套期保值原理及应用

套期保值会计应用

企业在风险管理实务中，经常会运用套期保值方法。通过对《企业会计准则》的学习，尤其是针对我们的机构客户应该提供优良的服务（包括根据企业实际情况制作套期保值方案、企业的套期保值策略、企业套期保值的相关制度及企业套期保值会计的运用），现就学习《企业会计准则第24号—套期保值的学习体会阐述如下：

套期保值准则规范了企业的套期保值业务会计处理，有助于如实反映企业套期保值业务对其风险管理和财务状况的总体影响，便于投资者对企业的风险管理测略和风险管理水平作出综合评价。 一、 套期保值的概念

套期保值，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。

企业运用商品期货进行套期保值时，其套期保值策略通常是，买入（卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 二、 套期保值的分类

为运用套期保值会计方法，套期保值按套期关系（即套期工具和被套保项目之间的关系）可划分公允价值套期保值、现金流量套期保值和境外经营净投资

一 套期保值定义

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 例如，一个农民为了减少收获时农作物价格降低的风险，在收获之前就以固定价格出售未来收获的农作物。

二 套期保值的基本特征。

在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与\期\之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。

三 套期保值的理论基础。

（一）传统套期保值理论。现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。“品

套期保值的比率和套期保值的绩效

摘 要：套期保值是期货合约产生和发展的主要原因和动力。我国燃料油期货合约上市已逾4年，其套期保值功能实现的效果如何？本文利用OLS和GARCH模型，通过比较中国与美国、新加坡市场上套期保值比率的差别，找出我国与其他两个市场的差距，同时可以为政府制定规范发展期货市场的政策提供实证依据。

关键词：燃料油期货；套期保值比率；套期保值绩效

一、 引言

现阶段讨论期货合约的套期保值功能具有重要的意义。Silber［1］认为期货市场的两个主要功能是风险转移和价格发现。从期货合约的产生的原因和发展的成功经验来看，套期保值是期货市场生存与发展的基础，期货合约的设计首先应最大限度地满足潜在套期保值的交易需求。但是，一些研究表明我国期货市场中真正的套期保值者数量少、规模小，期货市场的套期保值功能发育不足。目前，我国期货市场正处于重要的发展时期，自从恢复了对新品种的上市审批制以来，新的合约陆续挂牌交易，并且期货合约的一些大品种也呼之欲出。在这关键时刻，期货合约的功能备受政府、交易所和投资者的关注。政府希望建设一个效率高、风险小的期货市场，交易所期望能够经营成功的期货交易品种，期货合约的使用者则指望期货交易能够真正改善自身

油脂企业套期保值服务案例及分析

来源：广发期货西安营业部 作者：任强 电话：15091598401 QQ:277564585

前言

广发期货西安营业部08年开业以来，结合了多家陕西大型油脂企业。截止到目前，在企业参与期货市场2年多的时间当中，期货部门团队逐渐成熟，企业对期货的认识逐渐深刻。09年在我营业部的协助下，部分油脂企业成功进行了菜油的交割业务，深化了企业对期货市场的理解。企业在通过期货市场有效的规避企业的经营风险的同时，取得了不错的经济效益。下面为我们辅导企业的工作流程：

第一：对企业进行风险的尽职调查

第二：对企业的相关人员和部门进行系统培训

第二：帮助企业组建期货部和设计内控制度

第四：对企业进行套期保值方案的设计

第五：对企业交易过程进行动态指导和培训

第六、企业参与期货市场效果的正确评估

广发期货西安营业部采用投行式的开发及服务模式，得到了企业的认可和市场的检验，企业能从中充分认识到期货工具的作用及重要性，也能够更加理性的运用期货工具，因此企业结合期货市场普遍取得了不错的效果，下面通过我们服务一家油脂企业的实际案例，来介绍我们服务企业客户的过程以

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金融衍生工具套期保值

作者：李思睿 林欣 王琪 李昂 来源：《时代金融》2017年第15期

【摘要】金融衍生工具是传统金融工具的派生产品，满足了企业规避风险的需求，并已成为金融市场体系中不可或缺的部分。金融衍生工具具有双面性，既可以为企业带来巨大收益，也会给企业带来灾难性的后果。由于期货和期权交易在全世界十分活跃，金融机构、基金经理和企业的资金部之间经常在场外市场进行远期、互换、期权和其他形式的衍生产品交易，因此金融衍生品市场的发展对现代企业风险管理非常重要。基于此，我们通过分析江铜集团套期保值的成功案例，从中讨论江西铜业的套期保值策略并分析公司财务数据，以此将金融衍生工具的套期保值和具体上市公司联系起来，得到一个较为理性的研究结论和启示。 【关键词】期货交易 套期保值 铜

一、我国外贸行业运用金融衍生工具的现状分析 （一）我国外贸行业运用金融衍生工具的现状

我国入世以来，与国际联系日益紧密，金融衍生工具的运用日渐频繁。但国内现行的风险管理模式还不是很成熟，不能应对复杂的金融衍生工具市场，因而存在很多风险

关于套期保值及套利交易操作指引

关于期现结合的操作思路（总述） 1、 现货市场买入，期货市场卖出

前提：期货市场价格高于现货价格和中间成本之和

优点：提前锁定利润，只要现货入库，便可有仓单，仓单质押又可有资金进行现货买入，当月可多次循环。

缺点：每一单的价差较小，只有期现价差在300元以上才可以操作；只能是期交所注册品牌

案例《一》钢材供给企业

某钢铁企业5月16日屯有300吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。为防止未来钢材价格下跌而使利润减少，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格卖出30手期货合约。

8月份15日，螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨,同时在期货市场以4000元/吨的价格交割。

下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:

期货交易保证金成本:（利息）

每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手×10吨/手×12%×4300=154800元 按1%的利率计算成本的话需要154800元×1%÷30×25=1290元

每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30

2012年铜 套期保值操作建议书

万达期货 卢宏传 2012年11月10日

目 录

目 录 ......................................................................................................................... - 1 - 引 言 ....................................................................................................................... - 2 - 一、企业为什么做套期保值 ................................................................................... - 3 -

（一）金属行业在金融危机下的冰火两重天 ................................................ - 3 - （二）什么叫套期保值（略） .................................

套期保值经典案例十个

案例一（成功）

棕榈油的套期保值

棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。

2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入

1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。

通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保

套期保值的成功与失败案例

套期保值的定义

中文名称：

套期保值 hedging 交易者配合在现货市场的买卖，在期货 市场买进或卖出与现货市场交易品种、 数量相同，但方向相反的期货合同，以 期在未来某一时间通过卖出或买进此期 货合同来补偿因现货市场价格变动带来 的实际价格风险。

英文名称：

定义：

一、 铜业公司套期保值的成功案例

在市场经济环境下，无论是农业 产品还是工业产品，无论是生产 企业还是加工企业，充分利用期 货的套期保值功能，可以有效地 规避在原料采购环节和产品销售 环节上的价格波动风险，从而保 证企业稳健经营和持续发展。

案例简介

1998年底，众多分析报告预测，国内铜市总体上处于供大 于求的态势，国内铜年均价为18000元/吨。1999年3月，国内铜 价跌至14300元/吨后，经过三个月的震荡筑底，从六月起大幅度 上扬，至九月铜价重新上升到18000元/吨。面对这种形势，某铜 业公司管理层中有两种不同意见，一种认为这是较满意的价位， 公司应该开始大规模保值；另一种观点则认为铜价仍有较大上升 空间，应谨慎保值。公司期货领导小组在听取各方面意见以后， 决定从18300元起大量保值，总保值量约3至5万吨。进入12月初， 国内铜价涨至18

期货套期保值比率绩效的评估

金融工程一班 2012312570014 毛钰婷

一、 实验目的

利用简单回归模型（OLS）模型、误差修正模型（ECM）模型和 ECM-BGARCH 模型估计中国期货交易所交易的期货合约的最优套期保值比率并对保值效果进行绩效评估，说明期货套期保值在经济生活中的重要作用，并找出绩效评估最佳的套期保值比率模型。

二、 实验内容

在实验过程中使用时间序列分析的方法对整理后的价格时间序列按照上面的理论基础模型进行建立模型以得到最优套期保值比率系数，其中涉及时间序列分析中的方法有：模型参数估计，参数的显著性检验，变量平稳性检验（含单位根检验），回归残差项的ARCH效应检验等，这些过程都将在EVIEWS软件中进行。

三、 实验步骤

（一）数据的搜集

由于期货合约在交割前两个月最活跃，使得其价格信息释放较

为充分，更能反映期货合约的真实价值，所以中国企业多用距离交割月份较近的期货合约进行保值，因此我们选择了在任何一个时点的后一个月进入交割月的期货合约的中间价格作为分析对象。所以每次取期货合约时都只用它到期前倒数第二个月的数据，现货数据与期货数据按时间对应。若哪一天现货或期货有其中一数据缺失，则去掉该数据以达到一一对应。本实验从