财务管理基础第8版课后答案

思考题

1．答题要点：

在进行投资项目现金流量的估计时，需要考虑的因素很多，并且可能需要企业多个部门

的参与。例如需要市场部门负责预测市场需求量以及售价；需要研发部门估计投资的研发成

本、设备购置、厂房建筑等；需要生产部门负责估计工艺设计、生产成本等；需要财务人员协调各参与部门的人员，为销售和生产等部门建立共同的基本假设条件，估计资金成本以及可供资源的限制条件等。

为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只是引起某个部门的现金流量的变动。在进行这种判断时，要注意以下几个问题：

（1）区分相关成本和非相关成本

相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。与此相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本，例如沉没成本等。

（2）机会成本

在投资决策中，我们不能忽视机会成本。在计算营业现金流量的时候，需要将其视作现金流出。因此机会成本不是我们通常意义上的支出，而是一种潜在的收益。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量。

（3）部门间的影响当我们选择一个新的投资项目后，该项目可能会对公司的其他部门造成有利的或不利的影响，决策者在进行投资分析时仍需将其考虑在内。

2．答题

.

第一章

一、简答题：

1.假设你在做商业策划，准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。

2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处？

3.在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施，要有相应的财务管理环境，或公司治理环境。试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么？为什么？

4.财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时，原则的力量就会显山露水，试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。

5.财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。

6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？

7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票，公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗？为什么？

8.如果公司的财务目标是提高市场份额，或成本最小化，或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么？

三、单项选

财务管理基础作业

第3章 货币的时间价值

1.NPV=1200*PVIF14%,1+2000 *PVIF14%,2+ 2400*PVIF14%,3+ 1900*PVIF14%,4+ 1600*PVIF14%,5 + 1400*PVIFA14%,5* PVIF14%,5 =8660 2.

(1) P=A*PVIFA5%,15=1*10.380=10.38万元 （2） P=A*PVIFA10%,15=7.606万元 （3） A=P/PVIFA5%,15=3/10.380=2890元 A=P/PVIFA10%,15=3/7.606=3944元 第4章 1

（1）P=D1/(K-g)=1.5/(0.13-0.09)=37.5 （2）P=D1/(K-g)=1.5/(0.16-0.11)=30 （3）P=D1/(K-g)=1.5/(0.14-0.10)=37.5

从股价判断（1）和（3）一样好，如果考虑风险因素则（1）最好。 2

(1) K=I/P=45/1120=4.02% 3% X 5% 1347.18 1120 1098.69 (2) K=(1+4.02%)^2=8.20% (3

第一章 财务管理总论

一、单项选择题

1.价值最大化目标强调的是企业的（ ）。 A.实际获利能力 B.实际投资利润率 C.实际投入资金 D.预期获利能力

2.企业购置固定资产属于企业的（ ）。 A.筹资活动 B.投资活动 C.营运活动 D.分配活动

3.在其它条件相同的情况下，同一公司发行的5年期债券与3年期债券相比，（ ）。 A.通货膨胀补偿率较大 B.违约风险收益率较大 C.流动性风险收益率较大 D.期限风险收益率较大

4.下列各项中，从甲公司角度看，假定不考虑其它条件，能够形成“本企业与债权人之间财务关系的是”（ ）。 A.甲公司向乙公司赊销产品

B.持有丙公司债券和丁公司的股票 C.接爱戊公司支付公司债券利息 D.只向戊公司支付公司债券利息

5.资金分配活动分为广义和狭义之分，以下属于狭义分配的是（ ）。 A.工资分配 B.缴纳税金

C.对净利润进行分配 D.成本的补偿

6.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（ ）。 A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款

7.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（ ）。 A.购买原材料 B.

财务管理课后答案

1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）

因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得： A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）

所以，每年应该还1151.01万元。

（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A 则PVIFA16%，n = 3.333

查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：

年数 年金现值系数

5 3.274

第一章 总论 一、 名词解释

1、 财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

2、 企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

3、 财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准 4、 股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。

5、 财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。 6、 激励：是把管理层的报酬同其业绩挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 7、 利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之比。

8、 大股东：通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。

二、 简答题

1、 简述企业的财务活动

答：

习题2-1：某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。

习题2-2：某人为5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？

习题2-3某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％、单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ ）。

A.18114元 B.18181.82元 C.18004元 D.18000元

习题2-4某项投资4年后可得收益40000元，单利计算，按年利率6℅计算，其现值应该为多少？

习题2-5某人将100元存入银行，复利年利率为2%，求5年后的终值。

习题2-6：某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。

习题2-7某人目前向银行存入1000元。在银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（ ）。

A.1100元 B.1104.1元 C.1204元 D.1106.1元

习题2-8（作业1）某人拟购房，开发商提出两种方案，一是一次性付款80万元，另一方案是5年后付款100万元，若目前的银行贷款利率是7℅，怎么选择合适的付款方式？

习题2-9某人进行一项投资，预计6年后会获

北京注册会计师协会培训网(www.bicpaedu.com) 财管讲义(第六章) 第六章 债券、股票价值评估

本章考情分析

本章从题型来看单选题、多选题、计算题可能出题。计算题的主要考点是债券价值。 年度 题型 2010年 单选 多选 计算 综合 合计 0分

2011年 1题2分 2分 2012年 1题1分 1题2分 3分 2013年 1题1分 1分 2014年试卷一 2题3分 3分 2014年试卷二 1题1.5分 1.5分 债券、股票价值评估包括：

债券价值评估、普通股价值评估、优先股价值评估

第一节 债券价值评估

债券价值评估

（1）债券的类型 （2）债券的价值因素 （3）债券价值的评估方法 （4）债券的到期收益率

一、债券的类型 (一) 债券的概念

1.债券。

债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。

2.债券面值。到期还本额 3.债券票面利率。

债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。利息=面值×票面利率 利息支付可能半年一次、一年一

习题2-1：某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。

习题2-2：某人为5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？

习题2-3某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％、单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ ）。

A.18114元 B.18181.82元 C.18004元 D.18000元

习题2-4某项投资4年后可得收益40000元，单利计算，按年利率6℅计算，其现值应该为多少？

习题2-5某人将100元存入银行，复利年利率为2%，求5年后的终值。

习题2-6：某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。

习题2-7某人目前向银行存入1000元。在银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（ ）。

A.1100元 B.1104.1元 C.1204元 D.1106.1元

习题2-8（作业1）某人拟购房，开发商提出两种方案，一是一次性付款80万元，另一方案是5年后付款100万元，若目前的银行贷款利率是7℅，怎么选择合适的付款方式？

习题2-9某人进行一项投资，预计6年后会获

第五章 风险和收益

第一节 学习要点及难点

本章的学习重点和难点主要包括：风险与收益；风险的衡量；最优投资组合与证券市场线；资本资产定价模型和贝塔系数的确定。

1．风险与收益的涵义

投资于某项资产获得的收益（或损失）通常由两部分组成： 一部分是该项投资所带来的直接现金回报；

二是由于该资产的价值发生变化所产生的资本利得或资本损失。

风险是指发生不好的结果或发生危险、损失的可能性或机会。从事前看，风险是发生坏结果或损失的可能性；从事后看，是指由于不确定性因素而造成的真正损失。风险具有客观性、时间性和收益性。

根据人们偏好的不同，可以将人们对待风险的态度分为风险规避、风险喜好和风险中性三种类型。

2．单项资产收益与风险的衡量

财务中的风险通常是指一项投资产生损失的可能性，它是不确定的。这种不确定性与预期收益的不稳定性相联系，即预期收益率的变异性。对于这一变异性，在统计上一般用收益的标准差来衡量。

预期收益率的计算公式为：

nE(R)??(pi?1i?Ri)

其中：pi为第i种结果出现的概率；Ri 为第i种结果所对应的预期报酬率；n为所有可能情况。

其标准差为：

n标准差（?）=其中：R为预期平均收益率。

?(Ri?1i?R)?pi

2标准差不便于