投资学笔记整理

投资学

一．绪论：

1.1投资：定义 当前消费和未来消费的关系 投资收益率的决定 偏好、市场、投资选择 1.2投资的过程：

目标的设定：偏好：对比传统经济学与行为金融学的理性概念；对信息的认识和反映 收益和风险衡量：单一资产的风险与收益、资产组合的风险与收益、市场模型与系统风险、风险度量的下半方差法、风险价值

投资策略的选择：市场属性、投资者具备的条件、其他投资者的状况密切相关。

1.市场的微观结构：技术、规则、信息、交易者、金融工具→有效市场理论(被动投资策略、主动投资策咯）

2.从投资者对自己和其他投资者认识角度：知情交易者和未知情交易者 贝叶斯学习过程

3.行为金融学分析下的行为投资模式：噪声交易者模型、投资情绪模型、正反馈投资策略、行为套利策略

资产价值分析：债券价值分析、股票价值分析、衍生品价值分析

投资组合的构建：tobin资产组合理论 、markowitz证券组合理论、CAPM、APT

投资组合的业绩评价：单因素整体业绩评估模型、多因素整体业绩评估模型、时机选择和证券选择能力

投资学

一．绪论：

1.1投资：定义 当前消费和未来消费的关系 投资收益率的决定 偏好、市场、投资选择 1.2投资的过程：

目标的设定：偏好：对比传统经济学与行为金融学的理性概念；对信息的认识和反映 收益和风险衡量：单一资产的风险与收益、资产组合的风险与收益、市场模型与系统风险、风险度量的下半方差法、风险价值

投资策略的选择：市场属性、投资者具备的条件、其他投资者的状况密切相关。

1.市场的微观结构：技术、规则、信息、交易者、金融工具→有效市场理论(被动投资策略、主动投资策咯）

2.从投资者对自己和其他投资者认识角度：知情交易者和未知情交易者 贝叶斯学习过程

3.行为金融学分析下的行为投资模式：噪声交易者模型、投资情绪模型、正反馈投资策略、行为套利策略

资产价值分析：债券价值分析、股票价值分析、衍生品价值分析

投资组合的构建：tobin资产组合理论 、markowitz证券组合理论、CAPM、APT

投资组合的业绩评价：单因素整体业绩评估模型、多因素整体业绩评估模型、时机选择和证券选择能力

1.有效市场假说

有效市场假说的三种形态

一、弱式有效市场假说（weak Form efficiency）

该层次假说是有效市场假说的最低层次。该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等 ；

推论一：如果弱式有效市场假说成立，则以分析历史价格来做出投资策略的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。 二、半强式有效市场假说(Semi—Strong Form Efficiency)

半强式有效市场假说认为现行的股票价格不只是反映了历史价格所包含的的信息。该层次里明显的、具体的信息包括历史价格所反映的和所有公开的可得到的信息组所反映的信息。由此可见，这一信息较第一层次的信息范围更广，内容更丰富。前面所说的所有公开的可得到的信息实际上指的是公司的财务报表，如资产负债表、利润分配表、现金流量表以及有关重大事件的公告所包含的信息。

推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。

三、强式有效市场假说(Strong Form of Efficiency Market)

强式有效市

一）现值与终值

FV?P1?r?n0??

1.普通年金的终值

?1?r?n?1 FV?A[]r

例，某人每年末存入银行5000元，年利率8%，5年后一次性取出，问可得多少元？

?(1?8%)5?1?

F?5000??元??5000?5.8666?293338%??

例如，某投资者投资10000元保险年金，在以后的20年中每年将得到500元，一年以后开始领取。若市场的年利率为8%，这个年金的终值则为： 1.0820?1500??22880.98元0.08

2.普通年金的现值 11PV?A[?] rr?1?r?n

1??1?r??n或者： PV?A[]r

某人现年45岁，希望在60岁退休后20年内（从61岁初开始）每年年初能从银行得到3000元，他现在必须每年年末（从46岁开始）存入银行多少钱才行？设年利率为12%。

某人从银行贷款8万买房，年利率为4%，若在5年内还清，那么他每个月必须还多少钱才行？

假设你准备买一套公寓住房，总计房款为100万元，如果首付20%，年利率为8%，银行提供20年按揭贷款，则每年应付款多少？如果每月不计复利，每月付款额是多少？ 解：购房总共需贷款额=100×(1－20%)=80(万元)

投资学

第1章 投资概论 一、单选题

1.不属于投资（C）

A.购买汽车作为出租车使用 B.农民购买化肥

C.买商品房自己住 D.政府出资修筑高速公路 二、判断题

1.资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√）

2.无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。（√） 3.证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4.直接投资是实物投资。（×）

5.投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。（√）

6.投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分 离的。（√）

7.从银行贷款从事房地产投机的不是投资主体。（×） 三、多项选择题

1.投资主体包括（ABCD）

A.投资所有者主体 B.投资决策主体 C.投资实施主体 D.投资存量经营主体 E.投资收益主体 2.属于真实资本的有（ABCE）

A.机器设备 B.房地产 C.黄金 D.股票 E.定期存单 3.下列属于直接投资的有（AB）

A.企业设立新工厂 B.某公司收购另一家公司51%的股权 C.居民个人购买1000股某公司股票 D.发

一）现值与终值

FV?P1?r?n0??

1.普通年金的终值

?1?r?n?1 FV?A[]r

例，某人每年末存入银行5000元，年利率8%，5年后一次性取出，问可得多少元？

?(1?8%)5?1?

F?5000??元??5000?5.8666?293338%??

例如，某投资者投资10000元保险年金，在以后的20年中每年将得到500元，一年以后开始领取。若市场的年利率为8%，这个年金的终值则为： 1.0820?1500??22880.98元0.08

2.普通年金的现值 11PV?A[?] rr?1?r?n

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某人现年45岁，希望在60岁退休后20年内（从61岁初开始）每年年初能从银行得到3000元，他现在必须每年年末（从46岁开始）存入银行多少钱才行？设年利率为12%。

某人从银行贷款8万买房，年利率为4%，若在5年内还清，那么他每个月必须还多少钱才行？

假设你准备买一套公寓住房，总计房款为100万元，如果首付20%，年利率为8%，银行提供20年按揭贷款，则每年应付款多少？如果每月不计复利，每月付款额是多少？ 解：购房总共需贷款额=100×(1－20%)=80(万元)

投资学提纲

名词解释：5×5 选择题：5×3 计算：30（2题，好几个小题） 案例分析：30

第一章：

区分实物资产和金融资产，分别是什么？ 1、实物资产Real Asset：

具有经济生产能力的，能向社会提供服务和产品的。 有形资产（实物资产）：

居住的建筑物Residential structures 厂房和设备 Plant and Equipment 库存 Inventories

耐用消费品 Consumer durables 土地 Land

人力资本 Human asset

2、金融资产Financial Asset：

对经济生产没有直接贡献作用的，但能提高个体或机构持有者的财富。

第二章：金融工具

1、货币市场金融产品构成（Major Components of the Money Market）

短期国债Treasury bills、商业票据Commercial Paper、银行承兑Banker’s Acceptances、回购协议Repurchase Agreements、小面额存单Small-denomination time deposit、 大面额存单Large-denomination time deposit、欧

投资学

第1章 投资概论 一、单选题

1.不属于投资（C）

A.购买汽车作为出租车使用 B.农民购买化肥

C.买商品房自己住 D.政府出资修筑高速公路 二、判断题

1.资本可以有各种表现形态，但必须有价值。（√）

2.无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。（√） 3.证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。（√） 4.直接投资是实物投资。（×）

5.投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。（√）

6.投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分 离的。（√）

7.从银行贷款从事房地产投机的不是投资主体。（×） 三、多项选择题

1.投资主体包括（ABCD）

A.投资所有者主体 B.投资决策主体 C.投资实施主体 D.投资存量经营主体 E.投资收益主体 2.属于真实资本的有（ABCE）

A.机器设备 B.房地产 C.黄金 D.股票 E.定期存单 3.下列属于直接投资的有（AB）

A.企业设立新工厂 B.某公司收购另一家公司51%的股权 C.居民个人购买1000股某公司股票 D.发

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福师《证券投资学》第五章 投资基金 课堂笔记

? 主要知识点掌握程度

掌握投资基金的概念、性质和特点；投资基金的种类；基金投资价值分析。

? 知识点整理

第五章 投资基金

一、投资基金概述

（一）投资基金的概念和性质 1.投资基金的概念

投资基金是一种受益证券，是通过发行单位基金证券，募集社会公众投资者资金，再分散投资于各种有价证券，所获收益按单位基金份额分配给公众投资者的一种投资工具。

投资基金包含了两层含义：

第一，投资基金是一种投资制度，它从广大公众投资者那里聚集巨额资金，组建投资管理公司进行专业化管理和经营。

第二，投资基金发行的基金证券是一种面向社会投资者的投资工具，投资者通过购买基金证券而达到投资的目的，并凭借其持有的基金证券而分享基金的投资收益，同时也承担投资风险。

2.投资基金的性质

（1）投资基金是一种金融市场的媒介物

投资基金的管理者把投资者的资金转换成股票、债券等金融资产，并

夏普比率：也就是风险溢价与超额收益的标准差之比，反映股指基金过去的业绩。也是资本配置线的斜率，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。

确定等价收益率：即风险投资的效用值，也就是为使无风险投资与风险投资具有相同的

吸引力而确定的无风险投资报酬率。换句话说，就是在确定收益相同情况下，能够提供与正在考虑的这个投资组合相同的效用值的收益率。

套利：套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。 风险资产的有效边界：所有从全局最小方差投资组合往上且在最小方差边界上的组合，都是可能的最优风险-收益组合，因而是最优的投资组合。全局最小方差以上的边界被称为风险资产的有效边界。

期望假说：即远期利率等于期货短期利率的期望值，换句话说，F2=E(r2)和流动性溢价等于0。如果F2 =E(r2)，可以将长期收益等于未来期望收益利率。

久期：即有效到期时间，每一息票期限或债券本金偿付的加权平均。每次偿付时间的权重与那次偿付所占的债券总价值成比例，即：偿付的现值除以债券价格。 利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。利率期限结构是由一系列的远