资本运营与经济运行

公司融资渠道选择与资本运营 中央财经大学金融证券研究所 韩复龄

2002年10月

金融是市场经济融资体系的基础和主体，是现代经济的核心，是发展生产力不可分割的组成部分。金融的融资功能，通过严格的信用权责约束机制，高效率地优化资源配置和利用，对整个社会经济的稳定、健康发展起着重要的作用。企业要发展，必须有资金的支持，除了通过自身积累外，借助金融市场进行外部融资是必经之路，因此探讨企业发展与融资的问题是十分必要的。现代金融体制为企业融资提供了多种可供选择的渠道，如何识别这些渠道的利弊，并为我所用，促进企业健康“输血”，是每一个志在长远的企业需要认真思考的问题。在市场经济条件下，企业融资是借助各类资金市场通过各种融资工具完成的。不同的融资工具和方式形成不同的融资模式。不同的融资模式决定了企业不同的资本结构和股权结构，进而形成股东、债权人与公司不同的权利、利益关系，从而对公司治理结构产生影响。下面主要从金融市场资金主要需求者 企业的角度，谈谈对企业融资的方式个人看法，并希望以此作为大家深入探讨的一个契机

公司融资的渠道分析 ? （一）融资渠道概述

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过

浅析我国的风险投资

【摘要】随着我国经济的不断发展，我国的风险投资也得到了快速的发展。然而我国的风险投资与发达国家相比，还存在着很大的差距，同时也存在着许多问题。本文主要对我国风险投资的发展状况以及存在的问题进行分析，并提出相应的对策。

【关键字】 风险投资 发展状况 问题 对策

一、风险投资的内涵与特点

风险投资，又称为创业投资，是一种以权益资本方式存在的私募股权投资形式，通常以创业或高成长型企业为投资目标，以占有被投资公司的股份为手段，以在恰当时候增值套现为目标。

风险投资本质上是一种追逐高利润、高回报的金融资本。风险投资的目的不是单纯为了获取股息而长期持有风险企业股份的投资行为，而是通过退出投资赚取与之承担的高风险相对应的高额利润，这就要求风险投资家要在一定时间以一定的方式结束对风险企业的投资与管理，收回现金或有流动性的证券，从而给投资者带来丰厚的利润。

风险投资是在市场经济高度发达的背景下产生的，我国风险投资事业的发展必然要经历一个长时间的过程，要随着中国的科学技术和综合国力的提高才能逐渐成熟。从另一个角度来说，为了我国知识经济的发展和综合国力的提高，我们也必须要坚定不移的发展中国的风险投资事业。现在我们正面临

公司融资渠道选择与资本运营 中央财经大学金融证券研究所 韩复龄

2002年10月

金融是市场经济融资体系的基础和主体，是现代经济的核心，是发展生产力不可分割的组成部分。金融的融资功能，通过严格的信用权责约束机制，高效率地优化资源配置和利用，对整个社会经济的稳定、健康发展起着重要的作用。企业要发展，必须有资金的支持，除了通过自身积累外，借助金融市场进行外部融资是必经之路，因此探讨企业发展与融资的问题是十分必要的。现代金融体制为企业融资提供了多种可供选择的渠道，如何识别这些渠道的利弊，并为我所用，促进企业健康“输血”，是每一个志在长远的企业需要认真思考的问题。在市场经济条件下，企业融资是借助各类资金市场通过各种融资工具完成的。不同的融资工具和方式形成不同的融资模式。不同的融资模式决定了企业不同的资本结构和股权结构，进而形成股东、债权人与公司不同的权利、利益关系，从而对公司治理结构产生影响。下面主要从金融市场资金主要需求者 企业的角度，谈谈对企业融资的方式个人看法，并希望以此作为大家深入探讨的一个契机

公司融资的渠道分析 ? （一）融资渠道概述

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过

广东博导教育机构——广东省自考教育第一品牌

Ⅰ 课程性质与设置目的的要求

资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。

资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。

设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。

本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。

Ⅱ 课程内容与考核目标

一、考试基本要求

要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技

公司融资渠道选择与资本运营 中央财经大学金融证券研究所 韩复龄

2002年10月

金融是市场经济融资体系的基础和主体，是现代经济的核心，是发展生产力不可分割的组成部分。金融的融资功能，通过严格的信用权责约束机制，高效率地优化资源配置和利用，对整个社会经济的稳定、健康发展起着重要的作用。企业要发展，必须有资金的支持，除了通过自身积累外，借助金融市场进行外部融资是必经之路，因此探讨企业发展与融资的问题是十分必要的。现代金融体制为企业融资提供了多种可供选择的渠道，如何识别这些渠道的利弊，并为我所用，促进企业健康“输血”，是每一个志在长远的企业需要认真思考的问题。在市场经济条件下，企业融资是借助各类资金市场通过各种融资工具完成的。不同的融资工具和方式形成不同的融资模式。不同的融资模式决定了企业不同的资本结构和股权结构，进而形成股东、债权人与公司不同的权利、利益关系，从而对公司治理结构产生影响。下面主要从金融市场资金主要需求者 企业的角度，谈谈对企业融资的方式个人看法，并希望以此作为大家深入探讨的一个契机

公司融资的渠道分析 ? （一）融资渠道概述

企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过

安徽省干部教育在线《资本运营与金融战略》测试答案

《资本运营与金融战略》测试答案（2015年安徽干部教育在线必修课） (2015-02-03 14:52:47)

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分类： 安徽干部教育在线学习测试答案

安徽省干部教育在线《资本运营与金融战略》测试答案

第十一个五年规划(2006 年-2010 年)

第八个五年计划(1991 年-1995 年)

第九个五年计划(1996 年-2000 年) 4 我国企业到海外并购，其并购的对象( )。(分值:10.0/得分:10.0) 仅仅是有形资产

包括股权股份、有形资产、无形资产

仅仅是股权股份

仅仅是无形资产 5 《境外投资管理办法》是( )出台的。(分值:10.0/得分:10.0) 外交部

国资委

财政部

商务部 6 企业走出去过去以民营、私营企业为主，今后要加大国有企业走出 去的比例。( )(分值:10.0/得分:10.0) 否

是 7 实现走出去战略要注意模式的选择和循序渐进。( )(分值:10.0/ 得分:10.0) 是

否 8 中国海外资产主要要靠法律来保护。( )(分值:10.0/得分:10.0)

安徽省干部教育在线《资本运营与金融战略》测试答案

否

是 9 中国是贸易大国，也是贸易强国。( )(分值:10.0/得分:10

企业投融资管理与资本运营

1

提 纲

中国资本市场的投资机会回顾与展望 创新经济与资本市场 主板市场与创业板市场 企业资本运营 期货市场与避险工具 （MBO）管理层收购

2

中国资本市场的 投资机会回顾与展望

1、中国资本市场投资机会回顾 2、中国资本市场机会分析与展望

3

中国资本市场投资机会回顾之一

国债流通市场的缺位使国库券的地下交 易形成暴利 股票市场诞生之际股票发行上市形成巨 大财富效应 内部职工股使少部分人先期在股票市场 淘金 宏观经济形势的变化使国债期货产生多 空激烈博杀中国个体亿万富翁产生

4

中国资本市场投资机会回顾之二

股市政策效应使转配股成为暴利 产品 私企改制上市发行形成中国个人、 富人集团 资本市兼并收购造就财富神化 专家理财产生价值投资理念，蓝 筹股行情在投资理念转轮中产生

5

中国资本市场投资机会分析与展望

创业板市场在培育高新技术企业的同时，为风 险投资、战略投资者创造财富机会 国有股减持与国有资产转让 资本市场制度与产品创新摧出新的投资理念和 投资收益（避险工具与指数期货） 管理层收购使管理者通过智慧和能力完成原始 积累 树立科学投资理念，在资本市场中分享中国经 济高成长成果

6

创新经济与资本市场

1、美国的新经济与纳斯达克市场 2、我国的创

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《资本运营理论与实务》复习资料

李诗田 老师编写

编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，去年主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，因此我们请老师编写了现代企业管理专业九门核心课程复习资料,但是今年这九门核心课程又全部改用新版。我们秉承“想学生之所想，争学生之所急”的服务理念，今年我们又请李诗田老师紧扣《资本运营理论与实务》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。

为了编写好《资本运营理论与实务》复习资料，李诗田老师付出了很多心血和花了大量时间，在此我们特别感谢李诗田老师。一根篱笆三个桩，一个好汉三个帮。因此真诚欢迎其他任科教师和同学们在分享李老师的成果同时，提出宝贵的建议（QQ1013601934），以便将此资料做到更加完善和完美。

Ⅰ 课程性质与设置目的的要求

资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能

资本运营经典案例-------解密碧桂园 碧桂园公司概况

1992年发家于广东顺德的碧桂园以开发超级大盘见长，且近年来扩张迅速，截至2008年4月，已有主要分布在珠三角区域，以及在湖南、内蒙古、江苏、辽宁、安徽等地的45个处于不同发展阶段的项目。

1992年起家于广东顺德的房地产企业碧桂园，于2007年4月3日确定以上限5.38港元定价，发售24亿股，当中21.6亿股(90%)为国际配售，2.4亿股(10%)作公开认购，集资超过129亿港元。每股招股价4.18至5.38港元，4月20日正式挂牌。碧桂园上市后，总市值即突破了千亿港元，成为来自内地在港上市的房地产第一股。

报道显示，碧桂园近年的收益主要来自房地产开发、建筑及装饰、物业管理和酒店营运四方面业务，其中房地产开发是获利最丰厚的一块。截至去年年底，碧桂园在内地共拥有23个房地产开发项目，大部分位于广东省内，此外还开发有10家四至五星级的酒店。 碧桂园上市重组过程

翻开碧桂园招股说明书中的“历史、重组及集团架构”部分，可能谁都想不到，一向以低调务实示人的碧桂园，在资本化之路上能够使出如此眼花缭乱的手段。令观者叹服。4月20日，碧桂园控股有限公司（碧桂园，2007.HK）在香港联交所挂牌，

公司资本运营工具及其案例分析（具体题目学生自拟） 论文写作要求： 一、 需选择一种资本运营工具进行分析，说明其理论基础及其特点；（50分） 二、 论文应结合上市公司实际案例进行分析，案例分析要简单扼要；（40分） 三、 论文在2000字以上，且进行打印，论文必须在12月20日统一上交。（10分） 脱胎换骨——联想在IBM并购案中重获新生 【摘要】联想斥资12．5亿美元购入IBM的全部PC业务，收购完成之后，占全球PC市场份额第9位的联想一跃升至第3位。仅次于戴尔和惠普，而新公司成立之后。联想通过对IBM的并购，对企业产生了巨大的影响，资本运营体系发生了变下，本文就联想收购IBM案例，来分析资本运营工具的相关内容。 【关键字】联想 IBM 收购 并购 一、 理论基础 (一) 跨国并购

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企业并购是指企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。 跨国并购是指一国企业通过现金或股权置换等方式，购买另一国企业资产或股权以实现对该企业的控制