宝能系收购万科是否成功

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宝能系对万科的收购分析

作者：张辉

来源：《智富时代》2017年第06期

（沈阳理工大学经济管理学院，辽宁 沈阳 110000）

【摘 要】在中国经济转型升级过程中，企业控制权争夺事件时有发生，而近年房地产龙头企业万科也陷入了不断升级的控制权争夺战。万科与宝能系控制权争夺的典型案例启示我们，对于业绩优良、前景向好的上市公司而言，若想不被恶意收购，就要防范于未然，通过制定管理战略，提前建立防火墙，以保护公司的控制权。在2015年底，宝能集团动用巨额资金增持地产龙头万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）的股权，引发了与万科的控制权之争。在我国资本市场迅猛发展的背景下，万科作为上市公司受到资本市场运作模式的影响和冲击，是上市公司在发展过程中都可能遇到的问题。 【关键词】资本市场；收购；公司治理 一、宝能系对万科收购的动机

宝能系为何钟情万科？甚至以高举高打的彪悍手法不惜背上资本市场“野蛮人”的指称。 万科是A股“蓝筹白马股”的代表，同时也是全球最大的住宅地产开发商。近几年国际机构给万科的信用评

宝能收购万科按案例分析

1. 何为敌意收购？宝能收购万科的行为是否构成敌意收购？

敌意收购，又称恶意收购，是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收购活动。当事双方采用各种攻防策略完成收购行为，并希望取得控制性股权，成为大股东。当中，双方强烈的对抗性是其基本特点。除非目标公司的股票流通量高可以容易在市场上吸纳，否则收购困难。敌意收购可能引致突袭收购。进行敌意收购的收购公司一般被称作“黑衣骑士”。 宝能收购万科的行为构成敌意收购。

万科管理层一致持有的观点是：宝能系信用不够。具体而言，宝能商业信用不佳，运营经验缺乏，短债长投，杠杆资金风险大，与万科价值观相左，会毁掉万科。敌意并购通常有两个主要特征，一个是事先不跟公司董事会和管理者作良好的沟通；第二个是利用一些杠杆来做收购，博取利益。杠杆收购是一种高成本的借贷收购，天然存在短期获利的需求去填补高成本并归还借贷,短期获利的途径无非就是高分红、资产拆分出售、虚炒股价套现。这些行为是破坏公司长期发展的短视行为，是财富分配的转移而不是再创造价值。 收购在法律上有敌意和善意之分。在敌意收购时,收购人通常在不和对方管理层协商的情况下,在证券交易市场暗自吸纳

顾子明宝能万科之战解析 财政解读「十四」 政事堂

（政事堂按：本文2015年12月18日原载于知乎，并纳入#老王的年底大战系列#。彼时华润、深圳地铁、恒大等势力尚未加入战局，万科与宝能的撕逼也没有开始。政事堂更多的是站在2015年，对2016年的一种展望，并预言了几个可能。政事堂文字未删减，只对部分文字进行加粗和着色，以便于理解。）

关于宝能和万科，首先要理清四个问题： 一、万科为什么会被收购 二、万科为什么能被收购 三、宝能为什么会去收购

四、宝能为什么能去收购---------一、万科为什么会被收购： 万科作为中国最优秀的房地产开发公司，不仅拥有强大的现金流以及盈利能力，而且拥有极强的土地开发能力，单凭这两点中的任何一点，他的真实价值都不可能像去年一样被压制在每股10元以下。 而万科低股价的原因无外乎是一不分红二不回购。自2014年以来，万科股票长期在10元以下徘徊，一度跌到5元，年底也没啥分红举动，2015年股市暴跌，万科的回购计划也迟迟不见踪影。

所以，这个锅，王石和郁亮是甩不掉的。至于万科那么高的现金流和利润被用在哪了呢？

恩，我就不造谣了。

所以对于逐利的资本而言，万科一直都是一块肥肉。但为什么这么低的股价，一直没有人

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企业成功基因—— 决定企业未来是否能成功

寇家伦/文

企业的成功与失败总会有各种各样的原因，关键的是作为企业的领导者是否知道员工为什么会成功？企业为什么会成功？如果你还没有找到成功或失败的原因，说明领导者需要进行深刻地反思。

1、什么是企业的成功基因？

“基因”（gene）原本是从遗传学的概念，即生物体遗传基本单位。如果一个人性情温和或暴躁，一定是受遗传因素的作用，这种遗传是先天因素，是后天努力很难改变的。当然我们不是讨论生物遗传学理论，而是从“基因”的角度，探讨企业管理中的问题。企业的成功基因就是导致企业持续发展的，并体现在员工工作过程的行为上，造成员工绩效差异的因素。成功基因对企业具有重要的战略意义和实践意义，也是能看得见摸得着的。

众所周知，任何企业的生存与发展乃至成功都没有金科玉律，企业的发展过程本身就是一个在未知领域不断探索的过程。所以人们习惯把成功的经历和积累叫做“经验”，把失败的经历和积累叫做“教训”，但教训也能转化为经验，其实不管经验也罢、教训也好都是企业发展过程中的宝贵财富。一个不会总结经验、反思教训的企业就是一支“掰苞米

篇一：汪国真经典诗句

作文素材：汪国真120句经典诗歌

1、在这个年龄什么都值得记忆无论哪一个季节走来都是难忘的花期在这个年龄生长很多幻想也生长很多忧郁渴望像一株健硕的昙花一朵朵醒来又一朵朵睡去在这个年龄要哭你就尽情地哭要笑你就尽情地笑在这个年龄不必太含蓄——汪国真

2、看海和出海是两种不同的人生境界，一种是把眼睛给了海，一种是把生命给了海——汪国真

3、爱，不要成为囚不要为了你的惬意便取缔了别人的自由得不到总是最好的太多了又怎能消受——汪国真

4、为了寻找你，我已经是伤痕累累。——汪国真《心中的玫瑰》

5、江水奔流长又卷夕阳映树红万片握你的手如握晚风凭黄昏任驱遣——汪国真《春日心语》

6、我不去想身后会不会袭来寒风冷雨既然目标是地平线留给世界的只能是背影——汪国真《热爱生命》

7、我不去想是否能够成功，既然选择了远方，便只顾风雨兼程。我不去想是否能够赢得爱情，既然钟情于玫瑰，便勇敢的吐露忠诚。——汪国真

8、我想忘记你一个人向远方走去或许，路上会邀上个伴与我同行或许，永远是落叶时节最后那场冷雨——汪国真

9、只记得花开碧树可曾顾衾冷锦疏最难忘应是来时路那会儿身影不斜也扶到如今凭谁问甘苦梦中事笑是真笑哭是真哭——汪国真《在梦里，我遇见了你》

10、原想这一次远游就

万宝中央商务区项目

一、项目建设背景

近年来娄底经济增长速度很快，2009-2011年GDP分别为 570 亿元、678亿元、830亿元。2010年8月，娄底市委、市政府高瞻远瞩，果断启动娄底市水府示范片万宝新区开发建设。2010年12月22日，中共娄底市委、市政府出台《关于支持娄底市水府示范片万宝新区建设发展的若干意见》。2011年1月万宝新区管委会决定在娄底火车南站以北、娄底大道以西、香泉湾路以南、娄星南路以东区域内开发建设万宝中央商务区（CBD）。2011年4月，万宝新城概念性规划设计和核心区城市设计面向国际进行招标。2011年底，万宝CBD开发建设项目列入娄底市“十二五”重点建设项目，作为大力发展现代服务业的重要载体。目前，法国夏瓦纳设计师事务所已经完成万宝新城核心区城市设计，万宝新区正在研究制定支持万宝CBD开发建设的优惠政策。

二、项目建设的优势

1、优越的交通区位条件。项目所在城市娄底位于湖南省的几何中心，是中国南方重要的交通枢纽。湘黔、洛湛铁路以及开工建设的沪昆高铁、规划的安张衡铁路、株娄城际轻轨、岳益娄衡城际轻轨在此交汇，娄底到长株潭的时间将缩短至半小时以内。公路纵横交错，四通八达，上瑞高速、二广高速、娄怀高速、已动工建设的

GDP指标是否能反映国民福利

GDP指标是否能反映国民福利

教育与公共管理学院 社保1012 1020406215 陈颖

摘要：现代经济学的研究，大多是围绕社会的效用总量和福利展开的。众所周知，人活着是为了追求幸福。那么，究竟要以一个什么样的指标来衡量国民的福利呢？现在很多国家以GDP，即国内生产总值，来作为反映国民福利的指标。在通常情况下，GDP是反映一个国家经济增长、经济规模、人均经济发展水平、经济结构和价格总水平变化的一个基础性指标，是一个国家和地区经济发展水平和财富总量的集中反映，因而被称为国民福利的基石。而事实上GDP是否能正确反映国民福利呢？本文将围绕这个问题进行研究和论述。 关键词：GDP（国内生产总值） 国民福利 局限性 一、GDP的定义

宏观经济学研究整个社会的经济活动，首先要有定义和计量总产出或总收入的一套方法。国民收入核算就研究这套方法。核算国民经济活动的核心指标是国内生产总值（简称GDP），因此，首先有必要弄清什么是GDP。

按照西方经济学的说法，最终产品（即在一定时期内生产的并由其最后使用者购买的产品和劳务）的价值总和就等于生产这些最终产品的各行各业新创造的价值的总和。这被认为是该国在该时期内真正生产的价值

万能模板+精华句式

模板1：描图类（1）

如果题干提示写解释现象，即用这个模板。 第一段：描图

The picture captures a very special scene: ____________(描图图片). Simple as it is, what the picture conveys to us is thought-provoking. _____(图片含义).

第二段：现象解释

Strikingly, in contemporary society, this sort of phenomenon is becoming increasingly common and eye-catching. Two fundamental factors could account for this social phenomenon. First and foremost, this problem stems from ________(原因1名词). _______(具体阐述). Moreover, this situationcan be seen as a consequence of ________(原因2名词).

科宝种鸡种鸡饲养管理手册

科宝父母代种鸡管理手册

（网站:www.cobb-vantress.com）

青岛正大有限公司 李增光 赵春青 译

（2008年5月）

目 录

1

育雏管理 ..................................................................................................... 5

1．1 接鸡前准备工作 ............................................................................................... 5 1．2 制定接鸡计划 ................................................................................................... 5

1．3 光照 .........................................................................