中国证监会创业板信息网站
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从海外创业板看中国创业板泡沫
从海外创业板看中国创业板泡沫
研报瑞银证券2013-11-22 10:06
由美股主导的A股主题投资或将告一段落
2013年以来,由美股主导的主题投资,新能源车、移动互联网、手机游戏、3D 打印等概念盛行A股市场。进入2014年,我们预计,全球股市的驱动力将由重估变为盈利,“说故事”的科技股题材炒作的最好时期或已过去,A股将走出美股主导的主题投资。
对比海外其他创业板,中国创业板估值明显偏高
我们对比美国,英国,日本,韩国和台湾创业板市场,A股创业板的绝对估值水平和相对主板估值溢价都明显偏高,创业板相对于主板市盈率达4.9倍 (国际1-2.5倍〕,市值/销售估值溢价达6倍(国际3倍左右)。
创业板或面临de-rate,如之前的中小板
互联网泡沫破裂后,海外创业板的估值中枢缓慢下降(美国NASDAQ 从50X下降到21X,亚洲的日本JASDAQ从40X下降到20X),我们认为A股创业板的估值将趋于合理。参照之前的中小板,A股市场投资者可能并不会给“成长性”特殊的估值溢价。创业板现有的高估值由一定的历史原因造成(如设立时间短,IPO暂停等)。
创业板回调预计将有限利好主板的金融,消费(尤其可选消费)和部分周期品
我们对比美国互联网泡
中国证监会第一届创业板发行审核委员会委员候选人公示 - 图文
附件1:
中国证监会第一届创业板发行审核委员会委员候选人公示名单
(按姓氏笔画为序) 一、会计师事务所 序号 姓名 性别 出生年月 1 毛育晖 女 2 王越豪 男 3 邓建新 男 4 石 柱 男 5 吉争雄 男 6 孙小波 男 7 朱海武 男 8 邢 蒙 男 9 齐正华 男 10 宋新潮 男 11 张云龙 男 12 张炳辉 男 13 李 力 男 14 李夕甫 男 15 李友菊 女 1974.03 1965.07 1964.09 1970.12 1963.08 1967.09 1966.03 1960.09 1966.01 1963.02 1963.12 1963.03 1972.02 1969.10 1967.10 学历/学位 研究生/硕士 硕士/硕士 学士 本科/学士 大学本科 大学/学士 硕士 大学 本科/学士 硕士/硕士 大学/学士 大学 大学 硕士 大学/硕士 职务 副主任会计师 副总经理 合伙人 质控总监 副主任会计师 副总经理 合伙人 副总经理 副主任会计师 副总经理 副主任 副主任 董事长助理 高级经理 副主任会计师 职称 高级会计师 高级会计师 会计师 会计师 高级会计师 高级会计师 高级会计师 会计师 高级会计师 高级
中国创业板IPO市场特征分析
摘要:本文通过对创业板市场规模、投资者结构、上市公司分布和经营业绩情况等方面的分析,我们得出的结论是,创业板市场运行成效总体评估结果良好。
关键词:创业板IPO 风投企业经营业绩
截止到2013年,中国创业板市场约有355家企业上市,在创业板市场成立三年多的时间里,创业板市场发展规模迅速、高新科技企业地域集中明显、创业企业集聚等特征。
1市场规模迅速扩张
2009年10月30日,万众瞩目之下,首批28家企业集体敲响了我国创业板开幕钟声,截至2011年底,中国证监会共受理创业板申报企业630家,完成审核442家;召开发审委会议220次,审核企业376家,通过企业314家。[1]
目前,创业板市场规模在不断扩张。
2上市企业集中经济发达地区
截至2011年底,创业板281家上市公司来自全国26个省、市、自治区,民营企业占比达95.73%。虽然中国创业板上市企业有60%以上集中在东南沿海地区以及国的首都北京等经济比较发达的地区,但是在中西部地区大部分省市,也有创业板上市企业。[2] 创业板市场中,上市企业从地区分布开看,所占比例依次为:东部沿海地区、中部、东北地区,最少的就是西部地区。截止到2011年12月31日,创业板市场上市企业分布在全国各省、区,直辖市。
中国证监会部门设置及其职能
中国证监会部门设置及其职能
发行监管部
一、发行监管部职能
草拟境内企业在境内发行证券的规则、实施细则;审核境内企业在境内发行证券的申报材料并监管其发行活动;审核保荐人和保荐代表人的资格并监管其保荐业务;审核企业债券的上市申报材料。
二、部门机构设置 1、综合处
2、发行审核一处 3、发行审核二处 4、发行审核三处 5、发行审核四处 6、发行审核五处 7、发审委工作处
市场监管部
一、市场监管部职能
根据《关于中国证券监督管理委员会主要职责、内设机构和人员编制调整意见的通知》(中央编办发[2004]7号),市场监管部的主要职责为:拟定监管通过证券交易所进行的证券交易、结算、登记、托管的规则、实施细则;审核证券交易所及证券登记、托管、结算机构的设立、章程、业务规则,并监管其业务活动;审核证券交易所的上市品种;组织实施证券交易与结算风险管理;会同有关部门管理证券市场基金;收集整理分析证券市场基础统计资料;分析境内外证券交易行情;监管境内证券市场的信息传播活动;协调指导证券市场交易违规行为监控工作。
二、部门机构设置 1.综合处 2.交易监管处 3.结算监
海外创业板市场风险防范对我国创业板市场的启示
海外创业板市场风险防范对我国创业板市场的启示
周伟
指导老师 林新岳
摘要:创业板作为资本市场的创新制度,具有为中小创新企业的持续发展拓宽融资渠道、为风险投资提供规范的退出渠道、为经济结构的调整和资本市场的发展带来全新机制等功能。但也必须认识到,创业板市场功能的发挥离不开有效的风险防范制度。创业板市场的发展历程并不一帆风顺,失败的事件也并不鲜见。以最为成功的美国NSDAQ市场为例,2001年初,纳市神话破灭,给许多投资者带来了惨重的损失。国际创业板市场发展的实践表明:创业板市场相对于主板市场不仅有很多共性,同时也具有多种独特的市场风险特征,而有效地进行风险防范,特别是建立以保护投资者利益为核心的风险防范制度,是国内创业板顺利运行的关键。
关键词:创业板市场风险;美国NASDAQ;香港GEM;防范启示;风险防范 ;
Summary:Growth Enterprise Market(“GEM”), as the innovation system of capital market, has the
following functions as widening the financing channels for the sustainable
宝利沥青:中国证监会关于核准公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复 2010-09-27
宝利沥青:中国证监会关于核准公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复 2010-09-27
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宝利沥青:中国证监会关于核准公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复 2010-09-27
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海外创业板信息披露制度之借鉴与启示
海外创业板信息披露制度之借鉴与启示
【摘 要】 由于我国创业板市场起步比较晚,各种监管和披露机制还不完善,研究国外典型创业板市场及其信息披露制度将对我国创业板市场的发展有所裨益。文章着重研究海外创业板市场及其信息披露制度,并根据我国具体的证券市场环境及股民成熟度,提出改进和完善我国创业板信息披露制度的几点建议。
【关键词】 海外创业板; 信息披露; 借鉴; 启示
创业板主要是为处于初创期、规模小,但运作良好的、具有高成长性的中小企业和高科技企业提供融通资金的场所。高风险是创业板市场的显著特点。信息披露对于这样高风险的市场来说,是至关重要的。信息披露是确保建立公开、公平、公正证券市场的根本前提,创业板作为我国证券市场上重大的制度创新,强调以信息披露为本的监管理念。这样,规范的信息披露制度成为了创业板的重中之重。
一、海外创业板简介
(一)美国NASDAQ市场
NASDAQ是目前最成功的创业板市场,成立于1971年,由全美证券商协会的全资子公司——纳斯达克公司负责运作,其目的是为满足中小企业,特别是高增长性的科技型中小企业旺盛的融资需求,以促进中小企业健康迅速发展。NASDAQ是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全
创业板股权激励研究 - 图文
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毕业论文
摘要
新经济时代是一个创新时代,其发展的根本动力在于如何让人的创新能力得到发挥,如何将知识转化为资本人力资本。股权激励给我们提供了一条十分有效的途径。自2009年12月30日我国资本市场推出创业板以来,创业板上市公司数量迅速增加,目前已达210家之多。在上市前已经有多家公司实现了股权激励。可见上市前的股权激励在创业板已经是一种普遍现象,这迥然有别于主板和中小板。要想保持业绩的持续高增长,股权激励似乎被普遍看好。但是,股权激励也是把双刃剑,其亦能导致贫富差距扩大或会计作假。我们应采取各项政策措施来改善中国股权激励的内在操作和外部环境。本文将主要对我国创业板市场上市公司股权激励的现状及其原因进行具体的研究,提出并建立进一步的股权激励模式选择与方案设计以及提高并完善我国创业板市场上市公司股权激励的相关政策建议。
关键词: 创业板;股权激励;价值;股价;行权价
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创业板退市方案修改完善
人民日报/2012年/2月/25日/第002版
要闻
创业板退市方案修改完善
缩短了现行部分退市条件的退市时间
记者 邓圩
本报深圳2月24日电 (记者邓圩)记者今天从深交所获悉:创业板退市制度的方案已经修改完善。修改后的方案,缩短了现行部分退市条件的退市时间,丰富了退市标准体系,对暂停上市公司恢复上市条件进一步细化。下一步,深交所将根据创业板退市制度方案的有关内容修订《创业板股票上市规则》,预计今年一季度完成。
深交所于2011年11月28日对外公布了《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。期间,深交所收到反馈邮件170多封,网络调查问卷950份,举办了三场退市制度征求意见座谈会,广泛征集各方意见。
根据修改意见,将缩短现行部分退市条件的退市时间,加快退市速度。为了使该退市条件执行起来更加严谨,并具有可操作性,深交所采纳相关建议,将净资产为负的退市条件修改为:触发净资产为负退市条件的,一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负,或者因追溯调整导致年度净资产为负,则其股票暂停上市;连续两年净资产为负或者因追溯调整导致连续两年净资产为负,则其股票终止上市。
另外,对于因连续三年亏损而暂停上市的公司,其恢复上市的条件中以扣
创业板退市方案修改完善
人民日报/2012年/2月/25日/第002版
要闻
创业板退市方案修改完善
缩短了现行部分退市条件的退市时间
记者 邓圩
本报深圳2月24日电 (记者邓圩)记者今天从深交所获悉:创业板退市制度的方案已经修改完善。修改后的方案,缩短了现行部分退市条件的退市时间,丰富了退市标准体系,对暂停上市公司恢复上市条件进一步细化。下一步,深交所将根据创业板退市制度方案的有关内容修订《创业板股票上市规则》,预计今年一季度完成。
深交所于2011年11月28日对外公布了《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》,并向社会公开征求意见。期间,深交所收到反馈邮件170多封,网络调查问卷950份,举办了三场退市制度征求意见座谈会,广泛征集各方意见。
根据修改意见,将缩短现行部分退市条件的退市时间,加快退市速度。为了使该退市条件执行起来更加严谨,并具有可操作性,深交所采纳相关建议,将净资产为负的退市条件修改为:触发净资产为负退市条件的,一旦经审计的年度财务会计报告显示公司净资产为负,或者因追溯调整导致年度净资产为负,则其股票暂停上市;连续两年净资产为负或者因追溯调整导致连续两年净资产为负,则其股票终止上市。
另外,对于因连续三年亏损而暂停上市的公司,其恢复上市的条件中以扣