证券价值评估的意义

第三章 证券价值评估

一、简答题

1．2005年，对于转债市场来说可谓灾难性的一年。在一级市场，由于让路股权分置改革，转债发行进入暂停。在没有新债供应的情况下，存量转债随着自然转股呈不断下降趋势，集中转股和下市几乎成为转债市场一道风景。这时，投资者似乎才意识到债券投资，风险虽低于股票，但同样存在损失。请从实际出发，对债券投资所面临的风险进行简要分析。

2．债券到期日与利率之间的关系可以用债券收益率曲线进行分析，简要说明收益率曲线的类型及其对应的经济环境。

3．采用稳定增长模型对公司价值进行评估时应注意哪些问题？ 4．什么是债券凸度？简述影响债券凸度的因素？

5. 1988年，中国的通货膨胀率高达18.5％，当时银行存款的利率远远低于物价上涨率，所以在1988年的前三个季度，居民在银行的储蓄实际购买力日益下降。保护自己的财产，许多人到银行排队取款，发生了1988年夏天银行挤兑和抢购之风，银行存款急剧减少。针对这一现象，中国的银行系统于1988年第四季度推出了保值存款，将名义利率大幅度提高，并对通货膨胀所带来的损失进行补偿。根据上述案例，从实际利率与名义利率的含义与关系出发对这一现象做出解释。

二、单项选择题

1．长盛资产拟建立一项基金，每年初

第3章 证券价值评估

一、单项选择题

1．A公司5年前发行一种面值为1 000元的20年期债券，每年付息一次，息票率为10%，同类债券目前的收益率为8%，则此债券的现值为（ ）。

A．1171．19元 B．1000元 C．1200元 D．980元

2．如果债券息票率和违约风险保持不变，期限越长，债券价格波动的幅度将（ ）。

A．不变 B．越大 C．越小 D．债券价格波动幅度与期限长短没有关系

3．下列因素中，不能影响债券价值波动幅度的是（ ）。

A．息票率 B．市场利率 C．票面价值 D．期限 4．某企业于2006年1月1日以900元购得面额为1 000元的新发行债券，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券之到期日，其到期收益率为（ ）。

A．高于10% B．等于10% C．小于10% D．无法确定

5．亿德公司发行面值为800元的10年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，且市场利率始终保持在10%，则下列

第3章 证券价值评估

一、单项选择题

1．A公司5年前发行一种面值为1 000元的20年期债券，每年付息一次，息票率为10%，同类债券目前的收益率为8%，则此债券的现值为（ ）。

A．1171．19元 B．1000元 C．1200元 D．980元

2．如果债券息票率和违约风险保持不变，期限越长，债券价格波动的幅度将（ ）。

A．不变 B．越大 C．越小 D．债券价格波动幅度与期限长短没有关系

3．下列因素中，不能影响债券价值波动幅度的是（ ）。

A．息票率 B．市场利率 C．票面价值 D．期限 4．某企业于2006年1月1日以900元购得面额为1 000元的新发行债券，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，该公司若持有该债券之到期日，其到期收益率为（ ）。

A．高于10% B．等于10% C．小于10% D．无法确定

5．亿德公司发行面值为800元的10年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，且市场利率始终保持在10%，则下列

人生的意义与价值

一、前言：

我们赤裸裸地来到人世，又双手空空地离开，不带走任何东西，这就预示了人的一生终究是空的。人生就像白纸啊，自己描绘自己的命运。既然来走了一遭，不如就让自己活得有意义一些，做一些自己觉得有意义的事情。让自己的生活充实。开开心心的过每一天。人生可以很美丽，也可以很晦暗，就看你怎麽去面对了。

金钱的数量，权力的大小，能力的高低，这都不能代表生活的意义，更不能代表生命的价值。这样说，肯定伤了无数人的自尊，因爲这是他们的一生所求，是他们活着的的终极目标。

不过，自古以来，名垂青史的人物，甚至包括一些帝王，他们之所以千古留芳，所依靠的主要资本并非这些东西。若能拥有至真、至善、至美的如水心境，拥抱自然，博爱苍生，这样的生活就最有意义，这样的生命就最有价值。 二、生命的本质

对于生命的本质，不能把它从自然中独立出来孤立地看，只有把生命融入自然，与自然联系在一起去认识，才能认识生命的来龙去脉，进而认识生命的本质。也只有这样，我们才能找到切实的精神寄托和永恒的心灵归宿，才不会感到失落和绝望?因爲自己的生命能在自然中得到永生。

任何人都是“有用”的，都有存在的意义。他们也许会被人忽视，但不会被道抛弃。道需要他们，他们是组成道的整体的一分子

人生的意义与价值

一、前言：

我们赤裸裸地来到人世，又双手空空地离开，不带走任何东西，这就预示了人的一生终究是空的。人生就像白纸啊，自己描绘自己的命运。既然来走了一遭，不如就让自己活得有意义一些，做一些自己觉得有意义的事情。让自己的生活充实。开开心心的过每一天。人生可以很美丽，也可以很晦暗，就看你怎麽去面对了。

金钱的数量，权力的大小，能力的高低，这都不能代表生活的意义，更不能代表生命的价值。这样说，肯定伤了无数人的自尊，因爲这是他们的一生所求，是他们活着的的终极目标。

不过，自古以来，名垂青史的人物，甚至包括一些帝王，他们之所以千古留芳，所依靠的主要资本并非这些东西。若能拥有至真、至善、至美的如水心境，拥抱自然，博爱苍生，这样的生活就最有意义，这样的生命就最有价值。 二、生命的本质

对于生命的本质，不能把它从自然中独立出来孤立地看，只有把生命融入自然，与自然联系在一起去认识，才能认识生命的来龙去脉，进而认识生命的本质。也只有这样，我们才能找到切实的精神寄托和永恒的心灵归宿，才不会感到失落和绝望?因爲自己的生命能在自然中得到永生。

任何人都是“有用”的，都有存在的意义。他们也许会被人忽视，但不会被道抛弃。道需要他们，他们是组成道的整体的一分子

篇一：人生价值与意义

人生价值与意义

人生，即人的一生，它时刻陪伴在我们身边，从我们来，到我们去，不离不弃。一个人，他的一生，可能百年，也可能只有短短数十载。若探究一个人存在与否，即要看他的人生价值何在，及由此产生的意义。

这里，破陈出新，我想就此，从如何实现人生价值和意义、为什么要实现及、人生价值和意义为何，来谈谈我的看法。

奥斯特洛夫斯基曾经说过：“人的一生可能燃烧也可能腐朽，我不能腐朽，我愿意燃烧起来！”从他慷慨激昂的话语中，我们不难看出，奥斯特洛夫斯基的人生掌握在他自己的手中，他让他的人生燃烧出光彩，战争，病痛，并没有打倒他绽放人生的决心，而是更增添了他的勇气，战胜一切的勇气，一部《钢铁是怎样炼成的》的横空出世，昭示给世人：“保尔·柯察金”的人生或许短暂，但是他已经实现了它的价值，他短暂的人生并不是一张毫无意义的白纸，而是写满了他战胜病痛，战胜自己，坚强面对人生的故事。

由此可见，如果一个人想令他的人生有意义，有价值，时间的长短并不是他的制约条件，而关键在于他如何充实自己，丰富自己，是自己最大化的从这个世界吸取营养，并产出价值。另一方面，我们也可以看到，承受病痛的人，更加珍视他们的人生。众所周知，海伦·凯特从记事起就身处在一个黑色而没有声音的世

一、单选

1.某企业购买A股票100万股，买入价每股5元，持有3个月后卖出，卖出价为每股6元，在持有期间每股分得现金股利0.1元，则该企业持有期收益率为（ ）。 A. 10％ B.40％ C. 8％ D.22％

2.A公司股票股利的固定增长率为6％，预计第一年的股利为1.2元/股，目前国库券的收益率为4％，市场风险溢酬为8％。该股票的β系数为1.5，那么该股票的价值为（ ）元。

A.30 B.12 C.31.8 D.10.6

3.甲在2004年4月1日投资12000元购买B股票1000股，于2007年3月31日以每股15元的价格将股票全部出售，持有期间没有收到股利，则该项投资的持有期年均收益率为（ ）。

A.8.33％ B.25％ C.7.72％ D.10％

二、多选

1.与长期持有，股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（ ）。 A.预期第1年的股利 B.股利年增长率

C.投资人要求的收益率 D.β系数

2.下列关于债券的说法正确的是（ ）。 A.票面收益率又称名义收益率或息票率

B.持有期收益率等于债券的年实际利息收入与债券的买入价之比率 C.对于持有期短于1年的到期一次还本

著名学者胡适谈及保险时曾经这样说过： “保险的意义，只是今日作明日的准备，生

时作死时的准备，父母作儿女的准备，儿女 幼小时作儿女长大时准备，如此而已。”这番话，无疑是对保险意义与功能的最好阐释。 作为人类历史上最伟大的发明，小到个人与家庭， 大到国家和社会，保险都具有无与伦比的重要意义。

对个人来说 保险可以让人们 可获得对未知风险的保障，使投保人在爱到

意想不到的损害时，本人或家庭可以得到经 济上的补偿，确保家庭经济的安定； 可作为一种储蓄和理财工具，在保险有效期 内，被保险人可以得到保险金额和其他回报。 可完美地帮助人们，解决了人生不可避免的 生，老，病，死，残等问题。

对于国家和社会而言可把个人手中的流动性储蓄变成可用于国家基础设 施建设的长期投资金， 可以帮助人们规避不可预知的潜在风险、解决后顾 之忧，保障社会安定与和谐。

概而言之，保险有以下十大黄金价值： 病有所医、壮有所倚、幼有所护、亲有所奉、

残有所仗、 老有所养、钱有所积、产有所保、财有所承、 爱有所继。

价值1:病有所医-----保险让百姓生 病看得起，生活质量不打折问题：好多人都没有真正了解医保“只保不包”的 性质，即医疗费并不能全额报销，它有严格

篇一：电影艺术数字化追求的价值与中国式

电影艺术数字化追求的价值与中国式“大片”的反思

倪 万

数字化技术给电影艺术带来新的表现形式和内容,并给观众送去了视觉的盛宴,电影进入了“一个数字技术主义的时代,技术决定着艺术、决定着生产、决定着市场、甚至决定着电影趣味”①。同时,电影艺术的数字化追求越来越体现出信息时代影片的美学价值,也引发了技术崇拜与娱乐至上的人文忧思。在这种背景下,中国电影界应清醒地认识数字化技术在电影艺术中运用的价值与作用,探寻一条切实的出路。

一

“电影数字化”与现在流行的“数字电影”的概念本质相同,但其所指有所区别,“电影数字化的核心是将以胶片为载体记录的影像转换成数字信号在计算机中进行处理,在数字化的环境中完成电影的前、后期制作,再转化成胶片放映或用数字电影放映机放映。??数字电影从完整的意义上说,是指电影从制作工艺、制作方式到发行及播映方式的全面数字化,即从前期拍摄到后期制作乃至放映诸环节全部实现数字化”②。从狭义上讲,电影数字化指的是“高科技电脑特技”在电影中的运用。20世纪后期,电脑特技广泛地运用到电影艺术的创作中,《星球大战》、《侏罗纪公园》等一系列影片都成功地使电脑特技与真人表演自然协调地合成。进入新世纪,数字特技在电影制

第八章 企业价值评估

【知识点】企业价值评估的概念与目的（★）

阐释 备注 概分析和衡量一个企业或一个经评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的，念 营单位的公平市场价值 其结果存在一定误差，不可能绝对正确 帮助投资人和管理者改善决策，不要过分关注价值评估结果而忽略评估过程产生的大目可用于投资分析、战略分析和以量信息；价值评估就是利用市场不完全有效寻找被低估的 价值为基础的管理 的资产；企业价值评估的结论具有时效性

（一）企业整体经济价值的含义★★

企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值。“企业整体的经济价值”包括两层意思：

（1）企业的整体价值。企业的整体价值观念主要体现在四个方面：①整体不是各部分的简单相加；②整体价值来源于要素的结合方式；③部分只有在整体中才能体现出其价值；④整体价值只有在运行中才能体现出来。

（2）企业的经济价值。经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。

（二）企业整体经济价值的类别★★ 1.实体价值与股权价值

企业实体价值＝股权价值＋净债务价值

企业全部资产的总体价值，称为“企业实体价值”。

股权价值在这里