分拆上市的条件

一、相关政策及解读

目前证监会对分拆上市尚未出具正式的法律法规文件，仅在创业板发行监管业务情况沟通会与保荐人培训会议上对分拆上市提出6条框架性规定。2010年第六期保荐代表人培训会议中证监会针对分拆上市作了简要说明，认为分拆上市社会争议较大，操作难度高，因此审核标准从严。 （一）2010年第二期保代培训

证监会明确境内上市公司分拆子公司到创业板上市的六个条件，分别如下: 1.上市公司最近三年连续盈利，业务经营正常；

2.上市公司与发行人之间不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺，上市公司及发行人的股东或实际控制人与发行人之间不存在严重关联交易； 3.上市公司公开募集资金未投向发行人业务； 4.发行人净利润占上市公司净利润不超过50%； 5.发行人净资产占上市公司净资产不超过30%；

6.上市公司及下属企业的董、监、高级及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。 （二）2010年第四期保代培训

在创业板分拆上市的问题：证监会说明，允许主板企业在创业板分拆上市的说法是不准确的。创业板原则上也不鼓励分拆上市，只有主板一些大的企业满足特定条件，也可以申请创业板上市。 （三）2010年第六期保代培训

分拆上市目前争议较大，操作

分拆上市

重估的力量---分拆上市的投资机会

报告主题：主题投资研究

报告摘要：

事件：2010年4月13日，创业板发行监管业务情况沟通会传出消息，在满足6 大条件的前提下，证监会可允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。

分拆上市的由来及案例：分拆上市是指一家公司（母公司）以所控制权益的一部分注册成一个独立的子公司，再将该子公司在本地或境外资本市场上市。2000年以来，我国“同仁堂”、TCL、“紫江企业”、“海王生物”等尝试将部分业务分拆到海外上市，曾引发了一轮A股市场上市公司海外分拆上市的小高潮。

分拆上市需要满足的基本条件（六项）：还要满足创业板上市规则以及国家关于新兴产业政策的要求。

主题投资逻辑：目前创业板超过80倍PE与沪深300平均23.3倍PE的估值水平形成强烈对比，成长性溢价在多数市场长期存在，一旦主板上市公司拥有的大量优质企业股权实现分拆上市，无论分拆的子公司还是母公司都存在巨大的估值提升空间。

沪深300和创业板市盈率的对比（TTM，整体法）

受益于主板公司分拆子公司上市创业板的个股：这一主题将有继续深度挖掘的机会，还可能会有其他的主板上市公司从本次新规中获益。经过筛选，建议重点关注同方股份、华工科技、博瑞传播、诚志股份。

客户服务部

分拆上

分拆上市与整体上市——新浪微博

分析报告

微博分拆上市

一、微博的简介

1.1简介

2009年新浪微博诞生，新浪微博是以Twitter为原型设计的一款社交平台。是新浪公司从传统门户网站向互动社交平台的转型之作。新浪微博推出几年后，终于引爆了中国互联网的潮流，至今已成为了中国最有影响力的微博平台。今天我们看到腾讯微博、搜狐微博、网易微博等都渐渐退出微博市场，新浪微博一枝独秀。

尽管至今拥有用户最多，最有影响力。但新浪微博自巅峰2011年之后，在微信凶猛崛

起冲击下（2011年8月3日2.5版本推出，核心功能支持查找附近的人。至今3年轻松拥有6亿用户），微博就出现了业绩滑坡，常年亏损。

微博在2014年4月挂牌纳斯达克正式上市。

二、分拆上市“背后的力量” 2.1微博分拆上市的理论理由

其一，市场价格发现效应。

在多元化经营的公司中，由于集团内部相互影响，会使得公司定价后的价值向下偏差。在分拆上市之后，相关上市子公司的持续公开信息披露和专业化经营可能使子公司的经营业

绩产生正面影响，从而消除投资者估价误差。

在微博分拆方案中“新浪”的一个理由是，新浪是一家传统门户型网站；而新浪微博已经属于一种社交平台，相关性并不大。分拆之后更有利

分拆上市介绍及案例分析 一、分拆上市涵义

分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。

分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。

二、分拆上市的背景

自2010年4月13日证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市的消息公布以来，初期市场各方主要是基于相关上市公司估值提升的角度出发进行“寻宝”，而此后对于分拆上市的担忧和质疑也屡见不鲜。

从表面来看，分拆上市政策出台的背景是为了通过增加创业板股票供应来达到有效抑制市场对于创业板过度炒作的行为，促进市场回归理性。到针对创业板市场所存在着“三高”现象（即发行价高、市盈率高和超募金额高），管理层并未如往常一样采取简单的行政干预手段进行调控，而是进行针对性的调控、引导和规范，如根据市

联想集团分拆神州数码案例分析

班级：13财管本3

小组成员：王玲玉 薛培培 夏宇 苏圣婷

联想集团分拆神州数码案例分析

摘要

随着我国资本市场的不断发展，很多企业因为不断的扩张导致了企业经营绩效的不断下滑。企业收缩，作为企业扩张的对立面，在企业经营中的重要作用已经被企业界和理论界所认知，并被不断运用于实践。联想集团分拆神州数码在香港主板上市是分拆上市的著名案例。本文以此为案例，结合多元化经营理论，对收缩性资本运营方式、动因、效果进行分析。

一、 公司简介

联想集团：成立于1984年，柳传志与11名科技人员依靠中科院计算所20万元投资起家，成立了中国科学院计算所新技术发展公司。是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业。联想集团的业务涉及到个人电脑、服务器、主板、外设、信息家电等INTERNET接入端产品、信息服务、软件、系统集成以及以电子商务为核心的网络局端产品等多方面，成为国内最具影响力的高科技公司。

神州数码控股有限公司：中国领先的整合IT服务提供商。集团由原联想集团分拆而来，并于2001年6月1日在香港联合交易所有限公司主板独立上市。神州数码致力于为中国用户提供先进、适用的信

联想集团分拆神州数码案例分析

班级：13财管本3

小组成员：王玲玉 薛培培 夏宇 苏圣婷

联想集团分拆神州数码案例分析

摘要

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一、 公司简介

联想集团：成立于1984年，柳传志与11名科技人员依靠中科院计算所20万元投资起家，成立了中国科学院计算所新技术发展公司。是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业。联想集团的业务涉及到个人电脑、服务器、主板、外设、信息家电等INTERNET接入端产品、信息服务、软件、系统集成以及以电子商务为核心的网络局端产品等多方面，成为国内最具影响力的高科技公司。

神州数码控股有限公司：中国领先的整合IT服务提供商。集团由原联想集团分拆而来，并于2001年6月1日在香港联合交易所有限公司主板独立上市。神州数码致力于为中国用户提供先进、适用的信

台湾上市柜基本条件

项目 回台上柜 回台上市 1.外国发行人(公司)所发行之股票未在海外证券市场挂牌交易。 2.限制大陆地区立登记之公司不得申请。 3. 大陆地区人民、法人、团体或其他机构投资第三地区之公司，且直接或间接持有该第三地区公司股份或出资总额逾30％，或对该第三地区公司具有控制能力者采项目核准。 4.与至少2家以上之证券商签订辅导契约。 依照外国法律设立登记满二个完整会计年度。 最近期经会计师查核签证之股东权益总额折合新台币一亿元以上。 最近一个会计年度之税前纯益不得低于折合新台币四百万元，且其税前纯益不予考虑少数股权纯益（损）对其之影响，并占股东权益总额之比率，应符合下列条件之一： （1）最近年度达百分之四以上，且其最近一个会计年度决算无累积亏损者。 （2）最近二个会计年度均达百分之三以上者。 （3）最近二个会计年度平均达百分之三以上，且最近一个会计年度之获利能力较前一个会计年度为佳者。 公司内部人及该等内部人持股逾百分之五十之法人以外之记名股东人数不少于三百人，且其所持股份总额合计占发行股份总额百分之二十以上或逾一千万股。 申请公司或其任一从属公司应有３年以上业务纪录。 实收资本额或股东权益 ≧NTD 六亿 或市值≧NTD 十六

香港上市条件及流程

香港资本市场有主板和创业板市场之分。创业板市场主要面对规模较小，但是具有较高增长潜力的公司，对上市企业的要求较为宽松。主板市 场面对规模大、较为成熟的企业，对上市企业的要求较严格。

香港主板上市主要要求

1、公司须依据其注册或成立地方的法例正式注册或成立，并须遵守该等法例及其公司章程大纲。 八路创业网

2、公司须具备相若的管理层营运下的详尽营业记录。此等营业记录须不少于三年，而头二年的税后利润须合共有至少三千万港元，而最近一年之税后利润至少有二千万港元；

3、由公众持有的证券预期市值最少为五千万元，至少须由一百名人士持有；

4、公司预期在上市时的市值不低于一亿港元；

5、最新财务资料须不超过六个月前编制；

6、公司其中两名执行董事须为香港居民；

- 香港创业板上市主要

盈利要求 不设盈利要求

营业记录 公司须有两年的“活跃营业记录”

主营业务 须主要经营一项业务而非两项或多项不相干的业务，不过，涉及主营业务的周边业务是容许的。

有关营业记录规定的弹性处理 联交所只接受基建或天然资源公司或在特殊情况下公司的“活跃营业记录”少于两年

业务目标声明 须载列申请人的整体业务目标，并解释公司如何计划于上市那一个年度的余下时间及其后两个财政年度内达到该等目标

同仁堂A股分拆香港创业板上市 1、案例的简要介绍

北京同仁堂科技发展股份有限公司（以下简称同仁堂科技）是由北京同仁堂股份有限公司（以下简称同仁堂）将其所属的同仁堂制药二厂、同仁堂中药提练厂、进出口分公司和研发中心四部分进行投资，联合中国北京同仁堂（集团）公司和六位自然人（即赵丙贤、殷顺海、田大方、王兆奇、梅群、田瑞华）共同发起设立的股份有限公司。2000年2月14 日，同仁堂科技在北京市工商行政管理局办理了名称预先核准登记，领取了北京市工商行政管理局核发的(京)企名核内字[2000]第10157614 号《企业名称预先核准通知书》。2000年2月22日，北京同仁堂股份有限公司临时股东大会通过了设立同仁堂科技的议案。2000年3月9日北京市人民政府以京政函[2000]17号文批准设立同仁堂科技。2000年3月9日，北京同仁堂科技发展股份有限公司召开创立大会暨第一次股东大会。

2000年3月22日，同仁堂科技在北京市工商行政管理局登记注册，领取了注册号为100001124466（2-2）的 《企业法人营业执照》。

2000年3 月9 日,同仁堂科技召开了创立大会暨首次股东大会。 会议通过了设立北京同仁堂科技发展股份有限公司和公司转为社

公司上市挂牌需要什么条件,您想知道的都在这里

公司上市挂牌需要什么条件

侃侃公司上市挂牌那些事。

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什么是上市挂牌

上市就是发行的股票经过证券管理部门批准，在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一种。

很多人认为，公司上市就是为了圈钱。其实不是这样的，公司上市后，确实可以募集大笔资金，而且凡是能上市的公司都是不差钱的公司。

那么，有钱为什么还要上市呢？

因为上市后，有太多的好处！

为什么要挂牌上市，好处是什么

一、吸进作用。扩展了最多元的融资渠道

二、安全帽作用。上市公司是公众公司，上市公司发起人股东的利益是和最广大的购买股票的群众利益联系在一起，对财产的安全性能起到保护作用。

三、价值最大化作用。通过价格直接反应股东价值，股东价值能够得到最大程度的体现。

四、便于流通变现作用。将产业形成股票，抛售后形成现金。

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五、筑巢引凤作用。增加员工归属感，向员工授予上市公司购股权作为奖励和承诺

六、广告效应。提高公司在市场的地位，知名度，赢取顾客、供应商的信任。

七、信用建立制度。增加了公司的透明度。

上市挂牌需要满足什么条件？

一、非上市股份有限公司成立满一个完