股票如何正确估值

股票估值模型基础-股票内在价值的计算方.txt看一个人的的心术，要看他的眼神；看一个人的身价，要看他的对手；看一个人的底牌，要看他的朋友。明天是世上增值最快的一块土地，因它充满了希望。DCF和NPV、PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值...

1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型)

2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）

（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity/股权自由现金流模型)模型

（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm/公司自由现金流模型）

DDM模型

V代表普通股的内在价值，Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率

对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为

：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。

最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义；DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。

1. DDM DDM模型模型法（Dividend di

中国真正厉害的人：股票到底如何估值？这是我见过最全面透彻的文章

我把如何估值的方法系统的给你介绍，把我以前写的所有估值的方法，知识点在汇总，这样以后大家有需要的话，只要收藏就可以找到这篇文章了。

估值的意义在于设置安全边际，炒股比的是谁在市场上活的久，活的久的核心是保住本金，本金在，机会就在。

我将由易到难来介绍到底如何使用。

第一种方法：市净率估值（PB）

公式：股价/净资产

意思是说你以多少倍的钱去购买上市公司的净资产。用市净率估值只适合银行，钢铁水泥，房地产等周期性行业。

为什么只适合这几个行业呢？因为这些行业太成熟了，没有高增长，股民就赚不到钱，那就只能在你估值很低的时候买才有钱赚。

银行一般PB是0.7倍，也就是0.7元购买1元的资产，银行业的核心资产是准备金，但是它还有不良资产，所以必须要打个折才安全。自

己拿这个标准去对比就知道高了还是低了，当然商业银行一般比国有银行估值高点，也就是1:1的水平。

房地产的核心资产是土地，房子，现金，把这些折算成净资产，比例看周期，繁荣的时候高点，但不超过1：3:。

计算土地，房子的时候，价格不是按照市场价格，一定要再打折，去掉破泡沫，比如北京的房子8万一个平方了，你按照8万计算，然后买他股票的时候再出2倍？那不是比

该论文关于教育,经融,证券,理工,建筑,道路,桥梁,公路,机械。经人工挑选。适合大学毕业生论文写作。

企业价值股票估值模型构 建及其验证内容摘要本文从 Feltham-Ohlson 模型出发探讨企业价值 的来源针对我国证券市场的估值问题构建企业价值股票估值 模型同时结合我国证券市场进行实证分析验证了该估值方法 的有效性关键词 Feltham-Ohlson 模型剩余收益净资产收益率

我国证券市场已经有十多年的历史但对于股票应该 如何定量的进行估值这一问题始终没有较为明确的、能够得 到市场普遍认可的估值模型或方法虽然目前很多证券投资分 析报告中也提供了根据 DCF、DDM、EV/EBITDA 等计算方法得 出的股票内在价值但由于涉及的假设项目繁多表示形式繁琐 其计算出的结果并不为市场所普遍接受换言之当前我国证券 市场上的证券估值很大程度还是依靠经验具有很大的不确定 性在股票估值模型中古老而经典的当数股利现金折现模型随 着世界各国资本市场的深度发展和会计政策的进一步改善 Feltham 和 Ohlson 根据会计信息构建出一个经典的估值模型 本文从 Feltham-Ohlson 模型出发通过对企业价值来源的探讨1

该论文关于教育,经融,证券,理工,建筑,

该论文关于教育,经融,证券,理工,建筑,道路,桥梁,公路,机械。经人工挑选。适合大学毕业生论文写作。

企业价值股票估值模型构 建及其验证内容摘要本文从 Feltham-Ohlson 模型出发探讨企业价值 的来源针对我国证券市场的估值问题构建企业价值股票估值 模型同时结合我国证券市场进行实证分析验证了该估值方法 的有效性关键词 Feltham-Ohlson 模型剩余收益净资产收益率

我国证券市场已经有十多年的历史但对于股票应该 如何定量的进行估值这一问题始终没有较为明确的、能够得 到市场普遍认可的估值模型或方法虽然目前很多证券投资分 析报告中也提供了根据 DCF、DDM、EV/EBITDA 等计算方法得 出的股票内在价值但由于涉及的假设项目繁多表示形式繁琐 其计算出的结果并不为市场所普遍接受换言之当前我国证券 市场上的证券估值很大程度还是依靠经验具有很大的不确定 性在股票估值模型中古老而经典的当数股利现金折现模型随 着世界各国资本市场的深度发展和会计政策的进一步改善 Feltham 和 Ohlson 根据会计信息构建出一个经典的估值模型 本文从 Feltham-Ohlson 模型出发通过对企业价值来源的探讨1

该论文关于教育,经融,证券,理工,建筑,

最新修改

增加了FCFE估值、DDM估值、APV估值、EVA估值和AE估值。原先的估值对应FCFF估值。其他估值模型有些数是链接到更改了自由现金流定义＝ EBIT×（1-所得税率）＋折旧－资本支出－非现金性流动资本变化

预测前首先需要自己输入的数据

3主营收入及成本：各公司收入及成本的预测方法不尽相同，需要分析师自己做

4预测假设：各种假设条件

5固定资产预测：历史折旧和摊销

7损益表及利润分配：2003-2004A利润数据

8资产负债表：2003-2004历史数据

7损益表及利润分配、8资产负债表：无公式的单元格需要手动填入，如一些特殊会计科目

DCF估值（FCFF）：分析日期、股本结构，假设条件中的“第二阶段增长率、长期增长率、应付债券利率、β”。注意：第二阶段(201其他估值模型：各假设条件（第二阶段年数也不可更改）

11输出结果：2003-2004年经营活动现金流量、投资活动现金流量、融资活动现金流量

值。其他估值模型有些数是链接到FCFF的，因此FCFF的估值要做全券利率、β”。注意：第二阶段(2010-2017)年数不可更改。

《投资银行学结课论文》

姓名：董 之 祥 学号：089114200 专业:经济081班

浅析如何给贵州茅台估值

——以市盈率估值法为例

摘要：本为首先了解了何为企业价值、企业价值评估及企业价值评估的方法，进而从企业价值评估的众多方法中选取一种估值方法——相对估值中的市盈率（PE）估值法对贵州茅台进行估值，重点了解一下何为市盈率估值法、适用范围、优缺点。最后给出市盈率估值法对贵州茅台进行估值的具体做法，得出贵州茅台的企业评估价值及对得出估值结果的一些补充说明。

关键字：企业价值评估 市盈率（PE）估值法 贵州茅台的估值

要给贵州茅台估值，我认为首先要弄懂何为企业价值、企业价值评估及企业价值评估有哪些方法。

企业价值是什么？金融经济学家给企业价值下的定义是：企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。扩大到管理学领域，企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员

《投资银行学结课论文》

姓名：董 之 祥 学号：089114200 专业:经济081班

浅析如何给贵州茅台估值

——以市盈率估值法为例

摘要：本为首先了解了何为企业价值、企业价值评估及企业价值评估的方法，进而从企业价值评估的众多方法中选取一种估值方法——相对估值中的市盈率（PE）估值法对贵州茅台进行估值，重点了解一下何为市盈率估值法、适用范围、优缺点。最后给出市盈率估值法对贵州茅台进行估值的具体做法，得出贵州茅台的企业评估价值及对得出估值结果的一些补充说明。

关键字：企业价值评估 市盈率（PE）估值法 贵州茅台的估值

要给贵州茅台估值，我认为首先要弄懂何为企业价值、企业价值评估及企业价值评估有哪些方法。

企业价值是什么？金融经济学家给企业价值下的定义是：企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。扩大到管理学领域，企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员

股票估值方法：PEG法的特点及其误区

投资者们总是处心积虑的低买高卖他们的股票，这个过程中，战略战术是很重要的因素。成长型策略最近做的不错，但是长期的研究表明，遵从一个固定的价值驱动型的战略往往会取得不错的成果。价值型的投资者认为，市场长期来看是有效的，而短期内往往被市场上的情绪所左右。这些情绪可能会压倒理性的分析，市场情绪高昂的时候令得股票价格超越了其内在价值，而在遭遇坏消息打击时，股票价格又很可能低于内在价值。

价值型选股指标，例如市盈率，就是寻找价格相对来说低于公司表现或资产状况的一种典型指标。市盈率用股票价格除以近12月来的每股盈利来表示。市盈率受到密切关注的原因是因为它在将价格因素与用每股盈利代表的历史表现联系起来的过程中，同时也包含了市场对公司未来发展和风险的预期。

然而，单纯的运用低市盈率标准在选择被低估的股票时可能会有误导作用。比较典型的是那些有高成长潜力的公司，通常有较高的市盈率，而低市盈率的股票，不是成长预期较低就是风险较高。单纯考察市盈率指标，挑出来的股票可能包含成长前景不佳或是具有极大不确定性的公司。成长型股票的估值方法有3种，折现现金流法，PEG法和P/S比率法。我们的筛选将进一步研究基本的指标，将公司价值与成长

债券和股票估价

债券价值及其影响因素

1.【多选题】下列关于债券价值的说法中，正确的有（ ）。 A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值

B.当市场利率不变时，对于连续支付利息的债券，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值

C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小

D.当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大

2.【单选题】某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（ ）。 A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值 C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值

D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

3.【多选题】债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中

中文摘要

步入新世纪之后，我国互联网行业迎来了全新的发展机遇，尤其是危机之后，互联网行业不仅发展速度飞快，为我国经济的向前发展提供强大的动力与支持，而且与人们的生活联系越来越紧密。与此同时，互联网行业的发展也给人们的生活带来了巨大变化，其角色从之前的即时通讯，新闻浏览，搜索引擎等纯工具化角色逐步发展成为集通讯、搜索、购物、理财、休闲娱乐、支付等角色于一体的人们生活的一份子，而且其地位正不断上升。

互联网行业的高速发展带动了一批优秀企业的成长，比如腾讯、阿里巴巴、百度、新浪、搜狐、网易等等，其中有不少企业开始登陆资本市场，吸引了国内外投资者的关注；与此同时，我国学术界关于这个领域的研究逐渐丰富起来，尽管如此，查阅这些文章，会发现其中大多数研究的是整个行业的状况或者是某几个非常知名的企业（相当部分研究的是百度、腾讯、阿里巴巴）。在这些研究公司的文章里，许多是从纯金融或财务角度来展开的，他们要么关注某个企业的财务状况及估值，要么关注公司的并购行为或股权结构，他们的分析都是建立在公司已经有一套成熟的商业模式，并且能支撑起公司未来发展战略之上的，而许多学者却忽略了深入研究一个公司的商业模式，而结合公司的财务情况来论证公司商业模式行之有效的文章就更少了。