《公司理财》斯蒂芬 A.罗斯

篇一：罗斯《公司理财》(第9版)网授精讲班

江西省南昌市2015-2016学年度第一学期期末试卷

（江西师大附中使用）高三理科数学分析

试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。 1．回归教材，注重基础

试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。 2．适当设置题目难度与区分度

选择题第12题和填空题第16题以及解答题的第21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。 3．布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察

在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的

第一篇 综述

企业经营活动中三类不同的重要问题：

1、资本预算问题（长期投资项目） 2、融资：如何筹集资金？ 3、短期融资和净营运资本管理

第一章 公司理财导论

1.1什么是公司理财？

1.1.1资产负债表 流动资产?固定资产有形?无形?流动负债?长期负债+所有者权益

??流动资产-流动负债?净营运资本

短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务； 长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。 资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。 1.1.2资本结构 债权人和股东

V（公司的价值）=B（负债的价值）+S（所有者权益的价值）

如何确定资本结构将影响公司的价值。 1.1.3财务经理

财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。 图1.3企业组织结构图（P5） 两个问题：

1. 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息 （注意会计角度与财务角度的区别） 2. 现金流量的时点 3. 现金流量的风险

1.2公司证券对公司价值的或有索取权

负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。 债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。 1.3公

Chapter 09 - Stock Valuation

Chapter 09

How to Value Stocks

Multiple Choice Questions

1. The stock valuation model that determines the current stock price by dividing the next annual dividend amount by the excess of the discount rate less the dividend growth rate is called the _____ model. A. zero growth B. dividend growth C. capital pricing

D. earnings capitalization E. differential growth

2. Next year's annual dividend divided by the current stock price is called the: A. yield to maturity. B. total yield. C. dividend

附录

部分章末思考和练习题答案

第2章

2.2 净利润= 122 850美元

2.4 EPS = 4.10美元；DPS = 2.17美元2.6 税= 55 400美元2.8 OCF = 3 040.50美元2.10 净营运资本变动=435美元

2.12 流向股东的现金流量= －175 000美元2.14 a. OCF = 36 170美元

b. 流向债权人的现金流量= 20 000美元c. 流向股东的现金流量= 3 570美元d. 净营运资本变动= 1 600美元2.16 普通股本= 855 000美元

2.18 a. 税(增长) = 15 450美元，税(所得) = 3 060 000美元

b. 3 400美元

2.20 新的长期债务净额= -20 000美元

2.22 a. 所有者权益：2001年= 1 780美元，2002年= 1 852

美元

b. 净营运资本变动= -28美元

c. 出售的固定资产= 500美元，来自资产的现金流量= 2 064.20美元

d. 偿还债务= 100美元，流向债权人的现金流量= 12美元

2.24 b. 平均税率= 34%，平均税率= 35%

c. 泡沫税率= 45.75%

2.26 来自

Chapter 01 - Introduction to Corporate Finance

Chapter 01 Introduction to Corporate Finance Answer Key

Multiple Choice Questions

1. The person generally directly responsible for overseeing the tax management, cost accounting, financial accounting, and information system functions is the: A. treasurer. B. director. C. controller.

D. chairman of the board. E. chief executive officer.

Difficulty level: Easy Topic: CONTROLLER Type: DEFINITIONS

2. The person generally directly responsible for overseeing the cash and credi

Chapter 03 - Financial Statements Analysis and Long-Term Planning

Chapter 03 Financial Statements Analysis and Long-Term Planning Answer Key

Multiple Choice Questions

1. One key reason a long-term financial plan is developed is because: A. the plan determines your financial policy. B. the plan determines your investment policy.

C. there are direct connections between achievable corporate growth and the financial policy. D. there is unlimited growth possible in a well-developed financial plan. E. None of the above.

Diff

1. 当到期收益率（YTM）等于如下值时，到期日将支付1000美元的10年期零息债券的价

格是多少？ a）5% b）10% c）15%

这里有两个需要注意的点：1）零息债券——不支付任何利息的债券，它只在债券到期日支付本经所以的这种债券的重要特征是其售价远低于其票面价值；2）债券的复习周期的问题一般的美国债券都是每半年计息一次这一点可能书上会写也可能不会写，没有写的时候就当成默认属性，具体计算如下：

这里再啰嗦依据关于APR名义年利率与实际年利率的关系：由APR->每个计息周期的实际利率->由实际周期利率在复利的条件下又可以推出实际年利率，在本章中由于不存在复利的条件，那么APR=实际年利率，但是每个周期的利率=APR/周期数，而且折现利率的就是按照每个周期的利率来进行计算，这里的现金流发生的不是在年末，故折现率不能简单的采用的年折现率，应该将其除以2 2. Microhard发行了一份具有如下特征的债券：

面值：1000；期限（到期日）：25；利息率（息票利率）：7%；支付周期：半年 到期收益率（yield to maturity） a）7% b）9% c）5%

这里需要注意的是这个债券的支付周期是半年，具体计算如下：

3. Wat

Chapter 6: Some Alternative Investment Rules

Concept Questions - Chapter 6

6.2 ? List the problems of the payback period rule.

1. It does not take into account the time value of money. 2. It ignores payments after the payback period. 3. The cutoff period is arbitrary. ? What are some advantages?

1. It is simple to implement.

2. It may help in controlling and evaluating managers. 6.4 ? What are the three steps in calculating AAR?

1. Determine average net income. 2. Determine average investment

3. Divide average net income b

申明：转载自

http://blog.163.com/nkmpacc2010@126/blog/static/164604276201102214836994/ 第一章

1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。

2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。

3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。

4.有两种结论。一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。请问公司应

1. 如果某种债券的贝塔系数等于1，则该债券的（C）

C 投资风险等于金融市场上所有证券的平均风险

2. 若无风险利率是5%，市场风险溢价是8.4%，贝塔系数为1.3，则权益资本成本等于（A）

A 15.92%

3. 通常将财务困境成本分为（1）

1.直接成本和间接成本

某公司适用所得税率25%，无负债情况下权益价值2000万元。如果公司发行债券1000万元，同时用发行债券获取的资金回购50%的权益。不考虑发行费用，根据MM理论（有税），公司的价值（3.）

选3.无负债2000万元，有负债2250万元

4. 某公司适用所得税率25%，但公司为免征所得税企业。无负债情况下权益价值2000万

元。如果公司发行债券1000万元，同时用发行债券获取的资金回购50%的权益。不考虑发行费用，根据MM理论（有税），公司的价值（1） 选1.无负债和有负债均为2000万元

某公司的资产负债率为62.5%，债务平均税前资本成本为12%，股权资本成本为20%，则WACC是（B） B13.13%

N公司的权益资本成本是16%，债务资本成本是8%，所得税税率25%，则该公司的WACC是（B） B11%

MM理论(有税)是在MM理论（无税）的前提中放宽了一个假设，