国美并购永乐过程

企业合并之国美并购永乐

目录：

一、并购前公司简介 1、国美简介 2、永乐家电简介 二、国美永乐合并过程 1、国美动因 2、永乐动因 3目标对象分析 4、时机选择 5、合并方案 三、并购后业绩分析 四、案例总结 正文：

一、并购前的公司简介 国美简介：

国美电器集团作为中国最大的家电零售连锁企业，成立于1987年元月一日，是一家以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。始终坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，得以蓬勃发展。 在国家商务部公布的全国商业连锁前三十强排名中，国美连续多年蝉联中国家电连锁第一、中国商业连锁第二，持续领跑中国家电零售连锁业。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。

国美电器集团不断追求创新经营，更侧重商品定位，强调提高经营商品的档次与技术含量，并逐步加快在各大城市建设超大型旗舰卖场的步伐。在近20年的发展历程中，国美电器集团始终站在中国家电业发展的最前沿，全面引领家电消费潮流，向消费者展示未来

企业合并之国美并购永乐

目录：

一、并购前公司简介 1、国美简介 2、永乐家电简介 二、国美永乐合并过程 1、国美动因 2、永乐动因 3目标对象分析 4、时机选择 5、合并方案 三、并购后业绩分析 四、案例总结 正文：

一、并购前的公司简介 国美简介：

国美电器集团作为中国最大的家电零售连锁企业，成立于1987年元月一日，是一家以经营电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。始终坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，得以蓬勃发展。 在国家商务部公布的全国商业连锁前三十强排名中，国美连续多年蝉联中国家电连锁第一、中国商业连锁第二，持续领跑中国家电零售连锁业。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。

国美电器集团不断追求创新经营，更侧重商品定位，强调提高经营商品的档次与技术含量，并逐步加快在各大城市建设超大型旗舰卖场的步伐。在近20年的发展历程中，国美电器集团始终站在中国家电业发展的最前沿，全面引领家电消费潮流，向消费者展示未来

国美并购永乐案例分析

企业通过企业并购进行扩张是当下普遍的一种形式，而且也是行之有效的方式。但企业并购带来的不仅是规模效益，稍有不甚，给企业带来的可能是灾难性的后果，因此，企业的并购分析不仅仅是一种策略管理，更是一个公司的财务管理。本文就企业并购的账务风险做了简要分析，并对风险提出控制措施。

由于企业并购不仅涉及到并购方的经营战略、目标选择、并购成本及并购后整合等问题，更涉及到融资、支付、财税、法律、政策等方面的一系列工作安排，整个过程异常复杂。在并购的整个过程中，企业将面临一系列风险，应该采取措施进行相应的防范，使得并购活动顺利完成，达到并购目的。本文通过对企业并购的研究，结合我国国情，分析并购过程中常见的风险并提出相应的防范措施。第一部分对企业并购进行了简要的概述；第二部分列出了企业并购的动因；第三部分分析了企业并购收益的分析；第四部分提出了风险与风险的防范分析；第五部分提出了建议和结论。

关键词：企业并购 收益 风险 分析与防范

English abstract

Enterprises through mergers and acquisitions to expand is the common form, but also

试论投资银行 在企业并购中的作用 ——以国美并购永乐为例

小组成员：余舒婷 金融（1）班 2009300110022

黎 婕 金融（5）班 2009300110043 冯祺琨 金融（5）班 2009300110054

目录

一、基本概念介绍 ........................................................................................................................... 1

（一）投资银行的定义 ........................................................................................................... 1 （二）投资银行的特点 ........................................................................................................... 1 （三）投资银行的具体业务 ..........................

辽 宁 科技大学硕士学位论文 08级 阚庆 分类号： F406 密 级： U D C： 单位代码： 10146

学 号： 871343

辽宁科技大学

硕 士 学 位 论 文

论文题目： 企业并购过程中的风险管理

作 者： 阚 庆

指导教师姓名： 李 华

专 业 名 称 ： 企业管理

二○一〇 年 十二月 二十八 日

辽 宁 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文

论文题目：企业并购过程中的风险管理 Risk management in corporate M&A process

研究生姓名：阚 庆

指导教师姓名： 李华 副教授

论文提交日期： 2010年12月28日

学位授予日期：

论文评阅人 ： 王忠伟 教授

“美”“乐”合一，水涨船高？

——国美收购永乐对股东财富影响的案例研究

汤谷良1 王文静

（对外经济贸易大学 国际商学院 北京工商大学 会计学院）

摘 要：本文以国美收购永乐事件为案例，首先分析了两公司合并的动因，主要是为了形成资源的联合以期获得市场中的竞争优势，随后运用事件研究法，采用风险调整后的非正常报酬率作为变量指标观察两公司合并后累计超额报酬和股东财富的变动情况，发现合并事件并没有给两公司的股东带来财富的提升。最后本文对这一结果给出了一些评论并总结了研究存在的局限性。

关键词：并购 股东财富 事件研究法 超额报酬率

一、引言

对于处于同一行业中企业的横向并购，理论上讲可以使资本在同一市场领域中得以集中，通过合并减少竞争者数量，缓解竞争压力，同时确立或巩固企业自身在行业中的优势地位，从而提升企业价值。Healy、Palepu和Ruback（1992）对1979到80年代中期美国最大的50起公司兼并后的业绩状况所进行的研究发现，兼并后公司的资产收益能力显著增长，并取得更高的经营活动现金流量。Bradley,Desai和Kim研究了1963年到1984年之间的236起收购，结果表明，在合并日宣布后，主并公司和被并公司

1

第二章 电阻电路的分析

本章的主要任务是学习电阻电路的分析计算方法，并运用这些方法分析计算各种电阻电路中的电流、电压和功率。

本章基本要求

1． 正确理解等效电路的概念，并利用等效变换化简电路。 2． 掌握电阻串、并联等效变换、电源的等效变换。 3． 电阻电路的分压公式和分流公式的应用。 4． 运用支路电流法和结点电压法分析计算电路。 5．运用叠加定理分析计算电路。

6．熟练应用戴维宁定理分析计算电路。

7．应用戴维宁定理求解电路中负载电阻获得的最大功率。 8．学会含有受控源电路的分析计算。 9．了解非线性电阻电路的分析方法。

本章习题解析

2-1 求习题2-1所示电路的等效电阻，并求电流I 5。

Ω

Ω

解：电路可等效为题解2-1图

由题解2-1图，应用串并联等效变换得

5.1)6//)12(2//2//(3ab =++=R Ω

由分流公式3

136********=?+++?+=

ab R I A 2-2 题2-2图所示的为变阻器调节分压电路。50=L R Ω，电源电压220=U V ，中间环节是变阻器。变阻器的规格是100Ω 3A 。今把它平分为4段，在图

题解2-1图

题2-1图

2

上用a 、b 、c 、d 、e 等点标出。试求滑动触点分别在a 、b 、c 、

SEB国际并购苏泊尔案例并购效果评价

SEB国际并购苏泊尔案例并购效果评价

陈攀懿

东南大学经济管理学院，江苏南京（211189）

E-mail：pdandgchen@

摘 要：企业并购动因多样，并购效果直接反应了企业并购是否成功。对于并购效果的分析，需要从经济和社会效益两方面进行分析。本文以SEB国际并购苏泊尔为案例，对企业并购效果进行评价。从而为对企业并购效果的评价提供一些评价依据与评价思路。

关键词：企业并购；SEB；苏泊尔；案例评价

对于并购效果的分析，在经济效益上，不仅要从是否实现了企业的扩张、市场占有率是否有所提高、配股资格是否获得等各方面因素来判断[3]，而且要定量的采用反映企业经营状况变化的财务务数据指标来综合考察企业并购的经济效果。在社会效益上，要充分考虑并购对员工、税收及其他相关组织的影响。SEB国际并购苏泊尔的案例引发了我国首次反垄断审查，外资公司通过二级市场进行部分要约收购第一案，开创了因股本分布问题而被暂停上市的先例。本文以SEB国际并购苏泊尔为案例进行企业并购效果评价。

1. 公司简介

1.1 SEB国际简介

SEB国际股份有限公司（一下简称SEB国际）集团是法国SEB集团的一家资子公司。SEB集团具有152年的历史，成立于1857年

企业并购

一、单选题

1、企业与在生产过程中与其密切联系的供应商或客户的合并称为（ ） A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、善意并购 2、处于同一行业、生产同类产品的竞争对手之间的并购称为（ ） A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、善意并购 3、既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购称为（ ） A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、善意并购 4、某航空公司收购一家旅行社，这种并购属于（ ）

A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、善意并购

5、深圳康佳集团以合资控股的方式并购了牡丹江电视机厂，这种并购属于（ ） A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、善意并购 6、某钢铁集团收购某石油公司，这种并购属于（ ）

A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、善意并购

7、生产彩管的深圳赛格集团通过协议控股彩电生产公司深华发，又通过收购生产彩显玻壳的中康玻璃公司，这种并购方式属于（ ）

A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、善意并购 8、以混

北京资产评估有限责任公司 证券评估机构

并购重组

企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧增和并购金额的增大，已有的并购融资方式已远远不足，拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。

目前，我国现行的并购融资方式可分为现金收购、证券（股票、债券）收购、银行信贷等。但这些融资支付方式局限性较大，无法满足重大并购的复杂情况和资金需求：

1．仅仅依赖收购方自有资金，无法完成巨大收购案例。 2．银行贷款要受到企业和银行各自的资产负债状况的限制。

3．发行新股或实施配股权是我国企业并购常用的融资方式，但它却受股市扩容规模限制及公司上市规则限制，许多公司无此条件。发行公司债券，包括可转换债券，也是可使用的融资方式，但发行公司债券的主体的资产规模、负债、偿债能力方面均达到一定要求，方有资格发债。上述并购单一融资方式显然制约了多数并购重组的进行。在此情况下，杠杆收购融资方式就成了我国并购市场亟待探讨和开拓的融资方式。

杠杆收购的资金来源组合可因各国具体金融环境而异，并不一定完全照抄美国模式。例如，