安信证券宏观首席

宏观经济研究报告

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盈虚之有时

高善文2 尤宏业3 姚学康4

2014年7月7日

内容提要

本文首先讨论中国出口的恢复及其影响。随着全球经济逐步走出金融危机的阴影，中国的出口活动看起来正在进入可维持的恢复过程。这将逐步推升PPI由负转正，带来企业盈利的恢复，并最终引导制造业部门投资活动的恢复。

在这一传导链条上，目前出口恢复正在出现，PPI的回升和转正可能即将出现，但制造业投资活动的恢复尚未发生，需要继续等待并密切观察进一步的证据。

其次讨论房地产市场。就全国范围而言，房地产市场去泡沫、去库存的过程已经开始，并将在未来三到五年内加快进行，在这种背景下，局部地区的市场崩塌和债务违约应该是难以避免的。

这种变化还将迫使房地产新开工和投资活动长期处于非常低的水平，其中

1本文根据高善文博士2014年6月25日在安信证券2014年中期投资策略会（杭州）上发言内容整理形成。 2首席经济学家，gaosw@，S1450511020020

3宏观分析师，yaoxk@，010-66581840，S1450513090003 4宏观分析师，youhy@，010-66581625，S1450511080007

宏观经济研究报告

新开工面积也许接近零增长。这将给地方财政收入、相关产业链条上

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内容目录

1. 一号文件发布在即，有望聚焦农业供给侧改革 (4)

1.1. 中央一号文大概率围绕中央农村经济会议的精神展开 (4)

1.2. 农业供给侧改革，政策高度不断上升 (4)

2. 供给侧改革是破解农业难题之道 (5)

2.1. 农业供给侧的改革背景 (5)

2.2. 整体看，三高问题和价格倒挂是核心矛盾 (6)

2.3. 局部看，玉米和大豆是突出问题 (7)

2.4. 农业供给侧改革破局 (9)

3. 农业供给侧改革未来路径展望 (10)

3.1. 农业供给侧改革并非工业供给侧改革的简单重复 (10)

3.2. 农业供给侧改革怎么改？ (11)

3.2.1. “结构优化”是当务之急 (11)

3.2.2. “机制改革”是重中之重 (13)

4. 政策与产业共振，探寻农业供给侧改革的投资机会 (14)

4.1. 土地流转 (15)

4.2. 高端农机 (15)

4.3. 农业信息化 (15)

4.4. 新型化肥 (15)

4.5. 节水灌溉 (16)

图表目录

图1：煤炭16年产量大幅缩减 (5)

图2：钢厂盈利面由年初谷底大幅攀升 (5)

图3：收储制度

目录

PE 病毒实验 ................................................................................................................. 3 一 实验目的.................................................................................................................. 3 二 实验准备.................................................................................................................. 3 三 预备知识.................................................................................................................. 3

3.1 病毒的重定位.......................

目录

PE 病毒实验 ................................................................................................................. 3 一 实验目的.................................................................................................................. 3 二 实验准备.................................................................................................................. 3 三 预备知识.................................................................................................................. 3

3.1 病毒的重定位.......................

宏观因素对股票价格影响的计量分析

摘要：股票价格不仅受其内在价值的影响，还和国家的宏观经济因素有密切的联系。本文以上证指

数作为被解释变量，选取宏观经济中影响上证指数的因素，并引入前人没有研究的创业版因素等政策因素。运用Eviews6.0软件对数据进行回归分析并建立回归模型，分析得出影响我国股票价格的宏观因素主要有企业商品价格指数、利率、国家外汇储备、汇率、政策因素（股指期货与融资融券），并对如何提高股票市场的资源配置效率提出相关建议。

关键词：股票价格；宏观因素；影响因素；回归分析

China’s Macroeconomic information and stock prices:An

empirical analysis

Abstract:The stock price is not only influenced by its intrinsic value, and also the macroeconomic are closely linked.In this paper, with the Shanghai composite index is as explained variable,and related macroeco

证券代码：600783 证券简称：鲁信高新 编号：临2010-41 山东鲁信

证券代码：600783 证券简称：鲁信高新 编号：临2010-41

山东鲁信高新技术产业山东鲁信高新技术产业股份有限公司 股份有限公司

关于公开拍卖关于公开拍卖土地使用权及相关房产等资产拍卖土地使用权及相关房产等资产的土地使用权及相关房产等资产的公告 公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要提示：重要提示：

●公司本次以公开拍卖方式出售资产是为了盘活资产，改善公司财务状况，提高企业经济效益，不涉及公司主营业务变化。

●公司本次以公开拍卖方式出售资产，还没有具体交易对方，能否拍卖成交及是否构成关联交易具有不确定性。

●本次资产拍卖不构成重大资产重组。

●本次资产拍卖已经公司2010年9月29日召开的第七届董事会第七次会议审议通过，需提交股东大会批准后方可实施。

一、交易概述 交易概述

鉴于公司磨料磨具业务等主要生产线已搬迁至淄博高新技术产业开发区，为盘活资产，改善公司财务状况，提高企业经济效益，公司拟以公开拍卖方式，出售公司所拥有的土地使用权（城镇混合住宅用地）及其房产

Security of Computer Network System

Abstract: This paper discussed the secure and dependable problem about the

computer network system. On some aspects: the importance of network security, basic theory, function, and the method of solving a problem, etc. Good views for solving the problem are put forward. It strengthens people’s consciousness on network security.

Key words: Computer network Virtual private network Encryption

techniques Firewall .

Introduction: Along with the computer network technology development,

the net

首席教师颁奖词

谭巧样：每一节课她都用一份永无止境、不断提升自我的执着追求，展示“三交流一反馈”教学模式的无限精彩，展示英语高效课堂的无穷魅力；作为班主任，每个学生都是一件风格各异的艺术品，她用诗意的手法精雕细琢，收获了家长的认可与好评，更收获了学生的信任和爱戴，教坛十六载，凭爱心和智慧，他成就了学生，也成就了自己，她就是秀外慧中、创意无限的谭巧样老师。

严和爱是他的教育风格，让学生成长、成人、成才是他的教育追求。他把学生的每一滴泪珠都当做珍珠，他把学生的每一次挫折都当做天使的振翅，他把慈母般的爱都传递给了学生，却从不在意是否能有回报，她是一朵清新淡雅的百合，也是一位真正的耕耘者，一位真正的忘我者。他就是最受学生欢迎的老师——许竹叶。

“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”，他生活中开朗洒脱，课堂上激情四射，感染着他所教的每一个学生也自信十足，乐观向上，积极进取；他就像一位睿智的指挥家，调控着他的学生，快节奏、快思维、高效率地遨游在知识的海洋中，他也是学生们眼中最给力、最个性、最潮的Englishteacher,他就是张海鱼老师。

李少云：带着严与爱踏上三尺讲台，他用热情与智慧引领学生成长，课堂上多媒体、探究合作质疑；活动充分有序；

培养能力张扬个性，及时鼓励和评

第五章 《证券投资的宏观经济分析》练习题

一、名词解释 国民生产总值 汇率政策

二、简答题

1. 基本分析的信息从何而来？在搜集有关信息过程中应注意什么？ 2. 经济分析包括哪些方面的内容?宏观经济发展对证券投资有和影响？ 3. 影响证券市场行情的因素有哪些？它们是如何影响的？ 4、简述货币政策工具调控资金的具体手段和方法。

5、简述宏观经济运行对证券市场的影响都是通过哪些途径实现的。 6、简述影响我国证券市场供求关系的基本制度变革。 7、分析经济周期与股价波动的关系。

三、单项选择题

1 当经济稳步增长、发展前景看好时，投资于以下哪种金融工具对投资者更有利_____。

A 公司债券 B 国库券 C 普通股

D 优先股

2 财政赤字指的是_____。

A 政府的财政收入大于财政支出 B 政府的财政支出大于财政收入 C 政府的财政支出等于财政收入

D 政府的财政

3 中央银行若对外宣布提高法定存款准备金率，该货币政策属于_____。 A 紧缩的货币政策

经济周期 先行指标

财政政策 同步指标

货币政策 滞后指标

B 松

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首席智库官与首席智媒官：打造智慧企业的新高管

作者：刘益东

来源：《科技资讯》2015年第07期

摘 要：为提升企业决策与解决重大问题的能力，该文提出设置首席智库官和首席智媒官这样两个新高管职位，并对其定义、功能和制度及其与企业智库、智慧企业、智库文创产业园的关系和智库热的六大误区等进行了初步探讨，指出CTTO、CTTMO和企业智库是智慧企业的必备，智库文创产业园是智慧城市的大脑，强调没有一流智库专家就没有一流智库，没有思想市场就没有一流智库，就像没有市场经济就没有一流企业一样。设立战略家工作室或智库孵化器，面向学术新媒体与创意市场这一准思想市场是目前我国智库快速崛起的捷径。 关键词：首席智库官 首席智媒官 智库文创产业园 智库孵化器 粗放式创新 智慧企业 中图分类号：N1 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2015）03（a）-0158-03 Abstract：In order to increasethe company's decision-making capacity and competence