简述羊群效应

羊群效应的初步研究

08051045 投资一班 徐天一

【摘要】本文主要运用行为金融学的相关理论，综合使用CSSD和CSAD两个个股收益率偏离度指标建模分别对沪、深股市的羊群效应进行了独立和联合实证研究。结果表明:沪、深股市及中国股市整体上都存在显著的羊群效应,且市场下降时的羊群效应比市场上升时强。股市系统风险较大是诱发羊群效应的重要因素。最后我们为消除非理性羊群效应提出了相关政策建议。

【关键词】羊群效应；行为金融学；规模效应；系统风险

引言

金融市场中的羊群效应(Herd effect; herd behavior; herding) 是近年来金融理论界研究的热点之一,也是金融管理当局重点关注的对象。尤其是最近20多年来,随着人们对金融市场的微观结构不断深入的认识,再加上蓬勃发展的行为金融学(Behavioral finance)引发的对于投资者行为模式的深层次思考,使得对金融市场中羊群效应的研究显得尤为必要和迫切。我们把它定义为投资者在信息不确定的情况下,行为受到其他投资者的影响,模仿他人决策,或者过度依赖于舆论, 而不考虑自己的信息的行为。羊群行为是在证券交易中极其普遍的行为,尤其是在我国这样不成熟的证券市场中更为多见。过度的羊群

我国证券投资基金羊群行为的实证研究

祁斌1 袁克2 胡倩3 周春生4

（1.中国证监会，北京 100032； 2.招商银行上海分行，上海 200120；3.海通证券股份有限公司，上海 200001；4.北京大学光华管理学院，北京 100871）

摘要：国外的研究显示，发达国家市场机构投资者的羊群行为并不十分明显。作为新兴市场主体的中国机构投资者在这方面的行为特征如何呢？本文使用经典的LSV方法以及Wermers的扩展方法，对我国金融市场上以证券投资基金为代表的机构投资者交易行为进行了实证研究。结果发现，我国证券投资基金之间具有较明显的羊群行为，并具有以下特点：同时使用正负反馈操作策略；在流通盘较大和较小的股票上的羊群行为显著；成长型基金的羊群行为显著等。针对这些发现，笔者探究了羊群行为产生的原因，并提出了一些避免过度羊群行为的措施。

关键词：证券投资基金；交易行为；羊群行为；市场监管

作者简介：祁斌，中国证监会研究中心主任。袁克，博士，招商银行上海分行高级研究员。胡倩，博士，海通证券股份有限公司高级研究员。周春生，北京大学光华管理学院教授。

中图分类号：F830.39 文献标识码：A

Abstract: The existing studi

羊群效应分析生活中的经济现象

李璐美 2012414825 资环

大学四年，我们发现周围有的店铺屹立不倒，有的店铺换了一个又一个老板，大二的时候我在一个鲜奶吧打工，跟老板闲聊说最近又多了很多冷饮店，竞争高了，但是不少刚起步的冷饮店从开业就生意萧瑟。不止冷饮方面，去年突然开始流行黄焖鸡米饭，于是类似店铺陆陆续续多起来，多了很多家以后，生意不好的便关门了，今年又陆陆续续开了很多家重庆小面??而大学城最多的食品类店铺便是米线麻辣烫，经久不衰。这种现象就是经济现象中的从众现象——羊群效应。 “羊群效应”最早是股票投资中的一个术语，主要是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，“有样学样”，盲目效仿别人，从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票的现象。现在，在管理学上，通常用它来描述企业的一些市场行为现象。 羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。羊群行为的出现有两个必要条件：第一，别人的决策是可观察的，否则无法模仿；第二，各个决策有先

山东理工大学本科毕业论文

摘 要

羊群投资行为，通常是用来形容金融投资者在投资中的盲目从众的行为。羊群是一种比较散漫的组织，通常行动混乱，盲目冲撞，但如果有某一只羊的率先开始行动，其他的羊就会盲目跟上，不考虑可能出现在面前的各种情况。本文大量引用事例及参考国内外实验方法对我国股市中的羊群效应进行研究，目的在于能够有助于人们正确认识股市羊群效应，并且能够采取相应的措施避免羊群效应，进而有助于广大股民在理解股市暴涨暴跌的原因和在股市投资方面做出正确的选择。

关键词:羊群行为，盲目从众，制度不完善

Abstract

Herd behavior is usually used to describe the herd behavior of financial investors in investment securities. Flock is a more decentralized organization, often chaotic action, hitting the left and right, but if there is a sheep was the first to act, the other sheep

山东理工大学本科毕业论文

摘 要

羊群投资行为，通常是用来形容金融投资者在投资中的盲目从众的行为。羊群是一种比较散漫的组织，通常行动混乱，盲目冲撞，但如果有某一只羊的率先开始行动，其他的羊就会盲目跟上，不考虑可能出现在面前的各种情况。本文大量引用事例及参考国内外实验方法对我国股市中的羊群效应进行研究，目的在于能够有助于人们正确认识股市羊群效应，并且能够采取相应的措施避免羊群效应，进而有助于广大股民在理解股市暴涨暴跌的原因和在股市投资方面做出正确的选择。

关键词:羊群行为，盲目从众，制度不完善

Abstract

Herd behavior is usually used to describe the herd behavior of financial investors in investment securities. Flock is a more decentralized organization, often chaotic action, hitting the left and right, but if there is a sheep was the first to act, the other sheep

基本法则定律

蝴蝶效应、青蛙现象、鳄鱼法则、鲇鱼效应、羊群效应、刺猬法则、手表定律、破窗理论、二八定律、木桶理论、马太效应，这些你都明白吗？

1、蝴蝶效应:上个世纪70年代，美国一个名叫洛伦兹的气象学家在解释空气系统理论时说，亚马逊雨林一只蝴蝶翅膀偶尔振动，也许两周后就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。 蝴蝶效应是说，初始条件十分微小的变化经过不断放大，对其未来状态会造成极其巨大的差别。有些小事可以糊涂，有些小事如经系统放大，则对一个组织、一个国家来说是很重要的，就不能糊涂。

2、青蛙现象：把一只青蛙直接放进热水锅里，由于它对不良环境的反应十分敏感，就会迅速跳出锅外。如果把一个青蛙放进冷水锅里，慢慢地加温，青蛙并不会立即跳出锅外，水温逐渐提高的最终结局是青蛙被煮死了，因为等水温高到青蛙无法忍受时，它已经来不及、或者说是没有能力跳出锅外了。 青蛙现象告诉我们，一些突变事件，往往容易引起人们的警觉，

基本法则定律

而易致人于死地的却是在自我感觉良好的情况下，对实际情况的逐渐恶化，没有清醒的察觉。

3、鳄鱼法则：其原意是假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄

一、在中华人民共和国境内设立集合资金信托计划简称信托计划，由信托公司担任受托人，按照委托人的意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务活动

二、信托计划财产独立于信托公司的固有财产 ，信托公司不得将信托计划财产归入其固有财产。信托公司因信托计划财产的管理、运用、处分或其他情形而得的财产和收益，归入信托计划财产。信托公司因依法结算、被依法撤销或者依法宣告破产等原因进行清算的，信托计划财产不属于清算财产。

三、信托公司设立信托计划，应当符合以下要求： 1、委托人为合格投资者

投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或

者依法成立的其他组织个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元，且能提供相关财产证明的自然人。

个人收入在最近三年内每年收入超过20万元或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元，且能提供相关收入证明的自然人。。

2、参与信托计划的委托人为唯一受益人

3、单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制 4、信托期限不少于一年

5、信托资金有明确的投资方向

简述题 第九章

1.简述企业实施供应链管理的原则和步骤，并以制造型企业为例，分析我国企业传统制造模式如何实现再造。

答：原则：1）自顶向下的设计和自底向上相结合的 设计原则

2）简洁性原则 3）互补性原则 4）协调性原则 5）动态性原则 6）战略性原则

步骤：1）分析市场竞争环境（产品需求） 2）分析企业现状（现有供应链分析） 3）提出供应链设计（分析必要性） 4）建立供应链设计目标 5）分析供应链的组成 6）分析和评价可能性 7）设计和产生新的供应链 8）检验新供应链 9）完成供应链设计

我国许多制造企业拥有从铸造、毛坯准备、零件加工、装配、包装到运输等一整套设备设施及组织机构。但其构成比例却又是畸形的：受长期计划经济的影响，其产品开发能力和市场营销能力都非常弱，而加工体系则相当庞大。产品开发、加工、市场营销三个基本环节呈现出中间大、两头小的“腰鼓型”。“腰鼓型”企业适合于计划经济体制，而在市场环境下无法对用户需求作出快速响应，而要达到这一目的，仅靠一个企业所拥有的资源是不够的。 在中情况下，企业需要将资源延伸到企业以外的其他地方，例如参股到供应商企业，借助其他企业的资源达到快速响应市场需求的目的。【再造：1．生产组织方面，“以产品

1.流程简述(Process Brief Description)

◆ BOM 是SAP系统中最基本的主数据之一，描述了产品的构成。主要用途可以运行MRP来做物料计划，在生产定单中作订单计划成本的计算，发料；扣数(Backflush)从仓库记账到生产订单。

◆ BOM构成原则定义：开发BOM由主料和关键辅料组成。主料和辅料按开发目前的定义，目前定义为主料的在SAP中仍为主料，定义为辅料的，在SAP中就为辅料。在BOM构成中，几种主要物料例如HGA，SUSP.，IC等等采用物料编码分供应商，批号作物料追踪；(即不同供应商提供的同一主料分配不同的物料编码，同时用批号追踪物料接收使用记录。) 另外需要作供应商跟踪的主料作批号管理（即不同供应商提供的同一主料用同一物料编码，而用不同的批号追踪供应商信息和物料接收使用记录）。其余不需要作供应商区分的物料只使用一个物料编码。**何种辅料需要放入BOM中待定**

◆ BOM的版本问题：当BOM中任一物料变更时，该物料即需新给一个物料编码， 至于相应的半成品和成品， 若客户需要区分成品寄货的，则相应的半成品和成品也需新给相应的物料编码，即成品BOM需要更新版本， 否则仍保留原半成品和成品物料编码。 1

CRISPR简述

1、CRISPR 研究历史

1987 年，日本课题组Ishino Y等在 K12 大肠杆菌的碱性磷酸酶基因附近发现串联间隔重复序列，随后的研究发现这种间隔重复序列广泛存在于细菌和古细菌的基因组中，2002 年，Jansen等将其将其正式命名为clustered regularly interspaced short palindromic repeats (CRISPR)． 2007 年，Barrangou 等首次发现并证明细菌可能利用CRSPR 系 统 对 抵 抗 噬 菌 体 入 侵 ． 2008 年 ，Marraffini 等又发现细菌 CRISPR 系统能阻止外源质粒的转移。 2013 年初，CRISPR/Cas9介导的基因组定点编辑技术 出现。 2、CRISPR的分布与分类

已测序的接近 90%的古细菌和 40%的细菌的基因组或是质粒中至少存在一个 CRISPR 基因座。

根据 Cas 基因核心元件序列的不同, CRISPR/Cas 免疫系统被分为 3 种类型：Ⅰ型、Ⅱ型和Ⅲ型。Ⅰ型和Ⅲ型 CRISPR/Cas 免疫系统需要多个 Cas 蛋白形成复合体切割 DNA 双链, 而Ⅱ型 CRISPR/Cas免疫系