我国企业海外并购融资方式

五矿集团2004年向诺兰达发起并购,当时诺兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿生产商,2003年的总资产82亿美元。五矿2004年的总资产是40.1亿美元,只及诺兰达的一半,并且资产负债率高达69.82%,白有资金非常有限。五矿最初设计的融资方案是,由国家开发银行牵头,联合工商银行、交通银行等国内银行,提供23亿美元左右的本、外币贷款,再加上五矿及其他国内矿业公司,

Mi rlE p rt n n a x l ai I e o o

矿产勘查I

海外矿业并购融资方式探讨五矿集团2 0年向诺兰达发起并购，当时诺 04兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿

并购融资的手段却显得过于简单，几乎全部采用“金收购”。采用这种方式进行境外资源现整合需要的资金数额庞大，从获取资源的角度看，也是不经济的。国外重组并购中经常使用的类似于“股”等其他方式受制于种种主客换观原因制约极少采用。民营和外资参股公司在海外并购方式要灵活一些，换股、反向收购等均有采用。 其次，融资渠道和融资方式单一。在进行海

生产商，2 0年的总资产 8亿美元。五矿 2 0 03 2 04年的总资产是 4 .亿美元，只及诺兰达的一半， 01

并且资产负债率高达 6 . 2,白有资金非常有

五矿集团2004年向诺兰达发起并购,当时诺兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿生产商,2003年的总资产82亿美元。五矿2004年的总资产是40.1亿美元,只及诺兰达的一半,并且资产负债率高达69.82%,白有资金非常有限。五矿最初设计的融资方案是,由国家开发银行牵头,联合工商银行、交通银行等国内银行,提供23亿美元左右的本、外币贷款,再加上五矿及其他国内矿业公司,

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海外矿业并购融资方式探讨五矿集团2 0年向诺兰达发起并购，当时诺 04兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿

并购融资的手段却显得过于简单，几乎全部采用“金收购”。采用这种方式进行境外资源现整合需要的资金数额庞大，从获取资源的角度看，也是不经济的。国外重组并购中经常使用的类似于“股”等其他方式受制于种种主客换观原因制约极少采用。民营和外资参股公司在海外并购方式要灵活一些，换股、反向收购等均有采用。 其次，融资渠道和融资方式单一。在进行海

生产商，2 0年的总资产 8亿美元。五矿 2 0 03 2 04年的总资产是 4 .亿美元，只及诺兰达的一半， 01

并且资产负债率高达 6 . 2,白有资金非常有

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我国企业筹资渠道与筹资方式研究

作者：和雪垠

来源：《科学与财富》2017年第28期

摘 要：随着全球化的热潮，上世纪末开始中国的企业便面临着前所未有的挑战，国有大型企业、中小企业都面临着急需改变现状的局面，因此，一场关于企业筹资渠道和筹资方式的转变之战悄然打起。这看似简单的改变事实上对于未来研究企业的发展前进，可能出现的问题等方面具有很大影响。本文通过筹资渠道和筹资方式的研究不仅是企业的自我检测同时也关乎国家经济模式发展，通过比较全面深入的研究，对于市场经济下的企业发展有一些指导意义。 关键词：大型企业；中小企业；筹资渠道；筹资方式 1.引言

何为企业筹资？这个定义很多不做相关研究的人是完全没有概念的。企业筹资，是指企业作为筹资主体通过选择正确的筹资渠道，根据其生产活动、经营活动等基本情况有效地筹措和获取资本的一种行为。在当今时代，由于经济诱惑和外来情况的增多，企业的筹资是由什么组成越来越值得重视。我国企业在现在的经济大潮下，虽然看起来发展的不错，但是实际上有非常棘手头疼的问题。首先从国内的山寨与粗制滥造来说：大品牌的

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我国企业筹资渠道与筹资方式研究

作者：和雪垠

来源：《科学与财富》2017年第28期

摘 要：随着全球化的热潮，上世纪末开始中国的企业便面临着前所未有的挑战，国有大型企业、中小企业都面临着急需改变现状的局面，因此，一场关于企业筹资渠道和筹资方式的转变之战悄然打起。这看似简单的改变事实上对于未来研究企业的发展前进，可能出现的问题等方面具有很大影响。本文通过筹资渠道和筹资方式的研究不仅是企业的自我检测同时也关乎国家经济模式发展，通过比较全面深入的研究，对于市场经济下的企业发展有一些指导意义。 关键词：大型企业；中小企业；筹资渠道；筹资方式 1.引言

何为企业筹资？这个定义很多不做相关研究的人是完全没有概念的。企业筹资，是指企业作为筹资主体通过选择正确的筹资渠道，根据其生产活动、经营活动等基本情况有效地筹措和获取资本的一种行为。在当今时代，由于经济诱惑和外来情况的增多，企业的筹资是由什么组成越来越值得重视。我国企业在现在的经济大潮下，虽然看起来发展的不错，但是实际上有非常棘手头疼的问题。首先从国内的山寨与粗制滥造来说：大品牌的

豳研究与探讨鍪

关于我国上市公司

并购融资方式的几点建议

文／饶建

摘要：并购是指企业间合并和收购的统称。本文通过对我国上市公司在并购融资方式选择上存在的问题进行分析，提出了几点优化建议。关键词：上市公司并购融资方式

并购作为市场经济条件下优胜劣汰的一种机制，对优化资源配置、调整产业结构、有效利用规模经济效应、实现生产与资本的迅速扩张、促进国家现代化进程等都是非常有效的手段。然而，企业并购是一项耗资巨大的工程，正确的融资方式选择不仅可以保证资金供应的充分和稳定，还能有效控制融资成本。因此，要想确保并购的顺利进行，对融资方式进行适当的分析研究是十分必要的。

革和“国退民进”的大趋势，一些企业便打着并购重组的旗子乘机渔利，行掏空国有资产之实，制造出一幕幕内幕交易、虚假重组的案例。例如，一些上市公司通过增发募集资金进行的收购活动多是关联公司之间的非实质性收购，增发融资成为“圈钱”的途径，收购行为成为操纵利润的工具。

４）我国中介机构发挥的作用甚微

在我国，随着市场经济体制的逐步建立和完善，各类中介机构正纷纷建立，但在上市公司并购中的参与程度却很有

我国上市公司并购融资方式存在的问题

１）

限，以投资银行为例，在我国，我国投资银行发展至今，在企业并购业务上的开展却颇为尴尬

我国电力企业的融资方式与选择研究

摘要：随着市场经济体制的改革与完善，各大企业逐步朝着多元化、市场化的方

向发展。而作为国民经济的一项重要支柱，电力企业受到的市场竞争压力越来越大。在此种情况下，为全面促进电力的改革及自身长远发展，电力企业就需要采取科学有效的融资方式，获得足够的建设资金。基于此，本文从电力企业融资过程中应当遵循的原则出发，就我国电力企业的几种常见融资方式及选择路径展开研究，以期为企业今后的融资工作提供可靠参考依据。

关键词：电力企业 选择路径 融资方式

作为我国国民经济建设中一项基础能源产业，电力行业在为工农业生产及日常生活提供重要保障的同时，极大程度上促进了社会的进步与发展。同时，电力行业还具有资本密集等显著特点，其建设管理与发展均离不开资金的支持。我国众多电力企业自改革开放以来，纷纷加大了市场手段的利用力度，积极筹集资金，在一定程度上解决了资金投入不足的问题。然而近些年来，随着社会经济的飞速发展，人们对电力需求也日益增大，为充分满足社会需求，就需要全面加大电力建设资金的投入力度，这对电力企业的融资能力也提出了更高要求。因此，分析我国电力企业融资方式及合理选择路径具有重要的战略意义。

一、电力企业融

海外并购

中国企业海外并购的风险分析

内容摘要：在经济全球化的带动下，每个国家的企业争夺市场日趋激烈，海外并购成为了企业继续存活和发展的一种途径。作为对外直接投资的最重要的手段，海外并购正在全世界掀起一股新浪潮，中国企业正是这股并购浪潮中的涌流。然而我国企业跨国经营起步较晚，跨国经验和投资规模远不如欧美国家，我国企业在进行跨国并购时面对的风险也较大。本文首先通过对我国企业海外并购的动因、现状等内容的研究，然后对我国企业海外并购所面临的风险进行逐个分析，最后结合国际经济环境以及我国现阶段的实际国情对如何降低海外并购的风险，保证并购的顺利完成提出一些针对性的建议与措施。

关键词： 海外并购 特点 现状 动因 风险

一、海外并购的概念

（一)并购的概念

并购的内涵很广泛，通常““兼并与收购”的合称称为并购”。兼并又称之为吸收合并，由两种不同的事物合并成一体。两家独立的企业，通常是指一家具有优势的企业吸收一家或者多家公司。收购是指一家企业用其现金或者有价证券去购买另一家企业的资产和股票，从而获得对另一家企业的控制权或者所有资产或部分资产的所有权。与并购具有相关意义的另一个概念称为合并，是指两个或两个以上的企业合并成一家企业，合并完成后，原本多个企业的法人变为一

中国企业海外并购风险分析及防范

内容摘要:海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇,但同时企业并购是一项充满风险的投资行为,企业跨国并购与并购国内企业相比,操作程序更复杂,受不确定性因素的干扰更大,因此风险也更大。本文就中国企业海外并购风险进行分析,并提出防范措施。

关键词:海外并购 风险 防范

随着经济全球化的到来和我国国力的增强,中国企业国际化的步伐不断加快,跨国并购成为企业海外投资的重要方式。海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇的同时,也要看到海外并购所面临的各种风险。企业并购是一项充满风险的投资行为,海外并购与国内并购相比,操作程序更复杂,受不确定性因素的干扰更大,因此风险也更大。

海外并购风险分析

(一)战略风险

中国企业海外并购一般都是以增强核心竞争力为内在动因的战略性并购。中国企业海外并购往往是先发现海外并购的机会,然后进行可行性分析,时间相对仓促,往往未能对所有可能的备选方案进行全面分析便做出并购决策匆匆投标,如果缺乏对自身管理能力的评估和对企业长远战略的规划,盲目进行扩张,并购后很可能因规模过大而产生规模不经济,反而使企业背上沉重包袱。如李东生在分析TCL跨国并购遭受挫折时承认,战略准备不足是并购失败的主要

[摘要] 近年来，全球跨国并购舞台上刮起了一股强劲的中国旋风。一大批优秀 的中国企业在海外并购中崭露头角。中国企业跨国并购已经成为中国资本融入全球化的最重要模式和途径。但在此过程中，各国法律环境的复杂性、合作方追求利益最大化的本性、文化的多样性与非共容性等因素，都使中国企业在跨国并购过程中面临更为复杂的法律风险；同时，我国对中国企业海外投资的法律规制缺乏完备的法律体系,提高了外资并购的风险，而国内企业对海外并购的法律风险缺乏防范意识和正确理解，在实行海外并购时对法律风险认识不足，准备不充分，导致我国不少海外并购案例以失败告终。本文旨在通过对我国企业在海外并购过程中遇到的法律风险进行分析，以期能从法律角度对我国企业海外并购的发展有所帮助。 关键词：海外并购；法律风险；反并购；反垄断；解决措施

金融危机以来，各国企业均或多或少受到危机的影响，因而纷纷出台相关政策，遏制本国或本地区经济下滑的势头，但由于各个国家对于企业的救助政策有限，为扶持和促进相关困难企业，各国政府对待外资进入本国的态度以及相关政策逐渐放宽，这其中特别是欧美等发达国家的一些国际知名企业股价大幅下跌，有寻求国家支持和海外并购的意向；而与发达国家相比，中国经济保持相对稳定，受金融危机

探讨中小企业融资方式

董艳辽宁华联会计师事务所有限责任公司我国中小企业众多，已经逐渐成为拉动经济增长的重要力量。据统计，目前我国的中小企业已有近５０００万户，占全国企业总数的９９．３％。创造的最终产品和服务价值占国内生产总值的５８．５％，上缴税收约占税收总额的５０．２％，提供了７５％以上的城镇就业岗位。然而，自１９９６年以来，中小企业贷款余额在全国贷款余额中的比重从７．５％下降到近３．８％，虽然２００９年以来，银行的信贷投放量有较大幅度增加。

但是，大部分贷款还是投向政府支持项目和国有大中型企业。且银行现行的贷款制度对贷款要素做了具体的限制性要求，据调查，有近９０％的中小企业因为难以符合要求而被银行拒绝。因此，中小企业融资仍然十分困难。本文意在从形成困境的原因中找出一些有效的解决办法。

一、中小企业融资难的原因１．内部原因。中小企业规模较小，工作人员流动性很高，管理人员对相关专业知识不精通，多存在盈利能力不强、抗风险能力较差、信用观念淡薄等问题。企业财务制度不健全、信息不透明的情况较普遍，没能建立较好的信誉度。同时，这类企业缺乏可以提供担保的上级主管单位或行业组织，企业的固定资产大多陈旧落后、变现能力差，抵押物严重不足，贷款的担保责任难以落实