中国的融资融券制度现状

2011年软考系统集成项目管理工程师考试学习札记

论融资融券交易制度

张保红

韶关学院

【摘要】融资融券交易是建立在担保物权之上的一种证券交易。目前融资融券交易信托登记极不完善，应当建立反映投资者和其委托的证券公司之间的法律关系的信托登记。证券融资交易中的质权有许多特殊性，应当注意证券转质、质权保全和质权实现等问题。融券交易必须注意对目前市场的冲击及与股指期货等规则的衔接和协调问题。

【关键词】融资融券；保证金；质权

On Margin Transaction System

【英文摘要】Margin transaction is a securities transaction based on real rights for security. The present trust registration of margin transaction is greatly imperfect.

A trust registration that can reflect the legal relationship between the investors and the securities companies entrusted should be es

“融资融券”制度对于中国股市的影响融资融券是指具有融资融券业务资格的证券公司向投资者出借资金供其买入证券（融资交易）或者出借证券供其卖出（融券交易）的交易方式。主要包括金融机构对券商的融资和融券及券商对于投资者的融资和融券。与普通的交易方式相比，融资融券具有杠杆性，只需缴纳一定比例的保证金，就可以进行金额数倍于保证金的交易，具有低投入高风险的特点。在西方国家，融资融券制度已经有三百多年的历史，融资融券制度已成为成熟的或比较发达的国家或地区证券市场必不可少的一部分。

推出融资融券对当前股票市场的正面影响

一、抑制暴涨暴跌，发挥价格内在稳定器的功能。融资融券这种双向交易制度，使股市同时存在多方与空方两种力量的较量，在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。在完善的市场体系下，融资融券能发挥价格稳定器的作用，当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券，沽出这一股票，从而引致股价回落；相反，当某一股票被市场过度低估时，投资者可通过融资买进该股票，从而促使股价上涨。

二、改变单边市场状况，填补“做空”机制空白。普通的股票交易必须先买后卖，当股票价格上涨时很容易获利，但是当股票价格下跌时，要么割肉止损要么等待价格重新上涨。而引入融资融券制度后，投资者可以先借

以下为融资融券测试参考答案

说明：本测试包含40道题，均为单项选择题，在每小题给出的所有选项中,只有一个选项符合题目要求，请将选择的答案按题号顺序填在答题卡中。

1、融资融券交易和普通证券交易有哪些区别？

A、投资者通过融资融券交易可以向证券公司借入资金和证券进行交易。

B、从事融资融券交易时，投资者与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系。

C、从事融资融券交易时，投资者如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险。 D、以上答案均正确 标准答案：D

2、融资融券交易与普通交易相比有哪些特有的风险？ A、技术风险 B、市场风险 C、强制平仓风险 D、违约风险 标准答案：C

解答：违约风险在普通交易中也存在，不是融资融券交易特有的。

3、投资者参与融资融券交易前应该做的工作包括（）。 A、签订《融资融券交易风险揭示书》 B、签订《融资融券合同》

C、开立信用证券账户和信用资金账户 D、以上都包括 标准答案：D

4、（）是客户在证券公司开立的用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据，是证券公司客户信用交易担保证券账户的二级帐户。

A、信用资金账户 B、信用证券账户 C、融券专用证券账户 D、融

单选题 1 融资融券合同的期限多长？如何续签合同？（B ）

A 融资融券合同有效期6个月。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推

B 融资融券合同有效期一年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推

C 融资融券合同有效期一年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推

D 融资融券合同有效期两年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推

2 以下关于融资融券合同的说法,不正确的是（D ）。 A 合同必须在营业部现场签订

B 合同文本由公司统一规定,统一印制、统一发放

C 合同一式三份,融资融券部、营业部和客户各持一份

D 在与客户签

融资融券操作说明

委托软件下载：

http://www.htsec.com

页面最下面，点

安装，按下一步一直到完成。

委托系统帐号填写188174????，输入交易密码和通讯密码。 委托系统说明：

交易分为普通的股票委托和信用交易委托。

股票委托：与原有账户操作相同，可以买卖各种股票，但不能打新股和做国债回购。

信用交易：只能买卖融资融券指定的233只股票。 资金与股票转入融资融券信用帐号：

资金的转入：融资融券帐号与农行三方存管连接后，将原来普通帐号的资金转到农行卡上，再在融资融券系统中转入资金。

股票的转入：

一般在当日交易结束前操作

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在融资融券委托系统中信用交易中操作划转方向：

业务，

证券代码：选择在普通交易系统中有的股票 过户数量：填写普通帐户中的数量

1）、上海市场提交担保品划转，对方席位和对方账户不需要填写

2）、深圳市场提交担保品划转，对方席位为券账户号

016600，对方账户为普通深

A证

第 2 页 共 3 页

项目 融资买入 融券卖出 对应操作 卖券还款 直接还款 买券还券 直接还券 说明 低点买入，高点卖出股票还款 低点买入，高点用自有资金还款 高点卖出股票，低点从市场买入相同股票还券 高

截至2015年7月最新898个融资融券标的

股票代码股票简称涨跌幅(%)现价(元)所属概念概念资讯概念解析000001.SZ平安银行-4.9513.07融资融券--000002.SZ万科A-3.5913.70融资融券--000006.SZ深振业A-9.9910.45融资融券--000009.SZ中国宝安-9.9911.89融资融券--000012.SZ南玻A-9.1512.01融资融券--000024.SZ招商地产----融资融券--000027.SZ深圳能源-9.999.01融资融券--000028.SZ国药一致 1.5964.00融资融券--000031.SZ中粮地产-10.0013.77融资融券--000039.SZ中集集团-10.0124.98融资融券--000043.SZ中航地产-10.0111.15融资融券--000046.SZ泛海控股-6.0411.97融资融券--000049.SZ德赛电池-1.5644.30融资融券--000050.SZ深天马A-10.0017.11融资融券--000060.SZ中金岭南-10.0313.55融资融券--000061.SZ农产品-9.9814.88融资融券--000062.SZ深圳华强-10

1.投资者从事融券交易，除了“直接还券”方式外，还可以选择（ ）的方式，偿还向证券公司融入的证券。

融资买入 买券还券 卖券还款 融券卖出

2.投资者向证券申请注销信用证券账户的，证券公司和投资者应该在注销信用证券账户前了结全部的融资融券交易。

错误 正确

3.融资保证金比例、融券保证金比例和维持担保比例等重要参数一经确定，不能够调整

错误 正确

4.投资者参与融资融券交易的成本包括（）。

印花税 以上都包括 佣金、手续费 融资利息、融券费率

5.客户只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入资金和证券。

正确 错误

6.（）是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例。

维持担保比例 折算率 保证金 保证金比例

7.投资者在融资买入证券时，需要满足的条件包括（）。

证券公司有足够的资金可供融出 融资买入证券品种属于标的证券 以上都包括

执行该笔交易投资者所需保证金不超过其当时账户的保证金可用余额 8.证券公司在与客户签订融资融券合同前，向客户履行风险揭示义务。

正确 错误

9.投资者融券卖出所得资金除了用于买券还券外，还可以作其他用途。

正确 错误

10.交易所规定的可充

第一套基础测试

1.为了控制融资融券业务风险，证券公司与投资者约定的融资融券的期限最长不超过（）。 3个月 6个月 12个月 无限期

2.如果强制平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券，还将继续被追索。 正确 错误

3.可充抵保证金证券的名单和折算率一经确定，则不能调整。 正确 错误

4.投资者在融资融券交易中融资买入、融券卖出股票的申报数量应当为( )。 1000股（份）或其整数倍 1股（份）或其整数倍 10股（份）或其整数倍 100股（份）或其整数倍

5.“融券”是指客户向证券公司借入什么 上市证券 债券 股票 基金

6.证券公司在与客户签订融资融券合同前，向客户履行风险揭示义务。 正确 错误

7.交易所规定的可充抵保证金的证券的折算率中，深圳100指数成份股股票的折算率最高不超过（ ）。 90% 65% 70% 80%

8.授信额度可以高于证券公司对单个投资者的融资融券规模上限。 正确 错误

9.融资融券交易和普通证券交易有哪些区别？

投资者通过融资融券交易可以向证券公司借入资金和证券进行交易。 以上答案均正确

从事融资融券交易时，投资者与证券公司之

关于推进我国融资融券的发展

张蕾

【摘要】【摘要】从2010年发展至今，我国融资融券标的股票已从90支发展到现在的950支。融资融券对我国金融市场的完善具有重要的意义，本文着重对融资融券的意义进行了分析，并且对融资融券的发展提出了政策建议。【期刊名称】中国经贸

【年(卷),期】2017(000)001

【总页数】1

【关键词】【关键词】融资融券；投资者；市场

【文献来源】https://http://www.77cn.com.cn/academic-journal-cn_china-business-update_thesis/0201251905719.html

一、融资融券的概念与我国的发展现状

融资融券又称为证券信用交易或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。融资买空交易指投资者预期股票价格会上涨，向证券公司或其他金融机构支付一定比例的保证金，由证券公司或其他金融机构垫付购买股票余款的交易方式，交易者必须将购入股票存在证券公司或指定的机构，用作融资买空交易的抵押。融券卖空交易指投资者出于对股票未来价格下跌的预期，向证券公司或其他金融机构支付一定比例的保证金，从证

融资融券交易策略

一、日内看多T+0融资交易：

1、 投资者满仓，并且持有的是融资标的股票。这种情况下投资者当天就可以利用融资实现

以前的T+0交易。

2、 投资者满仓，当投资者融资买入股票后，盘中该股出现急拉大涨的情况，投资者也可以

马上采用融券卖出的方式来锁定利润，防止冲高回落使得到手的利润流失。

二、日内看空T+0融券交易： 投资者不持有该股，盘中判断股票要下跌时可以采用融券卖出，盘中下跌后可采用买券还券的方式锁定利润。

三、利用融券来实现套保，从而达到降低风险的目的。

1、股市是变化莫测的，有时的大风险会在你不注意时发生，比如去年2012年3月14日的行情，如投资者在上午全仓买入股票，当下午市场发生突然变化时，就算你已经发现了风险，但由于你股票是当天买进的无法抛出无法规避此风险，有了融券，你就可以再下午融券卖出股票或者指数ETF,从而达到套保的目的。

2、下面这张图是股票和相关指数的叠加图。

投资者是在高位买进的股票，有时你分析市场要走弱，想减仓，但此次手上个股可能已经出现亏损，有点割不动或者是还不能下决心，这种情况下投资者就可以利用融券卖出指数ETF方式来进行套保。如下图中这种情况，如按照图中方式进行套保，就会出现个股是亏钱的，但融券是