案例4.1.5 2008年债券、货币型基金成基金最大赢家

2010年1月28日 星期四

早间提示版

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【最新财经要闻】 ........................ 1 【周边市场了望】 ........................ 2 【证券发行及上市信息】 .................. 2 【上市公司动态】 ........................ 4 【今日入市备忘】 ........................ 5

2010年1月 金色梧桐（早间提示版）

【最新财经要闻】

?

加强能源战略决策和统筹协调，国家能源委员会成立，温家宝任主任（中证报） ?

证券业协会有关负责人表示：券商可申请融资融券试点方案专业评价，四措施确保评价工作公正公平（中证报、上证报、证券时报） ?

中信产业基金公司首只基金募资90亿，成为目前中国最大的人民币基金（上证报） ?

国务院常务会议原则通过《国家环境保护“十一五”规划中期评估报告》，

我国主动型基金与指数型基金绩效的比较

与分析

2013级金融专硕

一、引言

股票型投资基金可以分成两大类，一类是指数型投资基金，一 般选取特定的指数成分股作为投资对象，试图复制指数的表现，以获 取正常的市场收益；另一类是主动型投资基金，积极寻找市场上被错 误定价的证券，卖出被高估的证券、买入被低估的证券，它们对投资 的证券频繁地调整，以期获得超越市场的业绩。

对于这两种类型的基金，投资者应该做出如何的选择，实现自身的最大收益？对比分析这两类基金的业绩，选择业绩较好的基金可以作为投资者重要的参考指标。

二、数据与方法

本文选取2006年1月1日以前成立的开放式基金为样本。符合条 件的基金共有106只，投资类型分别是普通股票型基金、偏股混合型 基金、平衡混合型基金、被动指数型基金、增强指数型基金，其中有

10只指数型基金。为了使两种基金的研究数量不相差太远，我们从96 只主动型基金中随机选择了20只作为研究对象。

经过以上的筛选，我们最终得到了20只主动型基金和9只指数型 基金。样本的分布如表1所示。

表1 基金类型分布

基金类型 普通股票型 偏股混合型 平衡混合型 被动指数型 增强指数型 样本数量 5 8 7 5 4 本文考察这两种类

成功跳槽四步曲,让你成为职场大赢家.txt“恋”是个很强悍的字。它的上半部取自“变态”的“变”，下半部取自“变态”的“态”。成功跳槽四步曲，让你成为职场大赢家

每一块跳板都晃晃悠悠

小夏是08届毕业生，毕业后在一家服装公司做销售。他曾听人说，对刚毕业的大学生来说，第一份工作往往都只是一个跳板，不可能做长久的。他觉得很有道理，刚毕业不应该“把自己定位太死”，应该多尝试。上班没多久，他就觉得销售难做，所以赶紧跳槽找了一份网管的工作，但没多久，他又觉得在网吧上班说出去不好听，所以又换了……半年内他换了四份工作，现在又失业了。

他很想尽快找到那份可以让自己干一辈子的工作，但让他郁闷的是，他找到的似乎都只是晃晃悠悠的跳板。更让他郁闷的是，现在连晃悠的跳板也不那么好找了。

专家建言

曾有一个故事：一个人想要在一段不能回头的旅途中摘取最大最美的果实，一路上，他扔了很多果实，因为他总觉得最好的在后面，结果他发现后面的果实越来越小――小夏遭遇的情况也是如此。刚毕业的大学生，常常误以为最好的机会都还在后面，却忘了珍惜眼前的。

其实，一份工作的好与坏，都是相对的，也不是一成不变的。随着个人工作能力的提高，新的机遇自然也会随之而来。对职场新人而言，

华夏债券投资基金

基金契约

基金发起人：华夏基金管理有限公司 基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：交通银行

二○○二年九月

华夏债券投资基金基金契约

目 录

一、前言 ................................................................. 1 二、释义 ................................................................. 1 三、基金契约当事人 ....................................................... 3 四、基金发起人的权利与义务 ............................................... 4 五、基金管理人的权利与义务 ............................................... 4 六、基金托管人的权利与义务 ............................................... 6 七、基金持有人的权利与义务 .........................

债券基金评价分析要点 摘要

本文档针对当前债券市场各种公募及私募产品进行系统性分类分析与总结，旨在理清债券基金产品的分析思路与框架，从而辅助公司大类资产配置中对债券资产的投资。首先对债券基金产品进行系统性的分类，阐述每一类基金产品的特征，然后对债券的各种投资策略进行介绍，最后总结分析债券基金的分析要点和筛选原则。

一、债券基金分类

按现行规定，基金资产80%以上投资于债券的基金统称为债券基金。因此，债券基金之间的主要差异，可以看剩余的20%资产的投资方向如何约定：若债券基金只能投资于债券，完全不参与股票投资，则被称为纯债基金；若基金合约规定只能在一级市场上打新股，参与股票增发，并不在二级市场主动持有股票，就被叫做一级债基；至于二级债基，除了上述可以在新股、增发等范围投资，还可以在20%的限度内投资股票二级市场。

根据债券基金选择投资的风格和结构不同，基金又分为分级债基、可转债债基、信用债债基、短债债基、长债债基等。本文主要从纯债基金、一级债基、二级债基等方面对债基分析评价进行阐述。

二、债券投资策略

消极组合策略 债券组 合 投资策略 指数化策略 免疫策略 现金流匹配策略

互换策略 积极组合策略 收益

山东省基金从业证券投资基金基础知识：混合型基金考试题

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、基金公司的资产管理规模直接关系其__。 A．业界声誉 B．注册资本 C．管理费收入 D．员工人数

2、、在公司型证券投资基金中是一个有形机构，在契约型证券投资基金中是一个无形机构。 A：基金管理人 B：基金托管人 C：基金组织

D：基金份额持有人

3、下列关于基金与银行理财产品的说法，正确的是__。

A．从投资范围来看，基金的投资领域较银行理财产品更为宽广 B．银行理财产品信息披露程度一般不如基金 C．银行理财产品的投资门槛比基金更低 D．基金的流动性不及银行理财产品

4、____指为保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用，包括审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费等。 A：基金运作费 B：基金托管费 C：基金销售费 D：基金管理费

5、无面额股票是指在股票的票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占__的股票。 A．份数 B．比例 C．资金 D．数量

6、下列说法正确的是____

A：托管费通常按照基金资产净值的一定比率提取，逐日计算并累计，

债券基金运作原理及投资指南

由于今年以来，我国内地股票市场开始整体降温，一些具有避险功能的投资品开始受到投资者的青睐，而与宏观经济关联比较密切的证券和投资品则开始被市场抛弃。这些具备避险功能的投资品既包括医药、奢侈品、公用事业等行业上市公司发行的权益股票，也包括黄金、铂金等贵金属，还包括瑞士法郎等外汇资产。但是，以上这些投资手段都不如投资债券和债券基金来的方便。事实上，计算股票和债券的现金流贴现模型是一样的，但由于债券未来现金流高度确定，其价值仅取决于贴现率的变化。而股票的现金流和贴现率两个因素都是不确定的，故股票的投资难度要大很多。但是，也正是由于债券投资简易的这一特点，债券基金市场事实上是一个完全竞争市场，要创造出差异性，难度很高。在本文中，潘大就将向各位投资人简要介绍债券和债券基金的一些投资常识，兼谈基金公司管理和运作债券基金的一些重要知识点。

债券基金市场是完全竞争市场

潘大认为，股票基金市场是垄断竞争市场，而债券基金市场是完全竞争市场。 为什么股票基金是垄断竞争产品呢？因为股票型基金的管理和运作，受基金管理公司的管理水平、基金经理的能力和风格的影响非常大，是很容易创造出差异性的。但是债券型基金的管理和运作，同质化水平很

债券基金运作原理及投资指南

由于今年以来，我国内地股票市场开始整体降温，一些具有避险功能的投资品开始受到投资者的青睐，而与宏观经济关联比较密切的证券和投资品则开始被市场抛弃。这些具备避险功能的投资品既包括医药、奢侈品、公用事业等行业上市公司发行的权益股票，也包括黄金、铂金等贵金属，还包括瑞士法郎等外汇资产。但是，以上这些投资手段都不如投资债券和债券基金来的方便。事实上，计算股票和债券的现金流贴现模型是一样的，但由于债券未来现金流高度确定，其价值仅取决于贴现率的变化。而股票的现金流和贴现率两个因素都是不确定的，故股票的投资难度要大很多。但是，也正是由于债券投资简易的这一特点，债券基金市场事实上是一个完全竞争市场，要创造出差异性，难度很高。在本文中，潘大就将向各位投资人简要介绍债券和债券基金的一些投资常识，兼谈基金公司管理和运作债券基金的一些重要知识点。

债券基金市场是完全竞争市场

潘大认为，股票基金市场是垄断竞争市场，而债券基金市场是完全竞争市场。 为什么股票基金是垄断竞争产品呢？因为股票型基金的管理和运作，受基金管理公司的管理水平、基金经理的能力和风格的影响非常大，是很容易创造出差异性的。但是债券型基金的管理和运作，同质化水平很

基于交易的多期股票型基金绩效归因研究

课题研究人：辛曌

选送单位：兴业基金管理有限公司

内容提要

基金绩效评价是国内基金业当前的重要研究课题。基金组合，尤其是开放式积极管理型基金组合的持仓通常会处于较为频繁的变动之中，因此，对基金管理公司而言，一个实现的、急迫的问题是采用什么样的绩效评估方法反映基金经理的管理能力？本文将回答上述问题，不仅如此，还将提供一个基于现实基金绩效的实证分析。

本文的多期Brinson模型解决了基金绩效评估问题的以下重要问题：首先，采用简单Brinson模型可以将超额收益再分解为超额资产配臵收益、超额个股选择收益以及交互收益三个部分；其次，我们采用以交易日为单位的单期计算，可以解决积极型股票组合的持仓变化问题；再次，本文的多期技术可以对组合资产中的各细分资产进行多期收益的精确分解；最后，针对实现中的收益计算和资产细分等具体问题提出了解决方法。

本文的模型现实意义重大，不仅可以广泛运用于基金公司、保险公司、资产管理公司等买方机构的内部绩效评价，还可以便于研究人员用交易日数据用于基金的纵向和横向数据研究的各种模型之中。

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目 录

1、前言

…………………………………………………………1

2、相关文献综述 .....

一年狂卖2千多亿他偷偷超越了华为和小米，真正的人生大

赢家

作者：李云飞

2016年第一季度数据显示，在全球范围内，OPPO和VIVO的市场份额成功挤掉小米和联想，分别占据5.5%和4.3%的江山，紧随三星、苹果、华为。二者市场份额之和也超过华为的8.2%。

在国内，业内开始用“华米欧维”（即华为、小米、OPPO、VIVO）来形容国产手机的新格局。

相较其他几大品牌，OPPO和VIVO的辉煌更多来自国内市场，这也是近年来全球手机业竞争最激烈的战场。厮杀中，雷军、周鸿祎、杨元庆等企业家你方唱罢我登场，罗永浩等后来者也相继大热。持续的喧嚣中，却始终看不到OPPO、VIVO两大品牌的“遥控者”——段永平的名字。 游戏机引发的革命

以创立“小霸王”、“步步高”为人熟知的段永平，如今只“挂了”步步高董事长的头衔，但OPPO、VIVO都和他有着紧密联系。段永平在1999年初将步步高分拆成三家独立的公司，“小霸王”时期便追随他、陪同他创业的元老级人物成了这三家公司的掌权者。此后，步步高推出了嫡系品牌VIVO，主打音乐手机，“分家”出来的OPPO则定位国际时

尚品牌，开始错位竞争。

OPPO的CEO陈永明、VIVO总裁沈炜，都是段永平创业时“六人组”的