利用杜邦财务分析体系对贵州茅台和五粮液

贵州大学明德学院

财务分析 课程实验报告

五粮液股份有限公司分析

专 业 年 级 会计095 课 程 名 称 财 务 分 析 指 导 教 师 周 晋 兰 学 生 姓 名 刘婧婧

实 验 日 期 2012年11月

1

目 录

实验项目一：公司前景及行业发展分析········································1 一、五粮液股份有限公司概况.................................................1

（一）概况.............................................................1 （二）五粮液的核心竞争力分析...........................................1 1.核心性分析...........................................................1

杭州电子科技大学

实践环节 财务管理课程设计

学 院

会计学院

专 业 会计学

班 级 学 号

09020614

姓 名

指导教师

2011年11月15日－12月15日

财 务 分 析

——贵州茅台VS五粮液

引言

白酒产业是一个既有商品属性又具有文化属性的特殊产业。前三甲一直按照“茅台、五粮液、泸州老窖”顺序排位，不过这个格局正在发生着一些微妙的变化。而茅台和五粮液两大强敌又将怎样发展？

一、公司介绍

（一）贵州茅台酒股份有限公司 贵州茅台酒股份有限公司，其核心价值观企业精神为“爱我茅台 为国争光”，贵州茅台以使命。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表。

（二）宜宾五粮液股份有限公司

五粮液集团有限公司始终坚持“发展才是硬道理者生、为消费者长，为消费者忧、为消费者乐的企业精神，通过实施“酒业为主、多元发展境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地、中国的酒业大王。公司的成名产品“五粮液酒”是浓香型白酒的杰出代表。

二、分析贵州茅台和五粮液的核心竞争力（一）核心竞争力 1

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杜邦分析视角下五粮液集团财务分析

作者：包泽传 师子耀

来源：《现代商贸工业》2017年第25期

摘 要： 21世纪是机遇与挑战并存的时代，国内经济增速换挡、经济结构转型、经济驱动换代的新常态时期。在此背景下，企业管理者更应该注意把控企业财务状况的优劣。通过杜邦分析体系对五粮液集团（以下简称五粮液）的净资产收益率，及其因素变动进行了一系列的分析。以此为基础，为五粮液提出改善企业财务现状的可行性建议，希望可供公司管理者参考。 关键字：杜邦分析 ；财务分析； 五粮液

中图分类号：F23 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.25.050 1 杜邦分析体系

杜邦分析体系是以净资产收益率为核算指标，并以企业经营活动产生的各种成本费用、流动资产与长期资产为计算依据，得出的几种主要财务指标之间内在的关系，对企业财务状况进行的综合分析，从而形成完整的资本收益体系。特点是将若干个反映企业财务状况、运营能力、盈利状况的比率按照其内在联系有机地结合起来，财务比率分析的层次更清晰、条

全国中文核心期刊财会月刊□·

贵州茅台、五粮液现金股利政策对比研究

高聪慧

（天津财经大学天津300222）

【摘要】股利政策是上市公司对留存利润在股东和企业之间进行分配的安排，合适的股利政策既要做到回报投资者，实现股东利益最大化，又要适应公司未来发展需要。而作为白酒行业的领军代表，高价股贵州茅台和五粮液却采取极具差异的股利分配政策，本文对两公司的现金股利政策进行了对比，探讨了贵州茅台和五粮液现金分红差别的原因。

【关键词】现金股利政策贵州茅台五粮液作为公司三大财务决策之一的股利分配政策关系着一个筹资决策以及公司形象。公司股权结构是否公司的投资决策、

稳定，经营能否持续，也会受到股利政策的影响。股利要如何分配，分配多少，长期以来都是上市公司管理层工作中的重中之重，也是学者研究的重要课题。

一、贵州茅台、五粮液公司简介

贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行普通股7150万股（国有股存量发行650万股），累计达25000万股（股票简称“贵州茅台”）。于同年8月份上市。如今流通股共计103818万股。主营茅台酒系列产险的特征及它们可能对项目造成的影响。定量分析比定性分析更深入一步，它试图量化分析风险所带来的后果，或者是根据

五粮液财务分析报告

摘要

在中华五千年灿烂的文化中，白酒制造业作为一个传统的制造行业，已经成为其中的重要的具有特色的组成部分。如今，多元化，产业化、规模化的格局已经在其行业中形成。白酒行业的利润十分惊人，在其大中型企业利润率高达96%，在白酒行业占据了绝对的优势地位，成为推动整个白酒行业发展的中坚力量。五粮液股份有限公司作为大中型企业的代表，其生产模式、经营管理方法将是整个行业的缩影。

本文将五粮液股份有限公司的财务指标与整个白酒制造业进行对比分析，从而了解五粮液股份有限公司的财务运营状况，已达到了解白酒制造行业的目的。

关键词：白酒、制造业、五粮液、财务指标、运营状况 （一）行业分析

白酒是用高粱、玉米等富含淀粉质的粮谷，用酒母等作为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。主要有酱香型、浓香型、清香型等。从2001开始，中国白酒产量始终保持在350吨左右，起伏变化不大①。在如今的市场上，浓香型由于其香味独特，口感极佳，深受大众的喜爱，成为了市场占有率最高的类型。从整个行业的分布来看，大中型企业所占比例不多，仅约为22%，但是其却创造了整个行业的95%的利润，从白酒产品市场组成部分来看，高端白酒市场占有

五粮液财务分析报告

摘要

在中华五千年灿烂的文化中，白酒制造业作为一个传统的制造行业，已经成为其中的重要的具有特色的组成部分。如今，多元化，产业化、规模化的格局已经在其行业中形成。白酒行业的利润十分惊人，在其大中型企业利润率高达96%，在白酒行业占据了绝对的优势地位，成为推动整个白酒行业发展的中坚力量。五粮液股份有限公司作为大中型企业的代表，其生产模式、经营管理方法将是整个行业的缩影。

本文将五粮液股份有限公司的财务指标与整个白酒制造业进行对比分析，从而了解五粮液股份有限公司的财务运营状况，已达到了解白酒制造行业的目的。

关键词：白酒、制造业、五粮液、财务指标、运营状况 （一）行业分析

白酒是用高粱、玉米等富含淀粉质的粮谷，用酒母等作为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。主要有酱香型、浓香型、清香型等。从2001开始，中国白酒产量始终保持在350吨左右，起伏变化不大①。在如今的市场上，浓香型由于其香味独特，口感极佳，深受大众的喜爱，成为了市场占有率最高的类型。从整个行业的分布来看，大中型企业所占比例不多，仅约为22%，但是其却创造了整个行业的95%的利润，从白酒产品市场组成部分来看，高端白酒市场占有

五粮液股份有限公司财务报表分析框架图

? 财务报表分析采用了内外部因素分析法 ? 外部因素分析采用的纵深聚焦法 ? 内部分析提出了四维分析法与逆向追溯法

目 录

一、公司背景 ................................................................................................................................... 1

（一）公司历史 ....................................................................................................................... 1 （二）公司股权情况 ............................................................................................................... 1 （三）主营业务范围 .........................................

五粮液财务报表分析

摘要：财务报表虽然为信息便用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，但是单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，以便作出科学决策，这个系统的动态过程就是财务报表分析，只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。

关键词:上市公司 财务报表分析 财务指标

目录

1 分析概况··············································

五粮液集团财务报表分析

摘要

随着经济的迅猛发展，集团公司在资本的支持下不断增加，其融资对象也越来越大众化。但由于大众对上市公司的信息了解比较少，怎样选择潜力良好的股票、基金成为人们的首要问题。上市公司必须向公众发布年度报告和中期报告书中所披露的股份有限公司的财务报表，通过财务报表分析，对上市公司发行的股票的盈利等情况做出比较客观公正的评价。

上市公司的财务报表是公司财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映。是投资者了解公司的最详实的也是最可靠的资料。对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。通过这三项指标，我们可以大致的了解一个公司的发展前景，其股票是不是值得我们购买。当然，这只是评价公司的一些指标，要深入了解还需结合其他指标，经过综合分析，考虑其股票是否值得购买。

关键词：五粮液集团，杜邦分析法，偿债能力分析

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第I页

Wu Liang Ye Shares of Financial Statements

Abstract

With the rapid economic development, Shares in the capital with the support of the com

五粮液集团战略分析

学生姓名：韦福依 学号：2006115037 课程：企业战略管理 班级：06人力资源管理

教师：王琴 2009年5月26日

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目录

一、五粮液集团介绍----------------------------------------------------------------------------3 二、关键战略要素-------------------------------------------------------------------------------5 （一）业务组合---------------------------------------------------------------------------------5 （二）资源配置---------------------------------------------------------------------------------5 （三）竞争优势----------------------------------------------------------------------------------6 （四）