投资学第6版答案

CHAPTER 6: CAPITAL ALLOCATION TO RISKY ASSETS PROBLEM SETS

1. (e) The first two answer choices are incorrect because a highly

risk averse investor would avoid portfolios with higher risk

premiums and higher standard deviations. In addition, higher or

lower Sharpe ratios are not an indication of an investor's

tolerance for risk. The Sharpe ratio is simply a tool to

absolutely measure the return premium earned per unit of risk.

2. (b) A higher borrowing rate is a consequence of the risk of the

borr owers’ default. In perfect m

Chapter 9 The Capital Asset Pricing Model

Multiple Choice Questions

1. In the context of the Capital Asset Pricing Model (CAPM) the relevant measure of risk

is A) unique risk. B) beta. C) standard deviation of returns. D) variance of returns. E) none of the above.

Answer: B Difficulty: Easy Rationale: Once, a portfolio is diversified, the only risk remaining is systematic risk,

which is measured by beta.

2. According to the Capital Asset Pricing Model (CAPM) a well diversified portfolio's rate

of re

Chapter 18 Equity Valuation Models

Multiple Choice Questions

1. ________ is equal to the total market value of the firm's common stock divided by (the replacement cost of the firm's assets less liabilities).

A) Book value per share B) Liquidation value per share C) Market value per share D) Tobin's Q E) None of the above.

Answer: D Difficulty: Easy

Rationale: Book value per share is assets minus liabilities divided by number of shares.

Liquidation value per share is the amount a shareholder would r

Chapter 7 Optimal Risky Portfolios

Multiple Choice Questions

1. Market risk is also referred to as A) systematic risk, diversifiable risk. B) systematic risk, nondiversifiable risk. C) unique risk, nondiversifiable risk. D) unique risk, diversifiable risk. E) none of the above.

Answer: B Difficulty: Easy Rationale: Market, systematic, and nondiversifiable risk are synonyms referring to the

risk that cannot be eliminated from the portfolio. Diversifiable, unique, nonsystematic, and firm-specific risks

第六章 因素模型与套利定价理论

一、判断题

1. 大量的分析和经验表明，股票收益之间的协方差为正数或者负数的概率大致相同。

（ ）

2. 单因素模型的提出者夏普将投资风险分为宏观因素带来的系统风险和企业特定因素带

来的非系统风险。（ ）

3. 根据单因素模型，某种给定股票的收益率的变化仅仅来源于宏观经济因素的变动这个单因素的变动。 （ ）

4. 套利组合中各种证券的权数之和等于零，意味着购买套利组合是不需要追加投资的。

（ ） 5. 单因素模型中的宏观经济因素是对几乎所有上市公司具有影响的经济变量，通常包括:

通货膨胀率、利率、GDP增速等。（ ）

6. 单因素模型中的宏观经济因素是“看不见，摸不着”的。 （ ）

7. 在市场模型中，影响股票超额收益的公司特有因素?i，其期望收益由于不同公司经营状

况的不同而有所差别。 （ ）

8. 市场模型可是单因素模型的一个特例，是将单因素模型中的宏观因素具体为具有代表性

的市场指数。（ ）

9. 单因素模型的提出者是马克维茨。（ ） 10. 马柯威茨模型的缺点之一是计算太复杂。（ ）

11. 通常，证券价格和收益率的变化不会仅

课程类别：专业基础课 开课学期：第四、五学期 指定教材： 吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社，2009年 参考教材：

兹维。波迪，《投资学》中国人民大学出版社 21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等

教学目的：

证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管现的基本理论。

导 论

开放的经济体系与现代金融体系；

经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。

第一章 证券投资工具 第一节 投资概述

1 ．投资的定义和目的

投资是货币转化为资本的过程。

投资的目的有

证券投资学（第2版）课后习题参考答案

程蕾 邓艳君 黄健

第一章 导论

1、证券投资与证券投机的关系？

答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。二者还可以相互转化。

区别：1）交易的动机不同。投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。

2）投资对象不同。投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。

3）风险承受能力不同。投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。

4）运作方法有差别。投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。

2、简述证券投资的基本步骤。

答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。 3、试述金融市场的分类及其特

投资学

投资学

第一节 K线分析的基本概念

投资学

一.解读行情表

投资学

昨收 —昨日收盘价 昨日收盘价 当日开盘价， 集合竞价” 今开 —当日开盘价，“集合竞价”产生 当日开盘价 最高 —当日成交价格中最高价者 当日成交价格中最高价者 最低 —当日成交价格中最低者 当日成交价格中最低者 收盘 —当日收盘价格 当日收盘价格 成交量—当日累计成交股数 成交量 当日累计成交股数 成交额—当日累计成交股数 当日累计成交股数*成交价格 成交额 当日累计成交股数 成交价格 涨跌幅=(现价-昨日收盘价 昨日收盘价 昨日收盘价) 涨跌幅 (现价 昨日收盘价)/昨日收盘价

投资学

二、股票价格指数反映某一市场上多种股票价格变动趋势的 一种相对数，简称股价指数； 单位一般用“点”(point)表示，即将基期 (最初时期)指数作为100,每上升或下降一 个单位称为1“点”。

Kp =

∑p1q1 ∑p q0 1

报告期的股票发行量 或流通量

投资学

上证综合指数，基期为1990.12.9, 上证综合指数，基期为1990.12.9,以报告期股 1990.12.9 票发行量为权数 股票名称 基期价格 发行量(万股) 现期价格 发行量(万股)

A B CKp

25.5 35.6 12.8

30.5

《国际投资学》作业答案

第一章 国际投资概述

一、名词解释

1. 国际投资

是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其所拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。

2.跨国公司

是指依赖雄厚的资本和先进的技术，通过对外直接投资在其他国家和地区设立子公司，从事国际化生产、销售活动的大型企业。

3.经济全球化

世界各国在全球范围内的经济融合

二、简答题

1.国际投资的主要特点

第一，投资主体单一化；第二，投资环境多样化；第三投资目标多元化；第四，投资运行复杂化。

2.跨国公司与国内企业比较有哪些特点？

第一，生产经营活动的跨国化，这是跨国公司的最基本特征；第二，实行全球性战略；第三，公司内部一体化原则。

三、论述题

跨国公司进入中国的步伐明显加快，这一趋势还将继续保持下去。跨国公司研发投入明显增加，跨国公司投资更倾向于独资方式，

中国政府的优惠政策，低廉的劳动力、广阔的市场等

第二章 国际直接投资理论

一、名词解释

1.市场内部化

是指企业为减少交易成本，减少生产和投资风险，而将该跨国界的各交易过程变成企业内部的行业。

2.产品生命周期

是产品的市场寿命，即一种新产品从开始进入市场到被市场淘汰的整个过程

6最优投资组合选择

最优投资组合选择的过程就是投资者将财富分配到不同资产从而使自己的效用达到最大的过程。然而，在进行这一决策之前，投资者首先必须弄清楚的是市场中有哪些资产组合可供选择以及这些资产组合的风险-收益特征是什么。虽然市场中金融资产的种类千差万别，但从风险-收益的角度看，我们可以将这些资产分为两类：无风险资产和风险资产。这样一来，市场中可能的资产组合就有如下几种：一个无风险资产和一个风险资产的组合；两个风险资产的组合；一个无风险资产和两个风险资产的组合。下面分别讨论。

一、一个无风险资产和一个风险资产的组合

当市场中只有一个无风险资产和一个风险资产的时候，我们可以假定投资者投资到风险资产上的财富比例为w，投资到无风险资产上的财富比例为1-w，这样一来，投资组合的收益就可以写为：

rP?wr?(1?w)rf

其中，r为风险资产收益，这是一个随机变量；rf为无风险资产的收益，这是一个常数。

这样，资产组合的期望收益和标准差就可以写出下述形式：

E(rP)?wE(r)?(1?w)rf

?P?w?

2P(因为??w?1?(1?w)?22222?2w(1?w)?12,?2?0,?12??12?1?2=0)

其中?为风险资产的标准差。

根据上两