我国上市公司股权结构

我国上市公司股权结构中一股独大的问题探究

“一股独大”一般指在上市公司股本结构中，某个股东能够绝对控制公司运作。包括：占据51%以上的绝对控股份额；不占绝对控股地位，只是相对于其它股东股权比例高，但其它股东持股分散，而且联合困难，使该股东仍然可以控制公司运作。

对于我国上市公司的一股独大问题从来就不缺少讨论者，以前是讨论的主要是国有资本在上市公司中一股独大的问题，现在随着民营企业上市的增多，尤其是在创业板推出之后，民营企业创始人一股独大的现象也引起了人们的注意。由于我国的特殊国情，国有股一股独大和家族股一股独大产生的原因，导致的结果以及相应的对策都是不一样的。所以，以下就对这两种一股独大的形式做简单的讨论。

国有股一股独大的现状及利弊分析

我国大多数上市公司的股权结构以国家股和法人股等非流通股为主,尤以国家股比重最大,股权结构显得很不合理。可以说，中国上市公司股权结构中国有股独大现象之形成，是与中国国有企业的改制相联系的，中国政府在寻求经济体制的改革，政企分开，建立现代企业制度之路上选择了国有企业公司化改制之模式。从而形成了上市公司国有股独大这一具有中国特色的股权结构形式。

国有企业在改制的时候实行国有股一股独大还是有很大的积极意义的，在市

我国上市公司股权结构中一股独大的问题探究

“一股独大”一般指在上市公司股本结构中，某个股东能够绝对控制公司运作。包括：占据51%以上的绝对控股份额；不占绝对控股地位，只是相对于其它股东股权比例高，但其它股东持股分散，而且联合困难，使该股东仍然可以控制公司运作。

对于我国上市公司的一股独大问题从来就不缺少讨论者，以前是讨论的主要是国有资本在上市公司中一股独大的问题，现在随着民营企业上市的增多，尤其是在创业板推出之后，民营企业创始人一股独大的现象也引起了人们的注意。由于我国的特殊国情，国有股一股独大和家族股一股独大产生的原因，导致的结果以及相应的对策都是不一样的。所以，以下就对这两种一股独大的形式做简单的讨论。

国有股一股独大的现状及利弊分析

我国大多数上市公司的股权结构以国家股和法人股等非流通股为主,尤以国家股比重最大,股权结构显得很不合理。可以说，中国上市公司股权结构中国有股独大现象之形成，是与中国国有企业的改制相联系的，中国政府在寻求经济体制的改革，政企分开，建立现代企业制度之路上选择了国有企业公司化改制之模式。从而形成了上市公司国有股独大这一具有中国特色的股权结构形式。

国有企业在改制的时候实行国有股一股独大还是有很大的积极意义的，在市

我国上市公司股权结构中一股独大的问题探究

“一股独大”一般指在上市公司股本结构中，某个股东能够绝对控制公司运作。包括：占据51%以上的绝对控股份额；不占绝对控股地位，只是相对于其它股东股权比例高，但其它股东持股分散，而且联合困难，使该股东仍然可以控制公司运作。

对于我国上市公司的一股独大问题从来就不缺少讨论者，以前是讨论的主要是国有资本在上市公司中一股独大的问题，现在随着民营企业上市的增多，尤其是在创业板推出之后，民营企业创始人一股独大的现象也引起了人们的注意。由于我国的特殊国情，国有股一股独大和家族股一股独大产生的原因，导致的结果以及相应的对策都是不一样的。所以，以下就对这两种一股独大的形式做简单的讨论。

国有股一股独大的现状及利弊分析

我国大多数上市公司的股权结构以国家股和法人股等非流通股为主,尤以国家股比重最大,股权结构显得很不合理。可以说，中国上市公司股权结构中国有股独大现象之形成，是与中国国有企业的改制相联系的，中国政府在寻求经济体制的改革，政企分开，建立现代企业制度之路上选择了国有企业公司化改制之模式。从而形成了上市公司国有股独大这一具有中国特色的股权结构形式。

国有企业在改制的时候实行国有股一股独大还是有很大的积极意义的，在市

毕业论文（设计）说明书专用纸

郑州成功财经学院本科生毕业论文

我国上市公司股权结构对公司治理

的研究

系部名称 姓 名 学 号 专 业 指导教师

会计电算化 魏雨露 210114200063 会计电算化 全明月

2016年4月30日

I

毕业论文（设计）说明书专用纸

摘要

上市公司的公司治理问题历来颇受学术界和实务界学者、专家的广泛关注，特别是安然事件以后，各国都根据自身的实际情况，对公司治理问题进行了更为深刻的探索与实践，并取得很大收获。我国的上市公司，是在国有企业改革的浪潮中实现股份制的，这种改组改制，客观上促进了公司的自我完善和发展，但是由于相关的法律法规不健全，改革中的一系列问题也直接反映在我国公司治理的过程中。我国上市公司在公司治理过程中，普遍存在国有股“一股独大”、所有者缺位、上市公司信息披露透明度低、内部人控制现象严重等问题，严重影响了公司治理的绩效。这些重大问题出现的根本原因是我国上市公司股权结构不合理，并且，所有者、经营者和公司之间缺乏有效的监督机制。本文回顾了公司治理的发展历史，分析了我国上市公司股权结构的现状，并提出了上市公司以再融资的方式优化股权结构，以电子工作网站为所有者、经营者和公司之间搭建互相监督的平台

毕业论文（设计）说明书专用纸

郑州成功财经学院本科生毕业论文

我国上市公司股权结构对公司治理

的研究

系部名称 姓 名 学 号 专 业 指导教师

会计电算化 魏雨露 210114200063 会计电算化 全明月

2016年4月30日

I

毕业论文（设计）说明书专用纸

摘要

上市公司的公司治理问题历来颇受学术界和实务界学者、专家的广泛关注，特别是安然事件以后，各国都根据自身的实际情况，对公司治理问题进行了更为深刻的探索与实践，并取得很大收获。我国的上市公司，是在国有企业改革的浪潮中实现股份制的，这种改组改制，客观上促进了公司的自我完善和发展，但是由于相关的法律法规不健全，改革中的一系列问题也直接反映在我国公司治理的过程中。我国上市公司在公司治理过程中，普遍存在国有股“一股独大”、所有者缺位、上市公司信息披露透明度低、内部人控制现象严重等问题，严重影响了公司治理的绩效。这些重大问题出现的根本原因是我国上市公司股权结构不合理，并且，所有者、经营者和公司之间缺乏有效的监督机制。本文回顾了公司治理的发展历史，分析了我国上市公司股权结构的现状，并提出了上市公司以再融资的方式优化股权结构，以电子工作网站为所有者、经营者和公司之间搭建互相监督的平台

一、研究意义股权分置这一特殊制度设计在2005年4月29日上市公司股权分置改革(下称：股改)启动后即将成为历史,股票＂全流通＂也将随之成为现实。然而,股权分置是过去若干年支撑我国资本市场运行的制度平台,当这个制度平台被一个＂全流通＂的市场所取代,股改是否改善了我国上市公司的股权结构,股权结构改造能否有助于提高公司绩效,这是个亟待解决的问题。从国内外已有的关于股

维普资讯 http://www.77cn.com.cn

股结与司效关研权构公绩相胜究基于我国上市公司股权分置改革的实证分析文/程一

蕾

艾新宇

研究意义

化处理；三步，算相关系数距阵 R;四步，算各年第计第计

股权分置这一特殊制度设计在 20 0 5年 4月 2日上的特征值和贡献度； 9第五步，选取累计贡献率大于 7%的 0

市公司股权分置改革 (下称：股改)启动后即将成为历史，来确定主成分 ( c将原来 8个变量降为 4个；六步， f, a第股票“全流通”也将随之成为现实。然而，股权分置是过去根据各主成分方差对原有信息的贡献来确定其综合指标若干年支撑我国资本市场运行的制度平台，当这个制度平的权重，构建样本公司绩效综合得分模型 ()以 20 F, 0 6年台被一个“全流通”的市场所取代，股改是否改善

经济管理

１１２０１１年第４期一现代管理科学

一发展战略

股权结构与分析师跟进研究来自我国上市公司的经验证据

●欧阳励励

摘要：文章对股权结构与分析师跟进之间的关系进行了研究。研究结果发现，分析师更倾向于跟进控股权集中的公司。进一步的研究发现，集中的控股权对分析师跟进的影响主要集中在非国有控股的公司中，对于国有控股公司的影响并不显著，说明了控股股东的股权性质对分析师的跟进行为有着不同的影响。文章的结论为分析师跟进行为的研究提供了一定参考。

关键词：股权结构；分析师跟进；代理冲突；信息不透明

一、研究目的

本文的研究目的在于从我同的制度背景出发．通过研究股权结构对分析师跟进决策的影响．为理解分析师的跟进决策提供经验证据。

本文的内容安排如下：第二部分回顾相关文献，并通过理论分析提出本文的研究假设：第三部分提出研究设计，包括样本选择及来源，模型选择，相关变量的定义及衡量；第四部分为本文的研究结果及分析；第五部分为总结。

二、文献回顾及研究假设

１．文献同顾。自ＬＬｓＶ（１９９８）的研究以来，大量的研究发现新兴市场中公司的股权结构主要表现为股权集中．控股股东对公司拥有绝对的控制权．而且这些控股股东往往利用其对公司的控制权侵占中小股东的利益（ＬＬＳＶ，２０００；

Ｃｌａｅｓ

经济管理

１１２０１１年第４期一现代管理科学

一发展战略

股权结构与分析师跟进研究来自我国上市公司的经验证据

●欧阳励励

摘要：文章对股权结构与分析师跟进之间的关系进行了研究。研究结果发现，分析师更倾向于跟进控股权集中的公司。进一步的研究发现，集中的控股权对分析师跟进的影响主要集中在非国有控股的公司中，对于国有控股公司的影响并不显著，说明了控股股东的股权性质对分析师的跟进行为有着不同的影响。文章的结论为分析师跟进行为的研究提供了一定参考。

关键词：股权结构；分析师跟进；代理冲突；信息不透明

一、研究目的

本文的研究目的在于从我同的制度背景出发．通过研究股权结构对分析师跟进决策的影响．为理解分析师的跟进决策提供经验证据。

本文的内容安排如下：第二部分回顾相关文献，并通过理论分析提出本文的研究假设：第三部分提出研究设计，包括样本选择及来源，模型选择，相关变量的定义及衡量；第四部分为本文的研究结果及分析；第五部分为总结。

二、文献回顾及研究假设

１．文献同顾。自ＬＬｓＶ（１９９８）的研究以来，大量的研究发现新兴市场中公司的股权结构主要表现为股权集中．控股股东对公司拥有绝对的控制权．而且这些控股股东往往利用其对公司的控制权侵占中小股东的利益（ＬＬＳＶ，２０００；

Ｃｌａｅｓ

股权结构、股权激励对上市公司内部控制有效性影响研究

——基于上市乳制品企业的案例分析

郭颖

（上海立信会计学院 审计硕士教育中心 上海 201600）

摘要：企业内部控制的不断完善与公司治理水平的提升是密切相关的。股权结构会对内部控制是否能够合理制定以及有效执行产生一定的影响。上市公司的高管既是公司治理的直接执行者，又是内部控制制度的制定者，他们在企业内部控制开展中扮演了重要的角色。对其合理的激励手段能够解决股东与高管层之间委托代理问题，在一定程度上也可以提升内部控制质量，因此，股权结构、高管股权激励与内部控制有效性密切相关。本文对目前内地上市的两家规模最大的乳制品企业——伊利股份、光明乳业进行案例分析，在实际控股人均为国有性质，从股权集中度及高管股权激励计划实施两个方面，对内部控制有效性影响进行了分析，初步得出结论：乳制品企业中，股权集中度较低的企业，其内部控制总体上较好；股权集中度较高时，其内部控制有效性要弱于股权较为分散的企业；在乳制品行业，高管股权激励计划宣布后，短期内内控指数呈现下降的态势，但最终又会上升，起到了完善以及建设的作用；并且股权较为分散的企业此作用更为明显。

股权结构、治理模式与公司业绩67 —基于中国上市公司的实证研究

Ownership structure, governance mode, and the performance of

the firm---Empirical study on Chinese public company

朱善利 朱启兵 唐正清 北京大学光华管理学院

摘 要

现代公司制度下企业的内外部关系是一种委托代理关系。委托代理关系本质上产生于所有权与经营权的分离。在这样一种委托代理关系下，如果所有权结构和治理机制设计的不合理，就会使公司的业绩受到影响。本文我们将分析三个重要的因素对公司业绩的影响。这三个因素分别是：股权结构，内部治理模式，外部机构投资者的作用。实际上外部机构投资者的作用也属于治理模式的范畴。

有关公司内部治理机制对于公司业绩的影响，本文主要是分析了董事会在公司治理中的作用。有关机构投资者的作用，由于没有直接的数据研究该问题，本文主要通过流通股中前10大股东持股的比例及其集中度研究机构投资者对于公司业绩的影响，因为流通股的大股东大多是机构投资者。

本文的安排如下；第一部分为引言，提出研究问题并简要回顾有关文献；第二部分是研究设计，描述研究假设、模型设定