风险管理雷曼兄弟案例分析

Leiman Brothers风险管理及破产案例分析

Risk Management at Lehman Brothers 2007-2008 Group3 张佳森 孙嘉瑞 徐慧阳 李昆 乐琪雯 聂浩宇 李祉妍 连丹

Leiman Brothers风险管理及破产案例分析

Part Part Part Part

1雷曼兄弟公司简介2雷曼的日常公司治理及风险管控 3雷曼破产原因分析 4雷曼破产事件的反思

Leiman Brothers风险管理及破产案例分析

1 P art01 公司概述 02 历史沿革

公司背景简介

03 主营业务

Leiman Brothers风险管理及破产案例分析

01. 公司概述雷曼兄弟公司曾是为全球公司、机构、政府 和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多 元化投资银行。当年雷曼兄弟雄厚的财务实力使 其在所从事的业务领域保持领导地位，并且是全 球最具实力的股票和债券承销和交易商之一。

同时，公司还担任全球多家跨国公司和政 府的重要财务顾问，拥有多名业界公认的国际 最佳分析师。

Leiman Brothers风险管理及破产案例分析

0 2 . 历史 沿 革雷曼兄弟公司 在亚拉巴马州 蒙哥马利市成 立，从事纺织 品贸易。

协助创办了纽约棉

雷曼兄弟破产原因

中金公司：雷曼兄弟破产全面分析

2008-10-07 10:46:13 来源: 中金公司 进入雷曼兄弟贴吧 共 2 条 黑马推荐 点击下载PDF全文

要点:

华尔街上赫赫有名的投资银行雷曼兄弟在经历了158年的风雨之后，在美国金融风暴愈演愈烈之时申请破产保护。这一事件对全球金融市场的影响将是长远而深刻的。 我们在分析其风险的成因和申请破产保护的原因时，发现造成这一悲剧性事件的原因是多方面的，有整个市场基本层面的变化和不稳定而导致的系统性风险，也有雷曼公司自身的问题带来的特殊性风险。在大的方面，是从2007年夏天开始的次贷危机，和在雷曼破产前后市场所发生的信心信用恐慌等；在公司自身方面，雷曼近年来发展过快过热，自身的资本充足率不足而导致杠杆率太高，所持的问题资产太多，以及公司的管理层没有能够抓住机会很好地应对危机等。雷曼的问题，当然也与美国证券监管部门的监管失误有关，这包括其监管理念、力度、和具体监管要求等。

雷曼兄弟破产分析

作为华尔街上的巨无霸之一，被称为“债券之王”的雷曼兄弟，从无限的光荣岁月走到破产的凄凉境地，不但给它的股东带来了巨大的损失，也引发了所谓的“金融海啸”。回顾它在短期内由盛而衰的历程，我们可以找出其风险形成

《注会经济法》课程考查论文

关于雷曼兄弟破产案件的案例分析

摘要

雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司，同时也是美国国库券市场的主要理商。它参与的业务包括投资银行，股票，固定收益销售，研究和交易，投资管理，私人股本和私人银行业务。

雷曼兄弟作为美国第四大投资银行，具有悠久的历史和辉煌的战绩，在业界享有盛誉。其中CEO Richard Fuld 在1993即成为雷曼的最高领袖，它多次带领雷曼避免破产的命运，一次次走向辉煌。

这一次雷曼兄弟走向破产对整个金融界都是不小的冲击。所有人在震撼的同时，也有必要冷静下来分析其由往昔的辉煌逐步走向毁灭的原因，同时得到了我国在发展资本市场时的一点启示。

关键字：雷曼兄弟、破产原因、启示

雷曼兄弟公司由德国移民亨利、埃马努埃尔和迈尔于1850年在美国亚拉巴马州哥马利城创建，目前已拥有158年历史，其主要业务投资银行、私人投资管理、资产管理等。雷曼兄弟公司总部现设在美国纽约，在英国伦敦和日本东京设有地区总部。

1929年美国经济大萧条时期，雷曼兄弟公司是大力推广新型融资方式的先行者之一，曾帮助大量急需资金的公司成功融资。20世纪60、70年代，雷曼兄弟公司开始拓展其在全球的业务。

2000年，雷曼兄弟公司股票

雷曼兄弟破产原因

中金公司：雷曼兄弟破产全面分析

2008-10-07 10:46:13 来源: 中金公司 进入雷曼兄弟贴吧 共 2 条 黑马推荐 点击下载PDF全文

要点:

华尔街上赫赫有名的投资银行雷曼兄弟在经历了158年的风雨之后，在美国金融风暴愈演愈烈之时申请破产保护。这一事件对全球金融市场的影响将是长远而深刻的。 我们在分析其风险的成因和申请破产保护的原因时，发现造成这一悲剧性事件的原因是多方面的，有整个市场基本层面的变化和不稳定而导致的系统性风险，也有雷曼公司自身的问题带来的特殊性风险。在大的方面，是从2007年夏天开始的次贷危机，和在雷曼破产前后市场所发生的信心信用恐慌等；在公司自身方面，雷曼近年来发展过快过热，自身的资本充足率不足而导致杠杆率太高，所持的问题资产太多，以及公司的管理层没有能够抓住机会很好地应对危机等。雷曼的问题，当然也与美国证券监管部门的监管失误有关，这包括其监管理念、力度、和具体监管要求等。

雷曼兄弟破产分析

作为华尔街上的巨无霸之一，被称为“债券之王”的雷曼兄弟，从无限的光荣岁月走到破产的凄凉境地，不但给它的股东带来了巨大的损失，也引发了所谓的“金融海啸”。回顾它在短期内由盛而衰的历程，我们可以找出其风险形成

一、次贷危机

一位男士携一位美女来到一家LV专卖店。他为她选了一个价值 6.5万元的LV Handbag 。付款的时候，男士掏出支票本，店员有些为难，因为这对男女是第一次来到这家专卖店购物。男士看出了店员的心思，微笑着说：“我感觉你在担心这是一张空头支票？对吗？今天是星期六，银行关门。我建议你把支票和Handbag都留下。等到下星期一支票兑换之后，再请你们把 Handbag 送到这位小姐的府上，你看好不好？”消除了疑虑，店员喜出望外，欣然接受了这项建议。并承诺亲自把这件事情办妥。 星期一店员拿着支票去银行入账，支票果真是张空头支票！愤怒的店员把电话打给了那位男顾客。客户对店员说：“这有什么啊？我和你都没有损失啊！上星期六的晚上我已经同那个女孩上了床！哦。多谢您的配合。”

这个故事揭示了次贷危机的本质。人们在对未来的收益充满良好预期的时候，对于可能加大的风险缺乏防范意识。美女认为两天后六万多的LV就到家了，自然也就放松了警惕。认为ONS的投资是值得的，对于投入产出的预期是建立在一个巨大的、不确定的情况之下的。而对未来预期的包装与炒作恰恰是这些投资机构最擅长的看家本领。

一、杠杆。投行为了赚取暴力用20---30倍的杠杆操作，假设A银行有资产30

关于雷曼兄弟破产之路的文献综述【摘要】文章对雷曼兄弟在次贷危机中走向破产的过程进行了剖析，并对雷曼兄弟破产原因进行了探讨。首先，本文对次贷担保债券凭证等概念进行了辨析；其次，概括分析了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程；再次，诠释了雷曼兄弟破产的原因；最后，总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示。

【关键词】雷曼兄弟次贷危机破产

【引言】美国时间2008年9月14日晚，也就是中国的中秋节之夜，美国银行和巴克莱投资银行相继宣布退出对雷曼兄弟的收购谈判。9月15日，曾位列美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司向法庭提交破产保护申请。究竟是什么原因导致雷曼兄弟破产的?雷曼兄弟如何应对危机的?美国政府为何放弃救助拥有158年光辉历史的雷曼，而选择救助两房？了解雷曼兄弟的破产之路，这对我国乃至全世界的经济都有着重要的意义。

1.相关概念

1.1次贷担保债券凭证

次贷担保债券凭证(Collateralized Debt Obligation．CDO)是一种非常复杂的衍生性金融商品，将各种债务工具(例如公司债、不动产抵押贷款担保债券)重新包装后出售给投资者。许多金融机构高层对美国不动产市场全面看好，把CDO看成是稳赚不赔的金鸡母。然而CDO本身内容五花八门，风险特刷难以评估，连发行

金融风险管理案例分析

阿里巴巴：“联姻”苏宁易购的机遇与挑战

10217 2012093215

1.案例介绍

2015年8月10日，中国最大的电子商务企业阿里巴巴和中国最大的商业零售企业苏宁启动了交叉持股：阿里将投资约283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东；苏宁云商将以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份。中国零售业史上金额最大的一次联姻诞生了。

阿里巴巴提供的283亿现金支持分配如下：95亿用于物流平台建设，115亿用于线下门店发展，33.5亿互联网金融项目，17亿用于IT项目；29亿用于偿还银行贷款，30亿补充流动资金。

正如市场所预计，苏宁云商（002024）与阿里巴巴(NYSE:BABA)的交换持股与战略合作消息方宣布后，电商三国之战的另一方——京东(NASDAQ:JD)股价果然应声下跌。美国当地时间8月10日收盘，京东股价跌至30.06美元，跌幅达6.27%，创4个月之最。而阿里巴巴股价则一路震荡上扬，收盘报80.47美元，涨幅为2.09%。

2.背景分析

2.1电商三巨头的优劣势

阿里巴巴

优势：①是目前访问量最大在线交易网站，拥有可观的用户基础（注册

公司简介

华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。

关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。”

关于王中军

“我在娱乐圈很少看到经营家，王中军算一个。”马云对王中军如此评价。 创业板的上市让华谊兄弟这个娱乐品牌炙手可热，即便暴涨之后又大幅跌落，华谊兄弟的品牌却已然在大众的脑子里扎下了根。作为这一切的操盘手，王中军成为2009年娱乐业中一位当仁不让的挑大旗者。

从广告公司起家的王中军有喜欢结交商界朋友的“习惯”。“王中军是中国娱乐界最善于和自己圈子之外，尤其是资本打交道的人。”一位跟王中军私交不错的朋友这样评价他。这个“习惯”带给他诸多好处，不仅结交了马云、江南春等一批新生代企业家，也为他的融资以及上市带来了极大的好处。

于是，有人这样概括总结王中军：善于圈钱、圈人、圈地的经营者。 不过，跟大多数拼命工作的传统企业家相比，王中军的生活似乎更多姿多彩。现在的王中军只管理公司不到10位高管职员，对下属公司的治理，只抓

课程名称 财务管理案例

课程案例设计

题 目 学 院 专 业 班 级 小组成员 指导教师 职 称

华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析

年

月

日

目 录

一、课程案例设计承诺及其内容使用授权 .................................. 1 二、《财务管理案例》课程案例设计团队整体水平量化评分表 ................ 2 三、《财务管理案例》课程案例设计学生期末考核成绩评定表 ................ 3 四、开题报告 ........................................................... 4

（一）课程案例设计团队 ............................................ 5 （二）案例设计的选题价值 .......................................... 5 （三）案例设计的相关研究综述 ...................................... 7 （四）案例设计的基本思路、重点内容和关键问题 .................

公司简介

华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。

关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。”

（一）公司发展进程

王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。

（二）资本运作

华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。