资本结构对绩效的影响案例研究

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资本结构的案例研究

标签:文库时间:2025-02-13
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资本结构的案例研究

一、引言

从理论上来讲,完全竞争的市场体制下公司资本结构与市场价值无关。但在现实市场经济中,企业的资本结构与其市场价值有密切的关系,寻求最佳的资本结构有利于提高企业价值。我国咋传统的计划经济时期,企业的独立自主性弱。随着社会主义市场经济体制和现代企业制度逐步建立,如何促进企业资本结构优化成为企业经营管理中的重点问题,对企业资本结构优化问题进行研究具有重要的现实意义。近年很多国内学者对我国上市公司资本结构的研究表明,由于市场环境、企业制度及金融体制等方面的差异,西方的资本结构理论并不能很好地解释和指导我国上市公司的融资行为。如何运用资本结构理论、结合中国实际来分析和研究中国上市公司的资本结构优化问题,也具有重要的理论价值。本文以丰原药业作为案例分析其资本结构特征,找出影响资本结构的因素并分析其与企业价值的关系,并在文章最后提出相应的对策建议。

二、丰原药业资本结构特征

一般来说,反映资本结构的指标有五个:(1)股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%。反映所有者提供的资本在总资产中所占的比重,体现企业的基本财务结构是否稳定;(2)资产负债率=负债总额/资产总额*100%。反映总资产中有多大比例是通过借债得来的;(3)资本负债比

企业智力资本对企业绩效影响分析

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企业智力资本对企业绩效影响分析

作者:李莉

来源:《财经界·学术版》2014年第21期

摘要:智力资本作为企业重要的生产要素与资源,对于企业的绩效也有着重要的影响。本文首先分析了智力资本与企业绩效之间的关系,进而阐述了开发利用智力资本的几项措施,可以为企业经营管理过程中强化智力资本管理提供合理的参考。

关键词:企业 智力资本 开发

随着知识经济的不断发展,知识已经逐步成为企业重要的生产要素,对于企业价值的创造发挥了重要的作用。在社会经济转型发展的新时期,企业应该将智力资本作为企业重要的资源,以智力资本作为核心内容,通过对智力资本的有效利用与合理开发,完善企业的价值管理体系,进而起到合理配置企业资源,提高企业核心竞争力的作用。

一、企业智力资本对于绩效的影响作用

对于企业智力资本的认识,当前在理论界大多倾向于“三模式”结构,即认为企业的智力资本主要包括人力资本、结构资本与关系资本三项内容。智力资本的组成三要素对于企业绩效的影响非常显著,对于企业绩效的提升也有着积极的作用,其对于企业绩效的作用具体表现在以下几方面:

(一)人力资本对企业的绩效分析

人力资本是企业价值创造的关键,企业对于人力资本的投入主要是包括企业的员工招聘、培训、工资待遇等方面的费用投入

企业智力资本对企业绩效影响分析

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企业智力资本对企业绩效影响分析

作者:李莉

来源:《财经界·学术版》2014年第21期

摘要:智力资本作为企业重要的生产要素与资源,对于企业的绩效也有着重要的影响。本文首先分析了智力资本与企业绩效之间的关系,进而阐述了开发利用智力资本的几项措施,可以为企业经营管理过程中强化智力资本管理提供合理的参考。

关键词:企业 智力资本 开发

随着知识经济的不断发展,知识已经逐步成为企业重要的生产要素,对于企业价值的创造发挥了重要的作用。在社会经济转型发展的新时期,企业应该将智力资本作为企业重要的资源,以智力资本作为核心内容,通过对智力资本的有效利用与合理开发,完善企业的价值管理体系,进而起到合理配置企业资源,提高企业核心竞争力的作用。

一、企业智力资本对于绩效的影响作用

对于企业智力资本的认识,当前在理论界大多倾向于“三模式”结构,即认为企业的智力资本主要包括人力资本、结构资本与关系资本三项内容。智力资本的组成三要素对于企业绩效的影响非常显著,对于企业绩效的提升也有着积极的作用,其对于企业绩效的作用具体表现在以下几方面:

(一)人力资本对企业的绩效分析

人力资本是企业价值创造的关键,企业对于人力资本的投入主要是包括企业的员工招聘、培训、工资待遇等方面的费用投入

多元化战略对资本结构的影响——基于上市公司的实证研究

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张文闻:多元化战略对资本结构的影响

多元化战略对资本结构的影响——

基于上市公司的实证研究张文闻

(南京工业大学经济管理学院江苏南京 2 1 1 8 1 6 ) 摘要:多元化作为一种战略选择,在我国目前市场体系中,受到了企业界高度重视。经济学家对企业多元化战略和资本结构之间的关系有着广泛的兴趣,许多重要研究课题相继产生在该领域。大量实证和理论方面的成果也随之产生,结论却不相一致。本文从战略管理和财务理论融合的角度去探索和研究多元化战略对

资本结构的影响,结果发现:多元化战略对公司资本结构影响显著。关键词:多元化战略资本结构上市公司面板数据一

引言

关于企业多元化经营战略和融资决策的研究,一直以来都是分别在两个相对独立的领域内展开,二者之间是否存在相关联系以及联系的程度问题,尚待进一步探索研究。 L e w e l l e n ( 1 9 7 1 )认为,非相关多元化的企业通常会为享有较多的避税好处而选择较高的财务杠杆,同时由于公司的价值和业绩会随着多元化程度的提高而下降,这些价值损失会被高杠杆产生的税盾作用得到一定弥补。

R i a h i— B e l k a o u i和B a n n i s t e r ( 1 9 9 4 )发现:行业多元化的企业

非债务税盾与资本结构的影响研究

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非债务税盾与资本结构的影响研究

[摘要]由于企业税盾效应的存在,企业在安排资本结构时要充分考虑债务和非债务税盾的影响。以创业板上市公司为基础,通过建立非债务税盾与资本结构的方程模型,考察创业板上市公司非债务税盾与资本结构之间的关系。研究结果表明,在资本结构中非债务税盾与资本结构呈显著负相关关系,并且对盈利性、偿债能力、资产担保价值三个因素也具有显著影响。提出健全创业板制度体系,保障企业上市融资;完善资本市场,支持创业板企业;加强企业内部控制,提高上市公司质量;加强企业融资规律研究,完善创业板企业融资理论的对策建议。

[关键词]税盾效应;创业板;资本结构

[中图分类号]F27[文献标识码]A[文章编号]2095-3283(2015)02-0152-04

[作者简介]柳严(1989-)男,财政学硕士,研究方向:税收筹划。一、引言

融资是企业筹集资金的过程,是企业根据生产经营、投资和调整资本结构的需要,通过各种渠道和方式经济有效地筹集资金的行为。能否及时、足额、经济地筹集到所需资金,直接关系到企业的发展规划能否顺利实现。

企业的融资方式大致可以分为内部融资和外部融资。内部筹资是企业从内部开辟资金来源,包括企业

资本结构 与财务绩效

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资本结构与财务绩效 ——基于林业上市公司的分析

Capital Structure and Financial Performance — Analysis Based on the listed Company of Forestry

摘 要

资本结构与财务绩效的关系,对公司的行为和价值有着直接的影响,并且对投资者的利益和证券市场的蓬勃发展起到促进作用。本文以资产负债率作为资本结构的替代变量、营运能力、成长能力以及流动性指标作为公司财务绩效的替代变量,以三家林业上市公司作为分析对象,分析了其资本结构与财务绩效之间的关系。分析研究的目的是为改善林业上市公司的业绩 ,提出优化资本结构、注重融资方式的合理选择、提高资金使用效益、利用债券市场等改善其资本结构以提高绩效的建议。

关键词:资本结构;财务绩效;林业上市公司

Abstract

Capital structure and the financial performance of the relationship, behavior and value has a direct impact, And in the interests of investors and the sto

上市公司资本结构对高管薪酬影响的实证

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上市公司资本结构对高管薪酬影响的实证研究

【摘 要】高管薪酬激励制度是现代企业理论研究中一个非常重要的问题。它的产生源于现代企业所有权和控制权的分离,进而形成的“委托——代理”关系。但在现实生活中,企业所有者和高管之间存在着目标不一致、利益不兼容、信息不对称等问题,并产生了利益冲突。现代企业经营的复杂性和不确定性更加剧了这一问题的严重程度。如何利益有效的薪酬激励制度来充分发挥管理者的作用已经引起了人们的广泛关注。由于公司股东和高管之间的复杂代理关系,使得薪酬契约的制定受到多种因素的影响。最新的国外理论和实证研究表明,资本结构是影响高管薪酬的一个因素。本文的研究目的就是通过实证分析来验证我国企业的资本结构对高管薪酬的影响,并在此基础上提出建议。 【关键词】资本结构;高管薪酬;实证分析 一、引言

自上世纪90年代中国证券市场设立以来,我国上市公司的规模不断扩大,公司的治理结构不断完善,公司的所有权和经营权逐渐分离,企业的所有者和管理者之间逐渐形成了“委托-代理”关系。正是由于企业高管掌握了企业的经营权,才使得一些高管有可能利用企业的经营权来侵犯企业所有者的利益,并导致了委托人与代理人之间的利益冲突。为了避免这种利益冲突,我们就需要构建合理的薪酬

长虹资本结构案例

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案例分析

四川长虹资本结构分析

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,通常用资产负债率来衡量。企业的资本结构决策是公司融资决策的重要内容,合理的资本结构可以降低企业的平均资本成本,从而使公司的价值增加。我们以四川长虹为案例,来讨论资本资产定价模型在公司资本结构决策中的应用。

1.背景资料

四川长虹电器股份有限公司成立于1988年6月,其前身是国营长虹机器厂,创办于1958年,在当时是我国研制生产军用、民用雷达的重要基地。长虹于20世纪70年代初开始研制和生产电视机,1992年开始进行规范化股份制改组。1994年,长虹股票(600839)在上海证券交易所挂牌上市。其主营业务涵盖:视频,空调,视听,电池,器件,通讯,小家电及可视系统等产品的研发生产销售,但其主要营业收入还是来自于彩色电视的销售,2004年年报显示,彩电收入占其主营业务收入的74.45%。

(1)公司资本结构分析

四川长虹及所在行业近几年的资产负债情况如表7-6所示。行业的资产负债率计算选取日用电子器具制造业的14家上市公司。

可以发现,长虹的资产负债率一直以来都低于行业平均水平,大致低10到20个百分点,长虹的资产负债率在2000年最低,仅约20.64%,而行业平均值为45.25%,行业

外文翻译--公司治理对资本结构和企业价值关系的影响

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外文文献翻译译文

一、外文原文 原文:

The influence of corporate governance on the relation between

capital structure and value

Capital structure: relation with corporate value and main research streams When looking at the most important theoretical contributions on the relation between capital structure and value, as illustrated in Figure 1, it becomes immediately evident that there is a substantial difference between the early theories and the more recent ones.

Modigliani and Miller (1958), who had originally asserted that there was no re

资本结构决策案例分析

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河北金融学院假期财务管理第二道题的答案(想省事的直接下吧)很多哦!!!

背景

“世界化经营”战略,结果使债务越背越重

其一是过度扩张。韩国的大企业集团是60年代在政府的扶植下发展起来的,在韩国的经济腾飞过程中功不可没。然而,这也使企业界滋生了所谓“大马不死”的心理,认为企业规模越大,就越能立于不败之地。无限制地、盲目地进行“章鱼足式”的扩张成了企业发展的一种模式,大宇正是这种模式的积极推行

者。

其二是盲目自信。去年初韩国政府提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后,其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面,努力减轻债务负担。大宇却不以为然,认为只要提高开工率,增加销售额和出口就能躲过这场危机。因此它继续大量发行债券,进行“借贷式经营”。去年大宇发行的公司债券达7万亿韩元(约99亿新元)。

问题⒈试对财务杠杆进行界定,并对“财务杠杆效应是一把‘双刃剑’”这句话进行评述。

一、财务杠杆效应是一把“双刃剑”

财务杠杆效应是指在资本结构及其结构既定的情况下,息税前利润的变动所引起的普通股每股利润以更大幅度变动的现象。财务杠杆效应的原因是当息税前利润增长时,债务利息不变,优先股股利不变,这就导致普通股每股利润比息税前利润增加得更快;反之,当息税前利润减少时,债