内部控制对企业投资效率的影响

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内部控制、非效率投资与企业价值

作者：

来源：《会计之友》2017年第04期

【摘 要】 以我国2012—2015年的A股上市公司为研究样本，实证分析内部控制、非效率投资与企业价值之间的动态关系。研究结果表明：我国上市公司存在非效率投资现象，其中投资不足更为普遍；内部控制与投资过度和投资不足显著负相关，表明内部控制可以显著降低企业的非效率投资水平；可以改善企业的投资效率，提升企业价值，保护股东的利益。 【关键词】 内部控制； 投资过度； 投资不足； 企业价值

【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）04-0079-05 投资作为公司重要的财务活动，既是公司积累资金和不断成长的动因，又是连接公司当前和长远利益的纽带。高效率的投资可以使得企业在激烈的竞争中立于不败之地。但是，委托代理关系、信息不对称问题以及管理层与股东之间的利益不一致，造成了非效率投资现象的广泛存在。投资过度会让公司的发展背上沉重的包袱，造成资源浪费；而投资不足会使公司丧失良好的发展机遇，影响公司的盈利能力。

内部控制对融资约束的影响

理论上,企业内外部资金的使用成本应该是完全相同的,但由于内外部信息不对称问题和代理成本问题,外部投资者会降低对企业的信任,提高资金的使用成本,使得企业外部融资成本大于内部融资成本,即企业使用外部资金时需要付出的成本高于企业使用内部资金需要付出的成本,企业只能更加依赖内部资金,投资行为会因此受到约束,融资约束就产生了。受到融资约束的企业即便面临好的投资机会,但由于外部资金无法满足企业的需求,企业的投资决策受到外部融资因素的抑制,无法做出最有益企业发展的决策,阻碍了企业的长远发展。当前,一方面资本市场不完善,无法提供多样的融资渠道和公平公正的融资条件,企业难以靠自身获得所需的外部融资。另一方面,由于我国机构监管不力,惩罚力度低,对企业融资约束不够重视,因此不能彻底解决信息不对称问题和代理成本问题,无法缓解企业面临的融资约束问题。

在这种背景下,融资约束问题限制了企业的生产经营活动和投资行为,严重的制约着企业的发展,造成企业缺乏经济发展活力和动力。要想让企业健康长远的发展,就必须要重视解决企业的融资约束问题。与此同时,我国不断加强对内部控制的重视。2006年起,我国政府开始加强对企业内部控制的重视,颁布了一系列加强企业内部控制

国有控股上市公司管理者特征对企业投资效率的影

响研究

摘要

近年来,诸多研究发现世界范围内多数公司股权结构较为集中,大小股东间的代理冲突逐步取代股东-经理人间的代理冲突,成为公司治理研究的焦点问题。控制权与所有权的分离,使控股股东有动机和能力利用其对公司的控制权攫取控制权私有收益,受该动机驱使,控股股东基于自身利益最大化而非企业价值最大化做出决策。因此,控股股东对控制权私有收益的追求以及控制权私有收益对公司财务政策尤其是非效率投资行为的影响,越来越受到国内外学者的关注。研究控股股东对中小股东的利益侵占及其对非效率投资行为的影响,对于现阶段我国公司治理制度的完善、公司治理结构的优化配置和中小股东权益的保护,都具有重要的理论和实践意义。本文通过对当前我国的国有控股上市公司的管理者特征的应用，逐步发展在呈现出来的建设性的影响，这样的影响能够客观上影响企业的投资效率，在整个研究的过程中，按照“提出假设→建立模型→实证研究→分析结果→得出结论”顺序来构建，完全呈现出整个当前的发展的模式性和呈现方式。

在研究上，本文的主要有两个创新点：

第一，在研究管理者特征对企业投资的影响时，以往的研究都局限与研究企业现金流量表总的长期投资，而本文将企业资产负债表中的

国有控股上市公司管理者特征对企业投资效率的影

响研究

摘要

近年来,诸多研究发现世界范围内多数公司股权结构较为集中,大小股东间的代理冲突逐步取代股东-经理人间的代理冲突,成为公司治理研究的焦点问题。控制权与所有权的分离,使控股股东有动机和能力利用其对公司的控制权攫取控制权私有收益,受该动机驱使,控股股东基于自身利益最大化而非企业价值最大化做出决策。因此,控股股东对控制权私有收益的追求以及控制权私有收益对公司财务政策尤其是非效率投资行为的影响,越来越受到国内外学者的关注。研究控股股东对中小股东的利益侵占及其对非效率投资行为的影响,对于现阶段我国公司治理制度的完善、公司治理结构的优化配置和中小股东权益的保护,都具有重要的理论和实践意义。本文通过对当前我国的国有控股上市公司的管理者特征的应用，逐步发展在呈现出来的建设性的影响，这样的影响能够客观上影响企业的投资效率，在整个研究的过程中，按照“提出假设→建立模型→实证研究→分析结果→得出结论”顺序来构建，完全呈现出整个当前的发展的模式性和呈现方式。

在研究上，本文的主要有两个创新点：

第一，在研究管理者特征对企业投资的影响时，以往的研究都局限与研究企业现金流量表总的长期投资，而本文将企业资产负债表中的

内部控制对会计信息质量的影响研究

一、引言

决策有用性原则是会计信息质量最主要的特征，会计信息质量的高低决定了经济决策的准确性，其真实性和可靠性是经济决策的重要保障和实施前提。目前，在广阔的经济发展领域中，会计信息失真问题，决策失误问题普遍存在，并且对企业和我国整体经济发展都带来了极大的不利影响，不仅对市场经济秩序造成混乱，而且还为我国未来经济决策作出了误导性的发展方向，因此提高会计信息质量，加强对会计信息质量的内部控制已尤为重要。 1.内部控制的界定

对会计信息实施内部控制主要集中于企业内部，因此，内部控制是由企业的领导层和员工共同参与实施的，保证企业资本运营效率，确保财务数据、财务报表、财务报告等财务信息的真实可靠，并遵循一定的法律准则而实施的一种合理保证的措施。

在其定义中充分体现出了内部控制的三大发展目标，其一，保证企业资本运营效率，是实施内部控制的一切出发点；其二，确保会计信息的真实可靠，是实施内部控制的最终结果；其三、遵循一定的法律准则，是实施内部控制的基本原则和前提条件，所以要建立良好的财务管理体系，实施内部控制是必须采取的措施。 2.内部控制对会计信息产生的有利作用

（1）内部控制有利于提高会计信息的完整性和透

关于企业内部控制制度与运行效率的浅析

摘要：内部控制作为现代企业管理的一个重要方面，其制定是否合理、运行是否有效直接关系到一个企业的兴衰成败。从20世纪80年代我国开始关注内部控制评价问题，到一步步推进内部控制的规范化建设，现如今，适应我国企业实际情况，融合国际先进经验成果的具有我国特色的企业内部控制规范体系已基本建成。制度的不断完善，提高了企业管理的效率，但由于我国不同层次的法律、法规或监管规定对企业内部控制评价有不同的要求，对相关概念的界定不明确，所以在企业进行内部控制的有效性评价和注册会计师进行内部控制审核过程中，不可避免会出现对相关概念混淆不清，影响评价工作的开展。在未分清是重大缺陷还是非实质性漏洞的情况下就采用详细评价方法，会提高评价成本，降低评价效率与效果。因此建立健全有效的内部控制对解决目前存在的会计信息失真问题，提高企业经济管理运行效率，保证资产的完整与安全，保证企业计划和战略决策的有效实施及提高审计质量，都具有很高的现实意义。 关键词：内部控制；制度研究；运行效率 1 引言

内部控制制度是社会经济发展到一定阶段的必然产物，是现代企业管理的重要手段。随着国际上对内部控制研究的不断加深，我国也不断加强理论制度建设，2010年颁

内部控制对企业价值贡献分析

作者：窦晓雪

来源：《商业时代》2013年第10期

中图分类号：F270 文献标识码：A

内容摘要：随着内部控制理论不断丰富，内部控制的功能也有所转变—从传统的查错纠弊功能转向价值增值功能，越来越明显地体现出其价值创造本质。企业要想借助内部控制来实现自身整体价值的持续增长，就必须对其具有深刻认识，而这个过程可以通过内部控制评价进行深层地研究与剖析。因此，本文运用层次分析法将内部控制进行层层分解并详细解析，在明确其价值增值动因的基础上，采取相应措施，对其进行修正与完善，以实现内部控制价值创造最大化。

关键词：内部控制 企业价值 贡献

引言

企业价值已成为现代理财的核心内容之一，同时也是企业管理者们迫切追求的最主要目标。在市场经济中，不同企业无论在经营规模、经营方式、提供的商品或服务上存在多大差异，但是， 有一点是相同的，即必须增加企业价值。要达到企业价值增值的目的，可以通过很多渠道，一方面可以通过提升企业资产利用水平来实现，另一方面则可以通过提升企业管理水平来实现。前者是可量化的，而后者则是一种无形的力量，且后者运行的好坏直接决定前者的贡献大小，内部控制作为企业管理的重要手段，对企业价值的整体贡献不可忽视。基于此，本文构建基于AH

建立内部控制制度,是现代企业加强经济管理,提高经济效率,保护财产安全,实现经营方针和目标的有效的工具和手段。也是现代企业治理结构科学化的重要标志就是内部控制制度的建立和有效运行。

维普资讯

CA . NG AN I 1 I GU LI

财经管理

对企业会计内部控制的理性思考◎王秀霞

(山师范学院初等教育学院 )唐( )的因素，尤其是单位负责一人摘要：建立内部控制制度，是现划控制。授权批准控制、文件记录控代企业加强经济管理，提高经济效率，制、实物保护控制、职工素质控制、 计人的思想认识、道德水平和综合素质业绩报告控制、内部审计是内部会计控制的关键，再完善的法保护财产安全，实现经营方针和目标划预算控制、 的有效的工具和手段。也是现代企业控制等。内部控制能否真正成为管理律法规也只能给企业提供一个框架。治理结构科学化的重要标志就是内部的内在需求，是内部控制不至于流于控制制度的建立和有效运行。 成为企业的内在需要；恰当的授权管控制；内部审计的控制一

( )如果企业内部出现领导滥用二制的实际效果就会大打折扣。提高全

形式的关键，也是内部控制中的会计职权、串通舞弊等情况时，内部会计控( )会计控制成为企业的内在需体员工思想道德和业务素质，是有效二

关键词：内部控制结构

关于企业内部控制制度与运行效率的浅析

摘要：内部控制作为现代企业管理的一个重要方面，其制定是否合理、运行是否有效直接关系到一个企业的兴衰成败。从20世纪80年代我国开始关注内部控制评价问题，到一步步推进内部控制的规范化建设，现如今，适应我国企业实际情况，融合国际先进经验成果的具有我国特色的企业内部控制规范体系已基本建成。制度的不断完善，提高了企业管理的效率，但由于我国不同层次的法律、法规或监管规定对企业内部控制评价有不同的要求，对相关概念的界定不明确，所以在企业进行内部控制的有效性评价和注册会计师进行内部控制审核过程中，不可避免会出现对相关概念混淆不清，影响评价工作的开展。在未分清是重大缺陷还是非实质性漏洞的情况下就采用详细评价方法，会提高评价成本，降低评价效率与效果。因此建立健全有效的内部控制对解决目前存在的会计信息失真问题，提高企业经济管理运行效率，保证资产的完整与安全，保证企业计划和战略决策的有效实施及提高审计质量，都具有很高的现实意义。 关键词：内部控制；制度研究；运行效率 1 引言

内部控制制度是社会经济发展到一定阶段的必然产物，是现代企业管理的重要手段。随着国际上对内部控制研究的不断加深，我国也不断加强理论制度建设，2010年颁

2009年第1-3期 脱硫技术 - 1 -

SW-SS型脱硫催化剂的研制和开发

郑建丽 徐志伟 汪晓梅

（长春东狮科贸实业有限公司 中心实验室）

【摘 要】在均速氧化、保证活性的设计理念下，我们研究开发了一种新型催化剂，即DSW-SS型脱硫

催化剂。此催化剂具有降低电位、悬浮硫，抑制副盐生成等的特点。

【关键词】脱硫、氧化、电位、副盐

Abstract: On the concept of “uniform oxidation and ensure the activity”, we researched a new catalyst which is named DSW-SS desulfurization catalyst. The new catalyst can reduce the potential and cut down sulfur, inhibit the vice-salt, and so on.

Keywords : desulfurization 、oxidation 、potential、vice-salt

前言

从上个世纪五、六十年代开始，我国用于生产脱硫的方法逐渐以湿法为主。随着湿法脱硫方法的应用，催化剂