见证中国股市一书将中国股市的发展分为四个阶段分为探索、发展、规范与跨越。探索阶段(1978 ~ 1992)十一届三中全会启动了中国大地上全方位的改革方针，划经济的全面转型推动了中国证券市场的起步。在论“资”论“社”中,80年代的债券市场起步了，到柜台交易的出现，再到沪深两市的先后建立，再到小平同志的南巡谈话启动证券市场的第一次大发展，推动的中国证券市场的起锚。发展阶段(1993~1998)，在总结了证券市场初期监管不足、法律漏洞的经验与教训的基础上，国务院在1992年成立了国务院证券委员会和证监会从体制保障了证券市场的基础。证券市场由区域性市场向着全国性市场迈进，证券市场规模

中国股市的发展

从改革开放思想提出到市场经济的建立短短的几十年时间不仅中国的经济发展起来了，金融市场也从没有到有、单一到多元，中国的股市也随着市场经济的发展需要，从飞乐音响到上海深圳交易所成立，到股权分置改革到创业板到股指期货、融资融券。证券市场在推进我国企业改革、募集资金、调整产业结构、优化资源配置、促进国民经济发展功不可没，也成为我国经济发展中不可或缺重要部分。

一、我国股市的发展历程及现状

(一)我国股票市场的发展四个阶段

新中国证券市场三十几年所经历的风风雨雨、坎坎坷坷，见证中国股市一书将中国股市的发展分为四个阶段分为探索、发展、规范与跨越。探索阶段(1978 ~ 1992)十一届三中全会启动了中国大地上全方位的改革方针，划经济的全面转型推动了中国证券市场的起步。在论“资”论“社”中,80年代的债券市场起步了，到柜台交易的出现，再到沪深两市的先后建立，再到小平同志的南巡谈话启动证券市场的第一次大发展，推动的中国证券市场的起锚。发展阶段(1993~1998)，在总结了证券市场初期监管不足、法律漏洞的经验与教训的基础上，国务院在1992年成立了国务院证券委员会和证监会从体制保障了证券市场的基础。证券市场由区域性市场向着全国性市场迈进，证券市场规模

A股市场08年悲情回顾

再过3个交易日,时令将迈入崭新的2009年,而即将过去的2008年,是极其不平常的一年。在这一年,上证综指演绎了从6100点到1600点的轮回,一根跌幅超过60%的阴年线,创造了A股有史以来的最大跌幅。

在这一年,中国经济领域、资本市场经历了太多的风雨,“百年不遇”的全球金融危机,最令人刻骨铭心。

在这一年,上证综指演绎了从6100点到1600点的轮回,一根跌幅超过60%的阴年线,创造了A股有史以来的最大跌幅。

在这一年,尽管我们的物质财富普遍大幅缩水,但更是留给我们极大精神财富的一年,值得我们回味和反思。

三大市场特征

跌速之快 跌幅之大 创历史之最

沪指在2007年10月创出历史高点6124点之后震荡回落,进入2008年后一路单边下跌,最低点探至1664点,一年时间从高点到低点的累计跌幅达72%,两市总市值整体缩水22万亿元。2007年到2008年中国股市跌幅处于全球第三。

?

从年线走势图来看,2008年上证综指从5265.00点开盘,到昨日的收盘1851.52点,一根实体为3410点的巨大阴线,赫然在目,高达64.81%的下跌幅度,创造了A股有史以来的最大年度跌幅。从形态来看,这根长长的大阴线,几

股市江湖风波庄：盘点A股市场最牛营业部

有人的地方就有江湖，券商营业部就是普通投资者的江湖。

泰然九路、解放南路、淮海中路、月坛南路、红岭中路、龙井路，虽然不在同一座城市，但它们因最牛券商营业部的落户而全国闻名。每一座城市的人都有投资梦想，大多数人的梦想都要通过营业部的交易席位来实现。就在投资人的资金通过营业部席位追梦的过程中，有一些营业部脱颖而出了。

它们是大资金集中营，是内幕消息扩散源，是股市“巨鳄”栖身所，是散户们的朝圣地。

营业部就像一双永不闭合的眼睛，目睹各路资金的流入流出。是游资，是私募，是QFII，还是“国家队”，营业部能够看得清清楚楚、明明白白、真真切切，可它永远沉默。

一直以来，市场对于营业部资金的运作情况褒贬不一：QFII通过营业部来中国市场赚钱、敢死队横冲直撞扰乱证券市场秩序；当然也有人对牛营业部的资金操作相当崇拜，甚至效仿、跟风。《史记·货殖列传》言：“人各任其能，竭其力，以得所欲。”营业部资金的厮杀其实并没有那么复杂，也没有那么神秘，说穿了就是个人追求所欲的过程。

有人说，随着中国证券市场的不断成熟，昔日风光的银河证券宁波解放南路、国信证券深圳红岭中路等营业部似乎有了没落的迹象，“涨停板

中国股市健康发展的基础是什么?

时间:2011-09-29 17:02来源:个人博客 作者:李茂生

迄今为止,中国股市是一个不健康的股市,它不仅更像一个赌场,而且更糟糕的是,它只是欧美股市的附庸——它基本不是中国经济的晴雨表,在许多时候,倒是国际资本如何攫取中国利益的风向标(当然,需透过现象看本质)。规范发展、健康发展叫了二十年,进展甚微。十年前,以吴敬琏为代表的一方,与以董辅礽、厉以宁、萧灼基、韩志国、吴晓求5人为另一方,就股市像不像赌场召开了大论战,十年过去了,中国股市是不是更有出息了?答案是否定的。中华人民共和国成立62周年前夕,我对中国股市的愁云惨雾之现状,心情很难平静,不得不说点看法。

中国股市肯定是需要健康发展的,问题是怎样才能健康发展。肉食者鄙,未能远谋。依靠现在的ZF肯定不行,一是因为不懂;而是所代表利益主体间的矛盾与复杂难以“和谐”。依靠机构投资者,也不行,自从1995年8月主管部门实行发展所谓机构投资者以稳定市场以来,实践证明,他们的行为基本上是加剧市场动荡和投机性的。道理很简单,他们买股票,天生就不是为了分红派息,100%为了低进高出,而且在现金为王的时期,为了现金流,他们会极端不理性。由此看来,中国股市的规范发展,中国股市的

系统介绍了国内IPO的具体流程,对投行感兴趣的人有帮助

◎ IPO专题讲解 IPO专题讲解

IPO上市专题讲解 IPO上市专题讲解

中信证券2010年3月11日 日

系统介绍了国内IPO的具体流程,对投行感兴趣的人有帮助

目

录3 8 13

一、 对资本市场的定位 股市场IPO情况综述 二、 A股市场 股市场 情况综述 发行条件及操作流程 三、 A股IPO发行条件及操作流程 股

系统介绍了国内IPO的具体流程,对投行感兴趣的人有帮助

一、对资本市场的定位

系统介绍了国内IPO的具体流程,对投行感兴趣的人有帮助

资本市场的定位

运用资本市场是手段，不是目的 不是目的，上市要为公司的长远战略目 标服务通过发行股票可一次性募集规模较大、相当于企业 通过发行股票可一次性募集规模较大 数年经营积累才能取得的资金；通过对募集资金的 数年经营积累才能取得的资金 合理使用，企业能够获得超越同行的快速发展契机 企业能够获得超越同行的快速发展契机 企业建立了可持续融资的资本平台，为持续快速发 企业建立了可持续融资的资本平台 展拓宽了空间

意义之一： 意义之一： 融资

意义之二： 意义之二： 品牌

上市使企业“从优秀到卓越 从优秀到卓越”,树立优质形象，起 到广告宣传的作用，因此多数企业选择市

量化投资 量化分析 alpha

A股市场数量化分析

方 正 证 券 研 究 所 金融工程部、咨询产品部

策略报告

2011.07.11

第二十期

责任编辑：赵伟

执业编号：S0510200010009 投资要点 研究团队：陈硕、陈敏、宋一宁、龙蒙蒙、

※ 上期回顾：

邓焜、陈吉

“上一期我们的最终结论是市场上攻动能仍存，在此阶段回调将是买

联系人：杨玢

TEL：（731）85832449

E-mail: yangbin0@

请务必阅读最后特别声明与免责条款

入机会。

其中因子解析部分的5个因子基本上均对未来A股市场走势做出看多提示。

在模型方面，MPAI概率子模型以五日为时间窗口往前推进预测累积涨跌幅，最新的5次预测看涨概率依序为：55.26%（6月30日至7月4日）、52.26%（7月1日至7月5日）、47.91%（7月2日至7月6日）、49.03（7月3日至7月7日）、48.31%（7月4日至7月8日），考虑过去5个交易日的涨跌幅对前四个值的影响，模型对未来五日综合判断得出市场冲高回落，周线收平。

从上周市场实际运行情况来看，整体上呈现出冲高回落额态势，但是最终各大指数均以阳线报收，其中上综指上涨1.39%，沪深300上证1.95%，而中小板指数和创业板指数则分别达到3

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执业编号：S0510200010009 投资要点 研究团队：陈硕、陈敏、宋一宁、龙蒙蒙、

※ 上期回顾：

邓焜、陈吉

“上一期我们的最终结论是市场上攻动能仍存，在此阶段回调将是买

联系人：杨玢

TEL：（731）85832449

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入机会。

其中因子解析部分的5个因子基本上均对未来A股市场走势做出看多提示。

在模型方面，MPAI概率子模型以五日为时间窗口往前推进预测累积涨跌幅，最新的5次预测看涨概率依序为：55.26%（6月30日至7月4日）、52.26%（7月1日至7月5日）、47.91%（7月2日至7月6日）、49.03（7月3日至7月7日）、48.31%（7月4日至7月8日），考虑过去5个交易日的涨跌幅对前四个值的影响，模型对未来五日综合判断得出市场冲高回落，周线收平。

从上周市场实际运行情况来看，整体上呈现出冲高回落额态势，但是最终各大指数均以阳线报收，其中上综指上涨1.39%，沪深300上证1.95%，而中小板指数和创业板指数则分别达到3