下列关于信贷资产证券化发起机构保留

**银行信贷资产证券化业务操作规程（暂行）

第一章 总则

第一条 为规范本行信贷资产证券化业务的开展，指导

信贷资产证券化业务的日常操作流程，防范经营风险和操作风险，依据《信贷资产证券化试点管理办法》（中国人民银行 中国银行业监管管理委员会公告[2005]第7号公布）、《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》（中国银行业监督管理委员会令2005年第3号发布）、《资产支持证券信息披露规则》（中国人民银行公告[2005]第14号公布）、《信贷资产证券化基础资产池信息披露有关事项》（中国人民银行公告[2007]第16号公布）等文件的有关规定，特制定本操作规程（暂行）（以下简称“本规程”）。

第二条 本办法所称信贷资产证券化，是指本行作为发

起人将持有的预期可产生未来现金流的信贷资产进行组合，信托给受托机构并实行破产隔离后，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金流支付资产支持证券本息及相关费用的行为。

第三条 本行作为“贷款服务机构”的操作，根据“贷款服务手册”办理。

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第二章 职责分工

第四条 为促进高效开展本行信贷资产证券化业务，本

行将设立总行信贷资产证券化领导小组（以下

第一讲 资产证券化基础

1、资产证券化：以特定资产所产生的未来稳定、可预期的现金流为支持，发行证券的一种融资方式。

实质：原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。对于融资者而言，资产证券化业务是一种债务融资；对于投资者而言，资产证券化产品是一种固定收益品种。

三个核心要素：

①真实出售：即发起人真正把证券化资产的收益和风险转让给SPV。证券化资产只有经过真实出售，才能够和发起人的经营风险完全隔离。证券化资产一旦实现真实出售，即使发起人由于经营不善而破产，发起人的债权人和股东对证券化资产也没有任何追索权。同样，如果基础资产不足以偿还本息，投资者的追索权也仅限于基础资产，对发起人的其他资产也没有任何追索权

②破产隔离：第一，证券化资产与发起人破产风险相隔离；第二，

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证券化资产与SPV 的破产相隔离。破产隔离相当于是对资产支持证券的一种强有力的内部信用增级手段。

③信用增级：为了提高资产证券化产品对投资者的吸引力从而降低融资成本，发起人可以实施信用增级。实践中主要有内部信用增级和外部信用增级两种方法。

适合证券化的金融资产特征：

（1）比较容易实现资产证券化的资产；

（2）资产可以产生稳定的、可预测的现金流

银行信贷资产证券化操作实务探讨

一、银行为什么要发起信贷资产证券化？

（一）提高资本充足率。 （二）规避存贷比限制。

（三）提高信贷资产流动性，盘活资产。 （四）丰富信贷风险转移途径。 （五）内部资产证券化。 （六）充分发挥信息中介功能。

二、银行发起信贷资产证券化流程

（一）需求发起

各类信贷资产业务主管部门根据全行资产负债管理要求，结合自身实际情况，发起证券化需求。具体包括公司信贷、按揭贷款、消费贷款、不良贷款等等。

（二）中介机构选聘

包括但不限于受托机构、资金保管机构、评级机构、法律顾问、会计顾问、贷款服务机构、主承销商、财务顾问等。

（三）基础资产池构建及尽职调查

总行基础资产提供部门应组织有关分行严格按照要求报送拟入池资产的尽职调查材料。

法律顾问重点关注拟入池资产的合法合规性。会计顾问

对拟入池资产的五级分类情况、金额、利率及还本付息等要素进行尽职调查。评级机构对拟入池资产的资信情况、内外部评级结果进行尽职调查。

自拟入池资产信息报送开始，基础资产提供部门应保持报送基础资产的稳定。

（四）交易结构确定及评级

根据基础资产情况及尽职调查结果，设计信贷资产证券化业务的产品结构，视具体情况提出是否需要信用增级以及使用何种信用增级方式的

资产证券化

一、简介 1.概念

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券一种融资形式。传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化则是以特定的资产池为基础发行证券。在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券就称为证券化产品。

2.分类

广义的资产证券化包括以下四类：

1 ）实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

2 ）信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

3 ）证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。

4 ）现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。 狭义的资产证券化指信贷资产证券化，按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化。

3.特点

① 资产证券化是资产支持融资

银行贷款、发行证券等传统融资方式，融资者是以其整体信用作为偿付基础，而资产证券化支

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关于商业银行信贷资产证券化业务的风险管理研究

作者：王文煜

来源：《财经界·学术版》2017年第07期

摘 要：随着近几年来我国经济的蓬勃发展，金融人士开始对金融市场进行大力创新，资产证券化便是近几年来应运而生的重要金融工具。商业银行资产信贷证券化业务可以有效将流动性较差的资金灵活转化为可在金融市场中出售、流通的证券。但在为金融市场带来巨大效益的同时也伴随着极大的风险，因此要对资产证券化过程中的风险进行预判及转移才能确保该项金融工具可以更为广泛、安全地使用。综上所述，本文将对商业银行信贷资产证券化业务的风险管理进行简单的探究，旨在完善该金融业务的运营模式并有效规避风险。 关键词：商业银行信贷 资产证券化 风险管理 研究

资产证券化是以特定的金融资产组合或特定现金流为支持前提，发行可交易证券的一种新型融资渠道。自1970年美国政府国民抵押会完成首笔资产证券化交易以来，该种金融业务便开始逐渐成为被金融人士广泛应用的金融创新工具。可以为原始效益人提供更高层次的新型融资工具，从而保证原始权益人获得较高的经济效益。 一、商业银行信

银行信贷资产证券化业务指引 业务流程介绍

一、

信贷资产证券化简介

信贷资产证券化是将不流通的金融资产转换成为可流通的资本市场证券的过程。具体指金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以信贷资产所产生的现金支付资产支持证券收益的结构性融资活动。

二、

资产证券化流程概览

信贷资产证券化的基本操作流程是：

1、发起机构通过筛选符合标准的基础资产（大多是缺乏流动性，但有可预测现金流的贷款），打包成可供交易的资产池信托予信托公司；

2、信托公司发行代表信托受益权份额的资产支持证券为发起银行融资，其中优先级资产支持证券在银行间债券市场上市交易；

3、信托公司和发起机构委托证券承销商、律师事务所、会计师事务所、评级机构、财务顾问等为资产支持证券的上市交易提供相关服务；

4、信托公司委托贷款服务机构（一般是发起银行）负责贷款管理和本息回收，委托资金保管机构保管信托资金和支付投资收益。

三、

资产池筛选原则

信贷资产证券化基础资产要兼顾收益性、政策导向和可操作性，范围可以是公司贷款、中小企业贷款、小额消费贷款、汽车贷款、住房抵押贷款、金融租赁资产、经重组不良资产等。发起机构可以是政策性银行、商业

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资产证券化典型案例

工行分行资产证券化

建清、勇

《商业银行资产证券化：从货币市场走向资本》2004年4月8日，中国工商银行在分别与瑞士信贷第一波士顿、证券股份、中诚信托投资有限责任公司签署工行市分行不良资产证券化项目相关协议。此举标志着国有商业银行资产证券化取得了实质性突破。在各方面积极推动资产证券化的背景下，不良资产证券化项目自始至终受到监管部门和市场的高度关注。7月底，销售工作全面完成，项目取得圆满成功。

1．不良资产证券化项目交易结构

（1）交易主体

①委托人：中国工商银行市分行，即贷款资产提供人。中国工商银行市分行将其从贷款资产中收取款项等权利信托转让给受托人，设立财产信托。

②受托人：中诚信托投资。受托人按信托合同的约定收取受托人管理费，负责管理财产信托和相关；选择并委托资产处置代理人代为处置信托财产中的债权资产，并对其处置行为进行监督并承担责任；与财产信托的其他参与方配合，计算并根据支付顺序在每一个受益权分配日向受益权持有人支付信托利益。

③受益人：在信托中享有信托受益权的人。在信托设立时，委托人为惟一受益人。信托设立后，为委托人，以及通过受让或其他合法S. . . . . ..

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方式取得信托受益权的其

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资产证券化典型案例

工行分行资产证券化

建清、勇

《商业银行资产证券化：从货币市场走向资本》2004年4月8日，中国工商银行在分别与瑞士信贷第一波士顿、证券股份、中诚信托投资有限责任公司签署工行市分行不良资产证券化项目相关协议。此举标志着国有商业银行资产证券化取得了实质性突破。在各方面积极推动资产证券化的背景下，不良资产证券化项目自始至终受到监管部门和市场的高度关注。7月底，销售工作全面完成，项目取得圆满成功。

1．不良资产证券化项目交易结构

（1）交易主体

①委托人：中国工商银行市分行，即贷款资产提供人。中国工商银行市分行将其从贷款资产中收取款项等权利信托转让给受托人，设立财产信托。

②受托人：中诚信托投资。受托人按信托合同的约定收取受托人管理费，负责管理财产信托和相关；选择并委托资产处置代理人代为处置信托财产中的债权资产，并对其处置行为进行监督并承担责任；与财产信托的其他参与方配合，计算并根据支付顺序在每一个受益权分配日向受益权持有人支付信托利益。

③受益人：在信托中享有信托受益权的人。在信托设立时，委托人为惟一受益人。信托设立后，为委托人，以及通过受让或其他合法S. . . . . ..

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方式取得信托受益权的其

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中国建设银行信贷资产证券化研究

作者：赵翔 李祥飞

来源：《商情》2015年第10期

【摘要】信贷资产证券化在优化商业银行资产机构、转移信用风险等方面发挥着重要的作用，国外的信贷资产证券化已发展多年，而我国的信贷资产证券化则起步较晚。首先梳理了我国信贷资产证券化的相关进程，然后介绍了信贷资产证券化的内涵，最后总结了中国建设银行已发行的信贷资产证券化产品以及发展展望。 【关键词】商业银行 信贷资产 资产证券化 一、研究背景

20世纪70年代以来，金融自由化浪潮席卷全球，金融创新不断涌现，信贷资产证券化就是其中一项重要的金融创新，它起源于20世纪70年代的美国，随后在全球许多国家得到了普遍发展，而我国信贷资产证券化的发展则相对滞后。2005年4月，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，标志着我国的信贷资产证券化试点正式拉开帷幕。2005年12月，中国建设银行和国家开发银行分别发行了建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托资产支持证券和2005年第一期开元信贷资产支持证券，随后多家银

工元2013年第一期信贷资产证券化信托 资产支持证券路演推介材料

2013年3月

目 录

第一章 第二章 第三章 第四章

本期信贷资产支持证券概要 产品特点及基础资产池介绍 产品结构设计 信息披露安排及风险控制措施

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第五章附 录

投资价值分析2012年信贷资产支持证券发行情况

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1

第一章

本期信贷资产支持证券概要

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本期信贷资产支持证券产品概要本期信贷资产支持证券概要1 发行总额 证券分层 规模 占比 信用等级(中诚信) 信用等级(中债资信) 预期到期日 加权平均期限 付息类型 证券类型 支付频率 初始起算日 法定到期日 发起机构/贷款服务机构 受托机构 联席主承销商/联席簿记管理人/承销协调人 联席主承销商/联席簿记管理人 资金保管机构注：1、表中发行规模发行前可能会根据最终资产池情况有所调整； 2、基准利率为中国人民银行一年期定期存款利率

35.9235亿元人民币 优先AAA档 30.40亿 84.62% AAA AAA 2015年7月26日 0.63年 浮动利率2 过手证券 按季支付 优先AA档 1.70 亿 4.73% AA AA2016年1月26日 2.36年 浮动利率 过手证券 按季支付 2012年12月22日 2018年7月