期货量化投资策略

毕业设计（论文）

题 目 股指期货量化投资模型分析

姓 名 谢丹琼

学 号 30701043

专业班级 统计0701班

所在学院 计算分院

指导教师（职称） 刘桂梅（讲师）

二○一一 年 五 月 十五 日

浙江大学城市学院毕业论文 摘要

股指期货量化投资模型分析

【摘要】 随着股指期货上市后的活跃度来看，该市场有很大的发展空间。本文从量化投资角度研究股指期货的投机交易。首先从时间序列角度对沪深300的价格做预测，了解沪深300整体价格走势。然后根据历史数据对行情进行分析，应用股指期货日内和隔夜策略进行模拟测试，并分析这两个模型的可行性。在建立模型后，用时间序列的曲线估计进行收益率预测，评估日内股指策略的收益情况。接着根据波动率模型和指数加权移动平均模型对沪深300指数的收益率进行预测风险。最后以风险价值VaR作为风险管理的一种手段，采用蒙特卡洛模拟法预测VaR的值。最后从操作平台开发角度分析了IT在股指期货量化投资模中的应用及发展前

毕业设计（论文）

题 目 股指期货量化投资模型分析

姓 名 谢丹琼

学 号 30701043

专业班级 统计0701班

所在学院 计算分院

指导教师（职称） 刘桂梅（讲师）

二○一一 年 五 月 十五 日

浙江大学城市学院毕业论文 摘要

股指期货量化投资模型分析

【摘要】 随着股指期货上市后的活跃度来看，该市场有很大的发展空间。本文从量化投资角度研究股指期货的投机交易。首先从时间序列角度对沪深300的价格做预测，了解沪深300整体价格走势。然后根据历史数据对行情进行分析，应用股指期货日内和隔夜策略进行模拟测试，并分析这两个模型的可行性。在建立模型后，用时间序列的曲线估计进行收益率预测，评估日内股指策略的收益情况。接着根据波动率模型和指数加权移动平均模型对沪深300指数的收益率进行预测风险。最后以风险价值VaR作为风险管理的一种手段，采用蒙特卡洛模拟法预测VaR的值。最后从操作平台开发角度分析了IT在股指期货量化投资模中的应用及发展前

量化投资策略特征

量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖主观判定形成交易决策，当模型思想来源于投资者市场体会，基于历史数据所作的几率统计，也可以是技术指标，甚至基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化投资策略。

量化投资是指将投资理念或市场洞见转化为数学模型，并依据历史数据对模型进行测实验证，总结收益-风险特性以及相关参数，最后通过运算机技术实现自主化交易的投资方法。量化投资主要运用在具有高流动性与历史数据丰盛的金融投资市场，就期货市场而言，既可以在商品类品种也可以在股指等金融类品种上进行。

总的来说，一个完整的量化投资策略具备四个方面的特征：

一是具有特定的定量分析策略。量化投资是基于一定的市场逻辑或依据历史数据作出的几率统计，形成特定的数学模型用以分析和评判市场表现，进而形成交易策略，这与当前大多数分析师所采用的定性分析方法有很大区别。量化投资注重数理分析与逻辑推导，不依赖体会主义和主观判定形成交易决策，当然其模型思想仍旧是来源于投资者的市场体会，这种来源可以是基于历史数据所作的几率统计，也可以是一些技术指标，甚至可以是来源于基本面分析，只要能形成一定数理逻辑并得到市场验证即可作为量化投资策略。

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管理期货投资策略研究

作者：路青

来源：《大众理财顾问》2016年第07期

2016年以来，A股市场表现低迷，截至4月底，沪深300跌幅达15.39%。股市遇冷之际，商品期货市场却较为火爆，据格上理财统计，wind商品指数2016年1～4月涨幅达6.36%，其中部分产业链如煤焦钢产业、能源产业2016年以来涨幅超过30%。

受益于火热的商品期货市场，管理期货策略今年以来的表现居私募行业各策略之首。管理期货策略2016年1～4月平均收益达5.10%，策略前1/4平均收益达到16.93%。2016年以来私募基金各策略表现情况见表1。

1 CTA发展67年规模超过3300亿元，与股市相关系数仅0.01

管理期货策略基金起源于1949年，美国海登斯通证券公司的经纪人理查德·道前建立了第一个公开发售的期货基金，并将移动平均概念运用于期货投资与基金管理中。1965年，唐与哈哥特建立了第一个著名的管理期货账户，并于1967年第一次将计算机交易系统试用于期货交易。

最初的期货投资者主要由小额资金客户构成，期货合约的种类也

金融期货的套利策略 一、合约内价差(最常见) 所谓“合约内价差”,投资者在同一交易所内，同时买进和卖 出不同交割月的同种金融期货合约。买进近期合约，卖出远期合约， 称为“买进价差”;买进远期合约，卖出近期合约，称为“卖出价 差”。 “买进价差”适用于投资者对行情看涨，并预期近期合约的价格 上涨幅度将大于远期合约价格的上涨幅度。

“卖出价差”适用于投资者对行情看跌，并预期远期合约的价格下降幅度小于近期合约价格的下降幅度。

例如：美国国库券期货有如下行情 表6-1 3月10日IMM-bill期货行情,以往,合约之间的价差 基本在100个基点左右

合约到期月份6月 9月 12月

价格(IMM)90.00 91.00 92.20

价差(基本点)

100 120

到了8月20日，9月份合约价格涨至91.80(涨了80个基点),12 月份合约的价格涨至92.80(涨了60个基点),两种合约的价差缩小 为100个基点。

通过对冲9月份合约，投资者赚了25 X 80=2,000美元；在12月份 合约上，投资者亏损25 X 60=1,500美元。忽略交易成本和其他费用， 投资者获利500美元。

二、合约间价差 所谓“合约间价差”,指投资者在同一个交易所或不同交

期货期货投资

期货投资期末复习材料

一、期货交易与商品现货交易有何不同？

期货交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，不同的地方有以下几点：

第一是交易的对象不同。现货交易的范围包括所有商品；而期货交易的对象是有限的几个品种，它是由交易所制订的标准化合约。

第二是交易目的不同。在现货交易中，买方是为了获取商品；卖方则是为了卖出商品，实现其价值。而期货交易的目的是为了转移价格风险或进行投机获利。

第三是交易程序不同。现货交易中卖方要有商品才可以出卖，买方须支付现金才可购买，这是现货买卖的交易程序。期货交易是一条“双程路”，可以先买后卖，也可以先卖后买，

第四是交易的保障制度不同。现货交易以《合同法》等法律为保障，合同不能兑现时要用法律或仲裁的方式解决；而期货交易实行保证金制度，保证金制度在放大盈利比例的同时，也把风险放大了。

第五是交易方式不同。现货交易是进行实际商品的交易活动，交易过程与商品所有权的转移同步进行。而期货交易是以各种商品期货合约为内容的买卖，整个交易过程只是体现商品所有权的买卖关系，而与商品实体的转移没有直接的联系。

二、期货交易与股票交易有什么联系与区别？

联系：都是资本投资，属于金融市场范畴

1、什么是期货？

所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算）。当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销

这种义务。

广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同

时上市期货与期权品种。

2、期货有哪些种类？什么是股指期货？什么是利率期货？什么是外汇期

货？

期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类；金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）

投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求：首先，投资者开户的资金门槛为50万元。其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三有”投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估(见表格)，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。对于存在不良诚信记录的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。 期货公司和经纪人的选择：1.资本雄厚、信誉好。中信期货

2.通讯联络工具迅捷、先进、服务质量好。

3.能主动向客户提供各种详尽的市场信息。

4.主动向客户介绍有利的交易机会,有一定的专家团队在线指导,有良好的商业形象和背景。

5.收取合理的履约保证金。

6.规定合理、透明的交易佣金。

7.能为客户提供理想的经纪人和高端的服务。

对对客户的条件要求： 客户应至少具备以下条

投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求：首先，投资者开户的资金门槛为50万元。其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。据了解，该测试将由中金所提供考题，期货公司负责具体操作，合格分数线为80分。第三，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录。

简单而言，今后的期指交易参与者，除了机构以外，自然人可被称作“三有”投资人，即有钱和抗风险能力，有期指知识以及有实际交易经验。除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估(见表格)，投资者必须在综合评估中拿到70分以上，才能算作“合格”。对于存在不良诚信记录的投资者，期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数，扣减分数不设上限。 期货公司和经纪人的选择：1.资本雄厚、信誉好。中信期货

2.通讯联络工具迅捷、先进、服务质量好。

3.能主动向客户提供各种详尽的市场信息。

4.主动向客户介绍有利的交易机会,有一定的专家团队在线指导,有良好的商业形象和背景。

5.收取合理的履约保证金。

6.规定合理、透明的交易佣金。

7.能为客户提供理想的经纪人和高端的服务。

对对客户的条件要求： 客户应至少具备以下条

股指期货交易策略
2008-06-27 10:25:20　来源: 格瑞贝斯　 进入股指期货贴吧 　 共 0 条 黑马推荐

股票指数期货（以下简称股指期货）的投资策略有多种,但基本包括投机、减低或避免风险三类。


股指期货为那些寻求市场风险的投资者提供高风险的机会，而简单的投机策略之一是利用股指期货预测市场走势以获取利润，若预期市场价格回升，投资者便购入期货合约并预期期货合约价格将上升，相对于投资股票，其低交易成本及高杠杆比率使股票指数期货更加吸引投资者。同时投资者可利用同一指数但不同合约月份达到套利目的。通常远期合约对市场的反应较短期合约和指数更大，若投机者相信市场指数将上升但却不愿承受估计错误的后果，可购入远期合约而同时沽出现月合约，但需留意远期合约可能受交投薄弱的影响而面对低变现机会的风险。


股指期货可以对冲股票组合的风险，即该对冲可将价格风险从对冲者转移到投机者身上，而这是期货市场的一种经济功能。对冲是利用期货固定投资者的股票组合价值，若在该组合内的股票价格的升跌跟随价格的变动，投资一方的损失便可由另一方的获利来对冲；若获利和损失相等，则该类对冲叫作完全对冲。在股指期货市场中，完全对冲将带来无风险的回报率。


在实际操作中，对冲并不简单，而若取得