我国房地产上市公司资产负债率表

我国房地产上市公司资产负债状况统计分析

张红 杨飞

2013-05-22 16:22:00 来源：《中国房地产》综合版2013年第05期

统计房地产上市公司的资产负债状况，有助于把握房地产行业的资金构成特征。本文统计了沪深A股91家房地产上市公司资产负债状况并据此开展产业内外的对比分析。

一、反映资产负债状况的常用指标

反映资产负债状况的常用指标有衡量总负债水平的“资产负债率”、体现真正债务融资水平的“有息资产负债率”以及反映短期偿债能力的“流动比率”。鉴于上述指标各有侧重，本文将它们均作为资产负债状况的代表指标。各指标的涵义与计算公式如表1所示。

二、房地产上市公司资产负债状况统计

结合上市公司的年报数据，根据表1的公式计算2000-2011年沪深A股91家房地产上市公司的资产负债状况，其描述性统计结果如表2所示。

由表2可知：（1）2000-2011年衡量我国房地产上市公司资产负债状况的资产负债率、有息资产负债率和流动比率均值分别为0.614、0.266和2.232，均大于全行业上市公司的指标均值（0.536/0.228/2.102）（2000-2011年全行业上市公司的资产负债率均值、有息资产负债率均值和流动比率均值是根据我国上市公司的财务数

资产负债率与企业偿债能力分析

一、对现行企业偿债能力分析方法的评价在对企业偿债能力分析中，无论是对新建项目还是技改项目，目前比较普遍的做法是：假定企业的还款来源主要是企业的利润与折旧（新项目实施后形成的新增利润与折旧或者包括企业原有资产形成的利润与折旧之和），同时假定在规定的还本付息期内企业必须清偿所借的全部银行债务，还本付息结束时项目负债率基本降至为零。如果在规定的贷款期内，企业用形成的利润与折旧不能全部偿还银行贷款本息并有一定富裕，比如偿债覆盖率达不到１３０％，说明企业的偿债能力较差；反之则表明企业偿债能力较强。

这样的偿债分析思路，从理论上讲有其特定的合理性，因为项目投资只要能满足上述评价条件，无论对企业还是对银行讲，都是一种稳妥而保险的投资决策。但若从现实看，能满足上述条件的投资项目，尤其是新建大中型项目在现实中并不多见。这是因为：（１）现实中企业（项目）投资的折旧年限往往与银行贷款的期限不一致，总的讲前者一般要远长

于后者，比如现实中企业的综合折旧年限一般在１０～１５年（基础设施长达２５年），而银行贷款的期限一般为５～１０年，相应在目前企业（项目）负债水平上，根据折旧年限提取的折旧资金额一般会小于根据贷款期限确定的贷款本金偿还额。具体年度

资产负债率与企业偿债能力分析

一、对现行企业偿债能力分析方法的评价在对企业偿债能力分析中，无论是对新建项目还是技改项目，目前比较普遍的做法是：假定企业的还款来源主要是企业的利润与折旧（新项目实施后形成的新增利润与折旧或者包括企业原有资产形成的利润与折旧之和），同时假定在规定的还本付息期内企业必须清偿所借的全部银行债务，还本付息结束时项目负债率基本降至为零。如果在规定的贷款期内，企业用形成的利润与折旧不能全部偿还银行贷款本息并有一定富裕，比如偿债覆盖率达不到１３０％，说明企业的偿债能力较差；反之则表明企业偿债能力较强。

这样的偿债分析思路，从理论上讲有其特定的合理性，因为项目投资只要能满足上述评价条件，无论对企业还是对银行讲，都是一种稳妥而保险的投资决策。但若从现实看，能满足上述条件的投资项目，尤其是新建大中型项目在现实中并不多见。这是因为：（１）现实中企业（项目）投资的折旧年限往往与银行贷款的期限不一致，总的讲前者一般要远长

于后者，比如现实中企业的综合折旧年限一般在１０～１５年（基础设施长达２５年），而银行贷款的期限一般为５～１０年，相应在目前企业（项目）负债水平上，根据折旧年限提取的折旧资金额一般会小于根据贷款期限确定的贷款本金偿还额。具体年度

我国房地产上市公司营运能力分析

摘要：近年来，房地产行业以惊人的速度在发展，经济增长幅度在我国国民经济总额中占有重要地位，越来越多的企业家进入房地产行业，房地产行业竞争日趋激烈。由于传统的营运能力分析体系存在较多的漏洞，投资者很难通过分析,得到企业营运能力的实际情况。所以，改进企业营运能力分析指标体系具有较为重要的意义。如今，已有很多的专家学者在认识传统分析体系不足的基础上，提出了新的分析体系的构思和建议。本文通过对房地产行业原有的营运能力指标体系与改进后的营运能力指标体系进行对比分析，用以说明房地产企业资产利用的效率，促进房地产行业提高经营管理水平。

关键字：房地产、营运能力、指标、改进

i

Listed real estate companies operating capacity analysis

Abstract: In recent years, the real estate industry at an alarming rate in the development, economic growth plays an important role in the total amount of China's national

我国房地产上市公司营运能力分析

摘要：近年来，房地产行业以惊人的速度在发展，经济增长幅度在我国国民经济总额中占有重要地位，越来越多的企业家进入房地产行业，房地产行业竞争日趋激烈。由于传统的营运能力分析体系存在较多的漏洞，投资者很难通过分析,得到企业营运能力的实际情况。所以，改进企业营运能力分析指标体系具有较为重要的意义。如今，已有很多的专家学者在认识传统分析体系不足的基础上，提出了新的分析体系的构思和建议。本文通过对房地产行业原有的营运能力指标体系与改进后的营运能力指标体系进行对比分析，用以说明房地产企业资产利用的效率，促进房地产行业提高经营管理水平。

关键字：房地产、营运能力、指标、改进

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Listed real estate companies operating capacity analysis

Abstract: In recent years, the real estate industry at an alarming rate in the development, economic growth plays an important role in the total amount of China's national

基于因子分析的我国房地产上市公司绩效评价

【摘 要】以我国房地产上市公司为研究对象，运用spss对64家样本企业2005-2010年的财务数据进行了因子分析，结果表明，我国房地产公司有两极分化的倾向且各个影响因子的发展不均衡。 【关键词】房地产上市公司；因子分析；绩效评价 一、引言

作为房地产业主体的房地产上市公司，其绩效直接决定着房地产业的发展。随着越来越多的企业涉足房地产业，加之国家宏观调控政策的影响，使得各企业之间的竞争日趋激烈。因此房地产企业的绩效问题成为社会关注的一个热点问题。

因子分析是基于同时对多个对象进行考察，综合分析众多数据的分析方法，具有客观性和有效性的特点，在绩效评价中有较为广泛的运用。王敏（2005）、都艳斌(2009)和易晓文（2009）均应用因子分析，对上市公司的绩效进行深入研究，并利用研究结果为所评价行业的公司按照绩效水平的高低排定了名次[1-3]。本文构建了房地产上市公司经营绩效评价指标的体系，运用因子分析法对指标进行评价分析，以期能够为决策者提供一定的决策依据。 二、房地产上市公司经营绩效的实证分析 （一）样本的选择

按照证监会对房地产上市公司企业划分的标准，并将在样本期间曾经退市、被st处理、数据不齐全，以

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我国房地产上市公司盈利能力与资本结构实证分析

作者：沈 杰

来源：《合作经济与科技》2008年第09期

公司的盈利能力是其销售水平、获取现金流水平、降低成本水平和回避风险等的综合体现。一般从经营能力和资产的获利能力分析企业的盈利能力。

经营能力主要通过以下两个指标来表示：销售毛利率—毛利/销售收入，销售净利率—净利/销售收入。资产获利能力主要通过以下两个指标来表示：净资产收益率—净利/净资产，资产净利率—净利/总资产。由于净利中剔除了利息，其本身就包含了资本结构的影响，因此销售净利率也反映了资产获利能力。

资本结构由长期债务资本和权益资本构成。本文以资产负债率（负债总额/资产总额）来反映企业的资本结构。

由于盈利能力是企业财务分析的重要内容，企业资本结构是否合理直接关系到企业的盈利情况，因此研究两者之间的关系就显得十分重要。

一、模型方法

1、分析方法。根据以上初步确定的变量，首先对这些变量作因子分析，找出其中相互独立的、影响公司盈利能力的主要因素，然后

08年09年10年平均值08年09年10年

净资产收益率（%）总资产收益率（%）

股票代码股票名称

000002万科A12.6514.2616.4714.4610.1978312.231112.81251 000004国农科技-18.18 3.8816.020.573333-8.632977.66298119.16604 000005世纪星源 1.4-6.960.71-1.61667 5.215696-1.43852 2.484634 000006深振业A9.3815.4819.5814.81333 4.5417428.09491813.13492 000008ST宝利来 1.010.43 1.20.88 1.256540.536515 1.503855 000009中国宝安11.6212.613.0512.4233310.2555511.550048.959574 000010SST华新40.7715.64-2.2518.0533328.4013814.65083 5.545857 000011深物业A 1.7214.6520.0212.13 3.87517910.9603815.54085 000

第32卷第4期经济经纬

Vol.32No.4

2015年7月EconomicSurve

Jul.2015

政治关联与房地产价格

:来

自中国房地产

上市公司的证据

刘辉煌

1，2

1

，刘艳光

(1.湖南大学经济与贸易学院，湖南长沙410006，湖南城市学院，湖南益阳413002)

摘

要:中国房地产市场泡沫会对经济和社会造成严重的负面影响 除了成本过高和需求过热，政治关联也可能是影响房地 笔者基于包含政治关联的房地产价格决定模型，产价格泡沫的形成的重要因素利用2002年2012年房地产上市公司面板数据，检验了政治关联对房地产价格的影响 研究发现:政治关联对房地产企业融资具有有利影响，并且这种有利影响在不同所有制的房地产企业中表现形式不同;政治关联不仅对房地产价格有直接影响，而且通过土地供应计划和财政金融政策对房地产价格产生间接影响

关键词:房地产价格;政治关联;企业融资;土地供应计划;财政金融政策

基金项目:国家社会科学基金重大项目(07&ZD017);湖南省社科基金重点项目(08GZDZ10)

63-)，作者简介:刘辉煌(19男，湖南湘潭人，教授 博士生导师，主要从事开放经济与服务贸易 对外投资与低碳经济等领域90-)，的研究;刘艳光(19女，河南新乡人，硕

本科毕业论文（设计）

我国房地产上市公司营运资目 本对盈利能力的影响研究 者 院 业 号

商学院 会计学

二〇一二 年 五 月 十二 日

题作学专学

指导教师

毕业论文（设计）任务书

毕业论文（设计）题目： 我国房地产上市公司营运资本对盈利能力的影响研究 题目类型[1]： 实验研究

毕业论文（设计）时间: 自 2011 年 11 月 01 日开始至 2012 年 05 月 10 日止 1. 毕业论文（设计）内容要求：

1.选题确定后应该认真查找与选题有关的国内外研究资料和文献，在充分了解前人研究成果的基础上，提出自己独到的见解。 2.要注重总结和分析文献，做好文献的阅读笔记，记录下遇到问题并逐个解决。 3.要按照提出问题、分析问题、解决问题的逻辑思路安排论文的整体结构。 4.论文重在对实证分析做出合理的解释、提出实用而可行的建议，不要人云亦云，更不要抄袭。 5.按照学校规定的时间表完成资料的收集、论文的撰写、修改和答辩工作。 6.要注意学会建立模型，并用专业的计量、统计软件来分析和解决问题。 7.多与老师沟通，按照指导老师的要求进行修改。 [1]题目类型：(1)理论研究(2)实验研