资本外流的影响

对资本外流说“不”——大国衰落中的资本夭殇

郝一生/文

第45位美国总统特朗普还没走马上任，就开启了他的“百日新政”。其中最大的亮点就是：将商业税率从35％减少到15％、将跨国公司海外收入的税率降为8.75％，同时将对离开美国的公司征收35％的关税，以促进数以万亿美元的美国企业海外资金以10％的速度回流，抑制公司全球化、防止资本外流。那个雄心勃勃要称霸世界的美国，怎么突然开始龟缩了呢？

美国：称霸时代的慢性大失血

美国能够成长为一个称霸世界的强国，早年得益于欧洲资本的流入。早在1800年－1880年，净流入美国的资本总量约16.5亿美元，对工业革命早期的美国崛起弥足珍贵。其中，大约40％的国外资本来自英国。从这个意义上说，是英国的脊髓和血液哺育了美国这只秃鹰。

早在“一战”期间，美国作为“中立国”就对英法提供巨额贷款，并大量出口军工和军需物资，这为美国的工业特别是重工业夯实了基础。

“一战”后，美国成为真正的资本输出国。1924年，美国掌握的黄金总额已达世界黄金储存量的二分之一，雄厚的资金使大规模设备更新成为可能，工业生产合理化运动诞生的泰罗制和福特制，让美国生产效率跃居全球前列，率先跨入工业半自动化时代。

直到今天，也没有哪一个国家能达到“

贷款高估、资本外流和银行危机(一)

摘要：在开放经济条件下，银行危机的发生一般都伴随着大规模的资本外流和银行资产贬值。东南亚地区，金融政策伴随着体制的转型，往往出现政策的冲突和不协调，这容易导致银行信贷高估和资本外逃等问题。一旦存款者对政府担保丧失了信心，银行的脆弱性就会暴露，就会导致资本外流，进而引发银行风险。 关键词：贷款高估；资本外流；银行危机

在经济转型的国家，由于国内资本市场不发达，银行在经济发展中发挥的作用很大。政府为了维持高增长率和扶植某些产业，指使银行对某些产业发放优惠贷款或补贴性贷款。由于市场价格信号的失真，产生的信息不对称，助长了某些产业盲目扩张和不考虑投资效益的倾向，致使大量贷款成为沉淀在银行系统，形成庞大的呆账或坏账。政府为了继续支持这些企业，就必须为存款提供担保，这样才能保证银行为贷款融资，这使得银行资产被高估。一旦存款者对政府担保丧失了信心，银行的脆弱性就会暴露，就会导致资本外流，进而引发银行风险。 一、政府金融政策与经济发展目标的冲突

一般说来，政府对银行吸收的存款给予保险或担保，容易产生两种缺陷：第一，政府监控和控制银行风险的动机是冲突的。政府一方面要保证银行系统的健康运行，另一方面要考虑政府的产业政策和其他政

贷款高估、资本外流和银行危机(一)

摘要：在开放经济条件下，银行危机的发生一般都伴随着大规模的资本外流和银行资产贬值。东南亚地区，金融政策伴随着体制的转型，往往出现政策的冲突和不协调，这容易导致银行信贷高估和资本外逃等问题。一旦存款者对政府担保丧失了信心，银行的脆弱性就会暴露，就会导致资本外流，进而引发银行风险。 关键词：贷款高估；资本外流；银行危机

在经济转型的国家，由于国内资本市场不发达，银行在经济发展中发挥的作用很大。政府为了维持高增长率和扶植某些产业，指使银行对某些产业发放优惠贷款或补贴性贷款。由于市场价格信号的失真，产生的信息不对称，助长了某些产业盲目扩张和不考虑投资效益的倾向，致使大量贷款成为沉淀在银行系统，形成庞大的呆账或坏账。政府为了继续支持这些企业，就必须为存款提供担保，这样才能保证银行为贷款融资，这使得银行资产被高估。一旦存款者对政府担保丧失了信心，银行的脆弱性就会暴露，就会导致资本外流，进而引发银行风险。 一、政府金融政策与经济发展目标的冲突

一般说来，政府对银行吸收的存款给予保险或担保，容易产生两种缺陷：第一，政府监控和控制银行风险的动机是冲突的。政府一方面要保证银行系统的健康运行，另一方面要考虑政府的产业政策和其他政

《上海金融》2011年第5期

*本文受国家社会科学基金重点项目“资本国际化背景下的中国产业安全研究”(10AZD014)资助。收稿日期：2011-01-17

作者简介：韩会师，男，对外经济贸易大学金融学院博士研究生

。

韩会师

（对外经济贸易大学金融学院，

北京

100029）

一、引言

次贷危机爆发后，美联储采取多种手段扩张货币。根据货币数量论的基本观点，货币供应量的增加应推动美国通胀上升，进而刺激消费，这也是美联储大举量化宽松的主要理由之一。截至2011年3月，美联储资产负债表已经从2008年初的9000亿美元扩张至2.6万亿美元。

但2009年3月以来，美国核心CPI 从2%最低下滑至2010年10月的0.6%，目前为1.1%；CPI 在2009年12月达到2.7%的阶段性峰值后大幅下滑，2010年

11月跌至1.1%，目前为2.2%。不难看出，量化宽松对美国CPI ，特别是核心CPI 基本没有影响。

而广大新兴市场经济体与美国的情况恰恰相反，在经历了2008年末和2009年初的通胀短暂下降之后，伴随美国大举量化宽松，新兴市场经济体通货膨

胀压力急剧增加，2009和2010年，新兴市场和发展中经济体的总体CPI 分别为5.2%和6.3%，2010年印度、巴西和俄

风险资本对创业企业运行的影响 本文关键词：资本，运行，风险，影响，创业

风险资本对创业企业运行的影响 本文简介：摘要：资本在企业运行中发挥着关键的作用，一般的创业企业在成长时，对资本存在较大需求。而好的创业项目的资本增值能力也被风险资本所看重。因此引入风险资本是一个创业企业及风险投资两方共赢的行为。本文通过风险资本对创业企业投资能力的提高、对创业企业发展可能存在的限制、对创业企业财务能力的要求，三个方面对创业

风险资本对创业企业运行的影响 本文内容：

摘要：资本在企业运行中发挥着关键的作用，一般的创业企业在成长时，对资本存在较大需求。而好的创业项目的资本增值能力也被风险资本所看重。因此引入风险资本是一个创业企业及风险投资两方共赢的行为。本文通过风险资本对创业企业投资能力的提高、对创业企业发展可能存在的限制、对创业企业财务能力的要求，三个方面对创业企业引入风险投资资本进行总结，希望为关注这一话题的企业管理人员提供参考。

关键词：风险资本；创业企业；投资行为；风险投资

引言

创业企业为了进一步扩大市场竞争力，需要进行投资，提高企业经济效益，但在这一过程中存在一些问题，不仅影响企业的投资效率，还对企业的发展有一定的影响。在这一过程中，需要合理使用风险资本，

企业智慧资本的比重对企业发展的影响

摘 要 知识经济时代到来，智慧资本在企业资本中的比重越来越大，企业智慧资本的多少直接关系着企业的生存与发展，本文针对企业智慧资本展开论述，主要阐述了智慧资本在企业发展中的作用以及如何提升企业智慧资本的比重。 关键词 企业 发展 智慧资本

1969年加拿大经济学者galbraith最早提出了要重视智慧资本在企业发展中的作用。上个世纪九十年代，智慧资本成为管理学领域的一个普通名词。1991年，智慧资本的研究有了新的突破，thomas stewart成为智慧资本的先驱者，他通过搜集资料进行相关研究发表了《ntellectual capital： the new wealth of organizations 》一书，对智慧资本进行了相近的论述，并且提供组织和管理智慧资本的分类架构。目前为止，学者对智慧能否定义为资本仍然存在疑义，但是智慧资本却俨然成为经济学的一个名词。 一、智慧资本的涵义与构成

所谓智慧资本就是指能够转化为市场价值知识、能够为企业带来利润的知识与技能。智慧资本的价值实际上就是人的智慧所在。进入知识经济时代、信息经济时代，企业的价值来源除固定资产、人力资源、资金资本以外，越来越多的学者开始注意到了智

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《资本论》的贡献、影响及当代价值

作者：鲍悦

来源：《商情》2016年第24期

【摘要】《资本论》是马克思的最重要著作之一，也是政治经济学的基石，了解其的内容与当代价值有助于深化对政治经济学的认识，更有助于解决当代中国中西方经济学不能解决的问题，因此意义深远。

【关键词】资本论 贡献 当代价值

《资本论》主标题是“资本论”，副标题为“政治经济学批判”，是卡尔·马克思（Karl Marx）经济学说著作中最出色的经典，被誉为马克思一生中最伟大理论著作。“它为马克思主义的哲学、政治经济学和科学社会主义奠定了理论基础。”，刘炳瑛认为它为政治经济学阐述了基本原理，为指导我们从根基上分析研究我国当代国内外经济的运行机制和发展规律一直做着巨大的贡献。

一、《资本论》的贡献

（1）科学的劳动价值论。傅华钢认为劳动价值论由英国的配第最先提出，之后经过斯密与李嘉图的贡献形成了古典的劳动价值论，而马克思在批判吸收古典劳动价值论之后便形成了科学的劳动价值论。

马克思宏观经济思想的基石即是劳动价值理论。刘炳英认为“

非债务税盾与资本结构的影响研究

[摘要]由于企业税盾效应的存在，企业在安排资本结构时要充分考虑债务和非债务税盾的影响。以创业板上市公司为基础，通过建立非债务税盾与资本结构的方程模型，考察创业板上市公司非债务税盾与资本结构之间的关系。研究结果表明，在资本结构中非债务税盾与资本结构呈显著负相关关系，并且对盈利性、偿债能力、资产担保价值三个因素也具有显著影响。提出健全创业板制度体系，保障企业上市融资；完善资本市场，支持创业板企业；加强企业内部控制，提高上市公司质量；加强企业融资规律研究，完善创业板企业融资理论的对策建议。

[关键词]税盾效应；创业板；资本结构

[中图分类号]F27[文献标识码]A[文章编号]2095-3283（2015）02-0152-04

[作者简介]柳严（1989-）男，财政学硕士，研究方向：税收筹划。一、引言

融资是企业筹集资金的过程，是企业根据生产经营、投资和调整资本结构的需要，通过各种渠道和方式经济有效地筹集资金的行为。能否及时、足额、经济地筹集到所需资金，直接关系到企业的发展规划能否顺利实现。

企业的融资方式大致可以分为内部融资和外部融资。内部筹资是企业从内部开辟资金来源，包括企业

企业智慧资本的比重对企业发展的影响

中图分类号：f276 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2013）09-000-01

摘 要 知识经济时代到来，智慧资本在企业资本中的比重越来越大，企业智慧资本的多少直接关系着企业的生存与发展，本文针对企业智慧资本展开论述，主要阐述了智慧资本在企业发展中的作用以及如何提升企业智慧资本的比重。 关键词 企业 发展 智慧资本

1969年加拿大经济学者galbraith最早提出了要重视智慧资本在企业发展中的作用。上个世纪九十年代，智慧资本成为管理学领域的一个普通名词。1991年，智慧资本的研究有了新的突破，thomas stewart成为智慧资本的先驱者，他通过搜集资料进行相关研究发表了《ntellectual capital： the new wealth of organizations 》一书，对智慧资本进行了相近的论述，并且提供组织和管理智慧资本的分类架构。目前为止，学者对智慧能否定义为资本仍然存在疑义，但是智慧资本却俨然成为经济学的一个名词。 一、智慧资本的涵义与构成

所谓智慧资本就是指能够转化为市场价值知识、能够为企业带来利润的知识与技能。智慧资本的价值实际上就是人的智慧所在。进入知识经济时

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《资本论》的贡献、影响及当代价值

作者：鲍悦

来源：《商情》2016年第24期

【摘要】《资本论》是马克思的最重要著作之一，也是政治经济学的基石，了解其的内容与当代价值有助于深化对政治经济学的认识，更有助于解决当代中国中西方经济学不能解决的问题，因此意义深远。

【关键词】资本论 贡献 当代价值

《资本论》主标题是“资本论”，副标题为“政治经济学批判”，是卡尔·马克思（Karl Marx）经济学说著作中最出色的经典，被誉为马克思一生中最伟大理论著作。“它为马克思主义的哲学、政治经济学和科学社会主义奠定了理论基础。”，刘炳瑛认为它为政治经济学阐述了基本原理，为指导我们从根基上分析研究我国当代国内外经济的运行机制和发展规律一直做着巨大的贡献。

一、《资本论》的贡献

（1）科学的劳动价值论。傅华钢认为劳动价值论由英国的配第最先提出，之后经过斯密与李嘉图的贡献形成了古典的劳动价值论，而马克思在批判吸收古典劳动价值论之后便形成了科学的劳动价值论。

马克思宏观经济思想的基石即是劳动价值理论。刘炳英认为“