上市公司a股和b股h股

B股上市公司转轨案例

（三）B股转A股

目前B股转A股主要的形式是未上市公司发行新股，通过换股的形式吸收合并B股上市公司，同时将合并后的公司整体申请在A股上市。值得注意的是，申请A股上市与换股吸收合并B股公司是不是相分离，而是统一的，其中一项开展不了则整体计划将全部取消。

1、东电B股（900949）

? 浙能电力吸收合并东南发电并在A股上市概要：

在合并方案还未执行前，浙能电力为非上市公司，东南发电为B股上市公司。 浙能电力换股吸收合并东南发电，即浙能电力向东南发电除浙能电力以外的全体B股股东发行A股股票，全部用于换取B股股东持有的东南发电股票；之后，原B股股东持有浙能电力股票，浙能电力持有东南发电所有股票东南发电退市并注销法人主体资格，同时申请浙能电力上市。

? 股权结构变化图：

浙能集团（91.06%）其他低于5%的股东（8.94%）浙能电力（39.80%）华能集团（25.57%）其他低于5%的股东（34.63%）东南发电（B股）浙能集团（80.34%）华能集团（5.00%）原浙能电力低于5%的股东（7.90%）原东南发电其他低于5%的股东（6.77%）浙能电力 合并东南发电后在A股上市（100%）东南发电（B股）退市并注销

?

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A股和H股双重上市公司的股价差异研究

作者：董骏

来源：《财经界·学术版》2014年第13期

摘要:我国证券市场成立时间较晚，加之实施严格的资本管制和市场分割，导致我国外资股出现了折价这一独有的现象。近年来，A股和H股双重上市已成为大型国企实现境内外同步融资的首选。在此背景下，对两市场股价差异进行研究，分析其价差影响因素具有重要的现实意义。

关键词:A股H股双重上市公司股价差异影响因素

改革开放以来，随着全球经济一体化的加速，越来越多的公司为了能与世界经济接轨，吸纳更多的外资和提高企业在国际上的地位，决定在多个市场上进行融资，其中发行股票时最主要的融资方式。截至2013年，选择在A股和H股同时上市的公司已多达81家。

从理论上来说，由于分红权和投票权相同，同一家上市公司的股票价格应该是相同的，但在两地资本市场间，A、H股双重上市公司的股票价格却存在同股不同价的现象。这种现象在国际股票市场上极为常见，为了保护国内市场，免其遭受外来的金融冲击，许多国家制定了一些阻碍资本在不同市场间流动的制度，使得在不同市场上，同一上市

关于H股上市问题的研究报告

董事会办公室课题组

自北京银行、南京银行和宁波银行等三家城商行成功上市之后，目前尚无城商行在境内成功上市。随着新资本管理办法的实施，银监会要求国内非系统重要性银行的资本充足率在2018年底前须满足最低资本充足率要求，中小银行原则上过渡期内各年资本充足率应保持在10.5%以上，城商行的资本补充压力越来越大。一些城商行在A股上市无果的情况下，开始寻求H股等其他渠道进行融资。目前上海银行、徽商银行、重庆银行拟在申请A股上市的同时申请H股发行，哈尔滨银行和龙江银行拟直接申请发行H股。本文对中小银行H股上市政策和流程、H股上市利弊等问题进行了研究。

一、H股上市流程和政策 （一）H股上市的主要流程

1.内部准备。一是聘请中介机构，项目前期需要聘请保荐人、承销商、公司境内外律师、承销商境内外律师、审计机构、内控顾问、物业评估师、印刷商，项目后期需要聘请公关公司、路演公司、收款银行、股票登记公司等中介机构。二是修改章程和发行H股需根据《到境外上市公司章程必备条款》、《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特

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别规定》、《关于到香港上市公司对公司章程作补充修改的意见的函》、《香港联合交易所有限公司证券上市规

摘 要

西南财经大学天府学院

2012 届

本科毕业论文（设计）

论文题目： ST股上市公司盈利质量分析

学生姓名： 胡垚林 田禾 汪小燕

所在学院： 西南财经大学天府学院

专 业： 财务管理（会计方向）

学 号： 40905329 40905308 40905410 指导教师： 韩梅芳

2012 年 5 月

I

摘 要

西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表

论文（设计）名称 论文（设计）来源 学生姓名 ST股上市公司盈利质量分析 论文（设计）类型 学 号 导 师 专 业 开题报告内容：（调研资料的准备，设计目的、要求、思路与预期成果；任务完成的阶段内容及时间安排；完成论文（设计）所具备的条件因素等。） 论文字数要求不低于60

A股中的垄断性上市公司有哪些？

国外垄断也很厉害，比如谷歌，垄断了搜索；微软，垄断了操作系统；亚马逊，垄断了电商。回到国内，投资者同样喜欢有垄断性质的公司，因为业绩稳定啊，因此回报也稳定。比如中国的石油业，银行业，尤其是银行，虽然没有垄断性公司，但是由于行业垄断，所以四大行利润很好，每年分红也很丰厚。这种是属于制度性垄断，还有的是资源性垄断，比如煤炭里的神华，分红也是非常的好。还有港口，机场，水电，也算是资源类垄断，比如上港集团，上海机场，长江电力，去看看股价，即便这波大跌，这些股票也没怎么跌。上海机场今天还新高了。茅台这种，属于资源加品牌垄断，国酒嘛，高端人士 都爱喝，商务场合，应酬什么的不喝不行，形成了消费垄断。近几年也走入寻常百姓家，业绩更是不断上涨。还有一类是技术垄断，比如万华化学，虽然不是世界垄断，毕竟还有巴斯夫这样的大佬，但是在国内绝对算是龙头了。技术垄断的公司不多，因为很难。未来医药行业应该会有不少，独家研发或独家生产的，比如片仔癀，马应龙这类的，还有恒瑞这种超强研发能力的，慢慢应该也会形成垄断效应。好了，以上就是今天抛砖引玉的内容，仅供各位参考。我前些天恰好考虑过这个问题。因为我想到股神巴菲特说过的话：投资就要买那些傻

一、提示：如对外国投资者、外商投资企业等相关概念存在疑问的，请点击链接先阅读最后一个章节“附件：一些基本概念和一些主要法规”。 感谢汉坤律师事务所为本文的案例分析提供的帮助.

二、概述

外资是否可以参与A股上市公司增发股份认购，这个问题的有两个关键点：第一、外国投资者、外商投资企业是否具备认购A股的主体资格；第二、认购A股增发股份的对价（外汇结汇资金、自有资金、资产等）有什么限制。本文结合A股案例

（一）以外国投资者身份认购

外国投资者不能直接持有中国境内上市公司股票，如认购A股上市公司的增发股份，一种方式是申请成为合格境外机构投资者（QFII）、人民币境外机构投资者（RQFII）。（鉴于如何申请获得上述资格不是本次讨论的重点，如关注可参考附注中提及的法律法规）；另外一种方式是根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，获得商务部批复，参与上市公司非公开发行。

（二）以外商投资企业身份认购

外商投资企业可分为普通的外商投资企业和投资性的外商投资企业。 1、普通外商投资企业 （1）再投资审批

根据《外商投资产业指导目录》分两种：其一投资限制类/禁止类的，需要商务部门审批，然后工商登记；其二投资许可类/鼓励类的，无须审批直接去工商登记。

（2）

一、提示：如对外国投资者、外商投资企业等相关概念存在疑问的，请点击链接先阅读最后一个章节“附件：一些基本概念和一些主要法规”。感谢汉坤律师事务所为本文的案例分析提供的帮助。

二、概述

外资是否可以参与A股上市公司增发股份认购，这个问题的有两个关键点：第一、外国投资者、外商投资企业是否具备认购A股的主体资格；第二、认购A股增发股份的对价（外汇结汇资金、自有资金、资产等）有什么限制。本文结合A股案例

（一）以外国投资者身份认购

外国投资者不能直接持有中国境内上市公司股票，如认购A股上市公司的增发股份，一种方式是申请成为合格境外机构投资者（QFII）、人民币境外机构投资者（RQFII）。（鉴于如何申请获得上述资格不是本次讨论的重点，如关注可参考附注中提及的法律法规）；另外一种方式是根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，获得商务部批复，参与上市公司非公开发行。

（二）以外商投资企业身份认购

外商投资企业可分为普通的外商投资企业和投资性的外商投资企业。 1、普通外商投资企业 （1）再投资审批

根据《外商投资产业指导目录》分两种：其一投资限制类/禁止类的，需要商务部门审批，然后工商登记；其二投资许可类/鼓励类的，无须审批直接去工商登记。

（2）投

境外退市返A股上市案例研究

目录

南都电源案例 .................................................................................................................................. 1

一、小结................................................................................................................................... 1 二、证监会反馈问题............................................................................................................... 1 三、招股说明书披露内容 ...................................................................................................

第一单境外上市公司通过分拆业务回归A股案例

一、本次交易各方

被借壳方 借壳方 重组方式 公司 *ST太光 神州信息 西南证券 财务顾问 *ST太光吸收合并神州信息并募集配套资金暨关联交易 二、本次交易亮点

神州信息成立于2008年，是母公司神州数码（00861.HK）分拆出的优质资产，分拆后业务、资产、财务、机构和人员均保持了独立性。各项财务指标已经远远超过境内IPO的标准。从公司战略发展的角度，神州信息有寻求直接融资平台，并在国内市场上市的强烈意愿。而2013年IPO暂停，国内一级市场处于严冬期，神州信息拟定了借壳上市的目标。

（一）境外上市公司可以通过分拆业务回归A股，境内上市公司分拆上市亦有相关规定

神州信息的控股股东神州数码业务分为分销、系统、供应链服务、服务四大分部。从神州数码分拆去的神州信息主要从事系统集成、应用软件开发、技术服务、ATM相关业务。神州数码的服务业务板块仅通过神州信息运作，且神州信息并不运营该板块以外的业务。因此，本次重组完成后，神州数码及其控制的其他企业与*ST太光不存在同业竞争关系。

神州数码分拆一事获得了香港联交所出具的确认函：确认神州数码可继续进行分拆神州信息上市事宜；豁免神州数码遵守香港联交所证券上市

上市公司估值指标的稳定性与选股识别度

定量报告

研究报告 量化选股

选股指标研究系列 2010年11月29日

上市公司估值指标的稳定性与选股识别度

本文研究了行业内部股票估值指标的稳定性，以及估值指标在不同行业内的选股识别度。我们发现PE和PB指标在各行业中，和毛利率指标类似，具有很好的稳定性，股票估值水平在行业中的相对位置会保持一段时间，即高估值或是低估值股票依然会维持这种估值风格，很少发生较大的变动。

估值指标不是一个普遍适用的行业选股指标。观察近一年不同估值股票的平均收益表现，我们发现估值指标的选股识别度在不同行业中不尽相同，有些有效有些无效，而PE、PB的选股能力也有差异，估值与收益的相关性方向亦存在区别。 若不考虑市场环境的影响，观察较长时间的历史表现，行业内低估股票相对高估股票确实存在着一定的超额收益。尽管从短期来看，在一些行业中，估值指标并不具备较好的选股能力。这对价值股的长期投资价值予以肯定。

估值指标在不同行业中的选股识别度有所差异。从最近的市场表现判断，（1）在机械、汽车与零配件、旅游、商贸、煤炭、食品这些行业中，无论从PE或者PB的角度来看，低估股票都具有相对较好的投资价值。（2）估值指标在建筑行业的历史上，并