海外并购的案例

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中国企业海外并购： 总体情况及典型案例

Contents 中国企业海外并购历史演进
中国企业海外并购现状
中国企业海外并购分析 典型案例---------三一重工的海外并购
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中国企业海外并购历史演进： 萌芽阶段 (1984—1992) ? 规模小
准备阶段 (1993—2001) ?南巡讲话开启并 购新篇章 ?横向并购、纵向 并购、混合并购 ?规模化、专业化、 数量
起步阶段 (2002—2006) ? 企业并购活动 逐渐趋于完善 并与国际接轨
增长阶段 (2007至今) ? 放宽了海外企 业对国内企业 的并购管制 ?金融危机的影 响
=
?次数少 ?目的地局限 ?行业少 ?主体少
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工行并购美国东亚银行案例分析

目录

摘要

1 中资银行海外并购相关情况 .................................................. 1 1.1 银行海外并购 ........................................................... 1 1.2 中资银行海外并购现状 .................................................. 2 1.3 中资银行海外并购的动因、风险和机遇 .................................... 4 1.3.1 动因 .............................................................. 4 1.3.2 风险 ............................................................... 6 1.3.3 机遇 ............................................................... 7 2 工行海外并购目

工行并购美国东亚银行案例分析

目录

摘要

1 中资银行海外并购相关情况 .................................................. 1 1.1 银行海外并购 ........................................................... 1 1.2 中资银行海外并购现状 .................................................. 2 1.3 中资银行海外并购的动因、风险和机遇 .................................... 4 1.3.1 动因 .............................................................. 4 1.3.2 风险 ............................................................... 6 1.3.3 机遇 ............................................................... 7 2 工行海外并购目

海外并购

中国企业海外并购的风险分析

内容摘要：在经济全球化的带动下，每个国家的企业争夺市场日趋激烈，海外并购成为了企业继续存活和发展的一种途径。作为对外直接投资的最重要的手段，海外并购正在全世界掀起一股新浪潮，中国企业正是这股并购浪潮中的涌流。然而我国企业跨国经营起步较晚，跨国经验和投资规模远不如欧美国家，我国企业在进行跨国并购时面对的风险也较大。本文首先通过对我国企业海外并购的动因、现状等内容的研究，然后对我国企业海外并购所面临的风险进行逐个分析，最后结合国际经济环境以及我国现阶段的实际国情对如何降低海外并购的风险，保证并购的顺利完成提出一些针对性的建议与措施。

关键词： 海外并购 特点 现状 动因 风险

一、海外并购的概念

（一)并购的概念

并购的内涵很广泛，通常““兼并与收购”的合称称为并购”。兼并又称之为吸收合并，由两种不同的事物合并成一体。两家独立的企业，通常是指一家具有优势的企业吸收一家或者多家公司。收购是指一家企业用其现金或者有价证券去购买另一家企业的资产和股票，从而获得对另一家企业的控制权或者所有资产或部分资产的所有权。与并购具有相关意义的另一个概念称为合并，是指两个或两个以上的企业合并成一家企业，合并完成后，原本多个企业的法人变为一

五矿集团2004年向诺兰达发起并购,当时诺兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿生产商,2003年的总资产82亿美元。五矿2004年的总资产是40.1亿美元,只及诺兰达的一半,并且资产负债率高达69.82%,白有资金非常有限。五矿最初设计的融资方案是,由国家开发银行牵头,联合工商银行、交通银行等国内银行,提供23亿美元左右的本、外币贷款,再加上五矿及其他国内矿业公司,

Mi rlE p rt n n a x l ai I e o o

矿产勘查I

海外矿业并购融资方式探讨五矿集团2 0年向诺兰达发起并购，当时诺 04兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿

并购融资的手段却显得过于简单，几乎全部采用“金收购”。采用这种方式进行境外资源现整合需要的资金数额庞大，从获取资源的角度看，也是不经济的。国外重组并购中经常使用的类似于“股”等其他方式受制于种种主客换观原因制约极少采用。民营和外资参股公司在海外并购方式要灵活一些，换股、反向收购等均有采用。 其次，融资渠道和融资方式单一。在进行海

生产商，2 0年的总资产 8亿美元。五矿 2 0 03 2 04年的总资产是 4 .亿美元，只及诺兰达的一半， 01

并且资产负债率高达 6 . 2,白有资金非常有

五矿集团2004年向诺兰达发起并购,当时诺兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿生产商,2003年的总资产82亿美元。五矿2004年的总资产是40.1亿美元,只及诺兰达的一半,并且资产负债率高达69.82%,白有资金非常有限。五矿最初设计的融资方案是,由国家开发银行牵头,联合工商银行、交通银行等国内银行,提供23亿美元左右的本、外币贷款,再加上五矿及其他国内矿业公司,

Mi rlE p rt n n a x l ai I e o o

矿产勘查I

海外矿业并购融资方式探讨五矿集团2 0年向诺兰达发起并购，当时诺 04兰达是全球第九大铜生产商、第三大镍、锌精矿

并购融资的手段却显得过于简单，几乎全部采用“金收购”。采用这种方式进行境外资源现整合需要的资金数额庞大，从获取资源的角度看，也是不经济的。国外重组并购中经常使用的类似于“股”等其他方式受制于种种主客换观原因制约极少采用。民营和外资参股公司在海外并购方式要灵活一些，换股、反向收购等均有采用。 其次，融资渠道和融资方式单一。在进行海

生产商，2 0年的总资产 8亿美元。五矿 2 0 03 2 04年的总资产是 4 .亿美元，只及诺兰达的一半， 01

并且资产负债率高达 6 . 2,白有资金非常有

[摘要] 近年来，全球跨国并购舞台上刮起了一股强劲的中国旋风。一大批优秀 的中国企业在海外并购中崭露头角。中国企业跨国并购已经成为中国资本融入全球化的最重要模式和途径。但在此过程中，各国法律环境的复杂性、合作方追求利益最大化的本性、文化的多样性与非共容性等因素，都使中国企业在跨国并购过程中面临更为复杂的法律风险；同时，我国对中国企业海外投资的法律规制缺乏完备的法律体系,提高了外资并购的风险，而国内企业对海外并购的法律风险缺乏防范意识和正确理解，在实行海外并购时对法律风险认识不足，准备不充分，导致我国不少海外并购案例以失败告终。本文旨在通过对我国企业在海外并购过程中遇到的法律风险进行分析，以期能从法律角度对我国企业海外并购的发展有所帮助。 关键词：海外并购；法律风险；反并购；反垄断；解决措施

金融危机以来，各国企业均或多或少受到危机的影响，因而纷纷出台相关政策，遏制本国或本地区经济下滑的势头，但由于各个国家对于企业的救助政策有限，为扶持和促进相关困难企业，各国政府对待外资进入本国的态度以及相关政策逐渐放宽，这其中特别是欧美等发达国家的一些国际知名企业股价大幅下跌，有寻求国家支持和海外并购的意向；而与发达国家相比，中国经济保持相对稳定，受金融危机

并购案例

并购案例

思科购并概念

2000年3月24日，美国纳斯达克股票交易所传来一则最新消息：当天收盘时，思科系统公司（Cisco Systems Inc.）股票市值一举超过微软公司，成为世界第一大公司。此消息一发布，即引起多家媒体争相报道，称之为几乎是一夜之间抢了比尔·盖茨微软公司的“头把交椅”。

这些年来，微软公司大名鼎鼎，世人皆知。相比而言，思科公司名气要小得多。思科公司成立于1984年底，总部设在加利福尼亚州的圣何塞，主要生产网络联结用的相关设备和软件，去年思科公司的销售额达174亿美元，目前全球因特网骨干网络中80％以上的交换器和路由器是思科的产品。思科何以取得如此辉煌，其中原因有很多，但其与众不同的购并策略起了很大的作用。

一、购并Cerent公司

1999年思科系统公司收购了一家生产光纤设备的公司Cerent，收购价格是63亿美元。这是迄今为止思科公司最大的一起购并行动，而谈判只花了三天零两个半小时，而且思科很快就把被收购的公司同化到自己公司中来。

仲夏时节，思科公司首席执行官钱伯斯就已准备好行动。他知道Cerent公司可能是一个合适的伙伴。它有一个100人的庞大销售队伍，与思科非常活跃的销售班子差不多，而它在加州的办事处十分拥挤

海外并购若干法律问题及中国律师的工作

近十年来，中国企业（尤其是大型国有企业）的海外并购举措频频，其中不乏重量级交易。海外并购的操作是一项系统工程，牵涉到细致的调查与谈判、复杂的交易结构设计、境内与境外政府审批等方方面面，通常会有诸多国际国内中介机构（包括财务顾问、律师事务所、会计师事务所、行业咨询机构等）参与其中。近年来，本人参与了多起海外并购。其中，一年多前我们作为中国某大型国有化工类集团的国内律师，为其收购欧洲某化工集团100%股份（以下称“化工收购项目”或“本项目”）提供了包括尽职调查、融资、反垄断（包括国内反垄断与欧盟反垄断）等法律服务。本项目收购总金额约20亿美元，提供中介服务的其他机构还有苏格兰皇家银行（RBS）、普华永道、美迈斯（OMM）、高伟绅（CliffordChance）、金杜等。结合本项目及我们参与的一些其他海外并购案例，我简要介绍一下海外并购涉及的若干法律问题及中国律师在海外并购中提供的法律服务。

一、 尽职调查

详尽的财务与法律尽职调查是作出并购决心、确定收购价款以及股权交割后尽快接管目标公司的前提与关键。海外并购涉及的目标公司往往在全球拥有子公司、机构或资产，由于各国法律与财务制度的差异，收购方通常会在涉及的相

篇一：投行经典并购案例分析

招

商 银 行 并 购 永