公司治理如何影响企业价值

湖 北 民 族 学 院

毕业论文（设计）开题报告书

学生姓名：专 业：班 级：论文题目：指导教师：

填表日期：

吴春艳 辅修财务管理 10财务管理

公司治理对公司价值的影响 宋 羽 2012年 2 月 26日

1

一、论文选题的背景和意义 以公司制为主的现代企业的典型特征是所有权和经营权的分离，其必然的结果就是代理制的产生，即公司的所有者委托其代理人对公司进行管理。但是所有者与经营者的目标不一致，所有者公司的经营业绩提升，而经营者则希望在其经营过程中得到自身的最大利益，即经营者关心的主要内容是其自身的工资薪酬和高福利待遇，而不是公司的经营业绩。所以也就必须安排一种制度对经营者与所有者的关系进行调和。因此也就产生了公司治理问题。 自20世纪80年代以来，国际上许多公司因为管理不善，治理结构不合理相继倒闭，特别是美国的安然公司会计造假案以及安达信的审计丑闻案等。这一系列事件给资本市场，投资者带来巨大的损失，给企业带来毁灭性的打

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毕业论文（设计）开题报告书

学生姓名：专 业：班 级：论文题目：指导教师：

填表日期：

吴春艳 辅修财务管理 10财务管理

公司治理对公司价值的影响 宋 羽 2012年 2 月 26日

1

一、论文选题的背景和意义 以公司制为主的现代企业的典型特征是所有权和经营权的分离，其必然的结果就是代理制的产生，即公司的所有者委托其代理人对公司进行管理。但是所有者与经营者的目标不一致，所有者公司的经营业绩提升，而经营者则希望在其经营过程中得到自身的最大利益，即经营者关心的主要内容是其自身的工资薪酬和高福利待遇，而不是公司的经营业绩。所以也就必须安排一种制度对经营者与所有者的关系进行调和。因此也就产生了公司治理问题。 自20世纪80年代以来，国际上许多公司因为管理不善，治理结构不合理相继倒闭，特别是美国的安然公司会计造假案以及安达信的审计丑闻案等。这一系列事件给资本市场，投资者带来巨大的损失，给企业带来毁灭性的打

外文文献翻译译文

一、外文原文 原文：

The influence of corporate governance on the relation between

capital structure and value

Capital structure: relation with corporate value and main research streams When looking at the most important theoretical contributions on the relation between capital structure and value, as illustrated in Figure 1, it becomes immediately evident that there is a substantial difference between the early theories and the more recent ones.

Modigliani and Miller (1958), who had originally asserted that there was no re

目录

目录

第一章绪论 (1)

第一节研究背景及意义 (1)

一、研究背景 (1)

二、研究意义 (3)

第二节研究方法及研究内容 (4)

一、研究方法 (4)

二、研究内容 (5)

第三节创新点 (6)

第二章文献综述 (8)

第一节经营租赁的相关研究 (8)

第二节公司治理的相关研究 (10)

第三节关于经营租赁和企业价值相关研究 (13)

第四节关于经营租赁、公司治理与企业价值的相关研究 (13)

第五节文献述评 (14)

第三章理论分析与研究设计 (15)

第一节相关概念界定 (15)

一、经营租赁概述 (15)

二、公司治理概述 (16)

三、企业价值概述 (19)

第二节理论基础 (21)

一、委托代理理论（Principal-agent Theory） (21)

二、不完全契约理论(Incomplete contracting Theory) (22)

三、权衡理论(Trade-off Theroy) (23)

四、有限理性理论(Bounded rationality Theory) (24)

第三节理论分析与假设推导 (24)

一、经营租赁与企业价值的关系 (24)

二、公司治理、经营租赁与企业价值 (27)

万方数据

目录

第四节样本选择与数据来源 (28)

一、样本选择 (28)

二、数

公允价值计量对企业价值的影响

——以XXX房地产股份有限公司为例

摘 要

目前我国资本市场不断开拓，会计计量朝着国际趋同方向发展，决策有用观作为会计目标，其地位也变得越来越重要。财政部2014年颁布的新会计准则中公允价值概念被广泛引入。但值得注意的是，我国企业与国际接轨的实践过程中还缺乏相关经验，要认识到这种差异的存在。在这种大背景下，学术界仍然需要讨论相关性在新准则中公允价值的使用是否提高了。

笔者分析了新会计准则体系运用公允价值的重要意义，并切梳理了各具体准则中与公允价值相关的内容，基本上概况了公允价值计量属性的运用范围和程度。结合过去中国运用公允价值计量属性的经验，笔者提出了对公允价值广泛应用后可能出现的利润操控及报表错误的担忧，在现有的市场环境下采用谨慎的态度，对公允价值可靠计量以避免企业在应用时存在过多的刻意性。

关键词：决策有用观 公允价值 谨慎

I

The influence of fair value to he enterprise value ——with example of Vanke real estate co.,LTD

Abstract

With the developmet of Chinese ca

公司治理对中国企业发展的意义如何 ----------

浅谈中国家族企业的公司治理

中国改革开放已经 30 多年来，通过很多的创业者的不懈努力，缔造了一个又一个家族

企业的神话， 但是随着我国市场经济体制的建立和完善， 境，这些家族企业的生存和发展正面临着前所未有的考验， 的家族观念的影响下，中国的这些传统家族企业该何去何从？

中国的家族企业在创业初期，

以及国内外日益复杂的市场竞争环

俗话说创业容易守业难， 在传统

家族成员完全掌控着企业的资产所有权，

但随着企业的发

管理效率低下， 信息

展和壮大， 家族企业的诟病很快就会体现出来，比如财务制度不健全，

不对外公开， 受政府的政策支持较少， 从外界金融部门获得的资金比较困难等容易造成企业 发展障碍，大量的资金短缺，家族内部的矛盾等等因素往往为为企业造成难以挽回的灾难。 所以中国的这些家族企业要想生存和发展， 展规律，建立现代公司的治理结构。

就必须适应市场经济的发展要求，

遵循企业的发

家族企业的资产所高度集中在家族的手中，

很消极的态度对待开放的股权结构，

呈现明显的封闭性的特征， 而且家族企业以

排斥其他社会资本的注入， 具有排他性。 股权结构的一

再加

元化和封闭化， 使

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外汇风险对冲对公司价值的影响

作者：俞悦 孙素梅 来源：《商情》2016年第25期

【摘要】自2005年，人民币实施汇率改革至今，其相比于美元的而言日益升值，在我国跨国公司的风险管理中逐步显现其不利的影响。为此，我国许多的跨国公司增加其对外汇衍生品的使用，以此对人民币汇率升值导致的风险加以对冲。本文样本数据选取了2013至2015 年间的993家国内跨国公司，并且以实证的角度对运用衍生工具的公司数据对其公司价值之间的影响进行了检验。证实了金融衍生工具的合理运用能够实现公司价值的增加，并且所带来的价值溢价大约为20%。这一结论，不仅从正面支持了在金融风险管理中，外汇衍生品可以发挥其相应的积极作用。同时，也显示出衍生品市场对我国人民币汇率定价时的重要性。 【关键词】外汇风险；风险对冲；外汇衍生品；公司价值 一、引言

外汇风险指的是在一定的时期内，一个独立的经济主体，例如个人、公司、企业组织等，在运营和管理对外的经济或贸易以及外汇储备等各种活动中，由于未预料的不可预见的因素引起外汇汇率的波动，从而导致了用外币表示的资产和负债

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外汇风险对冲对公司价值的影响

作者：俞悦 孙素梅 来源：《商情》2016年第25期

【摘要】自2005年，人民币实施汇率改革至今，其相比于美元的而言日益升值，在我国跨国公司的风险管理中逐步显现其不利的影响。为此，我国许多的跨国公司增加其对外汇衍生品的使用，以此对人民币汇率升值导致的风险加以对冲。本文样本数据选取了2013至2015 年间的993家国内跨国公司，并且以实证的角度对运用衍生工具的公司数据对其公司价值之间的影响进行了检验。证实了金融衍生工具的合理运用能够实现公司价值的增加，并且所带来的价值溢价大约为20%。这一结论，不仅从正面支持了在金融风险管理中，外汇衍生品可以发挥其相应的积极作用。同时，也显示出衍生品市场对我国人民币汇率定价时的重要性。 【关键词】外汇风险；风险对冲；外汇衍生品；公司价值 一、引言

外汇风险指的是在一定的时期内，一个独立的经济主体，例如个人、公司、企业组织等，在运营和管理对外的经济或贸易以及外汇储备等各种活动中，由于未预料的不可预见的因素引起外汇汇率的波动，从而导致了用外币表示的资产和负债

浅谈民营企业的公司治理

改革开放以来,我国民营企业一直处于高速发展中,资产规模不断扩大,在产值、消费品零售额、上缴税收等方面的增长速度都明显高于其他经济成分,涉足的行业也越来越多，在发展生产力、培植地方财源、扩大劳动就业、促进公有制企业转换经营机制、满足社会多样化需求、创造地区经济繁荣、促进社会主义市场经济体制的形成等方面，发挥了积极作用。但是因为我国民营企业起步相对比较晚，在发展的过程中遇到了很多问题，由中华全国工商联合会编写的首部《中国民营企业发展报告》蓝皮书披露，目前中国的民企中有九成以上是家族企业，家族企业的发展有一定的局限性。 一、民营企业的优势：

民营企业较占我国国民经济主体地位的国有经济有着自己独特的优势，它在促进经济发展、增加就业、推动技术进步以及保持社会稳定方面发挥着重要作用。

1、民营企业的资金是自筹的。民营企业的资金主要来源民间投资，据统计，劳动积累与合伙投资占民企业资金来源的65％，银行投资与信贷仅占10％左右。这使得民营企业主更加关注自己企业的效益，努力提升企业的盈利能力，而且在较低的负债率下，企业经营的还款和利息负担也较轻。而且由于其资金大部分是自筹的，不需要向公众公布其报表，不需要受公众舆论的压力。

2、民营企

公允价值的引入对企业核算的影响

【摘要】我国新《企业会计准则》在诸多方面实现了突破，其中最引人注目的是公允价值计量属性的运用。公允价值的运用必然会对企业的会计核算产生深远影响，本文拟就公允价值计量和历史成本计量对会计核算影响的差异进行分析。

作为现代经济社会最重要的信息产品之一，财务会计的目标在于向信息使用者提供决策相关的信息。为了保证信息的品质和可比性，世界各国普遍采用制定统一、公认的会计准则来加以规范。因此，会计准则是规范会计信息加工和处理的准绳。高质量的会计准则有助于投资者更好地评价不同公司的收益和风险来源，判断和调整对公司的定价。2006年2月财政部颁布了与国际趋同的新《企业会计准则》，已于2007年1月1日在上市公司执行，2008年1月1日将在国家电网公司全面实施新会计准则。与既往我国会计准则和会计制度的改革方向一致，新会计准则突破了历史成本原则，更多强调公

允价值的计量，将更多的资产和负债的公允价值变动计入利润，符合经济收益观，为我国会计国际趋同迈出了实质性的一步。新准则的主要特点就是与国际准则趋同，在很多方面实现了与国际通行做法的接轨，为中国经济更快地融入全球一体化作了基础性的铺垫。

一、公允价值的引入

在新准则体系中