华谊兄弟ipo案例分析

华谊兄弟IPO案例案情分析

一、你认为中国民营传媒企业上市的优势和劣势主要表现在哪些方面？

解析：企业上市优、劣势分析主要是着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较。分析如下：

优势方面：

1、灵活的体制。民营传媒有灵活的体制，注定了它在意识形态上不会受到太多的干预和限制，会有自己足够的发展空间。

2、市场化动作。以观众为需求，以市场为导向，民营传媒企业按照市场经济的规律来进行运作。

3、运营模式已现雏形。经过几年的市场洗礼，不服水土规模较小的民营传媒企业已经被淘汰，集各类服务为一体，民营传媒集团运营模式初现。4、政策日渐宽松。国家对民营企业进入传媒一种鼓励的政策。“充分调动国有、民营和其它社会力量投资广播影视产业的积极性，初步形成一定规模，真正面向市场，多种经济成分并存，比较完善的广播影视内容产品的生产制作经营体系。”

5、内容的巨大缺口。中国电视节目的缺口大，重播率高，供需极不平衡。随着各级电视台频道的增加以及电视台实行制播分离，这一市场的容量将进一步扩大。同时，我国计划推出的数字电视付费频道将扩大到80个，并在2015年关闭模拟电视，届时数字电视的节目容量将增加到500套左右。数字电视的开播，将会进一步加剧节目内容的匮乏。

劣势方面：

公司简介

华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。

关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。”

关于王中军

“我在娱乐圈很少看到经营家，王中军算一个。”马云对王中军如此评价。 创业板的上市让华谊兄弟这个娱乐品牌炙手可热，即便暴涨之后又大幅跌落，华谊兄弟的品牌却已然在大众的脑子里扎下了根。作为这一切的操盘手，王中军成为2009年娱乐业中一位当仁不让的挑大旗者。

从广告公司起家的王中军有喜欢结交商界朋友的“习惯”。“王中军是中国娱乐界最善于和自己圈子之外，尤其是资本打交道的人。”一位跟王中军私交不错的朋友这样评价他。这个“习惯”带给他诸多好处，不仅结交了马云、江南春等一批新生代企业家，也为他的融资以及上市带来了极大的好处。

于是，有人这样概括总结王中军：善于圈钱、圈人、圈地的经营者。 不过，跟大多数拼命工作的传统企业家相比，王中军的生活似乎更多姿多彩。现在的王中军只管理公司不到10位高管职员，对下属公司的治理，只抓

公司简介

华谊兄弟传媒集团，创业板股票代码：N华谊 300027，是中国大陆一家知名综合性娱乐集团。

关于华谊兄弟,创始人王中军作了如下概括：“我们的业务实际是两大板块，电影电视及其衍生产品放在一起是一个板块，娱乐营销、音乐公司和经纪人公司划分到第二大板块。相互补充的强势产业链，形成了华谊兄弟的核心竞争力。”

（一）公司发展进程

王中军、王中磊兄弟在1994年创立华谊兄弟传媒集团，1998年开始由投资冯小刚、姜文的电影而进入电影行业，尤其是每年投资冯小刚的贺岁片而声名鹊起，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团。2008年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。

（二）资本运作

华谊兄弟成功之处在于其出色的资金运作，将自身从单纯的制片商转型为资金管理和版权管理的平台，以少量投资撬动了大片制作，加快资金周转。其在影片运作、资金链管理、版权经营上的独到模式。并在融资手法、利用多种资金拍片、激励导演和艺人创利等方面，体现了出色的财技。经过多年经营，华谊兄弟已完成了在电影、电视剧、音乐三大内容制作方面的布局。

课程名称 财务管理案例

课程案例设计

题 目 学 院 专 业 班 级 小组成员 指导教师 职 称

华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析

年

月

日

目 录

一、课程案例设计承诺及其内容使用授权 .................................. 1 二、《财务管理案例》课程案例设计团队整体水平量化评分表 ................ 2 三、《财务管理案例》课程案例设计学生期末考核成绩评定表 ................ 3 四、开题报告 ........................................................... 4

（一）课程案例设计团队 ............................................ 5 （二）案例设计的选题价值 .......................................... 5 （三）案例设计的相关研究综述 ...................................... 7 （四）案例设计的基本思路、重点内容和关键问题 .................

课程名称 财务管理案例

课程案例设计

题 目 学 院 专 业 班 级 小组成员 指导教师 职 称

华谊兄弟传媒集团资本运营模式分析

年

月

日

目 录

一、课程案例设计承诺及其内容使用授权 .................................. 1 二、《财务管理案例》课程案例设计团队整体水平量化评分表 ................ 2 三、《财务管理案例》课程案例设计学生期末考核成绩评定表 ................ 3 四、开题报告 ........................................................... 4

（一）课程案例设计团队 ............................................ 5 （二）案例设计的选题价值 .......................................... 5 （三）案例设计的相关研究综述 ...................................... 7 （四）案例设计的基本思路、重点内容和关键问题 .................

华谊兄弟传媒股份有限公司

发展战略分析报告

全文概要

根据华谊兄弟传媒股份有限公司的实际运营状况，结合管理学相关理论知识，本报告对华谊兄弟的战略层面进行了全面的、系统的、深入的分析和总结。本报告主体包括七大部分：战略规划的背景、外部环境分析、内部条件分析、战略研究、公司发展战略建议、战略实施的评价与控制计划以及应急计划。

随着全球一体化的逐步深入，以及国家对文化产业的高度重视，影视娱乐行业作为文化产业的新兴力量迎来了良好的发展机遇，但同时也面临这一系列的风险。作为影视娱乐行业的巨头，华谊兄弟所处的外部环境是发展机遇与风险并存，但从总体来看，机遇大于风险。具体来看主要表现在： 机会：

1、国家政策的支持；国家近年来对文化产业高度重视，并将发展文化产业提升至国家战略的高度，由此将为影视娱乐行业提供相配套的税收减免、产业扶持的政策。 2、国民消费力增强，消费习惯逐步形成；随着经济的不断发展，居民的收入水平不断增加，其购买力和消费力也越来越强，并且随着物质需求的不断丰富，人们开始追求更高层次的精神消费，而影视娱乐行业正好迎合了这样一种消费趋势。

3、文娱市场需求巨大，增长速度快；文化产业作为新兴服务业，蕴含着巨大的发展潜力，从文娱市场高速的增长率来看

内地首季票房超52亿 华谊光线双星闪耀

2013-04-02 04:23:59 来源: 上海证券报(广州) 有0人参与

时光网公布的最新数据显示，刚刚过去的2013年第一季度我国内地票房首度超过52亿，比去年同期增长约40%，其中国产片一举扭转去年五成以下的比重，占据市场份额六成左右，而影视类上市公司双子星座华谊兄弟、光线传媒占据了大多数票房份额。

今年第一季度票房过亿的14部影片中，有8部是国产片，华谊出品的《西游降魔篇》以12.4亿的成绩拔得头筹，还有华谊出品的《十二生肖》、光线出品的《泰囧》、以及《一代宗师》、《北京遇上西雅图》、《101次求婚》、《快乐到家》和《喜羊羊与灰太狼5》，国产片总票房超过了30亿。另一家上市公司奥飞动漫出品的《巴拉拉小魔仙》票房加上衍生产品的总收入也成功过亿。

反观一季度进口片仅有6部过亿，只有《007》和《霍比特人》的表现出众，票房超过了3亿，原本被寄予厚望的《虎胆龙威5》、《生化危机5》等反应平平。

每年的3月都是影市淡季，今年则一反常态，尤其是最后一周，在《北京遇上西雅图》、《厨子戏子痞子》等国产片的带动下，票房成功突破了3亿，也使得第一季度总票房成功破50亿上。截至3月31日，由北京数字印象文化传播

华谊融资策略分析报告

据统计2011年年底有近30部电影争相上映。从1997年华谊出品的冯氏电影《甲方乙方》至今，经过15年的培育和发展，中国的贺岁电影市场日臻成熟。2010年贺岁档收入已占到国产电影全年票房总额的四分之一左右。 就在保利博纳、新画面等影视制作公司纷纷磨刀霍霍，试图在贺岁片市场上分一块大蛋糕，寰亚、英皇等外来和尚亦来势凶猛之时，作为贺岁片鼻祖的华谊兄弟，却在这场轰轰烈烈的大戏里，失声了。 人才再生

作为一家轻资产企业，华谊兄弟是目前国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业，近年来成功投资拍摄了多部票房过亿的大制作电影和多部精品电视剧，已经实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的生产体系。

庞大的艺人资源一直被视为是华谊兄弟最大的资源。事实也确实如此，这里曾经汇聚了中国最顶尖的导演、制片和艺人团队。然而，随着两次人事震荡以及上市之后一大批艺人包括周迅、黄晓明等一哥一姐的出走，华谊也曾面临人才

荒的困境。这种状况的出现，很大程度上源于华谊早期更注重人才引进而不是自我培养。经历过数次动荡之后，华谊借鉴日本杰尼斯公司的运营模式，开始着手培养自己的专属人才。目前，华谊已基本

华谊融资策略分析报告

据统计2011年年底有近30部电影争相上映。从1997年华谊出品的冯氏电影《甲方乙方》至今，经过15年的培育和发展，中国的贺岁电影市场日臻成熟。2010年贺岁档收入已占到国产电影全年票房总额的四分之一左右。 就在保利博纳、新画面等影视制作公司纷纷磨刀霍霍，试图在贺岁片市场上分一块大蛋糕，寰亚、英皇等外来和尚亦来势凶猛之时，作为贺岁片鼻祖的华谊兄弟，却在这场轰轰烈烈的大戏里，失声了。 人才再生

作为一家轻资产企业，华谊兄弟是目前国内唯一一家将电影、电视和艺人经纪三大业务板块实现有效整合的传媒企业，近年来成功投资拍摄了多部票房过亿的大制作电影和多部精品电视剧，已经实现了从编剧、导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的生产体系。

庞大的艺人资源一直被视为是华谊兄弟最大的资源。事实也确实如此，这里曾经汇聚了中国最顶尖的导演、制片和艺人团队。然而，随着两次人事震荡以及上市之后一大批艺人包括周迅、黄晓明等一哥一姐的出走，华谊也曾面临人才

荒的困境。这种状况的出现，很大程度上源于华谊早期更注重人才引进而不是自我培养。经历过数次动荡之后，华谊借鉴日本杰尼斯公司的运营模式，开始着手培养自己的专属人才。目前，华谊已基本

IPO案例分析

1、持续盈利能力：?业务模式、产品单一、不确定性?重大依赖：销售、采购?重大行业不确定性：太阳能、核电等 2、独立性：?同业竞争?关联交易

3、主体资格：?历史出资：出资不实、抽逃出资、无形资产出资、国有股转让、外资?股权不清晰，存在纠纷?实际控制人问题：界定问题、没有实际控制人 4、募集资金投向

5、规范运作：?公司治理结构?管理：社保、环保?公司财务规范、内控制度

6、财税：?财务真实性?财务指标 7、并购重组的方式方法

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持续盈利能力案例

条件 盈利要求 (净利润以 扣除非经常性损益

前后孰低 者为计算依据)

股本要求 资产要求

最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；

标准一:最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长； 标准二: 最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。

主板

创业板

最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；

无现金流