企业并购动因及绩效分析

电子商务企业并购动因及绩效分析

写作提纲

一、绪论

电子商务是目前全球范围内并购活动最活跃的产业之一。但是电子商务作为新兴产业，学者对于其并购的研究却很少。并购包含两方面含义：并购和兼并。其核心理论：一是研究企业实施并购的动因，即企业为什么要实施并购；二是企业在并购后公司绩效的研究，即实施并购后会对企业的绩效产生何种影响。本文想要研究的问题是：电子商务行业上市公司基于什么原因发动并购以及在并购后对主动并购方的经营绩效带来何种影响。本文在研究了大量并购理论的文献资料、整体把握中国电子商务行业发展及并购情况的基础上，选取主营业务为电子商务的国内上市公司为样本，从主动并购方角度，考察了中国电子商务产业上市公司的并购动因及并购后的绩效变化；接着从政府和企业双重角度为我国的电子商务行业的发展和电子商务企业并购的成功提供可行的政策建议，以克服单一角度的片面性。 一、本论

（一）中国电子商务行业现状分析 1、电子商务商业的界定和特征 2、中国电子商务行业的发展和并购情况

1

（二）中国电子商务行业上市公司并购动因影响因素实证分析 1、数据变量介绍和模型构建 2、Logistic模型构建 3、描述性分析 4、模型分析结果和讨

电子商务企业并购动因及绩效分析

写作提纲

一、绪论

电子商务是目前全球范围内并购活动最活跃的产业之一。但是电子商务作为新兴产业，学者对于其并购的研究却很少。并购包含两方面含义：并购和兼并。其核心理论：一是研究企业实施并购的动因，即企业为什么要实施并购；二是企业在并购后公司绩效的研究，即实施并购后会对企业的绩效产生何种影响。本文想要研究的问题是：电子商务行业上市公司基于什么原因发动并购以及在并购后对主动并购方的经营绩效带来何种影响。本文在研究了大量并购理论的文献资料、整体把握中国电子商务行业发展及并购情况的基础上，选取主营业务为电子商务的国内上市公司为样本，从主动并购方角度，考察了中国电子商务产业上市公司的并购动因及并购后的绩效变化；接着从政府和企业双重角度为我国的电子商务行业的发展和电子商务企业并购的成功提供可行的政策建议，以克服单一角度的片面性。 一、本论

（一）中国电子商务行业现状分析 1、电子商务商业的界定和特征 2、中国电子商务行业的发展和并购情况

1

（二）中国电子商务行业上市公司并购动因影响因素实证分析 1、数据变量介绍和模型构建 2、Logistic模型构建 3、描述性分析 4、模型分析结果和讨

20世纪90年代以来,跨国并购进入一个新的发展阶段,成为国际直接投资的主要方式.并呈现出了更多新的特点和规律。介绍我国企业跨国并购的现状和跨国并购的特点,通过阐述跨国并购动因,分析跨国并购给企业带来的效应,并且以此借鉴跨国公司先进经验,提高我国企业跨国经营的总体水平。

维普资讯

我国企业跨国并购的动因及效应分析方丽君(武汉科技大学中南分校湖北武汉 4 02 ) 3 2 3

摘要 2 0世纪 9 0年代以来，国井购进入一个新的发展阶段，为国际直接投资的主要方式，呈现出跨成井 了更多新的特点和规律。绍我国企业跨国并购的现状和跨国并购的特点，介通过阐述跨国并购动因，分析跨国并购给企业带来的效应，且以此借鉴跨国公司先进经验，高我国企业跨国经营的总体水平。并提关键词国际直接投资跨国并购中图分类号 F 7l 2

横向并购A

文献标识码

我国企业跨国并购的态势

使 T L获得了其高新技术的彩电生产线，车丁业集团收购了韩国双龙汽车公司； C 进而打开了欧盟这个庞大的国际市场 .使 2 0年 1 T L并购了法国汤姆逊彩电 0 4月 C2 .我国企业跨国并购的动因 2

迄今为止。世界范围内共出现过五次 T L成为欧盟彩电市场上的一支中国力业务。 C 大的企业并购浪潮。 1

20世纪90年代以来,跨国并购进入一个新的发展阶段,成为国际直接投资的主要方式.并呈现出了更多新的特点和规律。介绍我国企业跨国并购的现状和跨国并购的特点,通过阐述跨国并购动因,分析跨国并购给企业带来的效应,并且以此借鉴跨国公司先进经验,提高我国企业跨国经营的总体水平。

维普资讯

我国企业跨国并购的动因及效应分析方丽君(武汉科技大学中南分校湖北武汉 4 02 ) 3 2 3

摘要 2 0世纪 9 0年代以来，国井购进入一个新的发展阶段，为国际直接投资的主要方式，呈现出跨成井 了更多新的特点和规律。绍我国企业跨国并购的现状和跨国并购的特点，介通过阐述跨国并购动因，分析跨国并购给企业带来的效应，且以此借鉴跨国公司先进经验，高我国企业跨国经营的总体水平。并提关键词国际直接投资跨国并购中图分类号 F 7l 2

横向并购A

文献标识码

我国企业跨国并购的态势

使 T L获得了其高新技术的彩电生产线，车丁业集团收购了韩国双龙汽车公司； C 进而打开了欧盟这个庞大的国际市场 .使 2 0年 1 T L并购了法国汤姆逊彩电 0 4月 C2 .我国企业跨国并购的动因 2

迄今为止。世界范围内共出现过五次 T L成为欧盟彩电市场上的一支中国力业务。 C 大的企业并购浪潮。 1

我国企业并购的动因及存在问题的探讨

我国企业并购的动因及存在问题的探讨

Tuesday, 04 May 2004 @ 23:41:58

摘 要：本文分析了我国企业并购的动因，与国外成熟的市场化相比，具有大多是基于“指导”基础上，而非“市场驱动”、并购尚处于较低层次的特点。同时，在探讨并购后整合时，指出了目前尚存的公司治理结构不清、文化冲突和利益调整难以协调的问题。

关键词：企业并购,并购动因,核心竞争力,治理结构

企业并购概念包括兼并与收购两部分，英文缩写为M ＆ A。兼并(Merger)含有吞并、吸收、合并之意。收购(Acquisition)是指对企业的资产和股份的购买行为，二者合称并购。从本质上讲，“它是指在市场机制下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权产易活动”。企业并购是现代经济生活中企业自我发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资本经营的重要方面，通过并购，企业可以有效实现资源合理配置，扩大生产经营规模，实现纵向整合效应与协同效应，降低交易成本，达到盈利最大化的目的。在西方，企业并购促进了西方国家产业结构的调整，提高资源的宏观配置效率；普遍提高了企业的经济效益和促进了生产和资产的集中，增强了在国际市场的竞争力。但并购是一柄双刃剑，并

我国企业并购的动因及存在问题的探讨

我国企业并购的动因及存在问题的探讨

Tuesday, 04 May 2004 @ 23:41:58

摘 要：本文分析了我国企业并购的动因，与国外成熟的市场化相比，具有大多是基于“指导”基础上，而非“市场驱动”、并购尚处于较低层次的特点。同时，在探讨并购后整合时，指出了目前尚存的公司治理结构不清、文化冲突和利益调整难以协调的问题。

关键词：企业并购,并购动因,核心竞争力,治理结构

企业并购概念包括兼并与收购两部分，英文缩写为M ＆ A。兼并(Merger)含有吞并、吸收、合并之意。收购(Acquisition)是指对企业的资产和股份的购买行为，二者合称并购。从本质上讲，“它是指在市场机制下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权产易活动”。企业并购是现代经济生活中企业自我发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资本经营的重要方面，通过并购，企业可以有效实现资源合理配置，扩大生产经营规模，实现纵向整合效应与协同效应，降低交易成本，达到盈利最大化的目的。在西方，企业并购促进了西方国家产业结构的调整，提高资源的宏观配置效率；普遍提高了企业的经济效益和促进了生产和资产的集中，增强了在国际市场的竞争力。但并购是一柄双刃剑，并

企业并购绩效文献综述

【摘要】并购市场的日趋活跃直接影响了学者对并购活动的研究，目前国内外学者对并购绩效都有较为深入的探讨。本文通过对企业并购长短期市场绩效的综述，试图找出可拓展研究的主要领域。

【关键词】并购；市场绩效 一、文献综述

（一）企业并购短期市场绩效综述 1.国外文献

国外学者对成功并购的短期市场绩效研究基本上达成了一致的意见，即目标公司短期异常收益增加20%-40%，并购公司短期异常收益较低，有些学者甚至认为并购公司短期市场绩效为负收益异常。jensen、ruback（1983）对20世纪70年代末美国13项公司成功并购样本进行研究发现，目标企业的异常收益率平均为30%，而并购公司收益率为4%；jarrel、brickley、netter（1988）研究了1962年至1985年间美国发生的663项成功并购样本，结果是目标企业的平均溢价60年代为19%，70年代为35%，80年代为30%，而并购公司70年代为2%，80年代为-1%；bruner（2002）1971年至2001年间130篇研究文献的结果显示，目标公司一般有10%到30%的超常收益，而收购公司超常收益却有负的倾向。而在失败并购中，部分国外学者研究认为目标企业仍可以获得

企业并购财务绩效分析———以吉利并购

沃尔沃为例,财政-

（河南工程学院财务处河南新郑451191）

摘要：并购能够给双方带来巨大财务，在短时间内实现企业的预期目标，但同时也会带来不可估量的风险。主要是企业并购中的财务问题，使并购企业的资本链条断环，从而对并购后企业的运营状况产生影响。本文以“吉利并购沃尔沃”为例，对其并购财务绩效进行了分析，并提出了在并购过程中如何规避财务风险。

关键词：并购财务报告风险

近年来企业财务舞弊案例不断地出现，上市公司盈利质量广泛受到社会公众的质疑，上市公司的盈利质量都普遍不高，因此正确分析上市公司的财务报告及财务风险对于评价上市公司的形象以及规范证券市场的发展，保护相关利益者有着非常重要的意义。而发生的并购

活动对企业的影响又和企业在正常的生产经营活动面临的

经营形势有很大的不同，并购前后的企业财务报告反应的偿债能力、盈利能力、获利能力不一样。随着目前并购活动的日益增多，企业的潜在投资者、债权人必须正确分析并购前后财务报告披露的财务风险，才能做出正确的决策。本文以吉利并购沃尔沃为例分析通过财务报告并购前后企业面临的财务风险。

一、财务绩效及企业并购概念概述

（一）财务绩效概念

财务绩效是指一定经营期间的财务经营效益和经营者业绩。经

目 录

引 言 .................................................................2 一、相关概念界定 .......................................................2

（一）并购的概念 ....................................................2 （二）财务绩效的界定 ................................................2 二、 雀巢并购银鹭的案例分析 ............................................3

（一）案例背景 ......................................................3 （二）、财务绩效分析 .................................................4

1、盈利能力分析 .................................................4 2、资产管理能力分析 ....

用事件研究法研究企业并购绩效

[摘要]：事件研究主要是指运用金融市场的数据资料来测定某一特定经济事件对一公司价值的影响。对于并购绩效研究，这一方法是基于效率市场理论假设之上，通过分析并购宣布前后股票价格的变化，来评价并购的绩效。本文以2011年中国平安（601318）收购上海家化作为例子，来评价中国平安的并购绩效。

关键字：企业并购绩效 事件研究法 累积非正常收益率

一、事件研究法的含义及其运用原理

事件研究法是分析具体的事情对公司股价影响，衡量企业价值变化的一种办法。在理性的金融市场上，一个事件的影响会迅速反映到股票价格中，事件的影响可以通过股票价格在短期内的变化来衡量。在实际中如果直接采用平均收益率和股价变化来衡量事件对公司业绩的影响是不够合理的，因为公司股价的变化可能并不是事件本身引起的，可能是市场大盘升降带动引起的。要科学衡量事件对公司的影响就要剔除这些因素。通常采用累计非正常收益CAR指标来衡量，这种方法将事件发布前后某段时间内公司实际收益R与假定无事件影响的那段时间内公司“正常”收益E(R)进行对比，得出非正常收益AR，即AR=R—E(R)。事件研究法是一种相对比较成熟的研究方法，有较为成熟的理论基础，该法是Fama