股指期货无风险套利案例

将时间,价格输入就会有结果

当日日期 2012-11-29 沪深300 当月 2115.68 2125.6 股息率 0.304% 无风险利率 3.35% 资金 634704 76521.6 交割日期 2012-12-21 时间差T 22 股指交易单位 股指保证金比例 现货手续费率 印花税率 期货佣金率 跟踪误差成本+冲击成本 300 12% 0.10% 0.10% 0.005% 1.5

下月 2133.6 0.203% 3.82% 76809.6 2013-1-18 50

季月 隔季 2155 2176.2 0.143% 3.374% 3.82% 3.82% 77580 78343.2 2013-3-15 2013-6-21 106 204

当月 下月 季月 隔季

沪深300 2115.68 2115.68 2115.68 2115.68

期指 2125.6 2133.6 2155 2176.2

理论期指 2119.56758 2126.18936 2138.39589 2120.95917

时间差 22 50 106 204

现货手续费 4.23136 4.23136 4.23136 4.23136

印花税 2.11568 2.11568 2.11568 2.

银河业务先锋营——几种货币基金的无风险套利操作方法

本周的银河业务先锋营，将为大家介绍几种货币基金的无风险套利操作方法。第一类：通过证券账户申购赎回T+0的货币基金和传统货币基金一样，一般也是固定净值，比如1元或者0.01元，有多少钱就申购对应的多少份。与传统货币基金往往今天赎回资金要明天休市后才到位不同，这类货币基金则是即时到账，当场可买股，次日可提取。这类申购赎回，一般通过交易软件中专用的货币市场基金申购赎回功能来完成。目前汇添富、华夏、易方达是较早的开拓者，随后也有不少公司推出类似产品。第二类：货币基金ETF ETF像股票一样可以买卖，因此同样也是抛售后的资金立刻可以买股。不过因为可交易，所以市价就可能高于或者低于净值，而产生溢价及折价，从而增加或者缩小收益空间。目前产品不多，暂时看到的就华宝添益和银华日利两只产品。当然，更高的流动性是有代价的，那就是牺牲收益。这类交易所货币基金2014年5月的平均7日年化收益率一般都在3.0%上下，而传统货币基金同期则一般都在3.5%上下。简单介绍完后，就开始说套利问题了。1场内T+0货币基金间的套利如果我们提前申购了易方达货币基金，到周五赎回再去申购汇添富或者华夏的货币基金，那么不但可以赚到

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析
一德研究院 贾秋翌 杨志昌
　　套利是指买入被低估的产品，同时卖出被高估的产品，当产品价值回归时，平仓获取不合理的价差。根据套利中所针对的操作对象不同，套利策略可以分为期现套利、单一期货的跨期套利、不同品种间的跨品种套利和不同市场间的跨市场套利，其中跨期套利是最具有现实意义的套利策略之一。
　　股指期货的跨期套利，是指以赚取差价为目的。在同一交易所，同一指数的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利按操作方向的不同又可分为牛市套利（多头套利）和熊市套利（空头套利）。严格地讲，跨期套利不是无风险套利，而是属于一种投机行为。 跨期套利能否获得收益决定于投资者的判断,包括对股指走势和对合约价值是否低估或高估的判断，因此跨期套利交易实际投资的是价差，不是投机交易，所以，套利交易的风险要远远小于纯粹的投机交易。
　　在我国股指期货上市初期，市场效率偏低，投资者对交易规则和交易模式存在一段时间的适应期，此时更容易把握住有效的低风险跨期套利机会，沪深300股指期货上市一个多月以来的走势也正好印证了这一点。因此，在股指期货

Futures and Spot Arbitrage Model and Positive Analysis

For CSI300 Index Futures

Zhang San1,a

1

Ningbo University of Science and Technology Finance Professional，Ningbo，Zhejiang，China

a

123456789@qq.com

*Corresponding author

Key words:CSI300 index futures futures and spot arbitrage positive analysis

Abstract. The listing of CSI300 index futures provides the actual data basis for positive analysis of futures and spot arbitrage. Firstly, the paper introduces the conception and classification of arbitrage. Secondly, it b

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析
一德研究院 贾秋翌 杨志昌
　　套利是指买入被低估的产品，同时卖出被高估的产品，当产品价值回归时，平仓获取不合理的价差。根据套利中所针对的操作对象不同，套利策略可以分为期现套利、单一期货的跨期套利、不同品种间的跨品种套利和不同市场间的跨市场套利，其中跨期套利是最具有现实意义的套利策略之一。
　　股指期货的跨期套利，是指以赚取差价为目的。在同一交易所，同一指数的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利按操作方向的不同又可分为牛市套利（多头套利）和熊市套利（空头套利）。严格地讲，跨期套利不是无风险套利，而是属于一种投机行为。 跨期套利能否获得收益决定于投资者的判断,包括对股指走势和对合约价值是否低估或高估的判断，因此跨期套利交易实际投资的是价差，不是投机交易，所以，套利交易的风险要远远小于纯粹的投机交易。
　　在我国股指期货上市初期，市场效率偏低，投资者对交易规则和交易模式存在一段时间的适应期，此时更容易把握住有效的低风险跨期套利机会，沪深300股指期货上市一个多月以来的走势也正好印证了这一点。因此，在股指期货

运用股指期货进行套保和套利

股指期货全攻略

套利、套保与产品设计

相关研究

国务院原则同意推出股指期货，未来3月后，股指期货将正式步入投资者的视野。 本报告主要基于华泰联合证券金融工程团队在股指期货上的研究积累，对股指期货套利、套保及产品化等方面的核心问题进行归纳总结。 对于套期保值，核心问题是何时对冲（套保的时机选择）、如何对冲（对冲的合约量优化）以及合约的展期。套期保值在对冲风险、锁定收益的同时也将失去大盘上扬带来的收益改善，针对期货合约的现金管理还将稀释现货头寸的盈利能力。 对于期现套利，核心问题是如何构建跟踪误差足够小的现货组合，现货组合在稳健跟踪标的指数的同时也需要适当获取alpha，这样可以尽量降低交易成本对套利收益的损耗，增大套利的成功概率。 股指期货的产品化可从三个层面展开，一是Beta，主要利用股指期货改变现货组合Beta风险的暴露水平，例如正负2倍的杠杆式ETF产品；另一层面是Alpha，主要利用股指期货对冲系统风险实现绝对收益；三是发挥股指期货的资产配置功能，例如在增强型指数产品中利用股指期货跟踪标的指数。

分 析 师

华泰联合金融工程团队

王红兵

(0755) 8249 2185 wanghb@

运用股指期

金融期货的套利策略 一、合约内价差(最常见) 所谓“合约内价差”,投资者在同一交易所内，同时买进和卖 出不同交割月的同种金融期货合约。买进近期合约，卖出远期合约， 称为“买进价差”;买进远期合约，卖出近期合约，称为“卖出价 差”。 “买进价差”适用于投资者对行情看涨，并预期近期合约的价格 上涨幅度将大于远期合约价格的上涨幅度。

“卖出价差”适用于投资者对行情看跌，并预期远期合约的价格下降幅度小于近期合约价格的下降幅度。

例如：美国国库券期货有如下行情 表6-1 3月10日IMM-bill期货行情,以往,合约之间的价差 基本在100个基点左右

合约到期月份6月 9月 12月

价格(IMM)90.00 91.00 92.20

价差(基本点)

100 120

到了8月20日，9月份合约价格涨至91.80(涨了80个基点),12 月份合约的价格涨至92.80(涨了60个基点),两种合约的价差缩小 为100个基点。

通过对冲9月份合约，投资者赚了25 X 80=2,000美元；在12月份 合约上，投资者亏损25 X 60=1,500美元。忽略交易成本和其他费用， 投资者获利500美元。

二、合约间价差 所谓“合约间价差”,指投资者在同一个交易所或不同交

股指故事(台湾股指期货经验传承)[1]

一.高手出招步步为营

进场日期 / 价格 口数 05/15/07 空单 卖出 8,002 点 05/15/07 空单 卖出 7962 点 05/15/07 空单 卖出 7962 点 05/15/07 空单 卖出 7965 点 05/17/07 空单 卖出 8045 点 05/17/07 空单 卖出 8049 点 5 口 5 口 2 口 3 口 2 口 3 口 平仓日期 / 价损益状况 格 05/18/07 每口 损失 6 点 买进 8008 点 亏损 =(8002-8008) × 200 元 / 点× 3 口 =3600 05/18/07 每口 损失 46 点 , 买进 8008 点 亏损 =(8002-8008) × 200 × 2=18400 05/18/07 每口 损失 34 点 买进 7996 点 亏损 =(7962-7996) × 200 × 3=20400 05/18/07 每口 损失 31 点 , 买进 7996 点 亏损 =(7962-7996) × 200 × 3=12400 05/18/07 每口 获利 57 点 , 买进 7988 点 获利 =(8045-7988) × 200

股指期货操作技巧

股指期货操作技巧

源自：股天下 时间：2007-11-12 13:31:01

股指期货交易步骤

股指期货交易步骤如下：

根据整体技术面、K线形态、成交量，判断价格走势可能；评估赢利目标与止损价位比；设置止损区域；建立头寸；

依据预先设置的价位，止损或止赢平仓。

对于短线交易者而言，几个交易要素依次如下：

时机第一、

方向第二、

价格第三、

数量第四。

对中线而言，几个要素如下：

方向第一、价格第二、数量第三。

每曰9:30股票现货开盘前，尽量不急于入市，保持耐心不操作。到9:30后，提前必须明确判断三件事：

1：交易方向。今天多头还是空头是赢家；或者说，市场趋势是涨

市、跌市还是振荡市。

2：交易策略。交易策略是追涨杀跌做突破、还是低买高卖。

3：交易仓位。大笔操作还是小笔操作，这取决于进场的胜算和赢

亏的空间比例。

股指期货的交易心得

在股指期货上，不需要誓死如归的人。而是需要谨慎处理困境；伺机而

动；以专业交易策略取胜。综合归纳为：

1：获利尽量能保持持续性，成功百分率较高就行。

2：与趋势相符的仓位，在止赢的基础上，做到赢利最大化；与趋

势不符的仓位，能最快的时间、最小的代价出局。

一：根据交易中我们的赢利状态，采取不同的交易策略

短线交易赢利有四个状态

1：大

股指期货研究

摘要：2010年4月股指期货上市我国期货市场，至今股指期货前景甚好。此文我主要介绍股指期货的基本概念、特点、功能、交易流程等，及股指期货对股市、股指期货对商品期货的影响和作用、宏观经济对股指期货的影响。剖析了股指期货的发展前景。

关键词：股指期货、股票市场、商品期货、宏观调控、机构投资

2010年注定是中国资本市场发展不平凡的一年，这其中对于我国资本市场发展起到关键一步的就是4月16日股指期货的正式上市，标志着我国正式进入金融期货时代。而任何一种金融市场新事物的出现都需要时间去印证其运作情况及对资本市场的影响效果。不出意料的，自股指期货上市之日起，市场对其保持着较高的关注度。回顾自股指期货上市的九个月时间里，股指期货经受着国内外等宏观经济事件的重重考验，不仅有来自国内宏观调控政策的转型期引起的政策收紧，如房地产调控，通胀高企导致的加息，同时经受着外围经济不确定因素带来的负面冲击，如欧洲债务危机以及美国二次量化宽松货币政策等。但总的来说，尽管伴随着一路的褒贬声，股指期货仍旧很好的发挥了其所具备的功能。

为了更深入的研究股指期货,先带大家了解什么是股指期货,及其特点和交易细则。

什么是股指期货？

所谓股指期货，就是以某种股票指数为