上市公司高管股份锁定期

弘达资本 投行部

上市公司股份减持规定

股东类型 减持股份类型 减持方式 减持规定 1、在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2% 。 2、受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。 法规索引 通过集中竞价减持 在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1% 。 通过大宗交易减持 大股东（即上市公司控股股东、持股5%以上的股东） 除通过集中竞价交易取得的股份之外的其他股份 1、单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%，转让价格下限比照大宗交易的规定执行，法律、行政法规、部门规章、规范性文件及本所业务规则另有规定的除外。 2、若大股东减持后不再具有大股东身份的，出让方、受让方在6个月内，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1% 。 通过协议转让减持 3、若大股东减持的是特定股份（公司首次公开发行前股份、上市公司

中小板首发上市股份锁定期小结

有关公司上市前股东所持股份的锁定，是证券监管部门比较关注的一个问题，各拟上市公司均在其招股书中专门加以说明。本文以中小板为例，对首发上市的股份锁定期加以总结，与大家分享与探讨。

一、股份锁定期概述

股份锁定期指投资人持有上市公司股份但不能流通的期限。一家公司上市前非公开发行股份价格和公开发行股票后的股份的认购价格一般存在较大差异，如果允许公司在股票公开发行上市前的股东与上市后的新增股东一样在上市后即可出售其股票，则存在原股东在短期内博取上市溢价的可能性。而设定股份锁定期正是针对上市公司原股东、新引进的战略投资者股东，其目的在于防止股东利用所持公司股份在股票上市前后的溢价进行短期投机行为，避免对公司股价造成大的冲击，同时也有利于上市公司自身的稳定。

二、股份锁定期的分类

按照所针对持股主体的不同，股份锁定期主要可分为以下几种情况： 1、实际控制人、控股股东的股份锁定期； 2、一般股东的股份锁定期；

3、公司董事、监事、高级管理人员的股份锁定期；

4、其他情况的锁定期，如上市前引入的战略投资者所持股份的锁定期、上市前所转让股份的锁定期；

三、有关锁定期的具体要求 （一）关于锁定期的基本要求

根据《中华人民共和国公司法

随着资本市场的迅速发展,上市公司高层管理人员是关乎企业生存与发展的最重要的人力资源,中国企业如何对企业高层管理人员进行有效的激励与约束已经成为社会研究的热点问题。一、我国上市公司高管激励现状及存在问题1.高管激励水平回归于宏观经济发展水平长期以来,

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我国上市公司高管激励现：与机制 I犬口河南李越

国家制定相关的薪酬显著相关关系。

政策，20年高管最 08

上海荣正投资咨询有限公司对

高年薪平均值与 2 0年上市公司高管薪酬分析报告中 07 2 0年相比上升了仅指出高管年薪、独立董事津贴与公司 07 1%,首次出现个位的经营绩效显著正相关。上市公司高 . 5 数增长。 20年比 09 管年薪很大程度上决定于公司业绩，2 0 0 8年增长了反过来其薪酬水平又影响企业业绩。

1.%,稍高于当年目前，上市公司高管个体持股对公司 03 4我国 G P增长水平的业绩影响并不很大。不过，高管团 D的9.% 2

队持股与企业的经营效率则有着显著

随着资本市场的迅速发展，上市发展的最重要的人力资源，中国企业

2高管激励水平与公司业绩相关 . 的相关性，但这对企业的绝对业绩规

公司高层管理人员是关乎企业生存与性逐渐加强高管的激励水平由于受到政策、

模没有

随着资本市场的迅速发展,上市公司高层管理人员是关乎企业生存与发展的最重要的人力资源,中国企业如何对企业高层管理人员进行有效的激励与约束已经成为社会研究的热点问题。一、我国上市公司高管激励现状及存在问题1.高管激励水平回归于宏观经济发展水平长期以来,

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1.%,稍高于当年目前，上市公司高管个体持股对公司 03 4我国 G P增长水平的业绩影响并不很大。不过，高管团 D的9.% 2

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上市公司高管薪酬与企业业绩关系研究

作者：王建中 李文华 魏卉 来源：《会计之友》2013年第35期

【摘 要】 随着上市公司高级管理人员信息的公开披露，高级管理人员薪酬激励问题越来越受到社会的关注。文章以新疆上市公司2007—2010年披露的相关数据为依据，采用描述性统计分析和假设检验分析的方法对上市公司高管人员薪酬与企业业绩之间的关系进行了实证性研究。研究发现，新疆上市公司高管薪酬与公司会计业绩显著正相关，而与市场业绩不相关。 【关键词】 高管薪酬； 企业业绩； 上市公司

随着宏观经济转好和企业的快速发展，高级管理人员年度薪酬也呈上升趋势。WIND数据统计显示，2011年新疆37家上市公司的管理层报酬总额达15 855.28万元，平均每家428.52万元；同期，沪深两市A股2 016家上市公司的管理层总体报酬为844 365.69万元，平均到每个高管团队为401.1万元。研究发现，社会公众对高管薪酬合理性的质疑日趋强烈，而其合理性体现在管理者薪酬是否与该公司的业绩相匹配。尤其对于正处经济逐步上升阶段的新疆而言，合理的高管薪酬制度更能

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上市公司高管薪酬激励与公司绩效的关系

作者：康建华

来源：《中国乡镇企业会计》2016年第11期

一、引言

高管薪酬激励与公司绩效的关系是激励理论的重要研究课题之一。高层管理人员作为企业的管理决策层，承担着包括战略管理在内的一系列重大决策的职责，他们是企业的核心。高管薪酬激励与公司绩效成为当下经济学家、管理学家讨论的热点话题。本文以广东省上市公司为例来分析上市公司高管薪酬激励与公司绩效的关系。 二、广东省高管报酬整体状况的统计描述 （一）高管报酬三年纵向比较

一般而言，上市公司高管薪酬分成两部分：一部分是货币性的，一部分是股权性的。货币性的高管收入主要包括：基薪、奖金（月奖，季奖和年奖）、福种性收入、补贴、其他津贴等。股权性质收人来源于公司派发的股利（现金、红股）、配股时申购价与市场价的差额以及股票转让收益等。以下分别从货币性薪酬和实施高管薪酬激励模式两个方面来说明广东省上市公司的高管薪酬发展趋势。

上表通过对广东省76家上市公司高管的货币性薪酬从06年到08年进行描述性统计，从统计的结果

股份回购在西方资本市场是一种常见的资本运作方式,但在我国应用并不多.文章在介绍股份回购一般目的的基础上,对我国上市公司股份回购目的进行了分析,并提出进一步完善股份回购需要关注的问题.

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上市公司股份回购目的分析付华杰(中央财经大学，京 10 6 )北 0 0 1【要】摘股份回购在西方资本市场是一种常见的资拳运作方式 .但在我国应用并不多。文章在介绍股份回购一般目的的基础上，对我国上市公司股份曰购目的进行了分析，提出进一步完善股份回购需要关注的问题。并

【关键词】股份回购；回购目的：制度建设【中图分类号】8 0 l F3 . 9一

【文献标识码】 A

【文章编号】 0 7 72 (06 O— 17 0 10— 73 2 O )4 00— 2

、

股份回购的定义

留住优秀人才，便于公司股票期权制度的建立，从制度完善的角度尽量避免委托代理关系下产生的逆向选择和道德风险问题。( )为股剃政

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上市公司高管薪酬与经营绩效的实证研究

作者：陈永明 盖振煜 夏宁 来源：《会计之友》2013年第21期

【摘 要】 文章以2005—2010年深市全部上市公司为研究对象对公司高管薪酬与经营绩效的关系进行了实证分析，结果表明：上市公司高管薪酬与公司绩效、公司规模、高管持股比例呈正相关关系，与国有股比例呈负相关关系，上市公司要加大董事会建设力度。 【关键词】 高管薪酬； 经营绩效； 实证研究 一、问题的提出

现代市场经济中，薪酬管理是企业人力资源管理中最主要最敏感的管理环节之一，对企业的竞争能力有着很大的影响，如何构建本企业的竞争优势，拥有自己企业的核心竞争能力是企业经营者首要考虑的问题。目前，我国上市公司高层管理者的总体薪酬收入低于外资及合资企业，同时，我国上市公司面临着巨大的人力资源竞争压力，尤其是优秀的高级经营管理者。这一现状严重影响到我国上市公司的经营效率，极大地制约了公司的可持续发展。因此，建立起有效的高管薪酬激励制度，已成为企业做强做大的必要举措。

对于上市公司来说，高管薪酬管理的一个重要方向就是

上市公司资本结构对高管薪酬影响的实证研究

【摘 要】高管薪酬激励制度是现代企业理论研究中一个非常重要的问题。它的产生源于现代企业所有权和控制权的分离，进而形成的“委托——代理”关系。但在现实生活中，企业所有者和高管之间存在着目标不一致、利益不兼容、信息不对称等问题，并产生了利益冲突。现代企业经营的复杂性和不确定性更加剧了这一问题的严重程度。如何利益有效的薪酬激励制度来充分发挥管理者的作用已经引起了人们的广泛关注。由于公司股东和高管之间的复杂代理关系，使得薪酬契约的制定受到多种因素的影响。最新的国外理论和实证研究表明，资本结构是影响高管薪酬的一个因素。本文的研究目的就是通过实证分析来验证我国企业的资本结构对高管薪酬的影响，并在此基础上提出建议。 【关键词】资本结构；高管薪酬；实证分析 一、引言

自上世纪90年代中国证券市场设立以来，我国上市公司的规模不断扩大，公司的治理结构不断完善，公司的所有权和经营权逐渐分离，企业的所有者和管理者之间逐渐形成了“委托-代理”关系。正是由于企业高管掌握了企业的经营权，才使得一些高管有可能利用企业的经营权来侵犯企业所有者的利益，并导致了委托人与代理人之间的利益冲突。为了避免这种利益冲突，我们就需要构建合理的薪酬

本科毕业论文

中文题目：中国上市公司高管薪酬的激励问题与对策分析 外文题目：Analysis on China's listed companies executive compensation incentive problem and countermeasure

院 系 国际商学院 专 业 财务管理ACCA 年 级 2012级 学 号 20201236140009 学 生 袁 菁 指导教师 代 彬 结稿日期 2016年3月10日

四川外国语大学教务处制

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四川外国语大学本科学位论文

中国上市公司高管薪酬的激励问题与对策分析

摘要：本文是以委托代理理论为基础，企业股东就是委托人，他们一般会将公司的具体经营管理权力让渡与委托给代理人，也就是公司的高管人员。但是归因于二者所具有的差异性目标，此种不一致就极易引致公司的经营者会以自身的目标为出发点来进行操作，故而，也就需要一种激励机制来对其进行约束，此时，薪酬激励机制