股指期货量化交易模型

毕业设计（论文）

题 目 股指期货量化投资模型分析

姓 名 谢丹琼

学 号 30701043

专业班级 统计0701班

所在学院 计算分院

指导教师（职称） 刘桂梅（讲师）

二○一一 年 五 月 十五 日

浙江大学城市学院毕业论文 摘要

股指期货量化投资模型分析

【摘要】 随着股指期货上市后的活跃度来看，该市场有很大的发展空间。本文从量化投资角度研究股指期货的投机交易。首先从时间序列角度对沪深300的价格做预测，了解沪深300整体价格走势。然后根据历史数据对行情进行分析，应用股指期货日内和隔夜策略进行模拟测试，并分析这两个模型的可行性。在建立模型后，用时间序列的曲线估计进行收益率预测，评估日内股指策略的收益情况。接着根据波动率模型和指数加权移动平均模型对沪深300指数的收益率进行预测风险。最后以风险价值VaR作为风险管理的一种手段，采用蒙特卡洛模拟法预测VaR的值。最后从操作平台开发角度分析了IT在股指期货量化投资模中的应用及发展前

毕业设计（论文）

题 目 股指期货量化投资模型分析

姓 名 谢丹琼

学 号 30701043

专业班级 统计0701班

所在学院 计算分院

指导教师（职称） 刘桂梅（讲师）

二○一一 年 五 月 十五 日

浙江大学城市学院毕业论文 摘要

股指期货量化投资模型分析

【摘要】 随着股指期货上市后的活跃度来看，该市场有很大的发展空间。本文从量化投资角度研究股指期货的投机交易。首先从时间序列角度对沪深300的价格做预测，了解沪深300整体价格走势。然后根据历史数据对行情进行分析，应用股指期货日内和隔夜策略进行模拟测试，并分析这两个模型的可行性。在建立模型后，用时间序列的曲线估计进行收益率预测，评估日内股指策略的收益情况。接着根据波动率模型和指数加权移动平均模型对沪深300指数的收益率进行预测风险。最后以风险价值VaR作为风险管理的一种手段，采用蒙特卡洛模拟法预测VaR的值。最后从操作平台开发角度分析了IT在股指期货量化投资模中的应用及发展前

股指期货基础知识概述 一、股票指数简介 1、股票指数定义

股票指数（简称股指），是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体股票价格或某类股票价格变动的一种指标。股指的计算方法主要有两种：算术平均法和加权平均法。前者是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算出一个平均值；后者则是以每只股票的市值（＝股票价格×股数）为权重，进行加权平均，从而不仅将每只股票的价格，还将每只股票对市场影响的大小纳入指数的计算。通常在股指的计算中，都会选择某一基准日的平均价格作为基准，再将以后各个时期的平均价格与基准日的平均价格进行比较，得出各期的比价后再转换为百分值或千分值，以此作为股指的值。在实际使用中，上市公司经常会有增资、拆股和派息等行为，使股票价格产生除权、除息效应，失去连续性，不能进行直接的比较，因此在计算股指时也要考虑到这些因素的变化，及时对指数进行调整，以免股指失真。

2、国际市场的主要股票指数

自1884 年世界上第一种股指问世至今，全球已有数十种股票指数。比较著名的有：道琼斯股票价格平均数、标准普尔500 指数、纳斯达克指数、金融时报－证交所100 种指数、日经225 指数、恒生指数。

3、我国的股票指数 （1）上证综合指数

是由上海证券交

股指期货交易策略
2008-06-27 10:25:20　来源: 格瑞贝斯　 进入股指期货贴吧 　 共 0 条 黑马推荐

股票指数期货（以下简称股指期货）的投资策略有多种,但基本包括投机、减低或避免风险三类。


股指期货为那些寻求市场风险的投资者提供高风险的机会，而简单的投机策略之一是利用股指期货预测市场走势以获取利润，若预期市场价格回升，投资者便购入期货合约并预期期货合约价格将上升，相对于投资股票，其低交易成本及高杠杆比率使股票指数期货更加吸引投资者。同时投资者可利用同一指数但不同合约月份达到套利目的。通常远期合约对市场的反应较短期合约和指数更大，若投机者相信市场指数将上升但却不愿承受估计错误的后果，可购入远期合约而同时沽出现月合约，但需留意远期合约可能受交投薄弱的影响而面对低变现机会的风险。


股指期货可以对冲股票组合的风险，即该对冲可将价格风险从对冲者转移到投机者身上，而这是期货市场的一种经济功能。对冲是利用期货固定投资者的股票组合价值，若在该组合内的股票价格的升跌跟随价格的变动，投资一方的损失便可由另一方的获利来对冲；若获利和损失相等，则该类对冲叫作完全对冲。在股指期货市场中，完全对冲将带来无风险的回报率。


在实际操作中，对冲并不简单，而若取得

股指期货交易差价策略

什么是价差交易

价差交易与我们常说的套利交易在交易形式上有些类似。实际上，价差交易与套利交易存在显著的差异。首先，在套利交易中，我们最重要工作是复制和反向交易，而价差交易不需要复制，直接对两个价格的差进行交易，比如股指期货和沪铜期货无论如何都不能构成套利交易，但这不妨碍我们对两者价格的差进行交易。其次，随着市场效率的提高，套利交易机会将显著减少，而理论上只要构成价差的两个价格还存在，就存在价差交易机会。目前香港的股指期货市场就是如此——期现套利基本消失，但价差交易仍维持很大的量。第三，套利交易交易的是实际资产与复制资产价格之间的偏差。如果价差偏离持续增加，我们也可以做价差偏离扩大的交易，比如目前沪深300指数1003合约和1004合约的价差为100点，我们预计其会增大，则可做多价差。

价差交易的特点

价差交易是在价格交易的基础上发展起来的，因此与价格交易既存在类似的地方，但也存在很多差异性。

就相同点而言，价格交易存在做多和做空两个交易动作，价差交易也是如此。我们可以做多价差，也可以做空价差。与价格交易不同的是，由于市场上并没有提供“价差”这个交易产品，为了交易价差，我们只能自行合成。为统一起见，我们定义“股指期货的价

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如何参与股指期货交易

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内容提要股指期货市场功能和投资机会 怎样利用股指期货市场进行理性投机 怎样在股市和期市之间进行套期保值 怎样进行股指期货的套利交易

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第一部分

股指期货市场功能 和投资机会

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股指期货市场功能和投资机会

套期保值功能 —规避风险 规避风险

价格发现功能 —价差投机 价差投机

股票指数 期货市场市场套利功能 —风险投资 风险投资 指数化投资功能 —组合资产 组合资产

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套期保值——规避风险 规避风险 套期保值沪深300指数周线(2005.01沪深300指数周线(2005.01-2006.11) 300指数周线(2005.011700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 80005/01 05/03 05/

七夕，古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚，世态炎凉却已看透矣。情也成空，且作“挥手袖底风”罢。是夜，窗外风雨如晦，吾独坐陋室，听一曲《尘缘》，合成诗韵一首，觉放诸古今，亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙酉年七月初七。

-----啸之记。

股指期货交易规则

目录

交易时间 涨跌停板 保证金 交割日 竞价交易 信息披露 持仓限额 强制减仓 展开

19日，中金所就《交易规则》及其实施细则修订稿，以及《沪深300股指期货合约》向社会公开征求意见。除已发布的投资者适当性制度和多项交易所业务规则修订稿外，证监会将继续统筹期指上市前的各项工作，预计将于4月前后正式上市并接受投资者开户。 从公布的规则以及合约内容分析，有十大要点值得关注：一、交易时间较股市开盘早15分钟，收盘晚15分钟，投资者可利用期指管理风险。二、涨跌停板幅度为10%，取消熔断，与股票市场保持一致。三、最低交易保证金的收取标准为12%，当前点位单手合约保证金需15-20万元左右。四、交割日定在每月第三个周五，可规避股市月末波动。五、遇涨跌停板，按“平仓优先、时间优先”原则进行撮合成交。六、每日交易结束后，将披露活跃合约前20名结算会员的成交量和持仓量。七、单个非套

股指期货基础知识及 交易实战技巧讲座柳钧元

什么是股指期货？ 股指期货，就是以某种股票指数为标的资产 的标准化的期货合约。买卖双方报出的价格 是一定时期后的股票指数价格水平。在合约 到期后，股指期货通过现金结算差价的方式 来进行交割

股指期货合约标的物：沪深300指数

股指期货交易与股票交易的区别： (1)股指期货合约有到期日，不能无限期 持有。股票买入后正常情况下可以一直持有， 但股指期货合约有确定的到期日。因此交易 股指期货必须注意合约到期日，以决定是提 前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现 金交割。

股票：中国石油

沪深300股指期货IF1005合约

股指期货交易与股票交易的区别： (2)股指期货采用保证金交易，即在进行 股指期货交易时，投资者不需支付合约价值 的全额资金，只需支付一定比例的资金作为 履约保证(15%-20%);而目前我国股票 交易则需要支付股票价值的全部金额。由于 股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超 过投资本金，这一点和股票交易也不同。

股指期货交易与股票交易的区别： (3)在交易方向上，股指期货交易可以卖 空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因 而股指期货交易是双向交易。而部分国家的 股票市场没有卖空机制，股票只能先

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析

股指期货跨期套利交易策略的理论与实证分析
一德研究院 贾秋翌 杨志昌
　　套利是指买入被低估的产品，同时卖出被高估的产品，当产品价值回归时，平仓获取不合理的价差。根据套利中所针对的操作对象不同，套利策略可以分为期现套利、单一期货的跨期套利、不同品种间的跨品种套利和不同市场间的跨市场套利，其中跨期套利是最具有现实意义的套利策略之一。
　　股指期货的跨期套利，是指以赚取差价为目的。在同一交易所，同一指数的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利按操作方向的不同又可分为牛市套利（多头套利）和熊市套利（空头套利）。严格地讲，跨期套利不是无风险套利，而是属于一种投机行为。 跨期套利能否获得收益决定于投资者的判断,包括对股指走势和对合约价值是否低估或高估的判断，因此跨期套利交易实际投资的是价差，不是投机交易，所以，套利交易的风险要远远小于纯粹的投机交易。
　　在我国股指期货上市初期，市场效率偏低，投资者对交易规则和交易模式存在一段时间的适应期，此时更容易把握住有效的低风险跨期套利机会，沪深300股指期货上市一个多月以来的走势也正好印证了这一点。因此，在股指期货

股指故事(台湾股指期货经验传承)[1]

一.高手出招步步为营

进场日期 / 价格 口数 05/15/07 空单 卖出 8,002 点 05/15/07 空单 卖出 7962 点 05/15/07 空单 卖出 7962 点 05/15/07 空单 卖出 7965 点 05/17/07 空单 卖出 8045 点 05/17/07 空单 卖出 8049 点 5 口 5 口 2 口 3 口 2 口 3 口 平仓日期 / 价损益状况 格 05/18/07 每口 损失 6 点 买进 8008 点 亏损 =(8002-8008) × 200 元 / 点× 3 口 =3600 05/18/07 每口 损失 46 点 , 买进 8008 点 亏损 =(8002-8008) × 200 × 2=18400 05/18/07 每口 损失 34 点 买进 7996 点 亏损 =(7962-7996) × 200 × 3=20400 05/18/07 每口 损失 31 点 , 买进 7996 点 亏损 =(7962-7996) × 200 × 3=12400 05/18/07 每口 获利 57 点 , 买进 7988 点 获利 =(8045-7988) × 200