短期投资者最关心股票

从投资者情绪的基本内涵、投资者情绪的度量、投资者情绪的理论模型以及投资者情绪对股票市场的影响等四个方面进行归纳和总结,力求系统全面地对投资者情绪的研究进行综述,最后对投资者情绪的未来发展提出了展望。

第 2卷第 2期 6

长沙理工大学学报(会科学版)社

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2011年 3月 J U N L O H N S N V R I Y O CE C O R A FC A G HA U I E ST FS I N E& T c NO 0 Y( O I L S I N E Ma E H L G s c A C E C ) r.2 0 11

股票市场投资者情绪研究综述刘赛平李泽红唐海如，志锋。,,戴(.沙理工大学经济与管理学院，南长沙 1长湖四川成都

4 0 0;2葛洲坝集团第二工程有限公司， 104。400) 10 4

6 0 9;.沙理工大学数学与计算科学学院，南长沙 1013长湖

[要]投资者情绪的基本内涵、资者情绪的度量、资者情绪的理论模型以及投资者情绪对股票市场的影响等摘从投投四个方面进行归纳和总结，求系统全面地对投资者情绪的研究进行综述，后对投资者情绪的未来发展提出了展 力最望。

[关键词]为金融学；资

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【税会实务】短期投资的非货币性交易的核算

(1)以投资换入固定资产

以投资换入固定资产的，应按换出资产的账面价值加上应支付的相关税费，借记“固定资产”科目，按换出资产已计提的减值准备，借记“短期投资跌价准备”、“长期投资减值准备”等科目，按换出资产的账面余额，贷记“短期投资”、“长期股权投资”、“长期债权投资”等科目，按应支付的相关税费，贷记“银行存款”、“应交税金”等科目。

如果所付出的投资中包含已宣告尚未领取的现金股利，或已到付息期尚未领取的债券利息，企业应按换出投资的账面价值，加上应支付的相关税费和已宣告尚未领取的现金股利或已到付息期尚未领取的债券利息，借记“固定资产”科目，按换出投资计提的减值准备，借记“短期投资跌价准备”、“长期投资减值准备”科目：按换出投资的账面余额，贷记“短期投资”、“长期股权投资”、“长期债权投资”等科目，按已宣告尚未领取的现金股利，或已到付息期尚未领取的债券利息，贷记“应收股利”、“应收利息”等科目，按应支付的相关税费，贷记“银行存款”、“应交税金”等科目。

例1：2002年8月28日为扩大生产经营，甲企业决定以持有的对丙公司

　第18卷第4期　2009年8月

系统管理学报

Journal o f Systems &M anagement

Vol .18No .4　Aug .2009　

　　文章编号:1005-2542(2009)04-0367-06

投资者情绪与股票收益波动溢出效应

池丽旭,　庄新田

(东北大学工商管理学院,沈阳110004)

【摘要】应用向量GA RCH 模型检验了我国投资者情绪与股票收益波动的关系,并且将情绪分为理性和非理性两类,分别探讨其对股票收益波动的影响。实证结果表明,股权分置改革前,股票收益与投资者情绪间存在双向波动溢出效应,其中,理性情绪与非理性情绪对股票收益的影响相反;改革后,情绪与组合收益间

的波动关系明显减弱。投资者情绪变化与股票收益较强的相关性对于把握市场信息的传递过程以及预测未来股票收益波动具有现实意义。

关键词:投资者情绪;消费者信心指数;波动溢出效应;向量GA RCH 模型中图分类号:F 830.91　　　文献标识码:A

A Study on Spillover Effects between Investor

Sentiment and Stock Returns

CH I Li -xu ,　Z HUAN G X in -tian

(Schoo

7种投资者的特点,需要找投资的人可以看看

第七章投资者类型有７种，测测你属于哪一种

策略（Strategies）√

陷阱（Tr aps）

信息（I nformation）

灵活性（F lexibility）

特立独行主义（O utlierism）

关系（R elationships）

个性（P ersonality）√

7种投资者的特点,需要找投资的人可以看看

股市心理学

Ｐｒｏｆｉｔｓ　Ｗｉｔｈｏｕｔ　Ｐａｎｉｃ

无论是私人还是专业投资者，他们都可以被归入有限的几种类型。这是因为市场的变化只会引起有限的几种反应：买入、卖出或继续持有。投资者会基于自己的个人特点作出上述反应。正如大多数投资者最终会意识到的，获得投资的成功不仅在于买入合适的股票，还在于把握买入、卖出以及继续持有的时机。

如果你知道自己会作出何种类型的反应，你将可以更好地实现内心世界的心理经济学和谐，避免因为系统性行为错误而作出错误的投资决策。另外，那些有利于正确投资的特点，例如听取别人意见的能力，能得到强化，而那些不足之处，例如容易惊慌失措，能得到克服。你可能拥有的其他特性还包括：

计划能力或预见能力。

处理事实及数据的能力。

坚定地执行既定计划的能力。

决策能力。

投机能力或投机的欲望。

2016申请私募基金管理人登记法律尽调清单之风险揭示制度

合格投资者风险揭示制度

第一条 为规范公司投资者适当性管理工作，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券法》、《私募基金管理暂行条例》和《私募投资基金监督管理暂行办法》及其他相关业务规则，制定本办法。

第二条 公司向投资者提供的产品或相关服务,适用本办法、本公司其他业务规则及相关行业自律组织有关投资者适当性管理的规定。

本公司可按照本办法的规定，制定具体产品或服务的投资者适当性管理指引。严格投资者适当性管理，坚持面向合格投资者募集资金。

第三条 投资者适当性管理的实施不能取代投资者本人的投资判断，也不会降低产品或服务的固有风险，相应的投资风险、履约责任以及费用由投资者自行承担。

第四条 投资者适当性管理包括以下内容：

（一）了解投资者的相关情况并评估其风险承受能力；

（二）了解拟提供的产品或服务的相关信息；

（三）向投资者提供与其风险承受能力相匹配的产品或服务，并进行持续跟踪和管理；

（四）提供产品或服务前，向投资者介绍产品或服务的内容、性质、特点、业务规则等，进行有针对性的投资者教育；

（五）揭示产品或服务的风险，与合格投资者签署《风险揭示书》。

第五条 本公司可对参与的投资者设置准入条件。

玩好股票最关心的几个问题 玩股票最简单的就是

良好的心态，规律化的生活，健康的饮食，运用中国的哲学玩好中国的股票。 有以下几点供股民朋友们参考： 1.选股思路

低买高卖,这是最简单的玩股票方法.

但何为低,何为高,想探讨的话则还有一系列值得探讨的东西. 从 德 智 体 美 劳 五个方面来玩好一天的股票. 德:股票的收益只给予那些乐于助人,淡泊名利和欲望的人 智:掌握一定的股票分析方法,对操盘技术熟悉,对信息敏锐的人 体:善于奉贤自身体力的人,且乐善好施,打抱不平的人 美:美丽动人或能以艺术这种高尚情趣给于人快乐的人.

劳:普通劳动者，善待他人,能用自己勤劳的双手创造出物质文明的人. 所以劳动者是最光荣的人.

购买股票前，先问问自己现在生活中需要什么, 需要粮食，则投资农业类股,

投资身边的股票,如果对自己家乡的股票不感兴趣，则投资外地的农业股或全国的农业股也可. 只要是自己真心喜欢的股票,并怀有一颗支持该地区发展的心. 并对所购买股票的公司人员充满信心.

也就是对自己所买的股票有信心,对股票的公司的人员有信心,对自己更加要有信心

并坚持一如既往地关注该股票的成长，相信你在股市中所播下的种子会生根发芽并最终得到你满意的收获 .

若我在生活中需要

投资者情绪、管理者过度自信与企业投资行为

摘要：本文利用我国沪深两市A股上市公司2007-2012年的数据，研究分析了投

资者情绪对企业投资行为的影响以及管理者过度自信在这一影响机制中所发挥的作用。研究发现，投资者情绪与企业投资水平呈显著正相关，与企业管理者过度自信也呈显著正相关。说明投资者情绪在对企业投资产生直接正向影响的同时，至少有一部分是通过塑造管理者过度自信间接影响企业投资的。本文进一步研究发现，管理者过度自信使投资者情绪影响企业投资行为的敏感性增加。

关键词：投资者情绪;管理者过度自信;中介效应;投资行为

一、引言

在公司财务管理活动中，企业投资是其长期健康发展的主要动因和未来竞争力增长的重要基础，直接影响企业融资决策和股利决策，并以此影响企业的经营风险、利润增长以及资本市场对企业经营业绩和发展前景的评价。现今关于投资理论的主流思想是由Tobin首先提出，并经Hayashi完善的著名Q理论和融资约束理论〔1〕，投资理论的发展极大提高了企业管理者进行投资决策的科学化水平。然而，传统企业财务研究存在一个假设前提：投资者和管理者都是理性主体，他们都进行理性预期、决策从而实现自身利益最大化。但是历次经济危机发生表明

聪明的投资者读书笔记

第一部分.社科、人文知识

1． 历史的价值在于它能展示真实的世界，能揭示因果规律，尤其是人性方面。但历史不 可避免的带有其时代的特殊性、局限性，在归纳总结规律时，要剔除特殊性提炼共性并不断地对其内容充实、发展，赋予新时代的内涵。

2． 许多专业领域里的知识来源于普遍性规律的具体化——如安全边际思想，可以广泛运用 于生活、工作的方方面面。

3． 保持谦逊才是智慧的体现：

（1） 既可以得人心又可以得知识。想法有力，表达温和，是最佳组合。

（2） 傲慢自大的坏处不仅在于使自己孤立，还让自己对未来失去了敬畏。没有敬畏就没

有对困难的充分准备，一次大的意外就足以伤筋动骨。

4． 贪婪不是错，某种意义上甚至是人类进步的根源。但贪婪一旦与自私与愚蠢拥抱，就会 大错特错了。愚昧是犯错的根源，是大众情绪容易在亢奋和低迷间徘徊的主因。愚昧的直接表现形式就是思维混乱。

5． 有智慧的人永远是稀罕的——聪明还是愚昧取决于知识的多少，取决于是否勤奋学习和 实践。由于负面的人性（懒惰、安逸等）及背景基础等原因，注定只有少部分人能通过勤奋努力掌握更多真理知识（就算人掌握的知识越来越多，但知识的内涵随世界发展不断充实，相对难度始终不变），达到相对智慧，从而站在人类等级

经典金融学认为，市场套利的存在会迫使情绪交易者逐步退出市场，因此在定价模型中不考虑投资者情绪的影响。然而，近年行为金融学的发展研究表明，投资者在投资决策过程中存在各种心理和认知偏差。投资者情绪理论是行为金融学研究领域的一个重要分支，该理论认为，情绪是影响资产定价的系统因子，情绪因子对股票市场收益的解释作用不能被传统的定价因子――Fama-French三因子、动量因子、流动性因子所吸收。

目前国内外许多研究分析了情绪对股票市场收益和波动的影响。De Bondt等（1985）研究发现，市场存在错误定价的原因之一是投资者的过度反应。De Long等（1990）发现，噪音交易者的存在是影响股票均衡价格的系统因子。Lee等（1991）通过解释“封闭式基金定价之谜”分析了投资者情绪对股票市场收益的影响。Solt&Statman（1988）实证研究发现，市场收益也会影响投资者情绪。Baker&Wurgler（2006）利用主成分析方法构造了综合投资者情绪指标，研究了情绪的截面效，研究结果表明，情绪对不易估值和难以套利的股票影响更大。Yuan（2011）发现，市场预期超额收益与市场条件波动率，在低情绪期间显著正相关，而在高情绪期间的相关性不再显著。国

附件1

上海证券交易所债券市场投资者适当性

管理办法

第一章 总则

第一条 为保护投资者合法权益，引导投资者理性参与债券市场，促进债券市场健康稳定发展，根据国家相关法律、行政法规、规章及上海证券交易所（以下简称“本所”）相关业务规则，制定本办法。

第二条 本办法所称债券市场投资者适当性管理，是指对不同特征和风险水平的债券上市交易及挂牌转让品种做出分类，并区别不同产品认知和风险承受能力的投资者，引导其参与相应类型债券交易及转让的制度安排。

第三条 从事债券经纪业务的本所会员和其他证券经营机构（以下统称“证券经营机构”）应当了解和评估客户的风险识别与承受能力，建立以分类管理为核心的客户管理和服务制度，选择适当的投资者参与相应类型的债券认购、交易及转让（以下简称“交易”），切实履行投资者适当性管理职责。

第四条 投资者参与本所债券市场，应当全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制与承受能力，进行独立的投资判断，知悉并自行承担债券市场投资风险。

第二章 投资者适当性标准

第五条 债券市场投资者按照产品认知水平和风险承受能

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力，分为合格投资者和公众投资者。

第六条 合格投资者应当符合下列条件：

（一）经有关金融监管部门批准设立的金融