市盈率与业绩增长关系

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市盈率的业绩增长内涵分析

市盈率的业绩增长内涵分析

【摘 要】选择中国股市中小板市场2005-2011年上市公司为样本，研究市盈率的业绩增长内涵。通过非参数统计和回归分析发现，与高市盈率公司相比，低市盈率公司在未来表现出了较高的业绩增长，但仅限于当年的业绩增长，与之后的业绩增长关系不大。此外，市盈率所蕴含的每股收益增长信息要强于营业收入增长和总资产增长。

【关键词】市盈率；内涵；业绩增长；投资者预期 1.引言

市盈率（P/E）被广泛用于评估股票价值和投资决策，也成为了学术界和实务界的关注热点，具有深刻的经济内涵。市盈率是指每股市价与税后每股收益的比，它反映了投资者愿意为每1元净利润支付的价格，反映了投资者对公司未来前景的预期。当某只股票市盈率很低，如5倍时，有可能股票是被低估了，具有相对较高的投资价值，但也可能表明公司已经处于发展成熟期、发展前景欠佳，投资者预期前景不妙；当股票市盈率很高，如100倍时，有可能是严重的泡沫（股票被高估了），具有较高的风险，但也可能表明公司正处于高速发展期，投资者对公司发展前景看好。

早在20世纪中期就已经有很多学者对市盈率与公司未来业绩表

我国经济增长与就业增长关系的实证研究

2005年10月第27卷第5期

　　　　　　　　　　　　　山/西/财/经/大/学/学/报　　　　　　　　　　　　　

Oct.,2005

Vol.27No.5

国民经济管理

我国经济增长与就业增长关系的实证研究

李晓嘉1,刘　鹏2

(1.中央财经大学公共管理学院,北京100081;2.北京大学经济研究中心,北京100072)

　　[摘　要]经济增长与劳动就业有着密切的关系。一般认为,经济增长能带动就业增长,就业增长反过来也能促进经济增长,而我国的统计数据则显示两者存在着明显的非一致性。通过对不同指标进行比较和实证研究,在分析我国经济增长和就业增长不一致性的原因基础上,提出了可行性建议。

[关键词]经济增长;　就业增长;　就业弹性

[中图分类号]F123　　　　[文献标识码]A　　　　　　[文章编号]1007-9556(2005)05-0025-04

TheRelationshipbetweenEconomicGrowthandrowth:anEmpiricalLIXiao-jia1,(1.SchoolofPublicManagement,&,Beijing100081;

2.Centrefor,,Beijing100072,

我国经济增长与电力消费关系探讨

贾旭东 王海燕 武宏伟

兰州商学院统计学院

摘要：电力产业是国民经济发展主要动力源泉，一般认为，电力消费应与国内生产总值呈正相关关系。但我国2009年第一季度，国内生产总值增长6.1%，而电力消费却下降了4.02%的矛盾，显然有违常理，本文运用计量经济学模型进行实证分析后认为产生这种矛盾的主要原因是由于工业部门生产总值的相对下降，导致了电力消费下降15%所致。

关键词：电力消费 国内生产总值 工业部门增加值 一、引言

十七大报告提出，到2020年实现人均国内生产总值比2000年翻两番。这对我国经济社会发展和全面建设小康社会提出了新的更高要求，也给为我国走中国特色新型工业化道路、实现国民经济又好又快发展提供支撑的电力工业提出了更高的要求

电力工业是国民经济发展的基础产业，其发展对国民经济的其他部门的发展起着支撑作用。对于我国，“国民经济每增长1%，电力产业发展增长约为1.13%时才能为国民经济的其他部门发展提供足够动力。”因此，电力工业的发展水平在一定的程度上反映了国民经济的发展状况。

在本文中，我们在已有的研究基础上，通过建立电力消费与国民经济的其他一些部门增加值的计量模型，从而解释

股权激励与企业绩效关系

[摘要]创业板上市公司实施以人力资本为激励对象的股权激励机制，有利于留住企业的优秀人才。选取2013年12月31日前公告股权激励草案的创业板上市公司作为研究对象，运用相关性分析、回归分析等计量经济学方法实证分析创业板上市公司股权激励与企业绩效的关系。研究发现实施股权激励对创业板上市公司的企业绩效有促进作用，但效果不显著。

[关键词]股权激励；创业板上市公司；企业绩效 [DOI]1013939/jcnkizgsc201714091 1引言

大众创业、万众创新时代，为留住优秀人才，越来越多的企业开始实施以人力资本为激励对象的股权激励机制，尤其以高科技型上市公司（高科技企业大部分在创业板上市）为主力军。根据巨潮资讯的统计结果，2009年创业板推出以来，共有122家上市公司采取股权激励方式，许多学者也纷纷投入股权激励的相关研究。宋敏、李春涛（2010）指出股权激励机制能够有效促进企业创新，提高企业绩效；[1]陈永圣、陈德萍（2011）研究发现股权集中度与企业绩效呈显著的正U形关系；[2]苏冬蔚、林大庞（2010）从盈余管理的角

度研究发现，股权激励具有负面的公司治理效应；[3]刘广生、马悦（20

业绩稳定增长，整合全球资源有助于业绩优化！

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。

各项声明请参见报告尾页。

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■投资建议：我们预计公司

2017-2019年实现归属于母公司净利润1.07

亿元、1.35亿元、1.69亿元；对应2017-2019年EPS 分别为1.34元、1.69元、2.11元，我们给予“买入-A ”评级，6个月目标价55元。

■风险提示：原材料价格波动风险，下游核心客户采购量下滑。

(百万元) 2015 2016 2017E 2018E 2019E 主营收入 497.4 550.6 626.5 736.1 883.8 净利润 58.2 80.4 107.3 135.3 168.7 每股收益(元) 0.73 1.00 1.34 1.69 2.11 每股净资产(元) 4.21 4.88

6.03

7.21

8.69 盈利和估值 2015 2016 2017E 2018E 2019E 市盈率(倍) 57.9 42.0 31.4 24.9 20.0 市净率(倍) 10.0 8.6 7.0 5.8

人口与经济增长的关系本质何在？

中国1980年实施的独生子女政策实际上是在“人多是负担”观念指导形成的，抛开这种理念之争，人口与经济、与资源环境之关系论证是中国计划生育政策实施的理论基础。可以说，人口与经济之间关系讨论由来已久，但随着中国改革开放巨大成就的取得，随着人们对人口与经济关系认识的深入，过去简单从人口数量或人口增长讨论对经济成长不利的观点渐渐淡出。不过，作为常年在中国财经领域发言的叶檀女士如今却又老话重提，且做出了似是而非结论，不能不令人感到遗憾。以她有影响的言论，可能会误导不少人甚至误导公共政策导向，所以有必要对此问题再次论证厘清。

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一、人口与经济增长关系不同观点的交锋

人口与经济之间的关系，也得从马尔萨斯说起。自其《人口论》诞生以来，有关人口与资源、环境以及社会经济发展的关系争论就没有停止过，围绕着人口与发展的基本关系问题，如同我们已经提到的，存在着三派不同的观点，即悲观派、乐观派和中性派。

马尔萨斯是悲观派的代表。人口悲观派倾向于强调人口规模、人口增长对经济发展、资源环境的负面作用。20世纪

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市盈率与市净率分析

段　琼　陕西交通职业技术学院　陕西西安　710014

　　【摘　要】股市的暴涨暴跌虽然没有什么规律可言,但一个股票的好坏还是可以判断的。于是人们开始对市盈率和市净率关注起来,而

市盈率和市净率对一只股票有什么影响呢?我们来研究一下。市盈率与市净率是了解股票的重要指标,要想在上千只股票中寻找几只好股票,就必须在股票的市盈率和市净率上下功夫。　　【关键词】市盈率　市净率　股市　股票净值　　2006年以来,我国股市有进入新一轮牛市行情,中国股民的热情重新高涨,就达到六千多点后开始回调,严重超跌,判断的。?。　　一、?从国外成

:稳健型、发展缓;;周期起伏型企业再有就是大型公司的市盈率低,小型公司的市盈率高等。市盈率如此分布,包含相对的对公司未来业绩变动的预期。因为,高增长型及周期起伏企业未来的业绩均有望大幅提高,所以这类公司的市盈率相对要高一些,同时较高的市盈率也并不完全表明风险较高。而一些以步入成熟期的公司,在公司保持稳健的同时,未来也难以出现明显的增长,所以市盈率不高,也较稳定,若这类公司的市盈率较高的话,则意味着风险过高。因此我们购买股票不能只看市盈率的高低,除了关注市盈率较低的风险较小的股票外,还应

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　　【摘　要】股市的暴涨暴跌虽然没有什么规律可言,但一个股票的好坏还是可以判断的。于是人们开始对市盈率和市净率关注起来,而

市盈率和市净率对一只股票有什么影响呢?我们来研究一下。市盈率与市净率是了解股票的重要指标,要想在上千只股票中寻找几只好股票,就必须在股票的市盈率和市净率上下功夫。　　【关键词】市盈率　市净率　股市　股票净值　　2006年以来,我国股市有进入新一轮牛市行情,中国股民的热情重新高涨,就达到六千多点后开始回调,严重超跌,判断的。?。　　一、?从国外成

:稳健型、发展缓;;周期起伏型企业再有就是大型公司的市盈率低,小型公司的市盈率高等。市盈率如此分布,包含相对的对公司未来业绩变动的预期。因为,高增长型及周期起伏企业未来的业绩均有望大幅提高,所以这类公司的市盈率相对要高一些,同时较高的市盈率也并不完全表明风险较高。而一些以步入成熟期的公司,在公司保持稳健的同时,未来也难以出现明显的增长,所以市盈率不高,也较稳定,若这类公司的市盈率较高的话,则意味着风险过高。因此我们购买股票不能只看市盈率的高低,除了关注市盈率较低的风险较小的股票外,还应

公 司 报 太钢不锈 (000825) 告 业绩创历史新高，未来增长依然可期 钢铁 2018 年 04 月 20 日 公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 推荐（维持） 现价：6 元 主要数据 行业 钢铁 公司网址 d8016cad4631b90d6c85ec3a87c24028915f8589 大股东 太钢集团/62.70% 实际控制人 山西省人民政府国有资产监 督管理委员会 总股本(百万股) 5,696 流通 A 股(百万股) 5,696 流通 B/H 股(百万股) 总市值（亿元） 341.77 流通 A 股市值(亿元) 341.76 每股净资产(元) 4.98 资产负债率(%) 60.43 行情走势图 80% 60% 40% 20% 0% -20% Apr-17 太钢不锈 Jul-17 Oct-17 沪深300 Jan-18 相关研究报告 《太钢不锈*000825*一季度开局良好，资产重组 将进一步提升原料保障能力》 2018-04-15 《太钢不锈*000825*四季度盈利创新高，全年业 绩超预期》 2018-01-28 《太钢不锈*000825*前三季度业绩同比大幅增 长，创近十年来新高》 2017-10-14 证券分析师

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我国入境旅游与经济增长的关系研究

作者：刘召贤

来源：《科学与财富》2017年第09期

摘要：以我国1978-2012年入境旅游收入、入境旅游人数、进出口总额及国内生产总值年度时间序列数据为基础，建立反映入境旅游与经济增长和对外开放动态关系的向量自回归（VAR3模型；在VAK模型的基础上，运用脉冲响应函数和方差分解分析了入境旅游与经济增长和对外开放之间的动态影响。结果表明，我国入境旅游收入、入境旅游人数，经济增长与对外开放存在协整关系；入境旅游业对经济增长与对外开放的作用短期内具有波动性，从长期看具有拉动作用，入境旅游收入增长对经济发展的依托性很强，入境旅游市场对入境旅游收入的增长影响甚微。

关键词：入境旅游；经济增长；对外开放；脉冲响应 一、引言

中国幅员辽阔，拥有数千年灿烂文明的历史和各具特色的秀丽风光，构成了十分丰富的旅游资源，对于国内外旅游者都有着强大的吸引力，为旅游业提供了良好的发展基础。改革开放以前，中国的旅游工作承担着民间外交的功能，经济功能被弱化；改革开放之后，承担创汇重任的入境旅游迅速发展。