我国融资融券业务发展失衡

关于推进我国融资融券的发展

张蕾

【摘要】【摘要】从2010年发展至今，我国融资融券标的股票已从90支发展到现在的950支。融资融券对我国金融市场的完善具有重要的意义，本文着重对融资融券的意义进行了分析，并且对融资融券的发展提出了政策建议。【期刊名称】中国经贸

【年(卷),期】2017(000)001

【总页数】1

【关键词】【关键词】融资融券；投资者；市场

【文献来源】https://http://www.77cn.com.cn/academic-journal-cn_china-business-update_thesis/0201251905719.html

一、融资融券的概念与我国的发展现状

融资融券又称为证券信用交易或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。融资买空交易指投资者预期股票价格会上涨，向证券公司或其他金融机构支付一定比例的保证金，由证券公司或其他金融机构垫付购买股票余款的交易方式，交易者必须将购入股票存在证券公司或指定的机构，用作融资买空交易的抵押。融券卖空交易指投资者出于对股票未来价格下跌的预期，向证券公司或其他金融机构支付一定比例的保证金，从证

融资融券业务常见问题

（供参考）

一、 融资融券业务的优势

融资融券业务除可以增加客户资金量，并且能做空市场之外，还有以下优点： 1. 利用融资融券业务买入任意股票。

答：首先，做融券卖出A股票（A股票可以为随意股票，

只要公司融券库里有即可），开仓金额为其最大可融金额的1/2。

其次，做融资买入A股票，买入金额跟卖出金额一致。 第三，做现券还券，将融券负债平仓，此时只剩下融

资负债

第四，第二天客户就可以购买任意股票，可用于购买

任一股票的金额为其融券卖出的金额。

如客户还想使用剩余的额度，利用剩余额度的1/2，

重复操作以上流程即可。此项操作不仅增加证券公司的交易量，而且可以满足客户用于购买任意股票的需求，对客户融资融券交易有很大的促进作用

2. 如何实现融资融券T+0交易。

答：a. 投资者持有股票的情形，低点融资买入该股票，

高点卖出该股票，摊薄所持股票成本，并不产生利息费用

b．投资者未持有股票的情形，高点融券卖出该股票，

低点融资买入该股票，并作现券还券实现套利。

3. 如何实现融资融券保值及套利交易。

答：a.当两只标的证券之间相关性较强且其中一只相对

另外一只有超额收益时，可通过做多看好的标题证券

融资融券业务知识测评

1、融资融券交易分为融资交易和融券交易两种。__A___是客户向具有融资融券业务资格的券商提供担保物，借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；_____是客户向具有融资融券业务资格的券商提供担保物，借入证券卖出，在约定的期限内买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的费用

A： 融资交易、融券交易 B： 融券交易、融资交易

2、目前，单笔融资、融券最长期限是多久？___C__。 A：1个月 B：3个月 C：6个月

3、假设，某股票A的可充抵保证金证券折算率为60%，则100万股票市值的A股票可以充抵的保证金是多少？__B___。 A: 100万 B: 60万 C: 50万

4、目前，当维持担保比例低于__A___时, 我司有权限制客户信用账户除提交担保物和偿还融资融券负债外的其他交易权限;当维持担保比例低于_____时，客户没有在约定时间内追加担保物，将面临被强制平仓的危险。 A: 150%、130% B: 300%、150% C: 300%、130%

5、当客户提交的担保物价值与其融资融券债务之间的比例超过_C____时，客户

可以按照证券交易所规定和本

融资融券业务风险分析与防范

融资融券业务，是指证券公司向客户收取担保物以向其出借资金

供其买入上市标的证券或者出借上市标的证券供其卖出的经营活动，是国外成熟市场普遍开展的业务形式，我国2010年3月开始融资融券业务试点。融资融券业务的推出，在一定程度上完善了证券市场运行机制，增强了证券市场活跃度，满足了投资者投资多元化和风险管理方式多样化的需求，为证券公司拓展业务范围和盈利空间、优化收入结构、提高资金使用效率提供了新的业务模式，对于证券市场持续健康发展具有相当大的意义。同时，由于融资融券业务具有杠杆交易的特性，也使投资者和证券公司都面临前所未有的风险，对投资者投资经验和风险承受能力、证券公司客户服务水平和风险管理能力、乃至管理层的监管水平都提出了更高的要求。

一、融资融券业务发展状况

2010年3月，中信证券、国泰君安、海通证券等6家证券公司开

始试点融资融券业务，2010年11月试点证券公司扩展为25家，经过两年多的试点，融资融券业务进入新的发展阶段，2012年7月，开展此业务的证券公司扩展到69家，截至2013年12月17日，共84家证券公司的4854家营业部开展了融资融券业务，为全国133万多客户提供712只标的证券的融资融券服务。

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浅析融资融券业务财务风险防范

作者：袁雪霁 徐鹭

来源：《商情》2016年第16期

【摘要】融资融券业务作为证券市场重要的交易制度，在欧美等发达证券市场已有几百年的历史，对活跃证券市场，增强市场的流动性起着重要的作用，但对于我国融资融券业务起步较晚，发展迅速，伴随而来的风险也开始凸显，特别是在2015年股灾中，其带来的杠杆效益、做空机制和强制平仓制度带来了严重的后果，直接造成巨大的经济损失。本文重点分析参与融资融券业务的财务风险，为企业融资融券业务财务风险防范提出建议。 【关键词】融资融券；财务风险；风险防范 一、融资融券背景介绍

2014-2015年是融资融券市场实现跨越式发展的重要年份。融资融券交易股票标的从2013年的700余只增加至916只，融资融券标的家数覆盖率和流通市值覆盖率分别提升至33%和76.8%。而融资融券交易蓬勃发展的阶段，也正是A股市场经历跌宕起伏历史性行情的阶段。2015年年初在流动性充裕背景下，A股市场从年初的3234点最高飙升至5166点，上涨幅度高达60%。从2015年6月12日开始，上证

融资融券业务的会计标准

【问】企业发生的融资融券业务，应当执行何种会计标准？

【解答】融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。企业发生的融资融券业务，分为融资业务和融券业务两类。

关于融资业务，证券公司及其客户均应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》有关规定进行会计处理。证券公司融出的资金，应当确认应收债权，并确认相应利息收入；客户融入的资金，应当确认应付债务，并确认相应利息费用。

关于融券业务，证券公司融出的证券，按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》有关规定，不应终止确认该证券，但应确认相应利息收入；客户融入的证券，应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》有关规定进行会计处理，并确认相应利息费用。

证券公司对客户融资融券并代客户买卖证券时，应当作为证券经纪业务进行会计处理。

证券公司及其客户发生的融资融券业务，应当按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》有关规定披露相关会计信息。本解释发布前融资融券业务未按照

融资融券业务风险防控100分

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单选题（共2题，每题20分）

1 . 关于金融产品参加融资融券业务，在业务管理方面存在的风险，以下说法错误的是（）。

? A.<p>金融产品本身无独立民事主体资格，投资人以认购份额为限承担有限责任,如果是开放式基金，投资者可随时赎回，面临追保以及基金财产资不抵债时无法进行债权追索风险</p>

? B.基金财产独立于基金管理人、基金托管人的固有财产，在无故意或重大过失的情况下，基金管理人对投资造成的损失不承担责任，容易造成委托代理人风险? C.<p>追保和资不抵债后追索问题，与其一般法人等其他机构客户，基金产品无其他资产（如厂房、设备等不动产、动产）可供查封冻结</p>

? D.<p>金融产品具有独立民事主体资格</p>

我的答案：D

2 . 为了加强融资融券业务风险管理，需要加强客户尽职调查，以下哪一点不属于重点关注要点（）。

? A.客户身份、职业和年龄

? B.客户征信报告

? C.客户投资风格和盈利能力

? D.客户兴趣爱好

我的答案：D

多选题（共1题，每题20分）

1 . 融资融券业务风险防控措施包括以下哪些方面？

?

融资融券业务的会计标准

【问】企业发生的融资融券业务，应当执行何种会计标准？

【解答】融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。企业发生的融资融券业务，分为融资业务和融券业务两类。

关于融资业务，证券公司及其客户均应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》有关规定进行会计处理。证券公司融出的资金，应当确认应收债权，并确认相应利息收入；客户融入的资金，应当确认应付债务，并确认相应利息费用。

关于融券业务，证券公司融出的证券，按照《企业会计准则第23号——金融资产转移》有关规定，不应终止确认该证券，但应确认相应利息收入；客户融入的证券，应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》有关规定进行会计处理，并确认相应利息费用。

证券公司对客户融资融券并代客户买卖证券时，应当作为证券经纪业务进行会计处理。

证券公司及其客户发生的融资融券业务，应当按照《企业会计准则第37号——金融工具列报》有关规定披露相关会计信息。本解释发布前融资融券业务未按照

国泰君安证券股份有限公司 融资融券客户业务知识测试

1. 融资利率 。

A、不得低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率 B、不得高于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率 C、不得低于中国人民银行规定的同期金融机构存款基准利率 D、不得高于中国人民银行规定的同期金融机构存款基准利率

2. 融资买入、融券卖出的申报数量为 。

A.融资买入需100股或其整数倍, 融券卖出可以不需100股整数倍。 B.融资买入、融券卖出都需100股或其整数倍

C.融资买入可以不需100股整数倍, 融券卖出需100股或其整数倍。 D．任意数量,无规定。

3. 融券卖出的申报价格 该证券的最新成交价；当天没有产生成交的，申报价格 其前收盘价。 A、 不得低于 不得高于 B、 不得低于 不得低于 C、 不得高于 不得低于 D、 不得高于 不得高于

4. 根据沪深交易所规定：追加担保物后，账户维持担保比例不得低于 。

A 140% B 150% C 160% D、130%

5. 投资者信用账户中的担保物包括： 。 A. 投资者融资或融券时提供的保证金 B. 融

一、单项选择题

1、您信用账户维持担保比例达到或低于130%时，需要在（ ）个交易日内补足担保物，使维持担保比例达到（ ）以上。 A. 2，130% B. 1，150% C. 1，130% D. 2，150%

2、当您信用账户维持担保比例高于（ ）时，您可以提取在我公司开立信用账户中的保证金，但提取后信用账户维持担保比例不得低于（ ）。 A. 300%，300% B. 150%，300% C. 300%，150% D.150%，150%

3、当触发强制平仓条件时，我公司按以下那种（ ）平仓委托顺序进行强制平仓。

A. 由客户自行确定；

B. 我公司有权根据市场情况自行决定平仓顺序。 4、当您的信用账户维持担保比例低于130%时，应及时采取主动补仓或平仓措施，否则（ ）

A.您的信用账户将有可能被采取强制平仓；

B. 我公司有可能终止与您的融资融券业务合同，取消您的融资融券业务资格； C. 您有可能被列入我司融资融券业务黑名单； D. 以上皆对。

5、您融券期间，您或您的关联人卖出与所融入证券相同的证券的，您应当自该事实发生之日起（ ）内向证券公司申报。 A. 1个交易日 B. 3个交易日 C. 5个交易日

6、假设您已