法国seb并购苏泊尔案例分析经济学

篇一：法国SEB收购苏泊尔

10财本一10101013242 张晓丹

法国SEB收购苏泊尔

一、背景分析

SEB集团：“ＳＥＢ集团”成立于1857年，1975年正式在巴黎证券交易所上市。是全球最大的小型家用电器和炊具生产商，2005年的销售收入达到了24.63亿欧元。ＳＥＢ集团在不粘锅、厨房用电器、电熨斗等家用电器领域拥有世界领先的技术和知名产品，业务遍布全球50多个国家和地区，拥有众多世界知名电器和炊具品牌，除了自身创立的一些品牌外，很多都是通过收购获得的。

苏泊尔：是一家以炊具制造为主、集研究开发、生产、营销为一体的股份制民营企业。其成立于1994年，于2004年8月17日登陆中小盘，成为了一家中小板板块上市公司。短短20年，苏泊尔就在苏氏父子的辛勤努力下，从一个配件小加工厂成为全国最大的炊具生产基地，并且为了突破期炊具行业的发展的局限性，苏泊尔自身也在不断努力走上向多元化外向发展的路径；一方面进入小家电领域，另一方面以贴牌方式积极拓展海外市场。因此，无论从苏泊尔是国内炊具市场的老大地位还是其多元化发展的路径来看，苏泊尔都无疑是块诱人的“蛋糕”。苏泊尔作为中国炊具行业的龙头老大，在国内有着良好的业绩和品牌形象，但是随着外资不断进入中国市场，其受到的

SEB国际并购苏泊尔案例并购效果评价

SEB国际并购苏泊尔案例并购效果评价

陈攀懿

东南大学经济管理学院，江苏南京（211189）

E-mail：pdandgchen@

摘 要：企业并购动因多样，并购效果直接反应了企业并购是否成功。对于并购效果的分析，需要从经济和社会效益两方面进行分析。本文以SEB国际并购苏泊尔为案例，对企业并购效果进行评价。从而为对企业并购效果的评价提供一些评价依据与评价思路。

关键词：企业并购；SEB；苏泊尔；案例评价

对于并购效果的分析，在经济效益上，不仅要从是否实现了企业的扩张、市场占有率是否有所提高、配股资格是否获得等各方面因素来判断[3]，而且要定量的采用反映企业经营状况变化的财务务数据指标来综合考察企业并购的经济效果。在社会效益上，要充分考虑并购对员工、税收及其他相关组织的影响。SEB国际并购苏泊尔的案例引发了我国首次反垄断审查，外资公司通过二级市场进行部分要约收购第一案，开创了因股本分布问题而被暂停上市的先例。本文以SEB国际并购苏泊尔为案例进行企业并购效果评价。

1. 公司简介

1.1 SEB国际简介

SEB国际股份有限公司（一下简称SEB国际）集团是法国SEB集团的一家资子公司。SEB集团具有152年的历史，成立于1857年

苏泊尔

全国中文核心期刊 财会月刊口

S B跨国并购苏泊尔案点评 E裘益政竺素娥(江工商大学财务与会计学院杭州 3 0 1 )浙 10 8

【摘要】 S B并购苏泊尔是我国资本市场第一个国外资本并购我国上市公司的案例，E E S B并购苏泊尔经历了一个曲折

的过程。文深入探究了 S B并购苏泊尔的动机、险与对策，本 E风并分析了这起令人瞩目的跨国并购案的经济后果，以期为今后的企业跨国并购提供有益的借鉴。 【关键词】 S B苏泊尔并购动机 E 并购风险并购对策

浙江苏泊尔股份有限公司(简称“苏泊尔”是国内知名的 )经营炊具的上市公司，同时它又是由民营企业主苏显泽及其家族控制的民营上市公司，上述两个特点往往使上市公司控股股东偏好对公司的控制权。而，然在我国从法律上解禁外资并购国内上市公司仅仅一个月之后，苏泊尔便和法国 S B股 E份有限公司(简称“ E”闪电“ SB )成婚”成为国内第一起外资，

论，给今后的企业跨国并购提供有益的借鉴。以期一

、

案例简介

20年 7我国政府出台政策允许外资并购国内 A股 06月，公司。仅仅一个月之后，国炊具龙头企业苏泊尔便与法国从我事炊具和小家电生产的大型跨国公司 S B联姻， E整个谈判过程只用了 1个月的时间。0 6年 8月

经济学案例分析(经济学论文)

经济学案例分析

案例分析一：

从《卖疯了的iPhone4，背后的秘密！》谈商品效用的特点

苹果品牌作为时尚电子系列产品的领航者，一直备受人们关注。其中，iPhone系列手机的更新换代在国内引发的消费热潮更是令人瞠目结舌。从今年来看，iPhone4S在国内一经上市就成为了消费市场的领头军。消费者为了第一时间获得新款的iPhone手机，纷纷熬夜排队等候，甚至不惜花高昂的价格去收购、竞拍。那么一款iPhone手机到底有何特殊之处，能够如此吸引消费者？

对此，有网友称：“在中国，拥有苹果产品，拥有iPhone手机，象征了一个人的身份。大多数人在看到手上拿着一部iPhone手机的人，往往会露出一种羡慕的眼光，而大部分拥有iPhone手机的人就是为了享受这种眼光，让自己可以炫耀！“在这里，“炫耀”这个词间接揭示了一部iPhone手机的本质属性。往往，能够禁得起人们炫耀的产品也就是所谓的“奢侈品“，奢侈品的消费更多的是为了满足消费者的虚荣心。而在经济学中，我们把消费者从消费某种物品中所得到的满足程度定义为”效用“ 。

商品效用的特点主要体现在两个方面：

（1）主观性。主观性是一种心理感觉，是一种完全取决消费者本人的感觉。 也就是说，效用有很

技术经济学作业

案例分析

第四节

已知某企业要购进一台500万元的设备，全部向银行贷款。利率为8%，在10年内等额还清。设备的寿命也为10年，无残值。第一年的维修费用为5万元，以后每年递增1万元。试求：（1）每年给银行的还款额；（2）总维修费用的现值；（3）在第10年末，该企业为这台设备一共支付的款项。

解：（1）这一问是已知现值求年金。在单元格C4中键入公式；=PMT（8%，10，-500）。结果为74.51，即每年给银行的还款额为74.51万元。

（2）这一问即是求等差数列的现值。在单元格C8中键入公式：=NPV（8%，C7︰L7），结果为59．53，即总维修费用的现值为59．53万元。

（3）这一问即是求总贷款额和总维修费用的终值。在单元格C10中键入公式：=FV（8%，10，，-C3）；在单元格C11中键入公式：=FV（8%，10，，-C8）；在单元格C12中键入公式：C10+C11。结果为1207．98即在第10年末，该企业

为这台设备一共支付了1207．98万元。

第六节 案例分析——经济评价指标

某拟建项目有两个方案可供选择。方案一寿命期为8年，第1年投资100万，第2年到底8年的净收益为25万；方案二寿命期为6年，第1年投资300万，第2年到

计量经济学课程案例分析论文

本小组案例：影响税收收入的因素

摘要：我国经济增长与税收增长之间是正相关的，经济增长是税收增长的源泉，而税收又是国家财政收入的主要来源，国家把税收收入用于经济建设，发展科学、教育、文化、卫生等事业，反过来又促进经济的进一步增长。

关键字：税收 国内生产总值 财政支出 商品零售价格指数

一、引言：改革开放以来，随着经济体制的改革的深化和经济的快速增长，中国的财政收支状况发生很大的变化，为了研究中国税收收入增长的主要原因，分析中央和地方税收收入的增长规律，预测中国税收未来的增长趋势，需要建立计量经济学模型。

二、经济理论分析：影响中国税收收入增长的主要因素可能有： 【1】从宏观经济上看经济增长是税收增长的基本源泉

【2】社会经济的发展和社会保障等对公共财政提出要求，公共 财政的需求可能对当年的税收入可能会有一定的影响。

【3】物价水平。中国的税制结构以“流转税”为主，以现行价格计算的GDP和经营者的收入水平都与物价水平有关。 【4】税收政策因素

三、建立模型：以各项税收收入Y作为解释变量

计量经济学课程案例分析论文

本小组案例：影响税收收入的因素

摘要：我国经济增长与税收增长之间是正相关的，经济增长是税收增长的源泉，而税收又是国家财政收入的主要来源，国家把税收收入用于经济建设，发展科学、教育、文化、卫生等事业，反过来又促进经济的进一步增长。

关键字：税收 国内生产总值 财政支出 商品零售价格指数

一、引言：改革开放以来，随着经济体制的改革的深化和经济的快速增长，中国的财政收支状况发生很大的变化，为了研究中国税收收入增长的主要原因，分析中央和地方税收收入的增长规律，预测中国税收未来的增长趋势，需要建立计量经济学模型。

二、经济理论分析：影响中国税收收入增长的主要因素可能有： 【1】从宏观经济上看经济增长是税收增长的基本源泉

【2】社会经济的发展和社会保障等对公共财政提出要求，公共 财政的需求可能对当年的税收入可能会有一定的影响。

【3】物价水平。中国的税制结构以“流转税”为主，以现行价格计算的GDP和经营者的收入水平都与物价水平有关。 【4】税收政策因素

三、建立模型：以各项税收收入Y作为解释变量

1、机会成本：关于占座现象的经济学分析

“占座”这一现象在生活中时有发生，在大学校园里更是司空见惯。无论是三九严冬，还是烈日酷暑，总有一帮“占座族”手持书本忠诚地守侯在教学楼或图书馆门前，大门一开，争先恐后地奔入，瞅准座位，忙不迭地将书本等物置于桌上，方才松了一口气，不无得意地守护着自己的“殖民地”。后来之人，只能望座兴叹，屈居后排。上课的视听效果大打折扣，因而不免牢骚四起，大呼“占座无理”。

问题：

1)大家为什么要提前花费这么多的时间占座？结合经济学的基本假设进行分析，并以此分析经济学的基本假设是否合理和必要。替他人占座怎样从经济学角度解释?

2）分析占座是否符合经济效率，如果不是，如何改进？ 30如何规制占座行为？防止长期“以本占座”行为？

2、供求原理 ：歌星的高收入合理吗

某歌星一场演唱会的出场费的收入是几十万元人民币，是普通人几年或几十年的收入， 老百姓难免有不平衡之感，歌星的收入主要来源是门票的收入。我们分析演唱会门票的价 格，如果想听演唱会的人增加了，而歌手的供给不变，则门票的价格就会上升，由于演唱 会举办方与歌手都能从高价格的门票中得到更多的收益，他们还增加演唱会的场次；同理 可以推出，如果没有那么多歌迷，需求

计量经济学案例分析

多元回归分析案例

财政收入规模的影响因素

被解释变量： 财政收入(亿元)

解释变量：税收(亿元)， 经济活动人口(亿元)，国内生产总值(亿元)

样本：2000年—2011年的财政收入，税收(亿元)，经济活动人口(亿元)，国内生产总值(亿元)

数据来源：中华人民共和国国家统计局 （单位：亿元）

各项税收经济活动人口

财政收入Y 1990 2,937.10 1991 3,149.48 1992 3,483.37 1993 4,348.95 1994 5,218.10 1995 6,242.20 1996 7,407.99 1997 8,651.14 1998 9,875.95 1999 11,444.08 2000 13,395.23 2001 16,386.04 2002 18,903.64 2003 21,715.25 2004 26,396.47 2005 31,649.29 2006 38,760.20 2007 51,321.78 2008 61,330.35 2009 68,518.30 2010 83,101.51 2011 103,874.43

X1 2,821.86 2,990.17 3,29

中国有句古话：一个和尚挑水唱，两个和尚抬水唱，三个和尚没水唱。”看来人多未必是好事。为什么人越多有些工作效率却低下呢？

边际报酬递减规律：一般来说，在技术水平一定的情况下，当连续不断地将一种可变生产要素（如劳动）投入到其他固定生产要素（如资本）上，那么，当这种要素投入量增加到一定程度以后，若再继续增加该要素的投入，该要素所带来的边际产量会逐渐减少。[1] 一个和尚，自给自足，利益和付出是对等的。不存在分配。两个和尚，各占一半，利益和付出也是对等的，但因为有分配，则成本和收益都是减半的。三个和尚没水喝主要是因为无法公平的计算付出和收益，加上人都想不劳而获，或者少干多得以致收益为零。

用边际报酬递减规律，就很好解释三个和尚没水喝了，因为劳动力（和尚）这种要素已经超过了一个度，因此和尚带来的边际产量（水）就减少了。因此，在这个问题上，和尚越多，注定和尚的增加带来的边际产量会进一步减少，也就是说投入和尚这一要素在这时是亏本的是不合算的。与其这样，还不如去改变其他的要素，来提高跳水的效率。或者在技术上进行改进，让和尚们吃上自来水。

还有一个例子可以用边际报酬递减规律解释。现以转盘生产为例。

转盘是大型连续卷管机400多种零件中的关键件之一，用4台机床进